Hanoy yerli bankların bu il və 2030-cu ilə qədər Vyetnamın iki rəqəmli artım hədəfini dəstəkləyən irimiqyaslı layihələri maliyyələşdirməkdə çətinlik çəkməsi səbəbindən iqtisadiyyatına daha çox xarici kapital cəlb etməyə təcili ehtiyac duyur. Vyetnamın bazar kapitallaşmasına görə ən böyük siyahıya alınmış bankı olan Vietcombankın sədri Nguyen Thanh Tung , iyulun 18-də Baş nazir Le Minh Hungun sədrliyi ilə keçirilən hökumət-biznes konfransında bu xəbərdarlığı edib. Tung bildirib ki, ölkənin daxili əmanətləri planlaşdırılan investisiyaların miqyasını maliyyələşdirmək üçün kifayət etməyəcək. Təxminən 10 faiz iqtisadi artıma nail olmaq üçün ümumi investisiya ümumi daxili məhsulun təxminən 40 faizinə çatmalıdır. Vyetnamın daxili əmanət dərəcəsi yalnız təxminən 36,5 faiz təşkil edib ki, bu da dövlət bankının makroiqtisadi tədqiqat qrupunun hesablamaları ilə göstərilib. Tung hökumət portalında yerləşdirilən yazıda deyib: “Əsas məsələ odur ki, bankların kredit tələbatını, xüsusilə də gələcək dövrdə gözlənilən bir çox irimiqyaslı layihələr üçün kifayət qədər kapitalı olmayacaq.” “Qaçılmaz həll yolu xarici mənbələrdən kapital cəlb etməkdir.” Vyetnam uzun müddət iqtisadiyyatın əsas kapital mənbəyi kimi yerli kommersiya banklarına arxalanıb. Dünya Bankının məlumatına görə, onun kreditin ÜDM-ə nisbəti 2025-ci ildə 145 faizə çataraq ASEAN-da ən yüksək, aşağı orta gəlirli iqtisadiyyatlar arasında isə ən yüksəklərdən biri olub. Hökumət bankların infrastruktur, istehsalat və sosial mənzil kimi prioritet sektorlara kreditləri artırmasını, eyni zamanda borclanma xərclərini əlverişli səviyyədə saxlamasını istəyir. Lakin daxili banklar əsasən qısamüddətli maliyyələşdirməyə arxalanır, əmanət fondu isə kifayət qədər sürətlə genişlənmir. Eyni zamanda, kreditorlar maliyyələşdirmə üçün artan rəqabət və davamlı inflyasiya təzyiqləri fonunda faiz dərəcələrini aşağı səviyyədə saxlamaqda çətinlik çəkirlər. Vyetnam Dövlət Bankının (SBV) sədri Pham Duc An eyni konfransda bildirib ki, tənzimləyici faiz dərəcəsi siyasətini idarə etməkdə nisbətən “çətin” vaxt keçirib, çünki kapital tələbatı çox yüksək olub, iqtisadiyyatdan cəlb olunan vəsaitlər isə məhdud olaraq qalıb. SBV likvidlik təzyiqini azaltmaq və kredit artımı üçün daha çox yer yaratmaq üçün bir sıra tədbirlər tətbiq edib. Bankların orta və uzunmüddətli kreditləşmə üçün istifadə edə biləcəyi qısamüddətli maliyyələşdirmə payını artırıb, eyni zamanda kommersiya banklarında Dövlət Xəzinədarlığı depozitlərinin genişlənməsinə icazə verib. Açıq bazar əməliyyatları və valyuta svopları da ehtiyac olduqda likvidliyi təmin etmək üçün daha çevik istifadə olunur, eyni zamanda strateji meqalayihələrə kredit yönəltmək üçün xüsusi maliyyələşdirmə kanalı açılır. O deyib: “Kapital çatışmazlığı olduqda, faiz dərəcələri təbii olaraq yüksəlir.” “Depozit dərəcələri yüksəldikdə, kredit dərəcələri də yüksəlir – və bu, şirkətlərin istehsal və biznes fəaliyyətlərinə birbaşa təsir edir.” Maliyyələşdirmə rahatlığı azalır. Maybank Investment Bank Vietnamın tədqiqat rəhbəri Quan Trong Thanh , Vyetnamın bank sisteminin 2023 və 2024-cü