Lakin, əksəriyyət səhmdə uzunmüddətli dəyər təklifini də vurğulayır – SBI Funds Management : 'Endirim haqlıdır' ProfitGate Capital Services -in təsisçisi Nakul Sarda hesab edir ki, “bazar bunu HDFC və ICICI AMC -yə endirim kimi qiymətləndirir, mən isə bunu fərqli bir biznes üçün ədalətli qiymət adlandırardım.” O izah etdi ki, “ SBI Funds Management Hindistanın ən böyük aktiv meneceridir, lakin o, aşağı komissiyalı seqmentdə – passiv, institusional, B-30 – ən böyükdür, buna görə də aktivlərin hər rupisi üçün kiçik rəqiblərindən daha az qazanır. Hər kəsin istədiyi yenidən qiymətləndirmə aktiv-səhm qarışığının yaxşılaşmasından asılıdır, lakin passiv sənaye miqyasında daha sürətlə böyüyür.” Bununla belə, o, listinq günü bəzi qazancların mümkünlüyünü istisna etmir, “listinq günü, əhval-ruhiyyə sizə mülayim bir sıçrayış verə bilər. Bundan sonra, ən böyük AMC -ni ən yaxşı qiymətli olanla qarışdırmayın.” SBI Funds Management : 'Uzunmüddətli investisiya' Bazar veteranı Arun Kejriwal “listinq sıçrayışı gözləyir. Məsələ, səhm başına 574 rupi olan buraxılış qiymətindən 90-100 rupi premiumla listinqə çıxa bilər, lakin AMC -də pul heç vaxt listinq üçün qazanılmır. O, qarşılıqlı fondu saxladığınız kimi, investisiya və saxlamaq üçün qazanılır.” O izah etdi ki, “imkan var, yaxşı qiymətləndirilib və siz ( SBI Funds Management IPO ) onu 30 trilyon rupi AMC dəyərində deyil, daha çox qarşılıqlı fond dəyərində qiymətləndirməlisiniz və aşağı gəlirli alətlərə əhəmiyyətli dərəcədə aşağı çəki verməlisiniz.” Qarşılıqlı fondlarda struktur artım hekayəsi necə inkişaf edir Bir çox bazar ekspertləri qeyd ediblər ki, IPO -nun 100% Satış Təklifi (OFS) kimi strukturlaşdırılması nəticəsində ilkin premium nəzarət altındadır. Bunun səbəbi, kapitalın dərhal balans hesabatının genişləndirilməsini maliyyələşdirmək əvəzinə, paylarını satan promouterlərə – SBI və Amundi -yə getməsidir. Lakin, əksəriyyət məsələnin ölçüsü və dominant miqyası ilə müqayisədə ağlabatan qiymətləndirildiyini qeyd etdi. Onlar hesab edirlər ki, SBI MF Hindistanın sərvət yaradıcılığının onilliklər boyu davam edən mürəkkəb hekayəsini ələ keçirmək istəyən investorlar üçün müstəsna uzunmüddətli yığım imkanı təklif edir. Digər bazar veteranı Ajay Bagga -ya görə, “ Hindistanın qarşılıqlı fond sənayesi rəsmi olaraq struktur artım hekayəsindən yüksək səmərəli, yetkin maliyyə mühərrikinə çevrilib. Tarixən az nüfuz etmiş sektor, struktur formallaşma, ev təsərrüfatlarının əmanətlərinin aqressiv maliyyələşdirilməsi və Sistematik İnvestisiya Planlarının (SIPs) misilsiz genişlənməsindən faydalanıb.” O hesab edir ki, “sənaye üçün idarə olunan aktivlərin ( AUM ) ümumi həcmi dəyişkən korporativ xəzinə axınlarından daha çox, sabit pərakəndə baza tərəfindən idarə olunur. EPFO -dan gələn axınlar passiv AUM artımına da kömək edir.” Aditya Birla Capital da SBI MF üçün şaxələndirilmiş artım mühərriklərini və onun ənənəvi qarşılıqlı fondlardan necə kənara çıxdığını vurğuladı. Onlar izah etdilər ki, “ SBI Fund Management Hindistanın ən böyük passiv fond