Wall Street süni intellekt gəlirlərinin artımına diqqət yetirsə də, Böyük Texnologiya şirkətlərinin nağd pul yaratma qabiliyyətinə daha dərindən baxış təəccüblü bir fərqi ortaya qoyur. Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) və Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) əvvəlkindən daha çox əməliyyat pul vəsaitləri yaradır, lakin Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) fərqli bir hekayə danışır. Biznesindən rekord pul vəsaitləri əldə etməsinə baxmayaraq, e-ticarət və bulud nəhəngi süni intellekt infrastrukturuna sərf olunan xərclər sürətləndikcə sərbəst pul axınının buxarlandığını müşahidə edib. Bu ziddiyyət süni intellekt silahlanma yarışının yeni reallığını vurğulayır: pul qazanmaq artıq problem deyil. Onu saxlamaq problemdir. Əməliyyat pul axını — gündəlik biznes əməliyyatlarından əldə edilən pul vəsaitləri — son üç ildə ən böyük texnologiya şirkətlərində sürətlə artıb. Benzinga -nın MSFT Report -a görə, Microsoft -un əməliyyat pul axını 2022 -ci ildə 89.03 milyard dollar dan son 12 ay ərzində 169.65 milyard dollar a yüksəlib. Alphabet eyni dövrdə əməliyyat pul vəsaitlərinin yaranmasını demək olar ki, iki dəfə artıraraq 91.50 milyard dollar dan 174.35 milyard dollar a çatdırıb, Meta -nın əməliyyat pul axını isə 50.47 milyard dollar dan 124 milyard dollar a yüksəlib. Amazon -un artımı da eyni dərəcədə təsirli olub. Şirkət 2022 -ci ildə 46.75 milyard dollar olan əməliyyat pul axınını son 12 ay ərzində 148.53 milyard dollar a çatdıraraq üç dəfədən çox artırıb ki, bu da onun pərakəndə əməliyyatlarının və AWS bulud biznesinin gücünü vurğulayır. Üstünə baxanda, Böyük Texnologiya heç vaxt bu qədər sağlam görünməyib. Lakin bir rəqəm diqqəti cəlb edir. Amazon -un sərbəst pul axını 2024 -cü ildə 32.88 milyard dollar dan 2025 -ci ildə 7.69 milyard dollar a düşüb, sonra isə son 12 ay ərzində mənfi 2.47 milyard dollar a çevrilib. Müqayisə üçün, Microsoft -un son sərbəst pul axını 72.92 milyard dollar , Alphabet -in 64.43 milyard dollar , Meta -nın isə 48.25 milyard dollar olaraq qalır. Bu fərq Amazon -un əldə etdiyi demək olar ki, hər əlavə dolları biznesə yenidən yatırdığını, əsasən süni intellekt iş yüklərini dəstəkləmək üçün tələb olunan nəhəng infrastruktur quruculuğunu maliyyələşdirdiyini göstərir. Baş icraçı direktor Andy Jassy süni intellekti dəfələrlə bir nəsil fürsəti kimi təsvir edib, Amazon isə AWS məlumat mərkəzlərini, xüsusi Trainium çiplərini və daha geniş bulud infrastrukturunu genişləndirmək üçün on milyardlarla dollar sərf edir. Rəqəmlər investorların getdikcə daha çox diqqət yetirməli olduğu bir dəyişikliyi göstərir. İllərdir ki, Böyük Texnologiya -nın ən böyük cəlbediciliyi təkcə sürətli gəlir artımı deyil, həm də bu artımı kütləvi sərbəst pul vəsaitlərinə çevirmək, səhmlərin geri alınmasını, satınalmaları və strateji investisiyaları maliyyələşdirmək qabiliyyəti idi. Bu gün süni intellekt bu tənliyi dəyişir. Microsoft , Alphabet və Meta xərclər artsa belə, böyük sərbəst pul axını yaratmağa davam edir. Lakin Amazon , süni intellekt infrastrukturuna investisiyaların bir şirkətin yaratdığı demək olar ki, bütün pul vəsaitlərini istehlak etməyə başladığı zaman nə baş verdiyinə dair erkən bir fikir verir. Bu, Amazon -un strategiyasını mütləq mənfi etmir. Əgər bugünkü investisiyalar AWS vasitəsilə illərlə süni intellektlə idarə olunan böyüməyə səbəb olarsa, şirkətin uzunmüddətli rəqabət mövqeyini gücləndirə bilər. Lakin investorlar üçün süni intellekt hekayəsi inkişaf edir. Gəlir artımı vacib olaraq qalır, lakin növbəti sual daha da əhəmiyyətli ola bilər: Böyük Texnologiya -nın rekord pul vəsaitlərinin nə qədəri həqiqətən səhmdarlara qayıdır və nə qədəri süni intellekt silahlanma yarışına yenidən yönəldilir? Böyük Texnologiya S&P 500 -ə nisbətən 23 il ərzində bu qədər riskli görünməyib.