SBI Funds Management səhm bazarına çıxmazdan əvvəl müsbət rəylər alıb. Equirus Securities və Emkay Global müvafiq olaraq 'Uzun' və 'Al' reytinqləri ilə təhlillərə başlayıblar. Firmalar 2027-ci ilin mart və iyun ayları üçün 675 rupi və 750 rupi hədəf qiymətləri müəyyən ediblər ki, bu da 574 rupi IPO buraxılış qiymətindən 31%-ə qədər artım deməkdir. Broker bildirib ki, SBI Funds Management miqyası, SBI -nin paylama şəbəkəsi, davamlı SIP axınları və güclü gəlirliliyi ilə Hindistanın aktiv idarəetmə sənayesində ən güclü franşizalardan biridir. Bu təhlillər Hindistanın ən böyük qarşılıqlı fond evinin 9,795 crore rupi dəyərində IPO -sunun birja siyahısına daxil olmasından əvvəl gəlir. İctimai təklif 14 iyuldan 16 iyula qədər açıq olub və 41.66 dəfə abunə olunub. QIB hissəsi 140.11 dəfə , NII və pərakəndə hissələr isə müvafiq olaraq 22.51 dəfə və 3.6 dəfə abunə olunub. IPO tamamilə State Bank of India və Amundi tərəfindən səhmlərin yeni buraxılışı olmadan satış təklifi idi. Qiymət diapazonu hər səhm üçün 545-574 rupi , lot ölçüsü isə 26 səhm idi. Şirkət BSE və NSE -də siyahıya alınacaq. Niyə SBI Funds Management -ə mərc etməli? Equirus bildirib ki, SBI Funds Management Hindistanın ən böyük aktiv idarəetmə şirkətidir, 2026-cı ilin iyun ayına qədər qarşılıqlı fondun rüblük orta idarəetmə altında olan aktivləri 12.6 lakh crore rupi və 15.1% bazar payına malikdir. O, həmçinin 26.6% bazar payı ilə ən böyük passiv fond meneceri və 12.7% səhm QAAUM bazar payı ilə ikinci ən böyük aktiv menecerdir. Broker bildirib ki, şirkət daha çox ev təsərrüfatı əmanətlərinin qarşılıqlı fondlara, SIP -lərə və bazarla əlaqəli məhsullara yönəlməsi ilə Hindistanın maliyyələşmə trendindən faydalanmaq üçün yaxşı mövqedədir. SBI Funds -ın səhm QAAUM 2021-ci maliyyə ilindən 2026-cı ilin iyun ayına qədər təxminən 33% CAGR ilə böyüyərək, qarşılıqlı fond QAAUM -un səhm payını 27.3%-dən 48.8%-ə qaldırıb. Bu vacibdir, çünki səhm aktivləri adətən borc və passiv məhsullardan daha yüksək haqlar qazanır. SBI şəbəkəsi ən böyük üstünlük olaraq qalır. SBI Funds hekayəsinin ən güclü hissəsi onun ana şirkətidir. Equirus bildirib ki, SBI Funds SBI -nin 23,000-dən çox filialı, 100 milyondan çox YONO istifadəçisi və 1.32 lakh qarşılıqlı fond distribyutoru şəbəkəsini birləşdirir. Bu, ona sənayedə ən geniş paylama platformalarından birini verir. Həmçinin oxuyun: Coca-Cola JPMorgan , Citi -ni Hindistan şüşə istehsalçısı IPO -su üçün təyin edir, mənbələr bildirir ki, SBI -nin öz paylama şəbəkəsi də AMC üçün böyük bir qidalandırıcıdır. Broker bildirib ki, SBI vasitəsilə səfərbər edilmiş qarşılıqlı fond AUM -un təxminən 96%-i SBI Funds tərəfindən idarə olunur. SBI həmçinin 2025-ci maliyyə ilində 250 milyard rupidən çox xalis axınları səfərbər edib. Hesabatda bildirilir ki, SBI -nin şəbəkəsi AMC -yə Hindistanın ən güclü SIP franşizalarından birini qurmağa kömək edib. SBI Funds 16.2 milyon aktiv