Bundan əlavə, Hindistan daxil olmaqla müəyyən bazarlarda müştəri dəyişiklikləri, burada müştərilər etibarlı təchizatı və uzunmüddətli təchizatçı əlaqələrini getdikcə daha çox prioritetləşdirirlər, regionda güclü həcmləri təmin edir. Hindistan a gəldikdə isə, avqustun 3-də Hindistan Ticarət Müdafiə Agentliyi Çin istehsalı TiO2 -yə tətbiq edilən rüsumların bərpa edilməsi barədə tövsiyə verdi. Tövsiyə olunan rüsumların səviyyəsi 2025-ci ilin mayında tətbiq edilən ilkin rüsumlardan dəyişməyib. Tövsiyə indi 90 gün ərzində təsdiq etməli olan Maliyyə Naziri nə göndərilir. Biz bunun daha səviyyəli və rəqabətli mühitin bərpasına doğru daha bir mühüm addım olduğunu düşünürük. Qlobal göndərişlərlə əlaqəli uzun müddətli hazırlıqlar nəzərə alınaraq, təsirin dərhal olması ehtimalı azdır. Lakin zamanla bu tədbirlərin Çin ixracatına Hindistan a təsir edəcəyini və bazarda artıq davam edən struktur dəyişikliklərini daha da dəstəkləyəcəyini gözləyirik. Biz həmçinin Avstraliya və Birləşmiş Krallıq da antidempinq araşdırmalarının gedişatından məmnunuq və ədalətli rəqabəti dəstəkləmək üçün rüsumların artıq tətbiq olunduğu bazarlarda anti-absorbsiya kimi əlavə müvafiq tədbirləri qiymətləndirməyə davam edəcəyik. Bundan əlavə, daha geniş təchizat dinamikası inkişaf etməyə davam edir. Tutumun azaldılması, logistika problemləri və ticarət müdafiə tədbirləri bir sıra regionlarda təchizata və ticarət axınlarına təsir göstərir. Qiymətləndirməyə gəldikdə, əvvəllər elan etdiyimiz artım ikinci rübdə planlaşdırıldığı kimi qüvvəyə mindi, həm TiO2 , həm də zirkon üçün ardıcıl qiymət artımını 5% təşkil etdi. İkinci rübdəki yaxşılaşma əsasən müvəqqəti əlavə ödəniş mexanizmləri deyil, daha yüksək baza qiymətləri ilə əlaqədar idi. Biz həmçinin üçüncü rübdə qüvvəyə minmiş hər iki məhsul üçün əlavə qiymət tədbirləri elan etdik. Müvafiq hallarda hədəflənmiş əlavə ödənişlərdən istifadə etməyə davam etsək də, diqqətimiz mövcud bazar şərtlərini, daha yüksək giriş xərclərini, etibarlı təchizatımızın dəyərini əks etdirən daha davamlı qiymət tədbirlərinə yönəlib. Zəngin sonrakı hissəsində perspektivlərimizi daha ətraflı müzakirə edəcəyik, lakin bu qiymət tədbirlərinin davamlı reallaşması üçüncü rübdə gözlənilən marja yaxşılaşmasının mühüm hərəkətverici qüvvəsi olaraq qalır. Xərc perspektivindən, 2026-cı ilin sonunda 125 milyon dollar dan 175 milyon dollar a qədər olan hədəfimizin yuxarı həddində çatdırılmasını təmin etməyə davam edən xərc yaxşılaşdırma proqramımızdan faydalanmağa davam edirik. Bu səylər rüb ərzində daha aşağı xərcli inventarın satışına töhfə verdi və bir sıra çətinlikləri kompensasiya etməyə kömək etdi. Gözlənildiyi kimi, ikinci rübün xərc profili planlaşdırılan fasilələrin təsirini əks etdirdi. Biz Stallingborough da tənzimləyici fasiləni və genişləndirilmiş SR soba fasiləmizi uğurla başa çatdırdıq. Bunlar il üçün əhəmiyyətli planlaşdırılmış hadisələr idi və mən hər ikisini təhlükəsiz və səmərəli şəkildə həyata keçirən komandalarımıza təşəkkür etmək istəyirəm. Əhəmiyyətlisi, bu fasilələr artıq geridə qalıb və bizi irəliyə doğru daha yaxşı əməliyyat performansı üçün mövqeləndirir. Yaxın Şərq dəki münaqişədən