Lakin bu biznes modeli, vaxtı gəldikcə, əsasən maşın sürəti ilə dizaynları optimallaşdırmaq, infrastruktur mühəndislik firmalarının xüsusi AI strategiyalarını sürətləndirmək üçün modelləşdirmə və simulyasiya proqram təminatımızın agent API istehlakını monetizasiya etməklə tamamlanacaq və potensial olaraq çoxaldılacaqdır. Və aktiv istehlak abunəlikləri vasitəsilə monetizasiya olunan yeni yaranan aktiv analitik təkliflərimiz, nəhayət, infrastruktur sahibi-operatorları üçün rəqəmsal əkizlərdən və əməliyyat və texniki xidmətdən istifadə etməyə başlayır. Gələcəyə inamımı artıran bu əlavə AI -yönümlü istehlak imkanları, Bentley Systems üçün həm aparıcı infrastruktur layihəsinin çatdırılması, həm də sahibi-operator müəssisələri arasında əsas hərtərəfli infrastruktur mühəndislik proqram təminatı təminatçısı kimi möhkəm mövqeyimiz sayəsində unikal şəkildə əlçatandır. Biz onilliklər ərzində potensial olaraq dağıdıcı texnologiyaları və biznes modellərini proaktiv şəkildə mənimsəyərək və tətbiq edərək, hər bir əsas infrastruktur mühəndislik təşkilatı üçün etibarlı rəqəmsal təchizatçı kimi mövqeyimizi qazanmışıq ki, heç kim innovasiya əyrisindən öndə qalmaq üçün yenidən başlamağa ehtiyac duymasın. İndiki uzun təcrübəmdə, hər bir texnoloji imkan üçün qalib strategiya hibriddir, bu halda, AI irəliləyişlərini artan ümumi davamlılıq daxilində inteqrasiya edir. Proqressiv müəssisə AI tətbiqini asanlaşdırmaq, E365 hesablarına daxil edilmiş 1000 uğur qüvvəsi mühəndisimiz üçün canlandırıcı cari prioritetdir. Keçən rüb, AI -dən əvvəl işləri infrastruktur mühəndislərinin məhdud təchizatı ilə məhdudlaşdırılan mühəndislik firmaları üçün AI -nin əlverişli iqtisadi təsirindən danışdım. Bu firmalara AI agent köməkliyi ilə mühəndislərindən daha çox iş görmək və xüsusilə dizaynları optimallaşdırmaq üçün istifadə etmələrinə kömək etməkdə mövcud üstünlüyümüzü vurğulayaraq, Çin istisna olmaqla, 610 mühəndislik xəbərləri qeydinin qlobal top dizayn firmalarından 470-i BSY hesablarıdır, hər birinin orta illik təkrarlanan gəliri ( ARR ) təxminən 1 milyon dollar təşkil edir. İndi aparıcı infrastruktur sahibi-operatorları üçün müqayisəli başlanğıc nöqtəmizi oxşar şəkildə kəmiyyətcə müəyyən edəcəyəm. Onilliklər ərzində, əsaslı maddi aktiv dəyəri amortizasiya çıxılmaqla ölçülən ən böyük sahibi-operator təşkilatlarının nüfuzlu qlobal reytinqi illik Bentley Infrastructure 500 top sahibləri reytinqləri olmuşdur. Qarşıdan gələn 2026 BI 500 bentley.com saytında dərc olunacaq. Ən son 2025 BI 500 , artıq Rusiyanı əhatə etmir, təxminən 21 trilyon dollar xalis infrastruktur aktivlərinə sahibdir və onları idarə edir. Bu top sahiblərinin aktivlərinin demək olar ki, yarısı ictimai işlər/kommunal infrastruktur sektorundadır, ardınca sənaye və sonra resurs sektorları gəlir ki, bunlar birlikdə qalan hissənin əksəriyyətini təşkil edir. Xalis aktiv nisbətlərində, top sahibləri təxminən yarısı Amerikada , ardınca EMEA və Asiya Sakit Okean regionlarında yerləşir. Xüsusilə, Çindəki 43 top sahibi bu aktivlərin 10%-dən bir qədər azını təşkil edir və hazırda Çin dövlət sahibləri ilə unikal geosiyasi maneələrlə qarşılaşdığımız