Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Güclü ümumi marja performansının, xüsusilə də tikinti xərclərinə qənaətin arxasında duran səbəbləri izah edə bilərsinizmi və bu səviyyə davamlıdırmı? Həmçinin, mühafizəkar müddəalar nəzərə alınmaqla, yeni satışlar üzrə ümumi marja ilə bağlı gözləntiləriniz nədir? C: Luiz Mauricio Garcia (CFO və İRO) izah etdi ki, marja mühafizəkar inflyasiya müddəalarının (2025-ci il üçün 7%-ə, 2026-cı il üçün 8%-ə qaldırılıb), məhsul çeşidinin şaquliləşdirilmiş layihələrə doğru dəyişməsinin (yerüstü dörd mərtəbəli layihələr üçün 2% ehtiyat müddəası ilə müqayisədə 4% ehtiyat müddəası daşıyır) və əhəmiyyətli tikinti səmərəliliyi qazanclarının birləşməsindən faydalanıb. O qeyd etdi ki, hazırkı 40% marja bu qənaətləri əhatə etsə də, tikinti qənaətlərini əhatə etməyən yeni satışlar üzrə ümumi marja 37.5% təşkil edir. O bildirdi ki, qarşıda hələ də müsbət xərc qənaəti olsa da, 40% marjanın qeyri-müəyyən müddətə saxlanılmasını gözləmək "bir qədər çətin" olardı. S: Şirkət Caixa Economica Federal -ın kredit təsdiqi prosesindəki son dəyişiklikləri necə idarə edir və hazırkı satış sürəti nədir? C: Rodrigo Osmo (CEO) bildirdi ki, iyulun əvvəlində Caixa -nın kredit mühərrikindəki dəyişiklik səbəbindən qısa bir "aksaklıq" olsa da, bu, tez bir zamanda düzəldildi. İyul satışları iyunla oxşar və ya bir qədər yüksək idi. O, hökumətin Minha Casa Minha Vida proqramını uğurlu etmək üçün siyasi iradəsini qeyd edərək makro kontekst verdi, lakin həm də Caixa -nın yeni mərkəzi bank qaydaları və aşağı gəlirli ailələr arasında yüksək defolt dərəcələri səbəbindən kredit verilməsini tənzimləmək ehtiyacını etiraf etdi. O vurğuladı ki, sektor proqramın həcmini pozmadan defolt riskini azaltmaq üçün Caixa ilə məhsuldar texniki danışıqlar aparır və o, "travmatik" bir nəticə gözləmir. S: Şirkətin " Pro Soluto " (satıcı maliyyələşdirməsi) portfeli ilə bağlı strategiyası nədir və şübhəli hesablar üçün ayrılan vəsaitin ( PDD ) artımını necə şərh etməliyik? C: Luiz Mauricio Garcia (CFO və İRO) bildirdi ki, məqsəd Pro Soluto -nu azaltmağa davam etməkdir, ehtimal ki, əvvəlcə mütləq deyil, faiz nisbətində, gəlirliliyə təsir etmədən. PDD -yə gəlincə, o izah etdi ki, 2-ci rübdə ayrılan vəsait ümumi gəlirin 2.7%-ni təşkil edib ki, bu da gözlənilən 2.1-2.5% diapazonundan yuxarıdır və daha çətin makro ssenarini və artan mühafizəkarlığı əks etdirir. O, ayrılan vəsaitin qısa müddətdə 2.7% ilə 3% arasında sabitləşəcəyini bildirdi. S: CEO keçidi və iki aylıq immersiyadan sonra şirkət haqqında ilkin təəssüratlarınız barədə daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Marcos Duarte Santos (Gələn CEO) keçidin plan üzrə getdiyini, immersiya mərhələsinin avqustda başa çatdığını və rəsmi keçidin sentyabrda olacağını təsdiqlədi. O, rolu qəbul etdiyi vaxtdan daha çox şirkətin tezisi ilə bağlı "daha da həvəsli" olduğunu bildirdi. O, üç əsas güclü tərəfi vurğuladı: şirkətin yüksək sənayeləşmiş biznes modeli və xərclərə olan obsesiyası, aparıcı bazarlarda regional gücü və məhsul çeşidini və müştəri baxışını genişləndirmək üçün son inkişaf etdirdiyi bacarıqlar, hansı ki, onun fikrincə, unikal əməliyyat çevikliyi təmin edəcək. S: Şirkətin böyümə strategiyası və torpaq bankı əldə etmə hədəfi nədir və bu, gələcək miqyasla