Bu, iki əsas adı diqqət mərkəzinə gətirir – Muthoot Finance və Manappuram Finance . Hər ikisi qızıl kredit sahəsində fəaliyyət göstərir. Hər ikisi qızılla əlaqəli güclü böyümə müşahidə edir. Qlobal broker evi Jefferies hər iki səhm üçün öz proqnozunu verib. Broker evi iki qızıl kredit səhmi ilə bağlı çox fərqli qərarlar qəbul edib. Bəs broker hansına üstünlük verir? Gəlin nəzər salaq – Muthoot Finance : Jefferies niyə ehtiyatlı davrandı? Jefferies Muthoot Finance -in reytinqini 'Al'dan 'Saxla'ya endirib və hədəf qiymətini 3,300 rupi dən 4,350 rupi yə kəskin şəkildə azaldıb. Brokerin hesablamalarına görə, bu, cari bazar qiymətindən yalnız təxminən 6% artım deməkdir. Narahatlıq böyümənin yox olması ilə bağlı deyil. Bu, mənfəətliliyin təzyiq altında qalması ilə bağlıdır. Muthoot Finance -in iyun rübü üzrə vergidən sonrakı mənfəəti illik müqayisədə 25% artaraq 2,550 kror rupi təşkil edib. Lakin bu, Jefferies -in proqnozundan 18% aşağı olub. Broker bildirib ki, qızıl kredit gəlirləri normallaşdığı üçün xalis faiz marjaları (NIM) kəskin şəkildə azalıb. Rəqabət və aşağı faizli kredit dilimlərinə keçid də marjalara təsir edib. Jefferies qeyd edib ki, “İdarəetmə Altında Aktivlər (AUM) daha yüksək Kredit-Dəyər nisbəti sayəsində illik müqayisədə 43% (rüblük müqayisədə 6% ) artıb.” Muthoot -un müstəqil AUM-u 1.72 lakh kror rupi yə çatıb, qızıl kredit AUM-u illik müqayisədə 44% artıb. Lakin NIM rüblük müqayisədə 300 baza bəndi azalaraq 10.4% təşkil edib. Broker rəqabətin və məhdud qızıl qiymətlərinin gəlir artımına təsir edəcəyini gözləyir. O, 2027-ci maliyyə ili ndə AUM artımının təxminən 15% , mənfəət artımının isə cəmi 5% olacağını proqnozlaşdırır. Buna görə də Jefferies bildirib: “Reytinqi 'Saxla'ya endiririk, yenidən baxılmış hədəf qiyməti 3,300 rupi ( 4,350 rupi ) təşkil edir.” Jefferies Manappuram Finance haqqında: 'Al' reytinqini saxlayır. Jefferies 'Al' reytinqini saxlayıb və hədəf qiymətini 360 rupi dən 430 rupi yə qaldırıb. Bu, təxminən 17% artım deməkdir. Səbəb güclü böyümə ilə yanaşı, yaxşılaşan marjalardır. Manappuram -ın iyun rübü üzrə vergidən sonrakı mənfəəti 580 kror rupi təşkil edib ki, bu da Jefferies -in proqnozundan 15% yuxarıdır. Konsolidə edilmiş AUM rüblük müqayisədə 9% , illik müqayisədə isə 57% artaraq 69,600 kror rupi yə çatıb. Qızıl kredit AUM-u ən böyük sürücü olub, rüblük müqayisədə 12% , illik müqayisədə isə 98% artıb. Broker “Sağlam müştəri artımı və filial genişləndirmələri”ni əsas böyümə sürücüləri kimi vurğulayıb. Manappuram təxminən 500 qızıl kredit filialı əlavə etməyi planlaşdırır. Jefferies bu genişlənmənin, müştəri artımı ilə birlikdə, 2027-ci maliyyə ili ndə qızıl kredit artımını təxminən 25% səviyyəsində dəstəkləyəcəyini gözləyir. Marjalar da yaxşılaşma göstərir. Konsolidə edilmiş NIM rüblük müqayisədə 65 baza bəndi artaraq 10.3% təşkil edib. Kredit xərcləri də yaxşılaşıb. Jefferies onların 2027-ci maliyyə ili ndə daha da azalacağını gözləyir. Buna görə də broker gəlir proqnozlarını yüksəldib və bildirib: “'Al' reytinqini təsdiqləyirik: Biz daha güclü AUM artımını və daha yaxşı NIM-ləri nəzərə alırıq.” Muthoot vs Manappuram : Səhm qiyməti performansı. Jefferies hansı qızıl kredit səhminə mərc edir? Muthoot Finance güclü qızıl maliyyə franşizası olaraq qalır, lakin Jefferies yaxın gələcəkdə gəlir artımının zəif qala biləcəyinə inanır. Manappuram isə daha əlverişli gəlir trayektoriyası təklif edir. Jefferies daha güclü AUM artımının, yaxşılaşan marjaların və azalan kredit xərclərinin səhmi dəstəklədiyini görür. Qızıl qiymətləri hələ də diqqət mərkəzində olduğu üçün investorlar üçün daha böyük sual, qızıl qiymətlərinin təkbaşına bu səhmləri yüksəltmək üçün kifayət olub-olmaması ola bilər.