S: Şirkətin süni intellekt dən təsirlənən proqram təminatı sektoru na məruz qalması və bu məruz qalmanı necə idarə etməyi planlaşdırması barədə məlumat verə bilərsinizmi? C: CEO Ujaval Desai bildirdi ki, portfelin təxminən 10%-dən 12%-ə qədəri proqram təminatı kreditlərinə məruz qalır. Lakin o, vurğuladı ki, bütün kreditlər eyni deyil və şirkət hansı adların təsirlənə biləcəyini müəyyən etmək üçün geniş kredit-kredit əsasında yenidən qiymətləndirmə aparıb. Məqsəd ümumi sektor məruz qalmasını azaltmaqdansa, quyruq riskini minimuma endirmək üçün sektor daxilində daha çətin adları azaltmaq olub. S: Yeni CLO emissiyasında proqram təminatı məruz qalmasının tarixi faizi cari 8.8%-lə müqayisədə nə qədər idi? C: CEO Ujaval Desai dəqiq tarixi rəqəmi əlində saxlamırdı, lakin tipik portfellərin 10%-dən 15%-ə qədər proqram təminatı məruz qalmasına malik olduğunu və yeni emissiya bazarının əvvəlki illərdə yəqin ki, 15%-dən 20%-ə qədər olduğunu təxmin etdi. O, dəqiq rəqəmlə bağlı əlavə məlumat verəcəyinə söz verdi. S: 21 milyon dollarlıq nağd pul mövqeyi nəzərə alınmaqla, şirkət CLO -lara yeni investisiyalarla revolverin ödənilməsi arasında kapitalın yerləşdirilməsi barədə necə düşünür? C: CEO Ujaval Desai bildirdi ki, diqqət aşağı gəlirli və ya daha riskli mövqeləri satmaq və daha keyfiyyətli ikinci dərəcəli investisiyalar almaqla rotasiya ticarətinə yönəlib. Şirkət ikinci dərəcəli bazarda birinci dərəcəli menecerlər dən orta-yüksək 10-luq gəlirlərlə çoxlu imkanlar görür. İlkin səhm gəlirləri yüksək tək rəqəmli səviyyələrdə (8%-9%) cəlbedici olaraq qalır, ikinci dərəcəli səhm isə yüksək 10-luq gəlirlər təklif edir. Şirkət revolverini diqqətlə idarə edir və kapitalı yerləşdirdikcə leverage davamlılığını qiymətləndirəcək. S: Rübdə reallaşmış zərərlərə səbəb olan satılmış investisiyaların xüsusiyyətlərini təsvir edə bilərsinizmi? C: CEO Ujaval Desai aydınlaşdırdı ki, satılmış investisiyalar yenidən investisiya dövrlərinin sonuna yaxınlaşmırdı, çünki portfelin çəkili orta yenidən investisiya dövrü bazarda ən uzun müddətlərdən biridir. Satışlar iki amillə əlaqədar idi: gələcək pul axını yaratma baxımından gəlir perspektivindən çox sıx olan əməliyyatlar və menecerin aşağı performansı və ya əsas kreditlər, xüsusilə proqram təminatı ilə bağlı mənfi fikirlər səbəbindən portfel keyfiyyətinin pisləşməsi ilə bağlı narahatlıqların olduğu əməliyyatlar. Alışlar daha yüksək baza gəlirləri və əhəmiyyətli dərəcədə daha yaxşı aşağı riskdən qorunma ilə daha keyfiyyətli namizədlərə yönəldilmişdi. S: Proqram təminatından başqa, şirkətin maraqlandığı və ya dəyər gördüyü başqa əsas sənayelər varmı? C: CEO Ujaval Desai bildirdi ki, şirkət kabel və səhiyyə kimi müdafiə xarakterli, daha az dövriyyəli sektorlara üstünlük verir. Çətin sektorlardan qaçmaq lazımdır ki, bunlar pərakəndə satış, neft və qaz və bəzi istehlakçı sektorları kimi dövriyyəli sektorlardır. Bu yanaşma, dəyər gördükləri yerləri izləmək və portfeli buna uyğun idarə etmək üçün bütün portfel menecerləri ilə davamlı dialoqu əhatə edir. S: 2026-cı ilin təqvim ilinin sonuna qədər davam edən haqqdan imtina 2027-ci ilə qədər uzadıla bilərmi? C: CEO Ujaval Desai bildirdi ki, şirkət gələcək şəraiti proqnozlaşdıra bilməz, lakin haqqdan imtina CLO səhmləri üçün çətin bir dövrdə səhmdarlarla uyğunlaşma siqnalı vermək məqsədi daşıyır. Altı aylıq müddət şirkətə portfel rotasiyasını başa çatdırmaq və NII vasitəsilə 0.13 dollarlıq dividendi qazanmaq məqsədinə nail olmaq üçün təyin edilmişdi. İmtina ilin sonunda nəzərdən keçiriləcək və şirkət səhmdar dəyərini maksimuma çatdırmaq üçün digər xərcləri azaltmağa da diqqət yetirir. S: Rübdə NAV -ın hər səhmə düşən dəyərinin 9.63 dollardan 9.88 dollara yüksəlməsinin əsas səbəbləri nə idi? C: CFO Dan Fabian bildirdi ki, NAV artımı əsasən CLO səhm investisiyaları nın ədalətli dəyərindəki xalis reallaşmamış qiymət artımı ilə əlaqədar olub, qismən NII -dən artıq ödənilən paylamalarla kompensasiya edilib. Şirkət rübdə 12.8 milyon dollarlıq xalis reallaşmış zərər və 25.2 milyon dollarlıq reallaşmamış qazanc qeydə alıb ki, bu da 17.5 milyon dollarlıq və ya hər səhmə 0.83 dollarlıq GAAP xalis gəliri ilə nəticələnib. S: Şirkətin ticarət fəaliyyəti rübdə portfel gəlirinin yaxşılaşmasına necə töhfə verdi? C: CFO Dan Fabian ətraflı məlumat verdi ki, şirkət ikinci dərəcəli bazarda 16.1 milyon dollar dəyərində və 20.2% çəkili orta gəlirli 13 səhm investisiyası alıb, eyni zamanda 23.3 milyon dollar gəlir gətirən və 8.5% çəkili orta gəlirli yeddi səhm investisiyası satıb. Bu rotasiya, 13 CLO səhm investisiyaları nın öhdəliklərinin 37 baza bəndi çəkili orta borc xərclərinə qənaət etməklə yenidən maliyyələşdirilməsi ilə birlikdə, ümumi portfel gəlirinin yaxşılaşmasına töhfə verdi. S: Şirkətin CLO səhm bazarı na dair proqnozu və 2026-cı ilin ikinci yarısı üçün mövqeyi nədir? C: CEO Ujaval Desai qeyd etdi ki, dəyişkənliyin davam edəcəyi gözlənilsə də, bazar əhval-ruhiyyəsinin yaxşılaşdığına dair əlamətlər var. O, kredit marjalarının yaxşılaşmağa başladığını, yenidən maliyyələşdirmə və sıfırlama fəaliyyətinin güclü qaldığını və şirkətlərin süni intellekt xərclərini maliyyələşdirmək üçün ictimai və özəl bazarlara müraciət etdiyini vurğuladı ki, bu da CLO portfelləri üçün kredit təklifini artırmalıdır. Şirkət arbitraj yaxşılaşdıqca ilkin səhmlərdə iştirak etməyə hazır qalır, lakin hazırda ikinci dərəcəli bazarda daha yaxşı imkanlar görür.