illərdə müşahidə olunan maliyyələşdirmə rahatlığı ilə artıq fəaliyyət göstərmədiyinə inanır. O bildirib ki, Vyetnam bankları qarşıdakı dövrdə “təxminən 7 faiz səviyyəsində səfərbərlik xərcini qəbul etməli olacaqlar”. Maybankın proqnozuna görə, 12 aylıq depozit dərəcələri 2026-cı ilin ikinci rübündə 7,5-8 faiz səviyyəsində zirvəyə çatıb və ilin sonuna qədər tədricən 7 faizə enə bilər. Kredit dərəcələrinin bunu izləməsi daha uzun çəkəcək, lakin korporativ dərəcələr 8-11 faiz aralığında, ev krediti dərəcələri isə təxminən 10 faiz səviyyəsində qalmalıdır ki, pis borcların kəskin artmasının və kredit tələbatının çökməsinin qarşısı alınsın, o əlavə edib. Thanh deyib: “Bankların ümumi maliyyələşdirmə xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə azalmazdan əvvəl kifayət qədər böyük, daha aşağı xərcli maliyyələşdirmə fondu yaratmaq üçün vaxta ehtiyacı var.” Lakin o bildirib ki, Vyetnam bankları müştəri depozitləri ilə kreditləşmə arasındakı uyğunsuzluqdan yaranan ani likvidlik böhranı ilə üzləşmirlər. Bunun səbəbi, onların adətən depozit sertifikatları, istiqraz emissiyası, uzunmüddətli xarici borclanma və Xəzinədarlıq depozitləri kimi digər maliyyələşdirmə mənbələrindən istifadə etməsidir. Maliyyələşdirmə bazasının genişləndirilməsi Vyetnamın özəl sektor bankları irimiqyaslı, uzunmüddətli maliyyələşdirmə üçün getdikcə beynəlxalq kreditorlara müraciət edirlər, o cümlədən VPBankın 1,44 milyard ABŞ dolları dəyərində davamlılıqla əlaqəli sindikatlaşdırılmış kredit imkanı və HDBankın 721 milyon ABŞ dolları dəyərində sindikatlaşdırılmış sosial krediti – hər ikisi keçən ay elan edilib. Vietcombankın sədri Tung həmçinin maliyyə nazirliyini beynəlxalq suveren istiqrazların buraxılmasını nəzərdən keçirməyə çağırıb. O, hökumətin fərdi borc alan şirkətlərdən daha cəlbedici qiymətlər əldə edə biləcəyini iddia edib. O, həmçinin daha güclü korporativ istiqraz bazarının yaradılmasına çağırıb. O bildirib ki, onun həcmi ÜDM-in yalnız təxminən 10 faizini təşkil edir ki, bu da Tayland, Malayziya və Çin kimi bazarlardan xeyli aşağıdır. Buna cavab olaraq, mərkəzi bank kommersiya banklarına korporativ istiqraz emissiyaları üçün girov idarəetmə xidmətləri göstərməyə imkan verəcək bank qanunvericiliyinə dəyişikliklər təklif etdiyini bildirib. SBV-nin An deyib: “Ümid edirik ki, bu, kapital bazarının inkişaf edə biləcəyi və şirkətlərin orta və uzunmüddətli maliyyələşdirmə ehtiyaclarının bir hissəsini öz üzərinə götürə biləcəyi bir kanal olacaq.” İyulun 9-da Bloomberg Businessweek Vietnamın İnfrastruktur Simpoziumunda çıxış edən Hanoyda yerləşən maliyyə xidmətləri təminatçısı FiinGroupun sədri Nguyen Quang Thuan bildirib ki, bank kreditləri Vyetnamın infrastruktur təşəbbüsü üçün vacib olaraq qalacaq, lakin “bank sistemi ehtiyacı təkbaşına ödəyə bilməz”. İrimiqyaslı infrastruktur layihələrini maliyyələşdirmək üçün Vyetnam xüsusi təyinatlı vasitələr vasitəsilə sövdələşmələr qurmalı və yerli və beynəlxalq qurumların zəmanət mexanizmləri kimi kredit artırma vasitələri ilə dəstəklənən qarışıq maliyyə, layihə istiqrazları və özəl kapitaldan istifadə