Bu məqalə ilk dəfə GuruFocus -da dərc olunub. Qlobal striminq nəhəngi Netflix (NASDAQ:NFLX) səhmləri, Bill Ackman (Trades, Portfolio)-ın Pershing Square şirkətinin səhmlərə yenidən qayıtdığını açıqlamasından sonra cümə axşamı səhər təxminən 3.4% sıçrayış etdi. Bəli, yenidən. Ackman 2022-ci ilin sərt satışları zamanı Netflix səhmlərini almış, sonra isə aylar sonra zərərlə satmışdı. İndi o, Netflix -in 2025-ci ilin iyun ayındakı zirvəsindən təxminən 50% düşməsindən sonra yenidən cəhd edir. Fərq nədir? Bu günkü Netflix , Ackman -ın dörd il əvvəl tərk etdiyi şirkətdən daha güclü bir nağd pul maşınıdır. NFLX ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. Miqyasdan başlayaq. Pershing hesab edir ki, Netflix -in 325 milyondan çox abunəçisi var – bu, Disney+ və HBO Max -ın birlikdəkindən təxminən iki dəfə çoxdur. Lakin abunəçi sayı artıq ən maraqlı rəqəm deyil. Marjalar maraqlıdır. Netflix -in əməliyyat marjası 2021-ci ildəki 21%-dən təxminən 31.5%-ə yüksəlib, illik nağd pul məzmun xərcləri isə yalnız təxminən 2% artıb. Bu, ciddi əməliyyat rıçaqıdır. Reklam gəlirləri də bu il 3 milyard dollara yaxınlaşır ki, bu da abunəliklərdən əlavə başqa bir monetizasiya mühərriki açır. Pershing hesab edir ki, qazancların təxminən 90%-i indi sərbəst pul axınına çevrilir. Netflix -ə artıq partlayıcı abunəçi artımı lazım deyil. O, artıq sahib olduğu auditoriyadan daha çox pul çıxarmağa davam etməlidir. Və səhm burada maraqlı olur. GuruFocus Netflix -in GF Dəyərini 100.51 dollar olaraq qiymətləndirir, 13 avqust tarixinə səhm qiyməti isə 76.845 dollardır – bu, 23.54% endirim deməkdir. Bu arada, Pershing hesablayır ki, gəlir, əməliyyat mənfəəti və səhm başına qazanc son beş ildə illik təxminən 12%, 21% və 27% artmışdır. Fond hesab edir ki, reklamlar miqyaslandığı, məzmun xərcləri gəlir artımından geri qaldığı və geri almalar səhm sayını azaltmağa davam etdiyi üçün qazanc artımı 20%-ə yaxın qalacaq. Risklər realdır: zəif nişanlanma, diqqət üçün sərt rəqabət və AI tərəfindən yaradılan əyləncə tənliyi dəyişə bilər. Lakin 50% çöküşdən sonra Netflix -ə artıq mükəmməllik lazım deyil. Ackman bazarda səhmin işin layiq olduğundan daha çox cəzalandırıldığına mərc edir. 76.845 dollar səhm qiyməti ilə 100.51 dollarlıq GF Dəyəri müqayisədə, GuruFocus eyni istiqamətə işarə edir.