SIP -ə, 1.73 lakh crore rupi SIP AUM -a və 40.6 milyard rupi aylıq SIP axınlarına malik idi. Yeni SIP qeydiyyatlarının təxminən 68%-i B-30 şəhərlərindən gəlirdi, SIP foliosunun 97%-dən çoxu isə 37 aydan çox davam etmişdi. Bu, investorlar üçün vacibdir, çünki SIP axınları birdəfəlik pullardan daha davamlı hesab olunur. Onlar həmçinin qısamüddətli bazar vaxtından asılılığı azaldır. Gəlirlilik güclü olaraq qalır. Equirus SBI Funds -ın aktiv-yüngül biznes modelini və əməliyyat rıçaqını vurğulayıb. Şirkətin gəliri 2021-2026-cı maliyyə illəri ərzində təxminən 25% CAGR ilə böyüyüb, bu da əməliyyat xərclərinin 15% və işçi xərclərinin 13% artımından daha sürətli idi. Nəticədə, EBITDA və PAT marjaları müvafiq olaraq təxminən 79% və 70%-ə qədər genişlənib. Equirus -a görə, 2026-cı maliyyə ili üçün SBI Funds 4,389.5 crore rupi gəlir, 3,471.8 crore rupi EBITDA və 3,053.1 crore rupi vergidən sonra mənfəət bildirib. EPS 15 rupi , səhm üzrə gəlirlilik isə 42.8% təşkil edib. Broker gəlirin 2027-ci maliyyə ilində 5,097 crore rupi , 2028-ci maliyyə ilində 5,819 crore rupi və 2029-cu maliyyə ilində 6,568 crore rupi -yə yüksələcəyini gözləyir. O, PAT -ın 2027-ci maliyyə ilində 3,384 crore rupi , 2028-ci maliyyə ilində 3,903 crore rupi və 2029-cu maliyyə ilində 4,414 crore rupi -yə qədər artacağını gözləyir. Equirus SBI Funds -ın ümumi qarşılıqlı fondunun orta QAAUM -un 2026-2029-cu maliyyə illəri ərzində təxminən 16% CAGR ilə böyüyəcəyini gözləyir, bu da səhm aktivlərində 17% CAGR və passiv aktivlərdə 18% CAGR ilə əlaqədardır. O, həmçinin eyni dövrdə gəlir və EBITDA -nın müvafiq olaraq təxminən 14% və 15% CAGR ilə böyüyəcəyini gözləyir. Qiymətləndirmə və risklər. Cari qiymətləndirmə ilə 2028-ci maliyyə ilinin təxmini gəlirlərinin təxminən 30 qatı səviyyəsində, Equirus səhmin qiymətləndirməsinin cəlbedici göründüyünü bildirib. O, 35 qat qiymət-gəlir hədəfini təyin edib və 2027-ci ilin mart ayı üçün 675 rupi hədəf qiymətini müəyyən edib. Əsas risklərə AUM artımının yavaşlaması, daha yüksək rəqabət, zəif səhm və ya borc bazarları, ümumi xərc nisbəti limitlərində tənzimləyici dəyişikliklər və sxemin aşağı performansı daxildir. Böyük sxemlərdə hər hansı davamlı aşağı performans axınlara zərər verə və AUM artımını azalda bilər. Emkay SBI Funds Management haqqında. Emkay SBI Funds Management üzrə 'Al' reytinqi və 750 rupi hədəf qiyməti ilə təhlillərə başlayıb ki, bu da 574 rupi IPO ayırma qiymətindən 31% artım deməkdir. Broker şirkəti 2028-ci maliyyə ilinin gəlirlərinin 39 qatı səviyyəsində qiymətləndirir. Brokerin müsbət mövqeyi üç əsas amilə əsaslanır. Birincisi, o inanır ki, SBI -nin güclü brendi, geniş paylama şəbəkəsi və SBI Bank müştəri bazasında qarşılıqlı fondların əhəmiyyətli dərəcədə az nüfuz etməsi SBI Funds Management -i Hindistanın uzunmüddətli qarşılıqlı fond artım hekayəsindən, xüsusilə B-30 şəhərləri və kənd bazarlarında faydalanmaq üçün