və əlverişsiz valyuta hərəkətindən yaranan yüksək xərcləri görsək də, rüb üçün gözlənilən diapazonumuzda düzəliş edilmiş EBITDA -nı çatdırdıq. Biz həmçinin pul vəsaitlərinin yaranması və dövriyyə kapitalı üzrə güclü irəliləyiş əldə etdik. İkinci rübdə sərbəst pul axını müsbət idi və biz inventarı birinci rüb səviyyəsindən təxminən 120 milyon dollar azaltdıq, inventarı 2024-cü ilin iyunundan bəri ən aşağı səviyyəyə çatdırdıq. Biz likvidliyin gücləndirilməsinə, dövriyyə kapitalının səmərəliliyinin artırılmasına və maliyyə çevikliyini artırmaq üçün kapital strukturumuzun optimallaşdırılmasına diqqət yetirməyə davam edirik. Eyni zamanda, tələbatı və məhsul mövcudluğunu dəstəkləmək üçün hədəflənmiş əməliyyat qərarları qəbul edirik. Buraya Namakwa da bir sobanın yenidən işə salınması və Qərb Mədəni mizdə istehsalı yenidən işə salmaq üçün planların irəlilədilməsi daxildir, hər ikisi də Şərq OFS -ni tam istehsala çatdırmağa davam etdiyimiz üçün tələbatı ödəmək üçün zirkon daxil olmaqla inventar səviyyələrini dəstəkləmək üçündür. Yaxın Şərq dəki vəziyyət dinamik qalsa da, yanaşmamız nəzarət edə biləcəyimiz və təsir edə biləcəyimiz amillərə yönəlib. Biz bazar şərtlərini, müştəri tələbatını, təchizat zənciri təsirlərini və giriş xərclərini fəal şəkildə qiymətləndiririk və müvafiq hallarda hədəflənmiş kommersiya və əməliyyat tədbirləri görürük. Şərtlər inkişaf etdikcə, biz intizamlı və uyğunlaşa bilən qalacağıq, müştərilərimizə etibarlı təchizatı təmin etməyə, eyni zamanda gəlirləri və pul axınını qorumağa diqqət yetirəcəyik. Üçüncü rüb və bütün il üçün gözləntilərimizi zəngin sonrakı hissəsində daha ətraflı müzakirə edəcəyəm. Lakin hələlik, ikinci rübün maliyyə göstəricilərini daha ətraflı nəzərdən keçirmək üçün sözü John a verirəm. John ? John Srivisal : Təşəkkür edirəm, John . Slayd 5-ə keçək. Biz 868 milyon dollar gəlir əldə etdik ki, bu da 2025-ci ilin ikinci rübü ilə müqayisədə 19% artım deməkdir, bu da daha yüksək TiO2 və zirkon həcmləri ilə əlaqədar idi, qismən zirkon un, o cümlədən qarışığın orta satış qiymətlərinin aşağı düşməsi ilə kompensasiya edildi. Əməliyyatlardan zərər 21 milyon dollar təşkil etdi. Tronox a aid xalis zərər 171 milyon dollar təşkil etdi, buna ABŞ -da müəyyən dövlət təxirə salınmış vergi aktivləri üzrə 103 milyon dollar lıq qiymətləndirmə müavinəti daxildir. Düzəliş edilmiş seyreltilmiş səhm başına gəlir 0,51 dollar zərər təşkil etdi. Düzəliş edilmiş EBITDA 73 milyon dollar , düzəliş edilmiş EBITDA marjamız isə 8,4% idi. Kapital xərcləri 45 milyon dollar , rüb üçün sərbəst pul axını isə 60 milyon dollar mənbə idi. İndi kommersiya performansımızın nəzərdən keçirilməsi üçün növbəti slayda keçək. John un qeyd etdiyi kimi, TiO2 həcmləri diapazonumuzun yuxarı həddində, zirkon isə gözləniləndən daha yaxşı oldu. Həm TiO2 , həm də zirkon üçün qiymətlər gözləntilərimizə uyğun idi. Ardıcıl olaraq, TiO2 gəlirləri 14% artdı, bu da həcmlərdə 9% artım və orta satış qiymətlərində, o cümlədən qarışıqda 5% artım ilə əlaqədar idi. Həcmlər John un əvvəllər qeyd etdiyi struktur dəyişiklikləri fonunda güclü tələbatla əlaqədar gözlənildiyi kimi oldu. Zirkon gəlirləri ardıcıl