Mənfi Məqamlar Bikaji Foods International Ltd (BOM:543653) 2027-ci maliyyə ilinin 1-ci rübündə cəmi 2.5% təvazökar ümumi top-line artım göstərdi ki, bu da rübün ilk 45 günündəki təchizat problemləri səbəbindən əhəmiyyətli dərəcədə təsirləndi. Şirkət sədrinin vəfatı səbəbindən əməliyyat fasilələri ilə üzləşdi, bu da Hindistan üzrə 3-4 günlük zavod bağlanmasına səbəb oldu və Benqal seçkiləri işçi qüvvəsi çatışmazlığına, xüsusilə də Bikaner -də Bhujia istehsalına təsir etdi. Geosiyasi problemlər səbəbindən xammal xərcləri artır, yeməli yağ qiymətləri yüksəlir və az yağıntı moong dal və chana dal kimi paxlalı bitkilərə təsir edərək ümumi marjalara təzyiq göstərir. İxrac kanalı illik müqayisədə 2.2% azalma yaşadı, bu da əsasən ABŞ tarif problemləri və yük xərclərində 2-3 dəfə artım səbəbindən göndərişlərin təxirə salınmasına və qeyri-müəyyənliyə yol açdı. Papad seqmenti çətinliklərlə üzləşdi, əl istehsalı prosesinə erkən mussonların təsiri səbəbindən 6.5% azaldı, bu da hava şəraitindən yüksək dərəcədə asılıdır. Şirkətin 2027-ci maliyyə ili üçün EBITDA marjası proqnozu 13%-13.5% təşkil edir ki, bu da 2027-ci maliyyə ilinin 1-ci rübündəki faktiki 13.5%-dən aşağıdır, bu da bayram mövsümündəki yüksək reklam xərcləri səbəbindən qarşıdakı rüblərdə marja təzyiqinin gözlənildiyini göstərir. Bikaji Foods International Ltd (BOM:543653) gələn il əhəmiyyətli bir maneə ilə üzləşəcək, çünki hazırda EBITDA -ya təxminən 150 baza bəndi töhfə verən PLI sxemi faydalarının mərhələli şəkildə ləğv edilməsi gözlənilir. Şirkətin əsas ştatları ( Rajasthan , Bihar və Delhi ) fokus ştatları ilə müqayisədə 11% daha yavaş sürətlə böyüyür, bu da bu qurulmuş bazarlarda yüksək bazar doyğunluğunu və güclü rəqabəti əks etdirir. Şirkət artan xammal xərclərinə baxmayaraq, bayram mövsümündə istehlakçı tələbatını qorumaq üçün marja təsirini öz üzərinə götürməyi seçərək heç bir MRP artımı etməyib ki, bu da gəlirliliyə daha da təzyiq göstərə bilər. Rəhbərliyin 15% əməliyyat marjası üzrə uzunmüddətli hədəfinə bu il çatılmayacağı gözlənilir, növbəti üç il ərzində daha tədricən yaxşılaşma planlaşdırılır ki, bu da daha yavaş marja genişlənməsi trayektoriyasını göstərir. Sual-Cavab Əsas Məqamları S: Şirkətin qarşıdakı bayram mövsümü və bütün il üçün böyümə perspektivi nədir və marja proqnozu nədir? C: Rishabh Jain (CFO) bildirdi ki, şirkət bütün il üçün 15%-dən çox böyümə sürətini hədəfləyir, bayram mövsümünə daxil olan təşkilatlanmış pərakəndə satıcılardan güclü cavab var. Bütün il üçün şirkət PLI daxil olmaqla 13%-13.5% EBITDA marjasını hədəfləyir. O qeyd etdi ki, 1-ci rübdə EBITDA 13.5% olsa da, növbəti iki rübdə yüksək reklam xərcləri olacaq ki, bu da marjalara təsir edəcək. S: 1-ci rübdəki “iki hissəli hekayəni” və istehsal və təchizat problemlərinin təsirini izah edə bilərsinizmi? C: Manoj Verma (COO) izah etdi ki, rübün ilk 45 günü sədrin itkisi səbəbindən təsirləndi, bu da 3-4 günlük zavod bağlanmasına və Benqal seçkilərinə səbəb oldu ki, bu da Benqal işçi qüvvəsinin hərəkətinə yol açdı. Bu, xüsusilə yalnız Bikaner -də istehsal olunan əsas Bhujia üçün təchizatı pozdu. Lakin son 45 gündə təxminən 20% artımla güclü bərpa müşahidə olundu və şirkət Bikaneri Bhujia istehsalını digər zavodlara mərkəzsizləşdirmək üçün bundan dərs alır. S: Pərakəndə biznesin, xüsusilə də THS (The House of Sweets) formatının strategiyası və performansı