Mənfi Məqamlar Bildirilən xalis zərər 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə 234 crore INR -ə qədər genişlənib, bu da layihələrin tamamlanma mühasibat uçotu altında başa çatdırılmasının vaxtı ilə əlaqədardır. Əməliyyatlardan əldə olunan gəlir illik müqayisədə 681 crore INR -dən 217 crore INR -ə kəskin şəkildə azalıb, bu da rübdə heç bir layihənin tamamlanmamasını əks etdirir. Birinci rübdə 285 crore INR mənfi əməliyyat pul axını qeydə alınıb, baxmayaraq ki, ikinci rübdən müsbətə doğru dəyişməsi gözlənilir. Borcun yüksək qiyməti orta hesabla ~ 14% təşkil edir, Blackstone borcu 18% ilə hesablanır ki, bu da maliyyə yükünü artırır. Bangalore -də hökumət dəyişiklikləri səbəbindən tənzimləyici təsdiqlərdə gecikmələr, potensial olaraq buraxılış vaxtlarına təsir göstərir. Birinci rübdə yeni layihə buraxılışları olmayıb, bu da ilkin satışlarda və yığımlarda rüblük dəyişkənliyə səbəb olub. Köhnə India Bulls layihələri düzəltmək üçün əhəmiyyətli səy və kapital tələb edir, bu da brend qavrayışına və resurslara təsir edir. Torpaq bankının monetizasiyası, xüsusilə 1,400 akr Nashik torpağı, hüquqi və tənzimləyici maneələrlə üzləşir və yaxın gələcəkdə həlli gözlənilmir. Tərs birləşmədən balansda olan 2,500 crore INR dəyərində şərəfiyyət aktiv keyfiyyəti ilə bağlı narahatlıqlar yarada bilər. Rəhbərlik, mühasibat standartları səbəbindən daha 5-6 rüb ərzində zərərlərin davam edəcəyini gözləyir ki, bu da investor əhval-ruhiyyəsinə təsir edə bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Indiabulls adı altında layihələrin tamamlanması ilə Embassy brendi üçün qavrayışın necə dəyişdiyini və yeni layihələrə tələbatın necə inkişaf etdiyini necə görürsünüz? C: İdarəedici Direktor Aditya Virwani bildirdi ki, Embassy yaşayış inkişafına yenidən diqqət yetirir, Bangalore -dəki güclü brendindən istifadə edərək Mumbai -də premium və lüks seqmentlərə genişlənir. O, şirkətin köhnə Indiabulls layihələrini fəal şəkildə düzəltdiyini vurğuladı ki, bu da etibar və brend dəyərinin qurulmasına kömək edib. Bangalore -də buraxılan inventarın 72% -i altı ay ərzində satılır, Mumbai -də isə bu rəqəm 60% -dir. Şirkət, Worli kimi layihələrdə ilkin inventarı strateji olaraq qiymətləndirir ki, erkən müştərilər üçün dəyər yaratsın və qiymətləri artırmadan əvvəl öz nüfuzunu qursun. S: Pul axını vəziyyəti, xüsusilə birinci rübdəki mənfi əməliyyat pul axını və maliyyə ili üçün proqnoz barədə aydınlıq gətirə bilərsinizmi? C: Maliyyə Direktoru Rajesh Kaimal izah etdi ki, şirkət ilə 1,165 crore INR nağd pulla başlayıb və layihə buraxılışlarının vaxtı səbəbindən birinci rübdə 285 crore INR mənfi əməliyyat pul axını yaşayıb. Lakin, 2026-cı maliyyə ilinin ikinci yarısında buraxılan layihələr irəlilədikcə, ikinci, üçüncü və dördüncü rüblərdə yığımların sürətlənməsi gözlənilir. Aditya Virwani əlavə etdi ki, şirkətin yığım-ilkin satış nisbətinin keçən ilki 35% -dən bu il 50% -ə qədər yaxşılaşması gözlənilir, növbəti təqvim ilinin ortalarında layihələr qazıntıdan döşəmə dövrlərinə keçdikcə əhəmiyyətli bir dönüş nöqtəsi gözlənilir ki, bu da adətən daha yüksək yığımlar gətirir. S: Şirkətin 4,500 crore INR borcunu azaltmaq üçün yol xəritəsi nədir və cari faiz xərcləri nə qədərdir? C: Rajesh Kaimal bildirdi ki, borcun orta qiyməti təxminən 14% təşkil edir, Blackstone borcu 18% ilə hesablanır. Şirkət, yığımlar sürətləndikcə yüksək qiymətli borcu yenidən maliyyələşdirməyi planlaşdırır, əvvəlcə əsas məbləği ödəməzdən əvvəl borcun qiymətini azaltmağa diqqət yetirir. Aditya Virwani əlavə etdi ki, şirkət növbəti ilin mart-aprel aylarında portfeli yenidən maliyyələşdirməyi gözləyir, əvvəlcə borcun qiymətini aşağı salacaq, sonra isə layihələr artıq nağd pul yaratdıqca ümumi borcun tədricən azalması baş verəcək. Xalis borc-kapital nisbəti hazırda 0.35x təşkil edir ki, bu da rahat hesab olunur. S: Təşviqedici qrupa çevrilə bilən orderlərin güzəştli ayrılması niyə zəruri idi və bu nəyi göstərir? C: Aditya Virwani aydınlaşdırdı ki, güzəştli ayrılma əlavə likvidlik gətirmir, lakin təşviqedicinin borcu kapitala çevirməsidir. Orderlər hər səhm üçün 111.51 INR qiymətində idi, əvvəlki güzəştli