mövqeləndirir. SBI Mutual Fund hazırda təxminən 5.5 milyon müştəriyə xidmət edir, SBI Bank -da 21 milyon əmək haqqı paketi hesab sahibləri ilə müqayisədə, bu da böyük istifadə olunmamış bir fürsəti vurğulayır. İkincisi, Emkay gəlir gətirən məhsullara, məsələn, səhm fondlarına və AIF -lər və PMS daxil olmaqla alternativ investisiyalara aktiv qarışığında davamlı bir dəyişiklik gözləyir ki, bu da gəlir gətiriciliyini dəstəkləyəcək. Üçüncüsü, o, miqyas iqtisadiyyatının və əməliyyat rıçaqının 2026-2029-cu maliyyə illəri ərzində təxminən 17% EBITDA CAGR -ni təmin edəcəyini gözləyir. Broker bildirib ki, Hindistanın orta sinfinin dəyişən əmanət və investisiya üstünlükləri qarşılıqlı fondların daha çox qəbul edilməsinə səbəb olur və SBI Funds Management -in SBI -nin hər bir Hindistanlı üçün bankir olduğu kimi, hər bir Hindistanlı üçün aktiv meneceri olmaq potensialına malik olduğuna inanır. SBI -nin brend gücü. Emkay həmçinin vurğulayıb ki, SBI -nin brend gücü və misilsiz paylama əhatəsi, xüsusilə B-30 şəhərlərində və kənd Hindistanında , şirkəti daxili qarşılıqlı fond sənayesində struktur artım fürsətindən faydalanmaq üçün ən yaxşı mövqedə olan aktiv menecerlərindən birinə çevirir. Firma artıq məhsul seqmentlərində bazar liderliyini qurub. Bazar hələ də istifadə olunmamışdır. Qarşılıqlı fondun idarəetmə altında olan aktivləri 2026-cı ilin mart ayına qədər 10 il ərzində 20% CAGR ilə böyüməsinə baxmayaraq, broker sənayenin əhəmiyyətli dərəcədə az nüfuz etdiyinə inanır. Hindistanda qarşılıqlı fond AUM bank əmanətlərinin 31%-ni təşkil edir, ABŞ -da 216% və Böyük Britaniyada 48% ilə müqayisədə, qarşılıqlı fondlar ev təsərrüfatı əmanətlərinin yalnız təxminən 12%-ni təşkil edir ki, bu da uzunmüddətli artım üçün geniş yer qoyur. Emkay -ə görə, SBI Funds Management -in məhsul seqmentlərində, xüsusilə B-30 bazarlarında liderliyi, güclü brendi, geniş SBI -nin rəhbərlik etdiyi paylama şəbəkəsi və yaxşılaşan fond performansı ilə birlikdə 2026-2029-cu maliyyə illəri ərzində təxminən 17% AUM artımını təmin edəcəyi gözlənilir. Gəlirlər əsasən sabit qalsa da, broker bu dövrdə gəlirin 16% CAGR ilə böyüyəcəyini gözləyir. Əməliyyat rıçaqı və miqyas faydaları marjaları 2029-cu maliyyə ilinə qədər təxminən 81%-ə qədər genişləndirəcək, bu da təxminən 17% EBITDA CAGR -ni dəstəkləyəcək. SBI Funds Management qiymətləndirməsi. Emkay bildirib ki, onun hədəf qiymətləndirməsi əsasən ICICI AMC və NAM kimi böyük siyahıya alınmış rəqiblərlə uyğundur. Lakin, o inanır ki, SBI Funds Management SBI -nin brendi, paylama imkanları və bankın müştəri bazasında əhəmiyyətli istifadə olunmamış fürsət nəzərə alınmaqla, daha güclü və davamlı artımı dəstəkləyə biləcəyi üçün bir mükafat haqq edir. Broker əsas riskləri SBI ekosistemində bazar payının itirilməsi, sxemlərin davamlı aşağı performansı, səhm bazarlarında uzunmüddətli tənəzzül və əlverişsiz tənzimləyici dəyişikliklər kimi müəyyən edib.