nədir? C: Rishabh Jain (CFO) bildirdi ki, pərakəndə biznes illik müqayisədə 71.8% böyüyüb, mağazaların sayı 15-dən 28-ə yüksəlib. Plan bu il daha 10 THS mağazası açmaq, bu il 35 mağaza və növbəti 2.5-3 ildə 50 mağaza hədəfləməkdir. Biznesin növbəti 3-4 il ərzində illik müqayisədə 50%-60% böyüməsi gözlənilir. Hər bir THS mağazası Tier 2 şəhərlərində premium şirniyyatlara və hədiyyələrə fokuslanaraq 25%+ EBITDA marjası ilə 7-8 kror INR satış hədəfləyir. S: Şirkət sürətli ticarət ( Q-commerce ) kanalında necə çıxış edir və özəl markaların təsiri nədir? C: Manoj Verma (COO) bildirdi ki, şirkətin Q-commerce kanalında böyüməsi 1-ci rübdə 100%-dən yuxarı olub. O qeyd etdi ki, Q-commerce oyunçuları özəl markalarını işə salsalar da, marka ilə özəl marka arasındakı fərq o qədər də əhəmiyyətli deyil və istehlakçılar qurulmuş markalara sadiq qalmağa meyllidirlər. Şirkət bu platformalarda kateqoriya böyüməsi ilə eyni sürətlə və ya daha sürətli böyüyür. S: Bayram mövsümündə şirniyyat və hədiyyə seqmenti üçün perspektiv nədir? C: Manoj Verma (COO) bildirdi ki, şirkət 2-ci və 3-cü rüblərdə şirniyyatların təxminən 12%-13% böyüməsini gözləyir, hədiyyə seqmentinin isə daha yüksək, 17%-18%-dən yuxarı böyüməsi gözlənilir. Bu, qarşıdakı bayram dövrü üçün əsas böyümə sürücüsüdür. S: PLI sxeminin sona çatmasının təsiri nədir və şirkət marja təsirini necə azaldacaq? C: Rishabh Jain (CFO) izah etdi ki, PLI sxemi hazırda ümumi EBITDA -ya 150 baza bəndinə yaxın töhfə verir. Şirkət təsiri azaltmaq üçün qiymətləndirmə və ümumi marjada 50-75 baza bəndi yaxşılaşma hədəfləyir, lakin orijinal marja səviyyələrinə çatmaq üçün daha iki il lazım olacaq. S: İxracatda azalmanın səbəbi nədir və beynəlxalq biznes üçün uzunmüddətli perspektiv nədir? C: Manoj Verma (COO) ixracatda 2.2% azalmanı ABŞ tarif problemləri və xam neft qiymətlərində 2-3 dəfə sıçrayışla əlaqələndirdi ki, bu da yük xərclərini artırdı və göndərişləri təxirə saldı. O qeyd etdi ki, tələbat güclü olaraq qalır. Şirkət ABŞ biznesinin növbəti 2 ildə indiki ölçüsünün təxminən 3 qatı olacağını, beynəlxalq biznesin isə 3-4 ildə ümumi satışlara indiki 3%-4%-dən 5.5%-6% töhfə verəcəyini gözləyir. S: Fokus ştatları üçün böyümə strategiyası nədir və şirkətin bu bazarlarda performansı necədir? C: Manoj Verma (COO) bildirdi ki, fokus ştatları 1-ci rübdə təxminən 19% böyüyüb, bu da əsas ştatların böyüməsindən demək olar ki, 2 dəfə çoxdur. Uttar Pradeş (UP) regiona qoyulan investisiyalar sayəsində 37% böyüyərək fərqlənən bir performans göstərdi. Şirkət bütün il üçün UP -də 30%-dən çox böyümə üçün büdcə ayırıb. S: Nepal layihəsi və şirkətin beynəlxalq genişlənməsi ilə bağlı yenilik nədir? C: Rishabh Jain (CFO) Nepal zavodu üçün birgə müəssisənin tamamlandığını, hər iki tərəfin hər birinin təxminən 15 kror INR sərmayə qoyduğunu bildirdi. Zavodun tikintisi davam edir və növbəti 8-9 ay ərzində yerli istehsala başlaması gözlənilir. Bu, şirkətə idxal rüsumlarına qənaət etməyə və Nepal bazarında daha rəqabətli olmağa kömək edəcək. S: Papad seqmentində azalmanın səbəbi nədir və perspektiv nədir? C: Manoj Verma (COO) izah etdi ki, papad seqmenti erkən mussonlar səbəbindən 6.5% azalıb, bu da əl istehsalı papad -ın istehsalına təsir edib, çünki onlar düzgün qurudula bilməz. O qeyd etdi ki, papad yalnız 6% biznes töhfəsidir və şirkət növbəti rübdə bu itkini kompensasiya etməyə çalışacaq.