Avqustun 6-da Michael Burry , Nebius Group (NASDAQ: NBIS) şirkətində təxminən 212 dollar səhm qiymətinə qısa mövqe tutduğunu açıqladı. O, bu mərcini eyni vaxtda Oracle -a qarşı etdiyi mərclə müqayisədə daha böyük kimi təsvir etdi. Altı gün sonra, süni intellekt (AI) bulud şirkəti çərşənbə günü bazar açılmadan əvvəl ikinci rübün nəticələrini bildirdi. Hesabat onun istədiyi kimi olmadı. Gəlirlər illik müqayisədə 454% artaraq 582.3 milyon dollar a çatdı və rəhbərlik tam illik proqnozunu təsdiqlədi. Bu yazı zamanı səhm təxminən 34% artaraq 259 dollar a yüksəldi – bu, onun qısa mövqe tutduğunu açıqladığı qiymətdən təxminən 22% yuxarıdır. 2009-cu ildə Nvidia -nı qaçırdınız? Bu Nadir Siqnal Yenidən Yanır. 2009-cu ildə az tanınan çip istehsalçısı Nvidia üçün “Double Down” siqnalı yanıb. İllər sonra ilk dəfə olaraq, eyni “Total Conviction” siqnalı Nvidia -nın 1/100-i ölçüsündə olan bir şirkət üçün yanır. Davam et » Lakin ilk həftədəki itki onun haqlı olub-olmadığını həll etmir. Daha faydalı sual, məncə, Burry-nin narahatlıqlarından hansının bu rübdə cavab tapdığı və hansının qaldığıdır. Mübahisə etməyə az yer qoyan bir rüb. Qısa mövqenin tələb tərəfi avqustun 6-da olduğundan bu gün daha zəif görünür. Nebius -un AI bulud biznesinin gəlirləri illik müqayisədə 514% artaraq 575 milyon dollar a çatdı. Və onun illik işləmə sürəti (rübün son ayının AI bulud gəliri 12-yə vurulmuş) 3.0 milyard dollar a çatdı. Bu rəqəm martın sonunda 1.9 milyard dollar , dekabrın sonunda isə 1.25 milyard dollar idi, beləliklə, dollar qazancları hər rübdə kiçilmək əvəzinə böyüyür. İqtisadiyyat da böyümə ilə yanaşı yaxşılaşdı. AI bulud bölməsinin faiz, vergi, amortizasiya və deprasiyadan əvvəlki düzəliş edilmiş qazanc (EBITDA) marjası birinci rübdə 45% -dən və 2025-ci ilin dördüncü rübündə 24% -dən 50% -ə yüksəldi. Üstəlik, böyümənin arxasında duran sövdələşmələr daha da güclənir. Nebius rübdə hər biri 1 milyard dollar dan çox ümumi dəyəri olan dörd müqavilə bağladı və rübdə bağladığı sövdələşmələrin təxminən 70% -i müvafiq kapital xərclərinin 50% -dən 60% -ni əhatə edən müştəri avans ödənişlərini əhatə edirdi. Təsisçi və CEO Arkady Volozh səhmdarlara ünvanladığı rüblük məktubunda yazırdı: “Biz bu gün 2027-ci ilin bütün tutumumuzu bu şərtlərlə sata bilərik”. Və bu qədər sürətlə məlumat mərkəzləri quran hər hansı bir şirkət üçün əsas narahatlıq olan maliyyələşdirmə mənzərəsi də möhkəm qaldı. Əməliyyat pul axını 2.2 milyard dollar təşkil etdi və şirkətin iyunun sonunda 8 milyard dollar nağd pulu var idi. Burry-nin ən kəskin arqumenti amortizasiya haqqındadır. Burry-nin AI infrastruktur səhmlərinə qarşı arqumenti heç vaxt tələblə bağlı olmayıb. Keçən noyabr ayında geniş şəkildə işıqlandırılan bir yazıda o, bu sahədəki şirkətlərin çipləri çox yavaş amortizasiya etdiyini, iki-üç illik məhsul dövründə dəyişən avadanlıqların mühasibat ömrünü uzatdığını və nəticədə mənfəəti şişirtdiyini iddia etdi. O, Oracle -ın potensial şişirtməsini 2028-ci ilə qədər təxminən 27% olaraq qiymətləndirdi. Onun avqustun 6-da verdiyi açıqlama əlaqəli bir narahatlığa işarə edirdi: hələ başlamamış icarə müqavilələri və satınalma öhdəlikləri kimi balansdan kənar öhdəliklər. Nebius -un öz hesabatı bu arqumenti niyə rədd etməyin çətin olduğunu