buraxılış qiymətinə uyğun olaraq, şirkətin platformasına və iş imkanlarına güclü təşviqedici inamını göstərmək üçün. Gəlirlər Embassy Group -un ödənilməmiş səhmdar borcunu ödəmək üçün istifadə ediləcək və onu sıfıra endirəcək. Təşviqedicilər şirkətin qısa və uzunmüddətli əsaslarına inamlarını əks etdirərək, bütün orderləri altı ay ərzində könüllü olaraq çevirməyi öhdələrinə götürüblər. S: 2027-ci maliyyə ili üçün 3,000 crore INR yığım proqnozu yeni buraxılışlardan asılıdırmı və buna nail olmaqda nə qədər əminsiniz? C: Aditya Virwani bildirdi ki, 3,000 crore INR yığımlarının əksəriyyəti Greenshore , Verde və Eden kimi artıq buraxılmış davam edən layihələrdən gələcək, çünki onlar daha yüksək nağd pul gətirən mərhələlərə çatırlar. İkinci və üçüncü rüblərdəki yeni buraxılışların yaxın gələcəkdə yığımların yalnız 10-20% -ni təşkil etməsi gözlənilir. O, proqnoza nail olmaqda güclü inamını ifadə etdi, qeyd etdi ki, yığımlar icra keyfiyyətini əks etdirən və gizlədilə bilməyən əsas əməliyyat göstəricisidir. S: 2027-ci maliyyə ili üçün 19,400 crore INR GDV buraxılış boru kəmərinin maliyyə ilinin birinci və ikinci yarısı arasında bölgüsünü verə bilərsinizmi? C: Aditya Virwani dörd layihənin ikinci rübdə buraxılacağını qeyd etdi, bunlara Embassy One North Tower və Juhu (artıq buraxılıb), həmçinin Embassy Knowledge Park (villalar və mənzillər) daxildir. Bu dörd layihə birinci yarının buraxılışlarını təmsil edir. Qalan layihələr, o cümlədən Mumbai -dəki Alibag və Gurgaon və Bangalore -dəki digərləri üçüncü rübə hədəflənib, bəziləri potensial olaraq dördüncü rübə keçə bilər. Şirkət, buraxılışları tələsdirməkdən daha çox intizamlı icraya diqqət yetirərək, bütün layihələri maliyyə ili ərzində buraxmağı hədəfləyir. S: Bangalore -dəki iki böyük kommersiya torpaq sahəsinin statusu nədir və inkişaf planları nələrdir? C: Aditya Virwani izah etdi ki, Embassy East Business Park -ın birinci fazası keçən il buraxılıb və qazıntı işləri davam edir. Şirkət onu tikməyi və potensial olaraq annuitet aktivi kimi saxlamağı və ya tamamlanmaya yaxınlaşdıqda, bəlkə də REIT strukturu vasitəsilə çıxmağı planlaşdırır. Embassy Knowledge Park -ın kommersiya hissəsi üçün şirkət ilkin planlaşdırma mərhələsindədir və onu heç bir GDV və ya artıq hesablamalarına daxil etməyib. Məhsul tipik ofis aktivlərindən fərqli olaraq, alçaq mərtəbəli R&D tipli mərkəz olacaq və şirkət maliyyə ilinin sonuna qədər aydın vaxt cədvəlləri və GDV təqdim etməyi gözləyir. S: Şirkətin torpaq bankının, xüsusilə Nasik torpağının monetizasiyası üzrə irəliləyiş nədir? C: Baş Direktor Sachin Shah bildirdi ki, şirkət 1,400+ akr Nasik torpağı üzrə MIDC ilə əməkdaşlıq edir ki, dostluq həllinə nail olsun, eyni zamanda beş hökumət agentliyini əhatə edən və altı-doqquz ay çəkməsi gözlənilən debonding işini də davam etdirir. Aditya Virwani əlavə etdi ki, torpaq bankı prioritetdir, lakin ən təcili diqqət mərkəzində deyil. Şirkətin birinci prioriteti buraxıla bilən torpaqları buraxmaq, artıq gəlir əldə etmək və iş inkişafı imkanları axtarmaqdır. Dağınıq torpaqlar onları bütövləşdirmək üçün əhəmiyyətli kapital tələb edir və şirkət kifayət qədər artıq gəlir əldə edildikdə onlarla məşğul olacaq. S: Balansda olan 2,500 crore INR dəyərində şərəfiyyəti və onun əhəmiyyətini izah edə bilərsinizmi? C: Rajesh Kaimal izah etdi ki, şərəfiyyət yanvar ayında Indiabulls Real Estate ilə tərs birləşmə mühasibat uçotu nəticəsində yaranıb. Bu, birləşmə zamanı səhm qiyməti ilə əldə edilmiş layihələrin dəyəri arasındakı fərqi təmsil edir. Şərəfiyyət hər altı aydan bir dəyərsizləşmə üçün sınaqdan keçirilir və Hindistan -da torpaq qiymətləri artdıqca, layihə dəyərləri artır, bu da şərəfiyyətin dəyərini dəstəkləyir. O, dəyərsiz hesab edilmir, lakin vaxtından əvvəl qiymətləndirilir. S: Mumbai -dəki Embassy Citadel layihəsinin statusu nədir və rəqiblərdən necə fərqlənir? C: Aditya Virwani vurğuladı ki, Embassy Citadel bütün 81 mərtəbə üçün təsdiqləri əvvəlcədən alıb ki, bu da Mumbai bazarında təsdiqlərin adətən mərhələli şəkildə verildiyi yerdə əhəmiyyətli bir fərqləndiricidir. Bu, icra ətrafında daha böyük əminlik təmin edir. Şirkət