Rübü 334.6 milyon dollar nağd pul, qiymətli kağızlar və alınacaq kreditlərlə başa vurduq, eyni zamanda ana şirkət borcunun olmaması bizə əhəmiyyətli maliyyə çevikliyi təmin etdi. Məqsədimiz heç vaxt qısamüddətli gəlirləri maksimuma çatdırmaq olmayıb. Bunun əvəzinə, biz intizamlı kapital bölgüsü, cəlbedici qiymətləndirmələrlə bizneslərin əldə edilməsi, aktiv sahiblik vasitəsilə onların əməliyyatlarının təkmilləşdirilməsi və mövcud bizneslərimizdə və ya yeni platformalar əldə etməklə cəlbedici uzunmüddətli gəlirlər yarada biləcəyimiz yerlərə kapital yerləşdirməklə səhm başına uzunmüddətli daxili dəyəri artırmağa diqqət yetiririk. İllik iclasımızda müzakirə etdiyimiz kimi, biz geniş çeşidli əldə etmə imkanlarını qiymətləndirməyə davam edirik. Biz səbirli və intizamlı qalırıq, yalnız əməliyyat təcrübəmizin və investisiya yanaşmamızın alış qiymətindən əlavə dəyər yarada biləcəyinə inandığımız imkanları izləyirik. Bizim fikrimizcə, kapital bölüşdürücünün sahib ola biləcəyi ən böyük rəqabət üstünlüklərindən biri, müəyyən bir vaxt çərçivəsində şirkətləri əldə etmək məcburiyyətində qalmaqdansa, doğru fürsəti gözləmək bacarığıdır. Mövcud portfelimizdə strateji və əməliyyat prioritetlərimizi həyata keçirməyə davam edirik. Benchmark öz quyu inkişaf proqramını irəli sürərkən güclü pul axını yaratdı. Deflecto gəlirli böyümə üçün platformanı formalaşdıran istehsal optimallaşdırma və restrukturizasiya təşəbbüslərini davam etdirdi. Printronix güclü pul axını və təkmilləşdirilmiş məhsul qarışığı vasitəsilə biznes modelinin dayanıqlığını bir daha nümayiş etdirdi. İntellektual Mülkiyyət platformamız da Wi-Fi 6 portfeli vasitəsilə əhəmiyyətli lisenziyalaşdırma fəaliyyəti göstərdi. Həmişə olduğu kimi, lisenziyalaşdırma fəaliyyətinə, hesablaşma vaxtının təbiəti nəzərə alınaraq, daha uzun müddətlər ərzində baxılmalıdır. Biz həmçinin platformanın xərc strukturunu əhəmiyyətli dərəcədə rasionallaşdırdıq və xərcləri lisenziyalaşdırma imkanlarının vaxtı və təbiəti ilə daha yaxşı uyğunlaşdırmaq üçün biznesi sadələşdirdik. Gələcəyə baxaraq, əldə etmə boru kəmərimiz aktiv olaraq qalır. Biz müxtəlif sənayelərdə cəlbedici imkanlar görməyə davam edirik və inanırıq ki, Acacia -nın güclü balansı, intizamlı anderraytinq prosesi və əməliyyat imkanları bizi bu imkanlardan istifadə etmək üçün yaxşı mövqeyə gətirir. Bu ümumi baxışla, icazə verin, əməliyyat bizneslərimizə, Benchmark -dan başlayaraq keçim. Benchmark əməliyyat performansı və pul axını gözləntilərimizi aşaraq daha bir rekord gəlir rübü təqdim etdi. Benchmark müstəsna nəticələr verməyə davam edir, bu da biznesin keyfiyyətinə, idarəetmə komandasının gücünə və uzunmüddətli dəyər yaratma potensialına olan inamımızı gücləndirir. Yeni inkişaf etdirilmiş qazma inventarımız cəlbedici iqtisadiyyat nümayiş etdirməyə davam edir. Rübdə Cherokee inkişafımızdan hasilat gözləntilərə uyğun olaraq həyata keçirildi, eyni zamanda biznesi əldə etdiyimizdən bəri tətbiq etdiyimiz eyni intizamlı anderraytinq çərçivəsindən istifadə edərək əlavə qazma imkanlarını