necə əlaqəlidir? C: Luiz Mauricio Garcia (CFO və İRO) izah etdi ki, torpaq bankı strategiyası 2024-cü ildə böyümə üçün seçim imkanları yaratmağa yönəldilib. Şirkət 2025-ci ildə 35,000 vahidə bərabər torpaq əldə edib və 2026-cı il üçün də oxşar hədəfi var. Böyümə dinamikası vahid sayında 5-10% artım, 5% inflyasiya və daha yüksək qiymətli 3 və 4-cü kateqoriyalara doğru qarışıq dəyişikliyinin birləşməsidir. Şirkət ssenari imkan verərsə, böyüməyə hazır olmağı hədəfləyir, 10-15% böyümə hədəfini saxlayır. S: Şirkətin Təchizat üzərində Satış ( VSO ) nisbəti üçün hədəfi nədir və satış sürəti ilə gəlirliliyi necə tarazlayırsınız? C: Luiz Mauricio Garcia (CFO və İRO) bildirdi ki, şirkətin 25-30% VSO diapazonunda fəaliyyət göstərmək üçün aydın bir təlimatı var. 25%-dən aşağı kapital dövriyyəsini pozur, 30%-dən yuxarı isə lazımsız yerə marjadan imtina etmək deməkdir. 2-ci rübdə 25%-dən aşağı düşmə inflyasiya ilə bağlı aşağı görünürlük səbəbindən qəsdən verilmiş bir qərar idi, marjaları prioritetləşdirirdi. İndi daha yaxşı görünürlüklə, məqsəd cari rübdə "25-ə yaxınlaşaraq" diapazona qayıtmaqdır. S: Alaya üçün azaldılmış EBITDA rəhbərliyi ilə saxlanılan nağd pul yanma rəhbərliyi arasındakı fərqi izah edə bilərsinizmi? C: Rodrigo Osmo (CEO) izah etdi ki, EBITDA -nın azalması əsasən əməliyyat sabitliyini prioritetləşdirmək üçün istehsal həcminin qəsdən azaldılması ilə əlaqədardır. O, həmçinin 1,500 vahid istehsal etməsi gözlənilən " Knoas " layihəsinin ləğv edildiyini qeyd etdi. Nağd pul axını rəhbərliyi çox yaxın işçi kapitalının idarə edilməsi, o cümlədən nağd pul yaradılmasını maksimuma çatdırmaq üçün qərarlar qəbul edən həftəlik "nağd pul müharibəsi otağı" sayəsində saxlanıldı, məsələn, daha çox nağd pul mövcudluğu olan vahidlərin satışına üstünlük vermək və istehsal sifarişlərini optimallaşdırmaq. S: Açar təhvilindən sonrakı " Pro Soluto " maliyyələşdirməsinin orta və maksimum müddəti nədir və hər hansı bir xüsusi bölgədə və ya proqram kateqoriyasında daha yüksək gecikmə müşahidə edirsinizmi? C: Luiz Mauricio Garcia (CFO və İRO) bildirdi ki, portfelin əsas müddəti 72 ay, maksimum isə 84 aydır. Gecikməyə gəldikdə, o qeyd etdi ki, bu, daha yüksək kateqoriyalardan daha çox 1-ci kateqoriyada (aşağı gəlirli) yüksəkdir, lakin bu, 1-ci kateqoriyada daha yüksək nağd kreditlə kompensasiya edilir. Regional olaraq, Rio de Janeiro -da gecikmə dərəcəsi Caixa ortalamasından yüksəkdir, digər bölgələrdə isə daha kiçik sapmalar var. S: Şirkət qarşıdan gələn vergi islahatlarına necə hazırlaşır və layihələri yeni rejimə keçirmək üçün strategiya nədir? C: Rodrigo Osmo (CEO) bildirdi ki, şirkət bu mövzuda çox aktivdir, Federal Gəlir Xidməti və Caixa Economica Federal ilə həftəlik görüşlər keçirir. Onların daxili kredit mühərriki hazırdır və hər bir layihə üçün fərdiləşdirilir. O qeyd etdi ki, hələ də həll edilməli olan uyğunsuzluqlar var, məsələn, bir layihə xüsusi rejim ( RET ) seçdikdən sonra yeni vergi rejiminə geri qayıtmaq mümkün deyil. Əsas məqsəd hər bir layihə üçün ən yaxşı yolu aydınlaşdırmaqdır ki, bu da güclü simulyasiya mühərriki tələb edir. S: Gələcək qiymət tənzimləmələri üçün tətiklər nədir və ikinci yarıda nağd pul çevrilməsi üçün gözlənti nədir? C: Luiz Mauricio Garcia (CFO və İRO) bildirdi ki, rəsmi bir tətik yoxdur.