üçün BSY nüfuzunu kəmiyyətcə müəyyən etmək üçün aşağıdakı cədvəllər Çin istisna olmaqla təqdim olunur. Çin istisna olmaqla top sahiblərinin 4/3-dən çoxu, bu cür infrastruktur aktivlərinin 80%-dən çoxunu idarə edən BSY hesablarıdır. Daha az diqqət yetirdiyimiz kommersiya/obyektlər sektorundakı top sahibləri istisna olmaqla, Çin istisna olmaqla top sahiblərinin infrastruktur aktivlərinin 90%-i BSY hesabları tərəfindən idarə olunur. Bu hesabların xalis infrastruktur aktivlərinin əksəriyyətinə sahib olan Çin istisna olmaqla 153 top sahibi artıq Bentley Infrastructure Cloud -u qəbul etmişdir, əksəriyyəti ProjectWise -dan istifadə edir. Beləliklə, onlar çatdırılmış layihələr üçün mühəndislik məlumatlarını toplayırlar ki, bu da AI -təminatlı rəqəmsal əkizləri daha dəyərli edəcəkdir. Və bu top sahibləri tərəfindən BSY xərclərini kəmiyyətcə müəyyən edərkən, cari ilin işləmə sürətindən istifadə edirəm ki, bu da ARR -dən əlavə, lisenziya satışlarımızın, peşəkar xidmətlərimizin və digər abunəliklərimizin nisbətən kiçik məbləğlərini əhatə edir, bu da vahid və Aktiv Analitikası üçün sahibi-operatorlara xas olan təklifləri tamamilə əhatə edir. Bu 346 top sahibi hesabı bizimlə illik 330 milyon dollardan çox işləmə sürəti ilə xərcləmişdir, kommersiya/obyektlər sektorunda olmayanlar üçün illik təxminən 1 milyon dollar təşkil edir və kollektiv olaraq ümumi biznesimizin təxminən 20%-ni təşkil edir. Müvafiq olaraq, illik BSY xərcləri hazırda bu 346 Çin istisna olmaqla top sahiblərinə məxsus 15.5 trilyon dollar xalis infrastruktur aktivlərinin hər 1 milyon dollarına 21 dollar təşkil edir ki, bunlar bizim BSY hesablarımızdır. Və infrastruktur AI -ni təqdim etmək və tam inkişaf etdirmək, həm layihənin çatdırılması, həm də əməliyyat və texniki xidmətdə ən çox qazanacaq demək olar ki, bütün infrastruktur mühəndislik təşkilatları ilə lider mövqedə olmaq Bentley Systems üçün böyük və həqiqətən unikal bir üstünlükdür. Hər bir top dizayn firması və top sahibi hesabı üçün infrastruktur mühəndisliyi və təkmilləşdirilmiş Bentley Systems onların istehsalının kritik amilləridir. Əmindir ki, hər bir halda, onların proqram təminatına cari xərcləri, müvafiq mühəndislik əməyi və aktiv dəyərlərinə nisbətdə, AI infrastrukturun tutumunu, keyfiyyətini və iqtisadiyyatını yaxşılaşdırmaq üçün qaçılmaz və sərfəli şəkildə inteqrasiya olunduqca, qat-qat artacaqdır. Xülasə, inanıram ki, bu müəssisə hesabı tramplini Bentley Systems -in iqtisadiyyatını və böyümə perspektivlərini proqnozlaşdırıla bilən şəkildə yaxşılaşdırmağa davam edəcəkdir. Beləliklə, bu anda, investisiya edilə bilən sektorlar ilk prinsiplərdən müqayisələrə getdikcə daha çox məruz qaldıqda, öz başlanğıc nöqtəmizi yeniləyək. Dəyərləndirmə meyarı kimi sərbəst pul axını, investisiya sektorları arasında mənalı ümumiliyin üstünlüyünə malikdir. Lakin, xüsusilə proqram təminatı üçün, BSY istisna olmaqla, 606 abunə mühasibatının qeyri-şəffaflığı nəzərə alınmaqla, bizim istehlak dominant gəlirlərimizin əsasən çoxillik səs-küyün virtual istisnası ilə mütənasib şəkildə tanınması səbəbindən unikal şəkildə əhəmiyyətlidir. Burada BSY -nin son 5 il ərzində