2022-ci ilin noyabrında ChatGPT 3.5 -in buraxılması ilə başlayan süni intellektə (AI) xərcləmə sürəti miqyasına görə görünməmişdir. International Data Corporation -a görə, qlobal AI infrastrukturuna qoyulan sərmayənin 2029-cu ilə qədər 758 milyard dollar a çatacağı gözlənilir. Bu, 2025-ci ildə xərclənən 300 milyard dollar dan iki dəfədən çoxdur. Tez-tez AI tənqidçisi olan Ed Zitron sənayenin son tənqidində yazırdı: “AI köpüyü hər hansı real investisiya gəlirinin nəticəsi deyil”. O, həddindən artıq AI xərcləməsini və onun yaratdığı iqtisadi köpüyü “tarixdə ən böyük kapitalın yanlış paylanması” adlandırdı. ChatGPT -nin ana şirkəti OpenAI artıq 2030-cu ilin sonuna qədər 852 milyard dollar dan çox xərcləmək niyyətində olduğunu bəyan edib. O, təkcə bu il hesablama gücünə 50 milyard dollar və ya daha çox xərcləmək niyyətindədir ki, bu da Zitron -un hesablamalarına görə, bütün qlobal AI hesablama xərclərinin 50%-dən çoxu dur. Müqayisə üçün, Chipotle -nin bütün bazar dəyəri təxminən 42 milyard dollar dır. Lakin Chipotle keçən il təxminən 11 milyard dollar gəlir əldə edib, OpenAI -nin 13.1 milyard dollar gəliri ilə müqayisədə. Bu uyğunsuzluq Wall Street -in keçən həftə şahidi olduğu texnologiya səhmlərinin satışının arxasında dururdu. Böyük texnologiya şirkətlərinin AI xərcləri investor müqaviməti ilə qarşılaşır. Keçən həftə investorlar çip səhmlərindən böyük geri çəkilmələr etdilər ki, bu da texnologiya səhmlərinin daha geniş satışına səbəb oldu. İnformasiya texnologiyaları keçən həftə S&P 500 İndeksi ndə ən pis performans göstərən qrup oldu və 1.6% azaldı. Bu arada, texnologiya ağırlıqlı Nasdaq 100 İndeksi də 4.1% itirdi. Analitiklər bu həftə Bloomberg -ə bildiriblər ki, investorların investisiya gəliri az olan AI xərcləri ilə bağlı narahatlığı satışın arxasında durur. Allspring Global Investments -in portfel meneceri Jake Seltz deyib: “İnvestorlar nə qədər pul xərcləndiyindən narahat olmağa başlayırlar və köpükdən narahatdırlar. Nəticədə, gəlirlərin yenidən sürətlənməsini görməliyik”. OpenAI , ChatGPT -nin həftəlik 900 milyondan çox istifadəçisi ilə ən populyar istehlakçı yönümlü AI məhsuluna malikdir. Lakin şirkətin gəlirləri 2023-cü ildə 2 milyard dollar dan 2026-cı ildə proqnozlaşdırılan 29 milyard dollar a yüksəlsə də, şirkət hər yeni istifadəçi ilə bazar payını və pulunu itirir. OpenAI 2024-cü ildə təxminən 5 milyard dollar itirdi; bu il təxminən 14 milyard dollar itirəcəyini gözləyir, lakin kənar müşahidəçilər 2026-cı ildə 36.6 milyard dollar a qədər itirəcəyini təxmin edirlər. Zitron deyir: “ OpenAI -nin çöküşü onun zərərlə yüklənmiş iqtisadiyyatının – onun məhvə məhkum, zərərli abunəliklərinin, acınacaqlı reklam gəlirlərinin və müəssisə müştəriləri üçün 'böyük problem'ə çevrilən API xərclərinin – və hype-dan kənarda AI-nin ölçülə bilən ROI-nin olmamasının birbaşa nəticəsi olacaq”. Lakin OpenAI hələ də özəl şirkətdir, buna görə də hələlik pərakəndə investor əhval-ruhiyyəsi barədə narahat olmaq məcburiyyətində deyil. Eyni şeyi onun ən böyük dəstəkçiləri haqqında demək olmaz. Alphabet iyulun 