qiymətləndirməyə davam etdik. Benchmark rübdə 20.5 milyon dollar gəlir, 9.8 milyon dollar düzəliş edilmiş EBITDA və 6.5 milyon dollar sərbəst pul axını yaratdı. Gələcəyə baxaraq, prioritetimiz sadəcə qısamüddətli istehsalı maksimuma çatdırmaqdansa, uzunmüddətli dəyəri maksimuma çatdırmaq olaraq qalır. Biz əlavə qazma imkanlarını, potensial kapital tərəfdaşlıqlarını və balans çevikliyini qoruyarkən cəlbedici riskə uyğunlaşdırılmış gəlirlər yarada biləcəyimizə inandığımız digər təşəbbüsləri qiymətləndirməyə davam edirik. Biz həmçinin əmtəə hedcinq proqramımızı aktiv şəkildə idarə etməyə davam edirik. Məqsəd sadədir: güclü sərbəst pul axını yaratmaq, gəlir dəyişkənliyini azaltmaq və aşağı riskləri qorumaq. Biz əmtəə qiymətləri üzərində spekulyasiya etmirik. Nəticədə, rüblük mark-to-market hərəkətləri biznesin əsas iqtisadiyyatının göstəricisi kimi qəbul edilməməlidir. Deflecto -ya keçək. Biz biznesdə davam edən irəliləyişlərdən ruhlanırıq. Deflecto -nu əldə etdiyimizdən bəri, biz istehsal optimallaşdırması, təşkilati sadələşdirmə, intizamlı xərc idarəçiliyi və qiymət təşəbbüsləri vasitəsilə biznesi uzunmüddətli böyümə üçün mövqeləndirməyə diqqət yetirdik. Rübdə gəlir 27.1 milyon dollar , düzəliş edilmiş EBITDA isə 1.1 milyon dollar təşkil etdi. Əhəmiyyətlisi, tətbiq etdiyimiz əməliyyat təkmilləşdirmələrinin bir çoxu struktur xarakterlidir. Tələbat yaxşılaşdıqca, inanırıq ki, Deflecto gələcəkdə əhəmiyyətli əməliyyat rıçaqından faydalanmaq üçün yaxşı mövqeyə malikdir. Printronix -ə keçək. Printronix intizamlı əməliyyat icrası vasitəsilə gəlirliliyi artırmaq üçün imkanlar yaradarkən ardıcıl pul axını yaratmağa davam edir. Ənənəvi xətt matris printer bazarı yetkin qalsa da, biz Printronix -də dəyər yaratmaq üçün cəlbedici imkanlar görməyə davam edirik. Biz quraşdırılmış bazanın gücündən və qlobal paylama şəbəkəmizdən istifadə edərək daha yüksək marjalı istehlak məhsullarının satışını genişləndirir, tamamlayıcı məhsullar təqdim edir və biznesi intizamlı xərc idarəçiliyi ilə idarə edirik. Bu yanaşma Printronix -ə inkişaf etməyə davam edərkən güclü pul yaradan bir biznes olaraq qalmağa imkan verdi. Rübdə Printronix 6 milyon dollar gəlir, 1 milyon dollar düzəliş edilmiş EBITDA və 900,000 dollar sərbəst pul axını yaratdı. Ənənəvi əməliyyat biznesi deyil, fərqli bir aktiv sinfi kimi baxdığımız İntellektual Mülkiyyət platformamıza keçək. İkinci rüb əsasən Wi-Fi 6 portfelimizdə əhəmiyyətli bir lisenziyalaşdırma razılaşması ilə güclü nəticə verdi. Lisenziyalaşdırma gəliri təxminən 60.6 milyon dollar təşkil etdi, əvvəllər müzakirə etdiyimiz kimi, lisenziyalaşdırma gəliri birbaşa düzəliş edilmiş EBITDA və ya pul axınına çevrilmir, çünki uğurlu bərpa hissəsi müqavilə əsasında kontingent haqqı hüquqşünasları ilə və əgər sövdələşmələrimizdə tərəfdaşlarımız varsa, onlarla paylaşılır, bu da Wi-Fi 6 portfelimiz üçün belədir. Lisenziyalaşdırma fəaliyyətinin epizodik təbiəti nəzərə alınaraq, biz platformanı xərc perspektivindən aqressiv şəkildə idarə etməyə davam edirik. Keçən rüb ərzində