Süni intellekt (AI) səhmlərindəki ralli yorğunluq əlamətləri göstərməyə başlayanda və böyük investorlar satıcılara çevrildikdə, bəziləri geridə qalanları geri alır və hətta İndoneziyanın zərbə görmüş və sevilməyən səhm bazarına maraq göstərir. Bu rahatlama Cənub-Şərqi Asiyanın ən böyük iqtisadiyyatı üçün kövrək bir anda gəlir, çünki MSCI indeks təminatçısı tərəfindən reytinqin aşağı salınması təhlükəsi Cakarta səhmlərini (.JKSE) bu il 28% azalaraq Asiyanın ən pis performans göstərən əsas səhm bazarına çevirib. Bunun əksinə olaraq, Cənubi Koreya (.KS11) və Tayvan (.TWII) səhmləri qızğın AI rallisi səbəbindən yüksəlib, lakin son qiymətləndirmələr və yenidən balanslaşdırma ehtiyacları ilə bağlı narahatlıqlar investorları AI oyunları ilə o qədər də sıx bağlı olmayan bazarlara baxmağa vadar edib. Sinqapurdakı Invesco -nun Asiya-Sakit Okean qlobal bazar strateqi David Chao deyib: “Biz Cənubi Koreyada bəzi mənfəətlər əldə edir və İndoneziya səhmlərini alırıq. İndoneziya hələ də yəqin ki, ən az nəzərə alınan makro inkişaf hekayəsidir.” Hələlik müvəqqəti olsa da, MSCI şəffaflıq narahatlıqları və fiskal narahatlıqlar fonunda bu il 4 milyard dollardan çox xarici kapital axını ilə İndoneziya bazarları üçün ən pis dövrün geridə qaldığına dair əhval-ruhiyyə artır. BNY Investments -in Asiya makro və investisiya strategiyası rəhbəri Aninda Mitra deyib: “Deyərdim ki, neqativliyin çoxu artıq səhm tərəfində qiymətdədir.” Mitra bildirib ki, qiymət əmsalları daha da ucuzlaşsa və rupia sabitləşsə, gözlənilən MSCI qərarı ilə bağlı narahatlıqlara baxmayaraq, “onda seçmə şəkildə əlavə etməyə başlamaq üçün bir əsas var.” Aktiv meneceri Allan Gray keçən ay İndoneziyaya ilk investisiyasını edərək, ölkənin dominant ani əriştə istehsalçısının holdinq şirkəti olan Indofood Sukses Makmur (INDF.JK) şirkətində fürsət tapıb. Allan Gray -in portfel meneceri Rory Kutisker-Jacobson deyib: “Bizim hesablamalarımıza görə, INDF qazancın beş qatından bir qədər çoxuna ticarət edir ki, bu da dominant, nağd pul yaradan, istehlakçı yönümlü bir biznes üçün yaxşı bir qiymət olduğuna inanırıq.” Bankçılıq və əmtəə firmaları da investorlar arasında yenidən populyardır, Citi Bank Central Asia (BBCA.JK), Vale Indonesia (INCO.JK), Alamtri Minerals (ADMR.JK) və Amman Mineral International (AMMN.JK) şirkətlərinə üstünlük verir. Cakarta etalon indeksi iyul ayında indiyədək 10%-dən çox artıb, regionda texnologiya ağırlıqlı indekslər isə kəskin şəkildə düşüb ki, bu da bəzi investorların geridə qalan bazarlara keçməyə başladığını göstərir. Bu ilki satışları tetikleyen narahatlıqlarda, o cümlədən İndoneziyanın fiskal intizamı ilə bağlı suallar və MSCI -nin nəzərdən keçirilməsi ilə bağlı qeyri-müəyyənlikdə az irəliləyiş olmasına baxmayaraq, canlanma baş verib. İndoneziya inkişaf etməkdə olan bazarlar statusunu qoruyub, əksər analitiklər MSCI -nin Cakarta tənzimləyicilərinin bu ilin əvvəlində tətbiq etdiyi islahatların təsirini qiymətləndirmək üçün nəzərdən keçirməsini uzatdıqdan sonra noyabr ayında bu təsnifatı təsdiqləyəcəyini gözləyirlər. S&P də keçən həftə İndoneziyanın suveren reytinqini sabit proqnozla təsdiqləyərək investorların əsəblərini sakitləşdirməyə kömək etdi. Citi bildirib ki, İndoneziya bu ayın əvvəlində Honq Konq və Taylandda müştəri görüşlərində üstünlük təşkil edib, bir neçə investor bankın səhm bazarının dibə çatdığına dair fikrini bölüşüb. Əlbəttə ki, hər kəs AI tərəfindən idarə olunan rallinin soyumasının İndoneziya aktivləri üçün davamlı dəstək verəcəyinə əmin deyil. İndoneziya da yenidən maraq doğuran yeganə bazar deyil, qlobal investorlar Hindistan və Çin səhmlərinə yenidən baxırlar. 1.4 trilyon dollarlıq iqtisadiyyat Prezident Prabowo Subianto -nun sosial siyasətlərinə investor inamının azalması ilə mübarizə aparır, çünki fiskal sağlamlığın pisləşməsi qorxusu rupianın bu il təxminən 8% azalmasına səbəb olub və rekord aşağı səviyyələrdə qalıb. Xalis neft idxalçısı kimi, İranla bağlı təchizat şoku zamanı yüksək neft qiymətləri narahatlıqlara əlavə edib. BCA Research -in baş inkişaf etməkdə olan bazarlar və Çin strateqi Arthur Budaghyan deyib: “ İndoneziya bir çox qlobal investorlar üçün struktur bir reytinq aşağı salınmasına çevrilib. Bu portfellərin İndoneziyanı yüksəltməsi və ona daha çox kapital ayırması üçün hədd çox yüksək olub.” Buna baxmayaraq, xarici investorların geri çəkilməsi tamamilə çıxışdan daha çox tədricən baş verib. Copley Fund Research məlumatları göstərir ki, izlədiyi aktiv fond menecerlərinin yarısından çoxu İndoneziyada hələ də artıq çəkiyə malikdir, baxmayaraq ki, ölkəyə yatırılan fondların faizi 80.45% -ə düşüb ki, bu da 15 illik ən aşağı səviyyədir. Tədqiqat firması bildirib: “ İndoneziya üçün struktur əsas yox olmayıb. İndoneziya heç bir istiqamətdə sıx bir ticarət deyil... Bərpa ilə bağlı səhv etməyin qiyməti indi yəqin ki, daha çox səbrin qiymətindən daha böyükdür.”