Bu məqalə ilk dəfə GuruFocus -da dərc edilib. Buraxılış tarixi: 12 avqust 2026-cı il. Gəlir zənginin tam stenoqramı üçün, lütfən, tam gəlir zəngi stenoqramına baxın. Müsbət Məqamlar FY27 -nin 1-ci rübündə 121 kror rupi həcmində güclü əməliyyat pul axını, əvvəlki illə müqayisədə 108 kror rupi -dən artım, hesabatda göstərilən gəlirlərin aşağı olmasına baxmayaraq. Orta satış qiymətləri əlverişli məhsul qarışığı və qiymət sabitliyi sayəsində illik müqayisədə 37% əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşaraq hər kvadrat fut üçün 9,923 rupi -yə çatıb. Şirkət Pune -də yaşlılar üçün yaşayış layihəsi üçün təxminən 1,300 kror rupi potensial satış dəyəri ilə ən böyük torpaq alqısını həyata keçirərək gələcək böyümə potensialını gücləndirib. Yaşlılar üçün yaşayış seqmenti daha geniş tələbat dalğalanmalarından təcrid olunmuş qalır, struktur böyümə imkanı və məhdud təşkilatlanmış təklif uzunmüddətli böyüməni dəstəkləyir. Rəhbərlik FY27 üçün 2,200 kror rupi həcmində ilkin satış hədəfinə çatacağına əmindir, iyul ayında başlanan layihələrdən güclü impuls və Gurgaon -da planlaşdırılan böyük bir layihə ilə. Mənfi Məqamlar FY27 -nin 1-ci rübündə sifarişlər 258 kror rupi -yə qədər azalıb. Satış vahidləri illik müqayisədə 407 vahid dən 234 vahid ə düşüb, bu da tələbatın yumşalmasını əks etdirir. Hesabatda göstərilən gəlir layihələrin təhvil verilmə vaxtına görə FY26 -nın 1-ci rübündəki 293 kror rupi dən 107 kror rupi yə əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. FY27 -nin 1-ci rübü üçün PAT (mənfəət) FY26 -nın 4-cü rübü ilə müqayisədə daha aşağı olub, bu da daha az təhvil verilmə ilə əlaqədardır. Şirkət Gurgaon və Jaipur kimi əsas bazarlarda məhdud inventar səbəbindən növbəti bir neçə il ərzində ilkin satış artımında müvəqqəti azalma gözləyir. Şirkətin yaşlılar üçün yaşayışa yönəlməsi, kapitalı adi yaşayışdan uzaqlaşdırdığı üçün yaxın müddətdə ilkin satış artımının yavaşlamasına səbəb ola bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları Xəbərdarlıq! GuruFocus BOM:523716 ilə bağlı 5 xəbərdarlıq işarəsi aşkar edib. BOM:523716 ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. S: 1-ci rübdəki zəif başlanğıcı nəzərə alaraq, 2-ci yarıda sifarişləri hansı xüsusi layihələr artıracaq və FY27 ilkin satış hədəfinə çatmağınıza nə əminlik verir? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): 1-ci rüb daha zəif olsa da, bizdə planlaşdırılmış layihələr var. İyul ayında Ashiana OMA -nın möhtəşəm açılışını etdik və 31 iyul tarixinə qədər ümumi satışlarımız 859 kror rupi yə çatdı. Biz 1-ci yarını (30 sentyabr tarixinə qədər) 1,050 ilə 1,100 kror rupi arasında başa vurmağı gözləyirik. 2-ci yarı üçün kritik layihə Gurgaon -da Ashiana Arohom -un 3-cü Mərhələsidir ki, bu da 2,200 kror rupi lik tam illik hədəfimizə çatmaq üçün əsas olacaq. S: Növbəti 3-5 il üçün davamlı ilkin satış trayektoriyası nədir və ROE -yə diqqəti böyümə ilə necə tarazlayırsınız? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Yaxın müddətdə davamlı ilkin satış artımı axtarmırıq və Gurgaon və Jaipur kimi əsas bazarlarda inventar çatışmazlığı səbəbindən bu il və ya gələn il bir qədər azalma görə bilərik. Bunun səbəbi, daha dərin imkanlar gördüyümüz və 25% CAGR hədəflədiyimiz yaşlılar üçün yaşayış sahəsinə kapitalı yönəltməyimizdir. Diqqətimiz 15% ROE -ni tavan deyil, döşəmə etməyə yönəlib və bu il 20% ROE -yə çatacağımızı gözləyirik. Artan kapital bazası ilə ROE -ni saxlamaq üçün uzunmüddətli gəlir artımına ehtiyacımız var, orta müddətdə əsasən yaşlılar üçün yaşayış sayəsində 3,000-4,000 kror rupi ilkin satış hədəfləyirik. S: Siz əvvəllər 20%+ ROE vurğulamışdınız, lakin bu gün 15% -i uzunmüddətli hədəf kimi qeyd etdiniz. Nə dəyişib? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Biz ardıcıl olaraq 15% ROE -yə çatmaqdan danışmışıq ki, buna keçən il hesabat əsasında nail olmuşuq. Bu il mövcud planımıza əsasən 20% ROE -yə çatmalı və bir neçə il ərzində onu saxlamalıyıq. Lakin, 15% uzunmüddətli minimum dərəcədir ki, biz onu döşəmə kimi saxlamaq istəyirik. Buna nail olmaq üçün layihə səviyyəsində 30% ümumi mənfəət marjası, 18% PBT marjası və 13.5% PAT marjası hədəfləyirik. S: Layihə marjalarını yaxşılaşdırmaq və daha yüksək ROE -ləri saxlamaq üçün əsas rıçaqlar hansılardır? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Qiymət gücü əsas rıçaqdır, xüsusilə də güclü brendimiz olan yaşlılar üçün yaşayışda. Biz həmçinin daha yüksək qiymətli, daha premium məhsullara doğru irəliləyirik. Əlavə olaraq, Vikas Dugal (CFO) əlavə etdi ki, yaşlılar üçün yaşayış kritik kütləyə (təxminən 1,500 kror rupi ) çatdıqda əməliyyat rıçağı tam şəkildə işə düşəcək və marjalar və ROE -lərə davamlı təsir göstərəcək. S: Bangalore biznes inkişafı və bağlanmaq üzrə olan digər sövdələşmələr haqqında yeniləmə verə bilərsinizmi? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Bangalore CP ( Kanakpura Road üzərində) ilə bağlı irəliləyiş var. Biz layihənin başlanğıcına hazırlaşmaq üçün bir komanda yerləşdirmişik və tezliklə qəti sənədləşmənin imzalanmasına ümid edirik. Həmçinin Jamshedpur , Chennai , Mumbai və Pune -də aktiv danışıqlarımız var. Tezliklə Jamshedpur -da kiçik bir sövdələşməni, bu ilin 3-cü rübündə isə Bangalore əməliyyatlarını elan etməyi gözləyirik. S: FY27 -nin 1-ci rübündəki 107 kror rupi gəlir sabit bir sürətdirmi, yoxsa sonrakı layihələrlə normallaşacaq? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): 1-ci rüb gəliri heç də normal deyil. Gəlir tanınması layihələrin təhvil verilməsi və istifadəyə icazə sənədləri ( OC ) ilə müəyyən edilir, layihələrin başlanması ilə deyil. Bu il təxminən 2,000 kror rupi gəlir gözləyirik. Məsələn, iyulun ortalarında Ashiana Anbu -nun 3-cü Mərhələsi və Ashiana Amara -nın 1-ci Mərhələsi (cəmi 532 kror rupi ) üçün OC -lər aldıq, buna görə də bu gəlir 2-ci rübdə tanınacaq. Rübün gəlirləri və mənfəətləri daşınmaz əmlak üçün dəyərli göstəricilər deyil; onlar illik əsasda nəzərdən keçirilməlidir. S: Portfel qarışığı elit/premium evlərə ( 36% ) qarşı yaşlılar üçün yaşayışa ( 23% ) doğru dəyişib. Bu, yaşlılar üçün yaşayışdan uzaqlaşmaq üçün qəsdən strateji bir dəyişiklikdirmi? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Xeyr, bu, yaşlılar üçün yaşayışdan uzaqlaşmaq deyil. Beş il əvvəl yaşlılar üçün yaşayış biznesimizin yalnız 10% -ni təşkil edirdi; indi 23% -dir. Gələcək inkişaf üçün mövcud torpaqlarımıza (slayd 19) baxsaq, bütün 5 milyon kvadrat fut yaşlılar üçün yaşayışdır və qarşıdan gələn Bangalore layihəsi də yaşlılar üçün yaşayışdır. Qarışıq növbəti 2-3 il ərzində yaşlılar üçün yaşayışın xeyrinə qəti şəkildə dəyişəcək. S: Yeni Wadgaon Maval ( Pune ) alqısı üçün anderraytinq fərziyyələrini bizə izah edə bilərsinizmi? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Bu, 20 lakh kvadrat fut layihəsidir. Biz hər kvadrat fut üçün təxminən 9,000-10,000 rupi gəlir gözləyirik ki, bu da 1,800-2,000 kror rupi yə bərabərdir. Biz ildə təxminən 2 lakh kvadrat fut satmağı gözləyirik ki, bu da 10 illik inkişaf müddəti verir. Burada yaxşı marjalardan zövq alacağımıza ümid edirik. NCD maliyyələşməsi strukturlaşdırıldı, çünki torpaq sahibləri qismən gəlir payı istəyirdilər; onlar alış dəyərinin 25% -ni debenturalar vasitəsilə geri qaytardılar və 6% gəlir payı alırlar. Bu layihəni gələn maliyyə ilinin 2-ci yarısında başlamağı gözləyirik. S: FY27 -də torpaq alqıları üçün ümumi kapital xərcləri büdcəsi nə qədərdir? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Bu maliyyə ilində təxminən 800 kror rupi sərmayə qoymaq üçün ümumi büdcəmiz var, buna 1-ci rübdə artıq qoyulmuş 180 kror rupi də daxildir. Buraya etdiyimiz bütün sövdələşmələr və aktiv, ciddi danışıqlarda olanlar daxildir. S: Belə çox coğrafiyada fəaliyyət göstərdiyiniz halda əməliyyat rıçağı necə işləyir? C: Varun Gupta (Tam Ştatlı Direktor): Əməliyyat rıçağı üç yolla işləyir. Birincisi, şirkət səviyyəsində, burada sabit xərclər daha böyük bir baza üzərində yayılır. İkincisi, yer səviyyəsində, burada bir yerdə daha çox məhsul istehsal etdikcə marketinq xərclərimiz azalır (məsələn, Chennai marketinq xərcləri 8% -dən 4-5% -ə düşdü). Üçüncüsü, daha böyük layihələr daxilində, burada təsdiqlər və dizayn kimi birdəfəlik xərclər daha çox mərhələ üzərində amortizasiya edilir və biz sonrakı mərhələlərdə qiymət artımları vasitəsilə dəyər əldə edə bilərik. Gəlir zənginin tam stenoqramı üçün, lütfən, tam gəlir zəngi stenoqramına baxın.