22-də, çərşənbə günü ikinci rübün gəlirlərini açıqlayacaq və investorlar açıqlamadan əvvəl satış edirlər. Səhm iyulun 20-də, bazar ertəsi günü ralliyə çıxdı, son yoxlamada 2.5%-dən çox yüksəldi, lakin səhm keçən həftə əvvəlki iki sessiyada 6%-dən çox düşdü. Bloomberg -ə görə, Microsoft 2000-ci ildən bəri ən pis ayını yaşayır və səhm ilin əvvəlindən bəri təxminən 20% itirib. Parnassus Investments -in baş investisiya direktoru Todd Ahlsten Bloomberg -ə deyib: “Müəyyən bir nöqtədə, gəlirlər o qədər çox şübhə altına alınır ki, bu səhmlərə yüksək bir əmsal qoya bilməzsiniz”. “Buludun ümumi marjalarına, qiymətlərə, hər bir hesablama dollarına nə qədər AI gəlirinin əldə edildiyinə daha çox diqqət yetiriləcək”. Amazon , Alphabet , Meta və Oracle , AI və AI infrastrukturunun qurulmasına yüz milyardlarla dollar sərmayə qoyduqları üçün hiperskalatorlar kimi tanınırlar. Lakin bu xərclər onların sərbəst pul axınını məhv edib, qrup üçün 2026-cı il proqnozları 2024-cü ildəki 300 milyon dollar dan sıfıra düşüb. İnvestorlar AI səhmləri ilə bağlı daha diqqətli olmağa çağırılır. AI ilə əlaqəli səhmlərə yığılan investorlar iyun ayında səhm bazarını bütün zamanların ən yüksək səviyyəsinə çatdırmağa kömək etdi və cəlbedici balans hesabatlarına malik şirkətlər hələ də olsa da, əvvəlkindən daha azdır. Parnassus Investments -in baş investisiya direktoru Todd Ahlsten deyib: “Müəyyən bir nöqtədə, gəlirlər o qədər çox şübhə altına alınır ki, bu səhmlərə yüksək bir əmsal qoya bilməzsiniz”. “Buludun ümumi marjalarına, qiymətlərə, hər bir hesablama dollarına nə qədər AI gəlirinin əldə edildiyinə daha çox diqqət yetiriləcək”. İnvestorların AI-yə nəzarətsiz xərcləmədən yorulmağa başladığının ən bariz əlamətlərindən biri Apple -dır. Apple AI-yə böyük kapital xərclərindən qaçaraq, bunun əvəzinə AI xidmətlərini gücləndirmək üçün model təminatçıları ilə əməkdaşlıq etməyi seçib və 2026-cı ildə indiyə qədər 23% qazancla Magnificent 7 -nin ən yaxşı performans göstərəni olub. Zitron deyib: “ OpenAI -nin mövcudluğu maniya və dəbdəbə dövrünü əsaslandırdı. Yeni hiperböyümə ideyalarından məhrum olan hiperskalatorlar, ChatGPT -nin 'bütün zamanların ən sürətli böyüyən istifadəçi bazasına' malik olduğunu və onu quran Microsoft 'superkompüterini' göstərərək investorlarına investisiya etməsələr, geridə qalacaqlarını söyləyə bildilər, Amazon , Meta və Google 2023-cü ildə öz qeyri-müəyyən 'superkompüterlərini' elan etdilər”. Zitron deyib: “Bu, bu israfçı, ehtiyatsız və dağıdıcı dövrü idarə edən əsas tamahdır – başqa bir OpenAI olacağına inam və, dediyim kimi, növbəti OpenAI -nin ev sahibi olmaq şansı. Və hər hansı böyük investisiya köpüyü kimi, nə qədər çox pul yığılsa, itirmək qorxusu bir o qədər artır, bir o qədər çox dollar əsaslandırıla bilər və mifologiya bir o qədər mürəkkəb və dəli olur”. Əlaqəli: Texnologiya mütəxəssisi OpenAI -nin çöküşünü proqnozlaşdırır. Bu hekayə ilk olaraq 21 iyul 2026-cı ildə TheStreet tərəfindən nəşr edilmişdir, burada ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i Tercih Edilən Mənbə kimi əlavə edin.