hər II rübün sonunda bitən son 4 rüb ərzində toplanmış sərbəst pul axınları və 2026-cı ilin II rübü üçün müqayisə göstərilmişdir. Bu dövr ərzində, bu illik pul axınları son 12 ay ərzində 498 milyon dollara çatmaq üçün illik orta hesabla 14.7% artmışdır. Yetkin proqram təminatı şirkətləri üçün başqa bir haqlı dəyərləndirmə nəzərə alınması səhm əsaslı kompensasiyadır, onun yayılması və tipik miqyası nəzərə alınmaqla, mən pul axınının nəticədə yaranan seyreltməni kompensasiya etmək üçün səhm geri alımlarına genişləndirilməsinə ehtiyac duyduğu dərəcədə sərbəst sayılmamalı olduğunu düşünürəm. Burada müvafiq olaraq sərbəst pul axınını kompensasiya edən BSY -nin əməliyyat, yəni satınalma ilə əlaqəli olmayan, bu dövrlər üçün səhm əsaslı kompensasiyası göstərilmişdir. Qalan hissə BSY -nin əməliyyat SBC tərəfindən yüklənmiş həqiqətən sərbəst pul axınıdır. Beləliklə, yüklənmiş sərbəst pul axını son 12 ay ərzində 426 milyon dollara çatmışdır, bu dövr ərzində 16.7% CAGR ilə genişlənmişdir. ARR -də ardıcıl aşağı iki rəqəmli illik böyümə sürətimiz, AOI -də təxminən 100 baza bəndi az əməliyyat SBC marjasında müəyyən edilmiş illik yaxşılaşma ilə birlikdə, həqiqətən də son 4 ildə bu dəyərləndirmə metrikasını ikiqat artırmışdır ki, bu da mənə səhmdarlar üçün ən iqtisadi cəhətdən uyğun görünür. Və Bentley Systems -in səhm əsaslı kompensasiyanın vicdanlı idarə edilməsinə uyğun olaraq, ictimai tariximizin əksər hissəsində, sərbəst pul axınını səhm geri alımlarına, SBC seyreltməsini kompensasiya etmək üçün illik tələblərə təxminən uyğun olaraq ayırmağa meylli olmuşuq. Burada 2025-ci ilin III rübünə qədər bu dövr ərzində xalis paylamalarla əlaqəli de-fakto geri alımlar daxil olmaqla, bütün geri alımlar üçün rüblük xərc məbləğləri göstərilmişdir. BSY -nin bütün dövr ərzində ixtiyari səhm geri alma səlahiyyəti olmasına baxmayaraq, səhm qiymətimizlə ümumi geri alma xərcləri arasında çox əhəmiyyətli bir fürsətçi, yəni tərs əlaqə olmamışdır. Keçən ilin sonundan bəri dəyişən odur ki, o vaxta qədər 2021 və 2022-ci illərdə Seequent və Power Line Systems platforma satınalmalarını maliyyələşdirmək üçün çəkdiyimiz borc yükünü təxminən 2x tolerant optimal diapazona qədər qətiyyətlə azaltmışdıq. Bu, o vaxtdan bəri bizə proqramlı satınalmalar üçün davam edən pul axını maliyyələşdirməsini və ya potensial daha böyük miqyaslı platforma satınalmaları üçün balans hesabatının hazırlığını dəyişdirmədən ixtiyari səhm geri alımlarına daha çox kapital ayırmağa imkan vermişdir. 2026-cı ilin II rübü ərzində baş verən, marjinal maliyyələşdirmə xərcimizlə səhm qiyməti idi ki, bu da geri alımların yalnız maliyyə əsasları üzrə dəyərləndirmə üçün əhəmiyyətli və ağlabatan bir əsasda artırıcı olmasına imkan verdi. Biz 2026-cı ilin II rübü ərzində müxtəlif şəkildə 3.1 milyon səhm geri aldıq və optimal borc diapazonunda qalmaq şərti ilə, gələcəkdə bu cür imkanlardan məsuliyyətlə istifadə etməyə davam edəcəyimizi gözləyirəm. Həqiqətən də, bu dövr ərzində bu SBC və müvafiq geri alma intizamının xalis nəticəsi səhm seyreltməsindən qaçmaq olmuşdur. Yuxarıda kölgəli hissə, çevrilə bilən borcumuza aid olan tam seyreltilmiş səhmlərimizin hissəsidir. Əslində, 2026-cı ildə müddəti bitən çevrilə bilən borcumuzun 2026-cı ilin I rübü ərzində geri alınması tam seyreltilmiş səhm sayımızı təxminən 3% azaltmışdır ki, bu da yəqin ki, 2027-ci ilin III rübü ndə qalan çevrilə bilən borcumuzun müddəti bitdikdə təkrarlanacaqdır. Beləliklə, bu dövr ərzində -1% mürəkkəb orta böyümə sürətini əks etdirir. 