Mənfi Məqamlar Ümumi gəlirliliyin yaxşılaşmasına baxmayaraq, məhsul və bazar qarışığındakı dəyişikliklər səbəbindən rübdə ümumi marja azaldı. Rəhbərlik, güclü birinci yarımillik performansına baxmayaraq, mövcud planın icrasına diqqət yetirdiyini əsas gətirərək 2026-cı il üçün proqnozlarını artırmamağı seçdi. Baş maliyyə direktoru Chaime Orlev ilin sonunda vəzifəsindən ayrıldığını elan etdi ki, bu da keçid dövrü üçün qeyri-müəyyənlik yarada bilər. Plazma toplama mərkəzləri yeni təchizat müqaviləsi çərçivəsində tam gücü ilə fəaliyyət göstərir və əlavə plazma satışları üçün yaxın gələcəkdə çevikliyi məhdudlaşdırır. İki əsas mərkəz üçün tək plazma təchizatı müqaviləsindən asılılıq gəlir riskini cəmləşdirə bilər. Böyümə hazırda yalnız orqanik məhsullarla təmin edilir, birləşmə və satınalmalar (M&A) və biznesin inkişafı imkanları hələ icra olunmayıb. Şirkətin iki rəqəmli böyüməni davam etdirmək qabiliyyəti davamlı bazar tələbatından və genişlənmə planlarının uğurlu icrasından asılıdır. Rusiya və Latın Amerikası kimi regionlardakı əməliyyatlar daxil olmaqla, beynəlxalq bazar dəyişkənliyindən yaranan potensial risklər mövcuddur. Cytogram üçün SHIELD tədqiqatı və digər marketinq sonrası proqramlar davam edir, nəticələr qeyri-müəyyəndir və hələ maliyyə göstəricilərində əks olunmayıb. Rəhbərliyin qeyd etdiyi kimi, şirkətin dəyərləndirilməsi onun böyümə potensialını tam əks etdirməyə bilər, lakin bu, həm də bazar şübhəçiliyini göstərə bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Güclü rüb və bütün franşizalar üzrə balanslaşdırılmış böyümə nəzərə alınmaqla, hazırda proqnozları artırmaqda özünüzü rahat hiss etməməyinizin xüsusi səbəbləri varmı? Həmçinin, EBITDA marjaları genişləndiyi halda, ümumi mənfəət niyə artmaq əvəzinə azaldı? C: Amir London (CEO): Birinci yarımillik performansımız illik orta proqnozun təxminən 50%-ni təşkil edir. Biz bu il əhəmiyyətli böyümə (gəlirdə 12%, EBITDA -da 23%) proqnozlaşdırmışıq və planı icra edirik. Gələn il də iki rəqəmli böyümə ilə daha bir güclü il gözləyirik. Ümumi marjaya gəldikdə, o, məhsul və bazar qarışığına əsasən rüblər arasında dəyişir. Əhəmiyyətlisi, biz gəlirin 26%-i səviyyəsində EBITDA dərəcəmizi qoruduq və xalis gəliri illik müqayisədə 18%-dən çox artırdıq ki, bu da güclü gəlirlilik və pul vəsaitlərinin yaradılmasını nümayiş etdirir. S: Orqanik böyümənin davamlı olub-olmadığı və uzunmüddətli perspektivdə nə qədər davamlı olduğu barədə danışa bilərsinizmi? C: Amir London (CEO): Biznes yüksək dərəcədə davamlıdır. Biz ildən-ilə iki rəqəmli böyümə əldə etmişik və bütünlüklə orqanik olaraq davamlı böyümə proqnozlaşdırırıq. Bu, güclü strateji modelə əsaslanır: 30-dan çox ölkədə altı FDA tərəfindən təsdiqlənmiş məhsul, MENA regionuna genişlənən böyüyən paylama seqmenti, yeni imzalanmış plazma satış müqaviləsi və gələcək M&A fəaliyyətləri. Gələcək ikili hadisələr olmadan, biz ildən-ilə böyüyür, bütün maliyyə göstəriciləri üzrə yaxşılaşır, pul vəsaitləri yaradır və dividendlər ödəyirik. S: Quduzluq əleyhinə antikor neytrallaşdırıcı testin təsdiqlənməsi və bunu özünüz etmək sizin üçün niyə vacibdir? C: Amir London (CEO): Laboratoriyanın daxili olması daha sürətli reaksiya və məhsulu prosesə daxil etmək və yekun nəticələr əldə etmək imkanı verir ki, bu da məhsulu bazara daha sürətli çıxarmağımıza imkan verir. KEDRAB -a əhəmiyyətli tələbatla, bu, böyüyən bazar tələbatını davamlı olaraq dəstəkləmək və daha da şaquli inteqrasiya olunmaq qabiliyyətimizdə vacib bir amildir. S: Rübdə satış və marketinq satış səviyyəsi ilə müqayisədə xüsusilə aşağı görünürdü. Orada birdəfəlik bir maddə var idimi, yoxsa bunu necə bu qədər aşağı saxlaya bildiniz? C: Amir London (CEO): Biz resurslarımızdan istifadə etməkdə çox effektiv olmuşuq. Biz ildən-ilə gəlirli böyüməni, təkcə ümumi gəliri deyil, həm də xalis gəliri, EBITDA -nı və xalis mənfəəti artırmaqdan məmnunuq. Bütün bunlar sinerjilər, miqyas iqtisadiyyatı və resursların