[SİNQAPUR] Analitiklər bildiriblər ki, Sinqapurda qeydiyyatdan keçmiş daşınmaz əmlak investisiya trastları ( S-Reits ) üçün qarşıdan gələn gəlir mövsümü, xüsusilə ofis və sənaye sektorlarından “müsbət sürprizlər” gətirə bilər. Bu, S-Reits -in zəif səhm performansı ilə ilk yarımillik hesabat dövrünə daxil olmasına baxmayaraq baş verir. İlin əvvəlindən bəri, etalon iEdge S-Reit İndeksi təxminən 4,6 faiz azalıb, bu da təxminən 19,1 faiz artan daha geniş Straits Times İndeksi ilə kəskin ziddiyyət təşkil edir. Analitiklər zəif performansı faiz dərəcələri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik və fond axınlarının Sinqapur banklarına və süni intellektlə bağlı sayğaclara doğru dəyişməsi ilə əlaqələndiriblər. Lakin, vahid qiymət performansı ilə əsas Reit əsasları arasında “artan əlaqəsizlik” var. RHB bildirib ki, bu, dibin yaxın olduğunu göstərir. Bazar müşahidəçiləri bu hesabat dövründə, iyulun sonlarında başlayan müsbət gəlir sürprizləri üçün qapını açıq qoyurlar. Əksər S-Reits öz H1 nəticələrini açıqlayacaq. Frasers Property Reits öz üçüncü rüb nəticələrini, Mapletree tərəfindən sponsorluq edilənlər isə birinci rüb üçün hesabat verəcəklər. OUE Reit nəticələrini ilk açıqlayan olacaq: çərşənbə günü (iyulun 22-də). Onu cümə axşamı Mapletree Industrial Trust , Suntec Reit və Keppel DC Reit izləyəcək. Frasers Logistics & Commercial Trust və Mapletree Pan Asia Commercial Trust (MPACT) öz nəticələrini iyulun 30-da açıqlayacaqlar. CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) öz nəticələrini avqustun 12-də açıqlayacaq. Konsensus zəif, lakin dayanıqlı artıma işarə edir. Bazar analitikləri ümumiyyətlə S-Reits -in bu hesabat dövrü üçün vahid başına paylamada ( DPU ) aşağıdan orta tək rəqəmli illik artım göstərəcəyini gözləyirlər. Qlobal makroiqtisadi sürtünmə genişlənmə trayektoriyalarını mülayimləşdirsə də, brokerlər ümumiyyətlə daralma əvəzinə marjinal müsbət artım gözləyirlər. OCBC Group Research cari maliyyə ili üçün əhatə dairəsindəki S-Reits üçün DPU proqnozlarını orta hesabla 1 faiz , növbəti maliyyə ili üçün isə 1,4 faiz azaldıb. Buna baxmayaraq, OCBC “cari maliyyə ili üçün marjinal artım” gözləyir. OCBC qeyd edib ki, “Əməliyyat tendensiyaları əsasən sağlam olsa da, xüsusilə borclanma xərcləri cəbhəsində aşağı risklər qalmaqdadır, çünki Yaxın Şərq münaqişəsinin başlamasından bəri başa düşmə inflyasiya dərəcələri əsasən artıb”. RHB iqtisadiyyat komandası makro üfüqə “ehtiyatla nikbin” yanaşır və proqnozlaşdırır ki, əhatə dairəsindəki ümumi S-Reit DPU -ları bu maliyyə ilində təxminən 4 faiz , ya da dəyişkən ABŞ ofis Reits -ləri istisna olmaqla 2,3 faiz bərpa olunacaq. RHB bildirib ki, “Bu, üzvi icarə gəlirlərinin artımı, aşağı faiz xərcləri və satınalmalardan əldə olunan qeyri-üzvi artımın birləşməsi fonundadır”. DBS Group Research