2026-cı ilin II rübünün sonunda, tam seyreltilmiş səhm sayımız 319 milyon səhmə düşmüşdür. Və bu səhmlərin sahibləri olan və ya maraqlananlar arasında olduğunuz üçün sizə təşəkkür edirik. İndi isə Nikolas və sonra Verner bu rübün inkişaflarını əhatə edəcəklər. Təşəkkür edirəm. Nikolas Kumins: Təşəkkür edirəm, Qreq. Bizim üçün əlverişli olan bir fonda ardıcıl olaraq icra edərək daha bir güclü rüb keçirdik. Dünya daha çox infrastruktura və resurslara ehtiyac duyur və onlara çatdırıla biləcəyindən daha sürətli ehtiyac duyur. Böyük və kiçik hesablar arasında hər yerə baxdığımızda, məhdudiyyət eynidir. Kifayət qədər mühəndis yoxdur, buna görə də hər bir mühəndisi həm daha səmərəli, həm də daha effektiv edən mühəndislik məhsuldarlığı AI strategiyamızın əsasını təşkil edir. Keçən rübdən AI mövzusunu davam etdirim. 2025-ci ilin sonunda biz infrastruktur AI təşəbbüsümüzü başlatdıq. Və keçən rüb bildirdim ki, aparıcı mühəndislik firmaları və sahibi-operatorlar öz AI -yönümlü iş axınlarını gücləndirmək üçün tətbiqlərimizi alətləşdirməyimizi xahiş edirdilər. Həmçinin, STAAD üçün ilk MCP serverimizi buraxdığımızı da paylaşdım. Bu rüb, nə qədər irəlilədiyimizi və yanaşmamıza niyə inandığımızı göstərmək istəyirəm. Bizim inamımız budur ki, missiya-kritik infrastruktur mühəndisliyinə gəldikdə, tətbiqlərimiz və bugünkü AI modelləri birlikdə ayrı-ayrılıqda olduğundan daha güclüdür, çünki hər biri digərinin edə bilməyəcəyi bir şeyi edir. Tətbiqlərimiz deterministikdir. Onlar mühəndisliyin özünü, modelləşdirməni, analizi və simulyasiyanı yerinə yetirir və bu iş etibarlıdır, çünki onilliklər ərzində infrastruktur dəyər zəncirləri boyunca iş axınlarına daxil edilmişdir. AI modelləri təbiətcə fərqlidir. Onlar probabilistikdir. Onların töhfəsi təbii dil emalı, yüksək səviyyəli düşünmə və bir problemi parçalamaq və tətbiqlərimizin mühəndislik dəqiqliyi ilə icra etdiyi təlimatları yaratmaq qabiliyyətidir. MCP serveri ikisi arasında interfeysdir, AI -nin təlimatını tətbiq daxilində real təsdiqlənmiş işə çevirir. Vurğulamaq istədiyim bir məqam, biz qəsdən açıqyıq. Bu, qapalı bir bağ deyil. Hesablarımız tətbiqlərimizi istənilən köməkçi və standartlaşdırmalı olduqları istənilən model ilə ödəyə bilərlər, istər Bentley Copilot , Anthropic Claude , Google Gemini və ya OpenAI ChatGPT olsun. Məqsədimiz, istənilən vaxt hansı AI modelinin liderlik etməsindən asılı olmayaraq, onların hamısının altında etibarlı mühəndislik qatı olmaqdır. İndi isə irəliləyişə. Keçən rüb, STAAD üçün ilk MCP serverini buraxmışdıq. O vaxtdan bəri, Bentley açıq tətbiqləri arasında daha 5-ni buraxmışıq, daha çoxu da gələcək. Hesablarımızdan gələn cavab, nəyin mümkün olduğunu anladıqdan sonra çox müsbət olmuşdur. Bu hələ erkəndir və işimizin böyük bir hissəsi