olaraq 9% artdı, bu da həcmlərdə 4% artım və orta satış qiymətlərində, o cümlədən qarışıqda 5% artım ilə əlaqədar idi. Tutum məhdudiyyətli mühitdə davamlı müştəri yenidən uyğunlaşmasını əks etdirən güclü birinci rübdən sonra həcm güclü qaldı. Zirkon qiymətləri birinci rübdə elan edilmiş və son gəlir zəngimizdə qeyd etdiyimiz kimi ikinci rübdə qüvvəyə minmiş artımları əks etdirdi. Digər məhsullardan gəlir əvvəlki illə müqayisədə 7% azaldı, bu da çuğun həcmləri ilə əlaqədar ardıcıl olaraq 29% artım demək idi. Növbəti slayda keçək. İndi rüb üçün əməliyyat performansımızı nəzərdən keçirəcəyəm. Düzəliş edilmiş EBITDA -mız 73 milyon dollar təşkil etdi ki, bu da valyuta məzənnəsi çətinlikləri, əlverişsiz qiymətləndirmə, o cümlədən qarışıq və daha yüksək istehsal xərcləri, yük və digər xərclər nəticəsində illik müqayisədə 22% azalma demək idi. Bu, əvvəlki slaydda müzakirə etdiyim satış həcminin artması ilə qismən kompensasiya edildi. İllik istehsal xərclərinin 10 milyon dollar artması planlaşdırılan tənzimləyici səbəbli fasilələrin təsirini, həmçinin pul vəsaitlərinin yaranmasını artırmaq üçün son bir ildə görülən tədbirlərin davamlı təsirini əhatə edirdi. Bu təsirləri qismən kompensasiya edən daha aşağı xərcli inventarın satışları və xərc yaxşılaşdırma proqramımız və zavod bağlanmaları ilə əlaqəli qənaətlər idi. Ardıcıl olaraq, düzəliş edilmiş EBITDA 18% artdı. Əlverişli qiymətləndirmə, o cümlədən qarışıq və daha yüksək satış həcmi daha yüksək istehsal xərcləri, valyuta məzənnəsi çətinlikləri və daha yüksək yük və digər xərclər tərəfindən qismən kompensasiya edildi. Növbəti slayda keçək. Rübün sonunda ümumi borcumuz 3,2 milyard dollar , xalis borcumuz isə 3 milyard dollar idi. İkinci rübdə orta faiz dərəcəmiz təxminən 6% idi və biz 2028-ci ilə qədər faiz dərəcələrimizin təxminən 75% -nin sabit qalması üçün svopları saxlayırıq. Əhəmiyyətlisi, növbəti əhəmiyyətli borc ödəmə müddətimiz 2029-cu ilə qədər deyil. Bizim müddətli kreditlərimiz və ya istiqrazlarımız üzrə heç bir maliyyə öhdəliyimiz yoxdur. İyunun 30-na olan likvidlik 527 milyon dollar təşkil edirdi, buna 194 milyon dollar nağd pul və nağd pul ekvivalentləri daxildir. Son bir ildə biz balansımızı proaktiv şəkildə idarə etmək və likvidlik mövqeyimizi artırmaq üçün əlimizdə olan çoxsaylı rıçaqları nümayiş etdirdik. Bu məqsədlə, ikinci rübdə müddəti bitmiş qısamüddətli Emirates Revolver -i bizə daha böyük maliyyə çevikliyi təmin edən yeni 75 milyon dollar lıq uzunmüddətli maliyyələşdirmə müqaviləsi ilə əvəz etdik. İkinci rübdə dövriyyə kapitalı təxminən 101 milyon dollar mənbə idi, 10 milyon dollar restrukturizasiya ödənişləri istisna olmaqla. Bu, hədəflənmiş dövriyyə kapitalı təşəbbüslərindən planlaşdırılandan daha yaxşı inventar azalmaları ilə əlaqədar idi, qismən daha yüksək AR və daha aşağı AP ilə kompensasiya edildi. Rüb ərzində 45 milyon dollar lıq kapital xərcləri əsasən texniki xidmət və təhlükəsizliklə əlaqədar idi və biz rüb ərzində səhmdarlara dividendlər şəklində 8 milyon dollar qaytardıq. Və bununla da, kapital bölgüsü prioritetlərimizi nəzərdən keçirmək üçün sözü John a verirəm. John ? John Romano : Təşəkkür