Sual-Cavab Əsas Məqamları Xəbərdarlıq! GuruFocus IFS ilə 6 Xəbərdarlıq İşarəsi aşkar edib. BUE:GCLA ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezisinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. S: 2026-cı ilin ikinci rübündə şirkətin maliyyə göstəricilərinin, xüsusilə gəlir və EBITDA -nın əsas hərəkətverici qüvvələri hansılar idi? C: İnvestor Əlaqələri Departamentinin rəhbəri Samantha Olivieri izah etdi ki, gəlirlər real ifadədə 10.3%, EBITDA isə 47.3% azalıb. Bu, məktəb dərslikləri hesablamalarının kiçik həcmi, ənənəvi tirajın azalması və daha yüksək işdənçıxarma ödənişləri səbəbindən rəqəmsal və çap nəşrləri seqmentində aşağı EBITDA ilə əlaqədar idi. Yayım və proqramlaşdırma seqmentində də EBITDA azalıb, əsasən Carburando törəmə şirkətinin konsolidasiyadan çıxarılması, Radio Mitre -də real ifadədə reklam satışlarının azalması və daha cəlbedici, lakin baha başa gələn TV proqramları səbəbindən. S: İdman ödənişli TV siqnal aktivlərinin satışının təsiri barədə ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Xanım. Olivieri qeyd etdi ki, şirkət Tele Red Imagen və Teresa -dakı paylarını, idman ödənişli TV siqnalı istehsalçısı Tesipot və Carburando -nu ümumilikdə 25 milyon dollara satıb. Bu konsolidasiyadan çıxarma yayım seqmentində proqramlaşdırma gəlirlərinə və EBITDA -ya mənfi təsir göstərib. Lakin, bu, dövrdə daha yüksək gəlir vergisi xərclərini qismən kompensasiya edən mühasibat uçotu qazancları da yaradıb. S: Rüb ərzində reklam gəlirləri necə olub və proqnozlar nədir? C: Xanım. Olivieri bildirdi ki, 2026-cı ilin birinci yarısında reklam gəlirləri real ifadədə nisbətən sabit qalıb. Lakin, FIFA Dünya Kuboku ilə əlaqəli reklam xərcləri iyun və iyul aylarında özəl reklamın genişlənməsinə töhfə verib. O, yayım seqmentində reklamın dəyişən xərcləri olmadığını, buna görə də reklam gəlirlərinin artımının birbaşa EBITDA -da əks olunduğunu vurğuladı. S: Şirkətin borcunun və maliyyə vəziyyətinin hazırkı vəziyyəti nədir? C: Xanım. Olivieri bildirdi ki, 2026-cı ilin iyun ayına olan ümumi borc 32% azalaraq 15.5 milyard pesoya düşüb. Bu azalma törəmə şirkət səviyyəsində borcun azalması, Carburando -nun borcunun konsolidasiyadan çıxarılması və xarici valyuta ilə ifadə olunan borc üzrə məzənnənin inflyasiyadan daha yavaş artımının təsiri ilə izah edilib. Ümumi borcun təxminən 94%-i xarici valyutadadır və şirkət aşağı leverage ilə idarə oluna bilən borc profilini qoruyur. S: Yayım və proqramlaşdırma seqmentinin fəaliyyəti barədə daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Xanım. Olivieri bu seqmentdə gəlirlərin sabit valyutada 4% azalaraq 74.9 milyard dollara düşdüyünü, əsasən Carburando -nun konsolidasiyadan çıxarılması səbəbindən proqramlaşdırma gəlirlərinin azalması və əvvəlki ildə müstəsna dərəcədə yaxşı performans göstərən Radio Mitre -də reklam gəlirlərinin azalması ilə əlaqədar olduğunu bildirdi. Bu, RTR -də, xüsusilə xəbər ödənişli TV siqnalı TN -də reklam gəlirlərinin artması ilə qismən kompensasiya edilib. Düzəliş edilmiş EBITDA 27.4% azalaraq 2025-ci ilin II rübündəki 30.1%-lə müqayisədə 22.7% marja ilə nəticələnib. S: Rəqəmsal və çap nəşrləri seqmentinə təsir edən əsas amillər hansılar idi? C: Xanım. Olivieri izah etdi ki, ümumi gəlirlər real ifadədə 15.1% azalıb, əsasən bu il daha kiçik məktəb dərslikləri tenderi, ənənəvi qəzet tirajı gəlirlərinin azalması və dayandırılmış çap müqavilələri səbəbindən. Reklam gəlirləri Dünya Kuboku ilə əlaqəli reklam xərcləri səbəbindən 2.4% artıb. Ənənəvi kağız tirajı gündəlik orta hesabla 30,000 nüsxəyə düşüb, rəqəmsal ödənişli abunəçilərin sayı isə korporativ abunəliklərin azalması səbəbindən əvvəlki ildən aşağı olaraq 637,300-ə çatıb. S: Rüb ərzində xərclər və məsrəflər necə dəyişib? C: Xanım. Olivieri qeyd etdi ki, davam edən inflyasiyanın orta əmək haqqına tam tərcümə olunmaması və davam edən optimallaşdırma səbəbindən işçi qüvvəsinin azalması nəticəsində əmək xərcləri real ifadədə illik müqayisədə azalıb. Çap və paylama xərcləri tirajın azalması ilə azalıb. Lakin, daha cəlbedici və bahalı TV proqramları səbəbindən xidmət haqları artıb, FIFA Dünya Kuboku -nun işıqlandırılması və promosyonları səbəbindən isə mobillik və reklam xərcləri artıb. Ümumi xərclər gəlirlərin azalmasından daha az azalıb, nəticədə EBITDA marjası azalıb. S: Şirkətin Argentina dakı makroiqtisadi mühitə baxışı nədir? C: Xanım Olivieri makro icmal təqdim edərək qeyd etdi ki, iqtisadi proqram fiskal intizam və dezinflyasiya ilə irəliləyiş əldə edib, inflyasiya iyun ayında 1.9%-ə çatıb. Lakin, iqtisadi fəaliyyətin artımı kənd təsərrüfatı, enerji və mədənçilikdə cəmləşib, bir çox yerli mal və xidmət sektorları isə çətin tələb mühiti ilə üzləşir. Real birdəfəlik gəlir 2023-cü il səviyyəsindən aşağı olaraq qalır. Hökumət ikili fiskal və xarici profisit əldə edib, lakin vergi gəlirlərinin azalması fonunda balanslaşdırılmış dövlət hesablarının saxlanmasında çətinliklər davam edir. S: "Digər seqment" və paylaşılan xidmətlərin fəaliyyətini müzakirə edə bilərsinizmi? C: Xanım Olivieri qeyd etdi ki, real ifadədə xalis satışlar 10.4 milyard pesoda sabit qalıb, lakin EBITDA 846.9 milyon peso ilə mənfi olub. Paylaşılan xidmətlər şirkəti Cristian Compatia , Grupo Clarin və onun törəmə şirkətlərinə inzibati və korporativ xidmətlərdən gəlir əldə edir ki, bu da konsolidasiyada aradan qaldırılır. O, üçüncü tərəf gəlirlərini artırır və birgə müəssisələr vasitəsilə xidmətlərini genişləndirir. S: Şirkətin hazırkı mülkiyyət strukturu nədir? C: Xanım Olivieri bildirdi ki, şirkətin 80%-i nəzarətçi səhmdarlara məxsusdur, ümumi sərbəst dövriyyə təxminən 20%-dir. Sərbəst dövriyyənin təxminən 19%-i GDS -lər, 81%-i isə yerli sərbəst dövriyyə ilə təmsil olunur.