vurğulayıb ki, Sinqapur mərkəzli aktivlər beynəlxalq faiz şoklarından qorunur, qeyd edərək ki, cari Sinqapur Gecəlik Faiz Orta göstəriciləri “ S-Reit sektorunun 3 faizdən yuxarı orta borclanma xərcindən əhəmiyyətli dərəcədə aşağı” ticarət edir. Brokerlik seçilmiş S-Reits -in, xüsusilə Sinqapur mərkəzli ekspozisiyası daha böyük olanların, yenidən maliyyələşdirmədə hələ də qənaət edəcəyini gözləyir. Bu, köhnə borcların müddəti bitdikcə onların DPU -nu artıra bilər. Xalis əmlak gəlir marjaları da sabit dərəcəli kommunal xidmət hedcinqləri ilə qorunur. RHB qeyd edib ki, “ Sinqapur mərkəzli S-Reits -in əksəriyyəti kommunal xərclərini son kommunal qiymətlərinin artımından qorunmaq üçün sabit hedcinqlərlə sığortalamışdır”. “Xarici aktivlər üçün kommunal xərcləri əsasən kirayəçilərdən geri qaytarıla bilər. Digər əməliyyat xərclərindən – məsələn, işçi qüvvəsi, texniki xidmət və təhlükəsizlik – inflyasiya təzyiqləri hələlik idarəolunandır”, – əlavə edib. Buna baxmayaraq, aşağı risklər qalmaqdadır, xarici valyuta ilə ifadə olunan borclar üçün borclanma xərclərinin artması ehtimalı var, baxmayaraq ki, bu, mövcud hedcinqlər tərəfindən qismən azaldılır. Ofis və sənaye sektorlarına üstünlük verilir. RHB hesab edir ki, “yuxarı sürprizlər” gözləniləndən daha yaxşı icarə artımı səbəbindən ofis və sənaye Reits -dən gələ bilər. Ofis trastları RHB -nin üstünlük verdiyi sektorların başında gəlir və DBS -in də üstünlük verdiyi sektordur. Sənaye alt sektoru üstünlük verilən sektorlar arasında ikinci yerdədir və həmçinin DBS -in üstünlük verdiyi sektordur. Qonaqpərvərlik trastları analitiklər arasında ən az sevilən alt sektor olaraq qalır, brokerlər ehtiyatlı mövqe tutur. Analitiklər yüngül mənfi sürprizlər gözləyirlər, qeyd edərək ki, performans səyahət pozuntuları, yüksək aviabilet qiymətləri və daha zəif istehlakçı diskresion fonu ilə yoxlanılıb. Brokerlər investorlara güclü balans hesabatı qabiliyyəti və aydın gəlir görünürlüyü nümayiş etdirən böyük kapitallı platformaları toplamaqla müdafiə mövqeyini qorumağı tövsiyə edirlər. OCBC bildirib ki, “Diqqət davamlı və möhkəm əsas DPU artımı təmin etmək qabiliyyətinə malik S-Reits -ə yönəldilməlidir. Biz həmçinin sadəcə daha yüksək gəlirlilikdən daha çox balans hesabatı dayanıqlığı nümayiş etdirən S-Reits -ə üstünlük verərdik”. Əlavə edib ki, ən güclü coğrafi üstünlüyü Sinqapur aktivlərinə aiddir, çünki Respublikanın siyasi cəhətdən sabit iqlimi, müdafiə xüsusiyyətləri və sağlam yerli maliyyələşdirmə xərcləri var. CICT Citi , RHB və OCBC arasında konsensus seçimi olaraq fərqlənir. Citi öz əsas seçimlərinə MPACT və CapitaLand Ascendas Reit (Clar) -i daxil edib. OCBC həmçinin Clar , Keppel DC Reit və CapitaLand India Trust -ı vurğulayıb. Bu arada, RHB Suntec Reit , Frasers Centrepoint Trust və Aims Apac Reit -i adlandırıb.