edirəm, John . Slayd 9-a keçək. Kapital bölgüsü prioritetlərimiz dəyişməz qalır. Biz aktivlərimizi saxlamaq, şaquli inteqrasiya üstünlüyümüzü qorumaq və nadir torpaqlar daxil olmaqla uzunmüddətli strategiyamızı dəstəkləyən layihələri inkişaf etdirmək üçün investisiya etməyə davam edirik. Gəlir və pul vəsaitlərinin yaranması bərpa olunduqca, borcun ödənilməsini bərpa edəcəyik, uzunmüddətli xalis leverajı 3x -dən az hədəfləyəcəyik. Bununla da, perspektivlərimizə keçmək və üçüncü rübdə performansımızı təmin edəcək bəzi fərziyyələri nəzərdən keçirmək istərdim. Beləliklə, Slayd 10-a keçək. İlin güclü birinci yarısından sonra, TiO2 həcmlərinin üçüncü rübdə orta tək rəqəmli faiz diapazonunda, normal mövsümi nümunələrə uyğun olaraq orta dərəcədə azalacağını gözləyirik. Çox güclü birinci yarıdan sonra zirkon həcmlərinin bir qədər azalacağını gözləyirik, bu da əsasən inventar mövcudluğu ilə əlaqədardır. Həm TiO2 , həm də zirkon üçün qiymətləndirməyə gəldikdə, ikinci rübdə elan edilmiş artımlar qüvvəyə minib və üçüncü rübdə marjalarımıza müsbət təsir göstərir. Nəticədə, TiO2 qiymətlərinin ardıcıl olaraq orta tək rəqəmli faiz diapazonunda artacağını və zirkon qiymətlərinin orta və yüksək tək rəqəmli faiz diapazonunda artacağını gözləyirik. Qeyd etmək lazımdır ki, biz bəzi müvəqqəti əlavə ödəniş mexanizmlərindən uzaqlaşırıq və daha çox baza qiymətinin yaxşılaşdırılmasına diqqət yetiririk. Müvafiq hallarda hədəflənmiş əlavə ödənişlərdən istifadə etməyə davam edirik, indi əsasən Braziliya və Thann da kükürdlə əlaqəli xərclərlə məhdudlaşır. Əməliyyat perspektivindən, ikinci rübdə təsir göstərən planlaşdırılmış və genişləndirilmiş fasilə fəaliyyəti artıq geridə qalıb. Üçüncü rübdə daha yüksək əməliyyat dərəcələri və daha aşağı xərcli inventarın davamlı satışı ilə əlaqədar yaxşılaşdırılmış performans gözləyirik. Bu faydaların Yaxın Şərq də davam edən dəyişkənlik nəticəsində yüksək kükürd turşusu, dizel, kommunal xidmətlər və volfram kimi digər girişlərlə qismən kompensasiya ediləcəyi gözlənilir. Biz zamanla bu yüksək xərcləri qiymətləndirmə və digər kommersiya təşəbbüsləri vasitəsilə bərpa etməyə diqqət yetirməyə davam edirik. Nəticədə, üçüncü rüb üçün düzəliş edilmiş EBITDA -nın 95 milyon dollar dan 115 milyon dollar a qədər olacağını və üçüncü rübdə marjaların ardıcıl olaraq yaxşılaşacağını gözləyirik. Üçüncü rübdə sərbəst pul axınının nisbətən neytral olacağını gözləyirik, çünki bu, yarımillik faiz ödənişlərini əhatə edir. Biz birinci yarıda qiymətləndirmə, inventar azaltma və likvidlik üzrə əhəmiyyətli irəliləyiş əldə etdik, ikinci yarıya keçərkən güclü mövqe təmin etdik. Bugünkü perspektivimizə əsaslanaraq, 2026-cı ilin bütün ili üçün əhəmiyyətli müsbət sərbəst pul axını gözləməyə davam edirik. Bələdçimizə il üçün pul vəsaitləri üzrə aşağıdakı fərziyyələr daxildir. Təxminən 190 milyon dollar xalis nağd faiz, 10 milyon dollar dan az xalis nağd vergi, 260 milyon dollar dan az kapital xərcləri və dövriyyə kapitalının 100 milyon dollar dan xeyli çox nağd pul mənbəyi olacağını gözləyirik. Slayd 11-ə keçək. Zəng boyunca müzakirə etdiyimiz kimi, əməliyyat mühiti xüsusilə inkişaf etməyə davam edir.