göstərir. İkinci rübdə amortizasiya və deprasiya 259.7 milyon dollar təşkil etdi – bu, gəlirin 45% -i və şirkətin bütün düzəliş edilmiş EBITDA -sı olan 236.2 milyon dollar dan daha çoxdur. GAAP əsasında, Nebius rübdə 190.4 milyon dollar zərər etdi. Və şirkət serverlərini və şəbəkə avadanlıqlarını beş il ərzində amortizasiya edir – bu, 2026-cı ilin əvvəlində dörd ildən uzadılmış bir müddətdir, istifadə nümunələri və istifadə öhdəliklərinə istinad edərək. Faydalı ömrü uzatmaq, Burry-nin sənayenin mənfəətini bəzədiyini dediyi hərəkətdir. Hesab hələ də artır. Nebius yalnız ikinci rübdə 5.7 milyard dollar kapital xərclərinə sərf etdi. Bütün bu xərclər beş il ərzində amortizasiya edilsəydi, avadanlıq istismara verildikdən sonra illik 1.1 milyard dollar dan çox amortizasiya demək olardı – bu, şirkətin cari düzəliş edilmiş EBITDA -sından, illikləşdirilmiş şəkildə daha çoxdur. Hər halda bahalı səhm. Bütün bunlar qısa mövqenin yaxşı bir mərc olduğunu demək deyil. Tələb müqaviləli, tez-tez əvvəlcədən ödənilmiş və artmaqdadır, şirkət öz hədəflərinə çatır. Bu qədər yaxşı işləyən bir biznesə qarşı mərc etmək, mühasibat uçotu nəticədə nə göstərsə də, baha başa gələ bilər. Lakin qiymət çox şey tələb edir. Təxminən 259 dollar da, Nebius bu ilki proqnozlaşdırılan 3.0 milyard dollar dan 3.4 milyard dollar a qədər gəlirin təxminən 20 qatı ilə ticarət edir – böyümə planlaşdırıldığı kimi olsa belə, yüksək bir əmsaldır. Və səhmdarlar tikintini həm seyreltmə, həm də dollarla maliyyələşdirirlər. Şirkət iyunun 30-na qədər 12.7 milyon səhm sataraq orta qiyməti 223.60 dollar dan 2.8 milyard dollar əldə etdi, proqram çərçivəsində hələ də 12.3 milyon səhm mövcuddur. Məncə, bu rüb qısa mövqenin asan versiyasını təkzib etdi və çətin versiyasını toxunulmaz qoydu. Nebius yəqin ki, tələbi sübut etdi və mübahisəsiz ki, maliyyələşdirməni də sübut etdi. Sübut etmədiyi isə avadanlıqların tam dəyəri gəlir hesabatına düşdükdən sonra böyümənin pul qazandırmasıdır. İndi Nebius Group səhmlərini almalısınızmı? Nebius Group səhmlərini almadan əvvəl bunu nəzərdən keçirin: The Motley Fool Stock Advisor analitik komandası investorların indi alması üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdi… və Nebius Group onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Netflix -in 2004-cü il dekabrın 17-də bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 403,337 dollar ınız olardı!* Və ya Nvidia -nın 2005-ci il aprelin 15-də bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 1,334,946 dollar ınız olardı!* Qeyd etmək lazımdır ki, Stock Advisor -un ümumi orta gəliri 958% təşkil edir – bu, S&P 500 üçün 214% ilə müqayisədə bazarı üstələyən bir performansa malikdir. Stock Advisor ilə mövcud olan ən son top 10 siyahısını qaçırmayın və fərdi investorlar tərəfindən fərdi investorlar üçün qurulmuş bir investisiya icmasına qoşulun. 10 səhmə baxın » * Stock Advisor -un gəlirləri 2026-cı il avqustun 12-nə qədərdir. Daniel Sparks və onun müştərilərinin adı çəkilən səhmlərdə mövqeləri yoxdur. The Motley Fool -un Oracle -da mövqeləri var və onu tövsiyə edir. The Motley Fool -un açıqlama siyasəti var. Michael Burry -nin Nebius Qısa Mövqeyi 454% Gəlir Rübü Sonra Zərərə Uğradı ilk olaraq The Motley Fool tərəfindən nəşr edilmişdir.