etməlidir. Hələ banka uyğun olmayan layihələr. Lakin ofşor kapitala çıxış problemin yalnız bir hissəsidir. Beynəlxalq investorlar layihələri sadəcə Vyetnamın pula ehtiyacı olduğu üçün maliyyələşdirməyəcəklər. Thuan deyib: “Əsl çətinlik uyğun layihələrin mövcud olub-olmaması və onların banka uyğun olub-olmamasıdır.” International Finance Corporation (IFC) -ın əsas investisiya məmuru Helen Han simpoziumda bildirib ki, qurum 2025-ci maliyyə ilində inkişaf etməkdə olan bazarlardakı infrastruktur layihələrinə cəmi 9,5 milyard ABŞ dolları investisiya edib, lakin bunun yalnız təxminən 20 milyon ABŞ dolları Vyetnama ayrılıb. Han əlavə edib: “ Vyetnam üçün infrastruktur investisiyalarını cəlb etmək baxımından əsas məqamlardan biri banka uyğunluqdur,” xüsusilə enerji sektorunda beynəlxalq kreditorlardan uzunmüddətli maliyyələşdirməyə icazə verməyən müqavilə çərçivələrini qeyd edib. Vacib müddəalar adətən sabit uzunmüddətli gəliri təmin edən mövcudluq ödənişlərini, ləğv edildikdən sonra kreditorlar üçün kompensasiyanı, qanunvericilikdəki dəyişikliklərə qarşı müdafiəni və effektiv arbitraj tənzimləmələrini əhatə edir. O deyib: “ Vyetnamda maliyyələşdirməyə böyük marağımız var.” “Lakin tənzimləyici çərçivə bu cür riski öz üzərimizə götürə biləcəyimiz bir vəziyyətdə olmalıdır.” İnvestisiya dərəcəsindən aşağı status. Maybank hesab edib ki, Vyetnamın borc xərcləri hazırda Malayziyanınkından 3,8 faiz bəndi, Taylandınkından isə 5,7 faiz bəndi yüksəkdir. Fitch hər iki ölkəni “ BBB+ ” ilə qiymətləndirir ki, bu da Vyetnamın “ BB+ ” suveren reytinqindən üç pillə yuxarıdır və investisiya dərəcəsindən bir pillə aşağıdır. Thuan əlavə edib ki, London və Nyu-York kimi qlobal maliyyə mərkəzlərindən fəaliyyət göstərən böyük qarşılıqlı fondlar və pensiya fondları tez-tez investisiya dərəcəsindən aşağı borclara investisiya qoymaqda məhdudiyyətlərlə üzləşirlər. Analitiklər bildiriblər ki, Vyetnamın suveren kredit reytinqinin yaxşılaşdırılması, ölkənin 2030-cu ilə qədər investisiya dərəcəsi statusuna nail olmağı hədəfləməsi, onun investor bazasını əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirə və maliyyələşdirmə xərclərinin dezavantajını azalda bilər. Bu, onun son fond bazarı yüksəlişindən qat-qat böyük miqyasda olacaq. FiinGroupun hesablamalarına görə, əgər Vyetnam “ BB+ ”dən “ BBB- ”yə keçsə, mərkəzi hökumət və ya onun bələdiyyələri üçün ABŞ dolları ilə borclanma xərcləri təxminən 0,5-1,5 faiz bəndi azala bilər. Belə bir yüksəlişi dəstəkləmək səylərinin bir hissəsi olaraq, mərkəzi bank bank sistemini mövcud prudensial çərçivədən Basel III-ə , daha əhatəli və sərt beynəlxalq bank standartları toplusuna keçirmək üçün yeni qaydalar hazırlayır. O, həmçinin 2027-ci ildən başlayaraq valyuta alışları və ehtiyatları haqqında rəsmi məlumatların dərc edilməsi də daxil olmaqla, daha böyük şəffaflığa sadiq qalıb. Thuan deyib: “Əgər Vyetnam iki rəqəmli artıma nail olsa, qlobal miqyasda bir superstar olacaq.” “Lakin beynəlxalq investorların daha vacib hesab etdiyi şey, ölkənin bu artımı necə maliyyələşdirməsidir ki, bu, həqiqətən də davamlı olsun.” THE BUSINESS TIMES