meneceridir, ETF və İndeks Fondu QAAUM -u 4.1 trilyon rupi və bazar payı 27.9% təşkil edir.” Lakin qarşılıqlı fondlardan başqa, o, həmçinin 16.9 trilyon rupi PMS və Məsləhət aktivlərini və 65.7 milyard rupi AIF aktivlərini idarə edir, eyni zamanda inkişaf etməkdə olan SIF seqmentində 28.2% aparıcı bazar payına malikdir, “çoxsaylı uzunmüddətli artım yolları və gəlir şaxələndirməsi təmin edir.” SBI Funds Management -i idarə edən əsas dəstəkləyici amillər Mirae Asset Sharekhan -ın Tədqiqat Analitiki Sameer Sawant da listinq günü qazancları gözləyir və AMC -ni idarə edən struktur dəstəkləyici amilləri qeyd etdi. O, izah etdi ki, “ 574 rupi yuxarı qiymət diapazonunda, Hindistanın ən böyük aktiv meneceri, SBI Funds Management (SBIMF) , FY26 P/E -də 38.1x və EV/EBITDA -da 33.6x qiymətləndirilir. Bu, HDFC AMC , Nippon Life AMC və ICICI Pru AMC kimi listinqdə olan rəqiblərinə nəzərən əhəmiyyətli bir endirimi təmsil edir. 12.51 lakh crore rupi MF QAAUM ilə 15.3% bazar payına malik olan şirkət, güclü SBI-Amundi valideynliyindən və misilsiz Hindistan miqyasında paylama şəbəkəsindən faydalanır.” Bundan əlavə, “ SBI MF sənayedə 20% ilə ən aşağı xərc-gəlir nisbətlərindən birinə və rəqiblərini əhəmiyyətli dərəcədə üstələyən 51% ROE -yə malikdir. Əmanətlərin artan maliyyələşdirilməsi və genişlənən SIP mədəniyyəti kimi struktur dəstəkləyici amillər tərəfindən idarə olunan IPO , 42x həddindən artıq abunə ilə nəticələndi. Güclü rəhbərlik, əməliyyat rıçaqı və ağlabatan qiymətləndirmələr ilə dəstəklənən məsələ, uzunmüddətli artım üçün güclü perspektivlər təklif edir və mülayim listinq qazancları üçün dayanır.” SBI Funds Management : Cəlbedici investisiya təklifi Bir çoxlarına, məsələn, Geojit Investments -in Baş Tədqiqat Analitiki Vincent K A -ya görə, şirkət Hindistanın qarşılıqlı fond sənayesinin struktur artımından faydalanmaq üçün yaxşı mövqedədir, bu da artan SIP axınları, pərakəndə iştirakın artması və ev təsərrüfatlarının əmanətlərinin davam edən maliyyələşdirilməsi ilə dəstəklənir. “Əlverişli sənaye perspektivi sektor üçün premium qiymətləndirmələri dəstəkləyir və orta müddətdə onları saxlamaq ehtimalı var. Lider mövqeyinə baxmayaraq, IPO listinqdə olan rəqiblərə nəzərən endirimli qiymətləndirilir, bu da əsasən EPFO tərəfindən idarə olunan aktivlərin daha yüksək nisbətindən irəli gələn nisbətən aşağı gəlir profilindən qaynaqlanır. Buna baxmayaraq, yüksək kapital gəlirliliyi və gəlirliliyi – sənayedə ən yüksəklər arasında – bazar lideri mövqeyi, genişlənə bilən franşiza və aktivləri az olan biznes modeli ilə dəstəklənən şirkət, cəlbedici investisiya təklifi təqdim edir. Biz IPO -ya orta və uzunmüddətli investisiya üçün abunə olmağı tövsiyə edirik.” PL Capital -ın İcraçı Direktoru Uday Patil də listinq günü sıçrayış barədə nikbindir, “ SBI MF IPO abunə baxımından uğurlu IPO olacaq. Əgər GMP hər hansı bir göstəricidirsə, yaxşı listinq sıçrayışı da gözlənilir. Üstəlik, IPO rəqibləri ilə müqayisədə AUM -un daha az faizi ilə qiymətləndirildiyi üçün bu, mütləq uzunmüddətli bir səhmdir.” Nəticə