məsuliyyətli idarə edilməsi ilə bağlıdır. S: Görünür ki, siz bu üç plazma toplama zavodunu işə salmaq yolundasınız. Bu 50 milyon dollarlıq üç illik müqavilə sizə digər sifarişləri doldurmaq üçün kifayət qədər güc buraxır, yoxsa bu, istehsalın əsas hissəsi olacaq? C: Amir London (CEO): Hyuston və San Antonio mərkəzlərinin hər biri ildə 8 milyon dollardan 10 milyon dollara qədər gəlir gətirəcək. Birlikdə, bu, ildə 16 milyon dollardan 20 milyon dollara qədərdir ki, bu da 50 milyon dolların üçə bölünməsi (ildə 17 milyon dollar ) ilə uyğun gəlir. Bu mövcud güc əsasən müqavilə əsasında satılıb. Biz həmçinin öz istehsalımız üçün bu mərkəzlərdə xüsusi plazma toplama fəaliyyətini artırırıq ki, bu da zamanla ümumi marjaları və ümumi gəlirliliyi yaxşılaşdırmağımıza imkan verəcək. S: Üçüncü mərkəz haqqında nə demək olar? C: Amir London (CEO): Beaumont -dakı üçüncü mərkəz yalnız öz istehsalımız tərəfindən istifadə olunan xüsusi plazma toplayan ixtisaslaşmış bir mərkəzdir. S: 2026-cı ilin birinci yarısı və ikinci rübü üçün rekord maliyyə nəticələri haqqında daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Chaime Orlev (CFO): 2026-cı ilin ilk altı ayı üçün ümumi gəlirlər 100.2 milyon dollar təşkil etmişdir ki, bu da 2025-ci ilin birinci yarısındakı 88.8 milyon dollardan 13% artım deməkdir. Bu artım əsasən ABŞ -da KEDRAB , eləcə də VARIZIG və HEPAGAM B satışlarının artması ilə əlaqədardır. İkinci rübün gəlirləri illik müqayisədə 23% artaraq 54.9 milyon dollar təşkil etmişdir ki, bu da Kamada -nın tarixində verilmiş bir rüb üçün ən yüksək gəlirdir. Birinci yarımillik üçün xalis gəlir 18% artaraq 13.4 milyon dollar , düzəliş edilmiş EBITDA isə 14% artaraq 25.7 milyon dollar təşkil etmişdir ki, bu da gəlirin 26%-i marjası deməkdir. S: Şirkətin pul vəziyyəti və əməliyyat pul axını haqqında ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Chaime Orlev (CFO): 2026-cı ilin ilk altı ayı ərzində əməliyyat fəaliyyətlərindən əldə edilən pul vəsaitləri 2025-ci ilin birinci yarısındakı 7.5 milyon dollarla müqayisədə təxminən 17.8 milyon dollar təşkil etmişdir. 2026-cı il 30 iyun tarixinə bizim 70.1 milyon dollar nağd pul və nağd pul ekvivalentləri və qısamüddətli investisiyalarımız var idi. Şirkətin ikinci rübdə 14.4 milyon dollarlıq dividend ödəyərkən nağd pul vəziyyətini qorumaq qabiliyyəti, əməliyyat mənfəətini pul axınına çevirmək qabiliyyətinin davamlılığını göstərir. S: Paylama biznesi və biosimilar məhsullar haqqında yeniləmə verə bilərsinizmi? C: Amir London (CEO): Biz artıq İsrail bazarında iki biosimilar məhsul buraxmışıq və bu rüb ərzində daha iki məhsulu buraxmaq yolundayıq. Gələn illər üçün boru kəmərində digər biosimilar məhsullarımız var və əlavə lisenziyalaşdırma müqavilələri prosesdədir. Biz inanırıq ki, bu portfel paylama biznesimizin getdikcə daha vacib bir hissəsinə çevriləcək və yaxın bir neçə il ərzində biosimilar illik satışları 15 milyon dollardan 20 milyon dollara qədər olacaq. Biz həmçinin bir neçə yeni paylama müqaviləsi imzalayaraq MENA regionuna paylama fəaliyyətinin genişləndirilməsini irəli sürürük. S: Cytogram marketinq sonrası tədqiqat proqramı haqqında yeniləmə verə bilərsinizmi? C: Amir London (CEO): Biz keçən il başlatdığımız Cytogram üçün hərtərəfli marketinq sonrası tədqiqat proqramını dəstəkləməyə davam edirik. Faydaları bu yaxınlarda Dr. Danielle Calabrisi tərəfindən 2026-cı il Beynəlxalq Ürək və Ağciyər Transplantasiyası Cəmiyyətinin İllik Toplantısında təqdim olunan məlumatlarla vurğulanmışdır. Bu məlumatlar Cytogram istifadəsinin CMV yüksək riskli ağciyər transplantasiyası alan xəstələrdə klinik nəticələrin yaxşılaşması ilə əlaqəli olduğunu göstərir. Bundan əlavə, CMV yüksək riskli böyrək transplantasiyası alan xəstələrdə prospektiv randomizə edilmiş nəzarətli çoxmərkəzli tədqiqat olan SHIELD Tədqiqatına xəstələr daxil edilməyə davam edir ki, bunun da məhsulun istifadəsinin artırılmasına dəstək olacağına inanırıq.