biz əməliyyat xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə azaltdıq, eyni zamanda müəyyən köhnə qeyri-maddi aktivlərlə əlaqəli amortizasiya 2025-ci ilə nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə azaldı və gələn il ərzində mövcud aşağı sürətlə davam edəcək. İnanırıq ki, bu hərəkətlər gələcək lisenziyalaşdırma imkanları reallaşdıqca platformanın gəlir profilini artıracaq. İkinci rübün nəticələrinə həmçinin köhnə məhkəmə işi ilə əlaqəli təxminən 3.7 milyon dollar qeyri-təkrarlanan xərc daxil idi ki, bunun da əhəmiyyətli dərəcədə tamamlandığına və platformanın davamlı xərc strukturunu təmsil etmədiyinə inanırıq. Məhkəmə xərclərini yüngül qəbul etməsək də, əlaqəli xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə aşa biləcək potensial bərpa əldə etmək qabiliyyətimizə optimist qalırıq, baxmayaraq ki, vaxtı və nəticəsi qeyri-müəyyən olaraq qalır. Xatırladaq ki, bu xərc EBITDA -mızda düzəliş edilməyib. Gələcəyə baxaraq, inanırıq ki, Wi-Fi 6 portfeli əlavə lisenziyalaşdırma imkanları təqdim edir və süni intellekt yüksək performanslı hesablama və məlumat infrastrukturu üçün tələbatı artırdığı üçün R2 portfelimizin uzunmüddətli potensialından ruhlanırıq. Biz həmçinin AI -dan daha böyük məlumat dəstlərini təhlil etmək və potensial İntellektual Mülkiyyət əldə etmə imkanlarını daha səmərəli müəyyən etmək üçün istifadə edirik. Ümumilikdə, platforma Acacia -ya əməliyyat bizneslərimizi tamamlayan və intizamlı kapital yerləşdirmə və səhmdar dəyəri yaratmaq üçün əlavə bir yol yaradan ixtisaslaşmış, əlaqəsiz bir aktiv sinfinə məruz qalma imkanı verir. Həyat Elmləri portfelimizə keçək. AMO Pharma -nın konjenital miotonik distrofiya üçün aparıcı terapevtik namizədi olan AM02 ilə bağlı bu yaxınlarda elan edilmiş tənzimləyici yeniləməsindən çox ruhlandıq. Rübdə AMO , planlaşdırılan qeydiyyat klinik tədqiqatının dizaynını dəstəkləyən FDA , Böyük Britaniya -da MHRA və Health Canada -dan konstruktiv elmi məsləhət aldığını elan etdi. Agentlik təklif olunan tədqiqatın əsas elementləri üzərində razılıq əldə edib ki, bu da potensial təsdiqə doğru tənzimləyici yolun müəyyən edilməsində mühüm bir mərhələni təmsil edir. AMO Pharma -nın ikinci ən böyük səhmdarı olaraq, yolu qiymətləndirərkən şirkət və onun aparıcı səhmdarı ilə sıx əməkdaşlıq etməyə davam edirik. Qeydiyyat tədqiqatı başlamazdan əvvəl əhəmiyyətli işlər qalsa da və onun uğurlu başa çatması təmin edilməsə də, tənzimləyici rəy AM02 üçün inkişaf yolu ilə bağlı daha çox aydınlıq təmin edir. Məqsədimiz AM02 -ni proqramı inkişafın növbəti mərhələsinə keçirmək üçün ən yaxşı kapital mənbələri ilə mövqeləndirməyə kömək etməkdir. MalinJ1 vasitəsilə saxlanılan Viamet Pharmaceuticals -dakı köhnə investisiyamıza keçək. İkinci rübdə, əsas biotexnologiya şirkəti olan Mycovia Pharmaceuticals -a təsir edən inkişaflardan sonra tam silinmə qeydə aldıq. Xatırladaq ki, biz bu marağı 2020-ci ildə Həyat Elmləri portfelinin əldə edilməsinin bir hissəsi olaraq əldə etmişdik. MalinJ1 -in Viamet -ə investisiyası vasitəsilə Acacia , Mycovia -nın 2018-ci ildə Viamet -dən əldə etdiyi antifungal dərman VIVJOA ilə əlaqəli potensial mərhələ və royalti ödənişlərində dolayı iqtisadi marağa malik idi. VIVJOA FDA tərəfindən təsdiqlənsə də, onun mövcud etiketi dərmanın ünvanlana bilən xəstə populyasiyasını əhəmiyyətli dərəcədə məhdudlaşdıran bir əks göstəriş ehtiva edir. Mycovia və onun sponsoru bu əks göstərişi daraltmaq və ya aradan qaldırmaq üçün lazımi tədqiqatlar apararaq və xəstə populyasiyasını genişləndirmək üçün tənzimləyici təsdiq axtararaq səylə çalışırdılar. Lakin, FDA -nın oxunma müddəti uzandığı üçün Mycovia likvidlik problemləri ilə üzləşdi ki, bu da MalinJ1 -dəki investisiyamızın daşınma dəyərini tamamilə azaltmağımıza səbəb oldu. Biz VIVJOA -nın cəlbedici təhlükəsizlik və effektivlik məlumatları ilə dəstəklənən cəlbedici bir dərman olduğuna inanmağa davam edirik. Buna görə də, Mycovia ilə aktiv şəkildə işləyirik ki, onun müəyyən yaxınlaşan FDA mərhələləri vasitəsilə əməliyyatları maliyyələşdirməsinə imkan verəcək potensial maliyyələşdirmə alternativlərini qiymətləndirək. Nəzərdən keçirilən potensial əməliyyatlardan biri Acacia -ya mərhələ və royalti hüquqları vasitəsilə dolayı iqtisadi maraq əvəzinə Mycovia -da birbaşa mülkiyyət marağı verəcək və Mycovia tənzimləyici və monetizasiya məqsədlərinə çatarsa, yaradılan hər hansı bir dəyərdə əhəmiyyətli dərəcədə daha böyük iştirak təmin edəcək. Biotexnologiya investisiyaları təbiətcə risklidir və əməliyyatın tamamlanacağına və ya Mycovia -nın tənzimləyici məqsədlərinə çatacağına dair heç bir təminat verilə bilməz. Buna baxmayaraq, Mycovia VIVJOA -nı yaxınlaşan FDA nəzərdən keçirilməsi üçün mövqeləndirmək üçün xeyli vaxt və resurs sərf etmişdir və inanırıq ki, əlverişli tənzimləyici nəticə əhəmiyyətli dəyər yarada bilər. Həyat elmləri investisiyalarımız əsas olmasa da və Acacia -nın ümumi dəyərinin təvazökar bir hissəsini təşkil etsə də, biz onları aktiv və intizamlı şəkildə idarə etməyə davam edəcəyik, dəyəri maksimuma çatdırmağa və uyğun olduqda monetizasiya imkanlarını izləməyə çalışacağıq. Biz ənənəvi biotexnologiya investorları olmasaq da, Mycovia kimi və potensial olaraq bir fürsət yaratmaq qabiliyyətimiz Acacia -nın unikal şəkildə icra etmək üçün mövqeləndirildiyi bir nümunədir. Nəhayət, açıq qiymətli kağızlar portfelimizə keçək. Kiçik kapitallı açıq bazarlarda cəlbedici imkanlar görməyə davam edirik. Bazar dəyişkənliyi, məhdud tədqiqat əhatəsi və kapitala məhdud çıxış bazar qiymətləri ilə yüksək keyfiyyətli bizneslərin əsas dəyəri arasında əhəmiyyətli boşluqlar yarada bilər. Açıq bazar fəaliyyətimiz daha geniş əldə etmə strategiyamızla sıx bağlıdır. Acacia platforması üçün cəlbedici bir uyğunluq ola biləcək bir biznes müəyyən etdiyimiz zaman, diqqətimizi dərinləşdirərkən, uyğun olduqda rəhbərliklə əlaqə qurarkən və daha geniş strateji əməliyyat potensialını qiymətləndirərkən ilkin bir mövqe qura bilərik. Əhəmiyyətlisi, biz çevik qalırıq və dəyər tələlərindən qaçaraq ən yaxşı riskə uyğunlaşdırılmış gəliri yaratmağa fokuslanırıq. Bir pu