Yenidən dizayn edilmiş sahə mülkiyyət boyunca fasiləsiz bir dövrə yaradacaq, fərqli elementlərlə daha diqqətlə seçilmiş lüks təkliflər təqdim edəcək. Bu pərakəndə satış yenilənməsinin tamamlanması bizə City of Dreams -də tam inteqrasiya olunmuş kurort təcrübəsini təqdim etməyə imkan verəcək ki, bu da yalnız Melco ya xas olacaq. Rəqabət yüksək olaraq qalır və bu da tələbkar xərc mühitinə səbəb olur. Resurslarımızı ən yüksək gəlir imkanları ilə uyğunlaşdırarkən və qonaq təcrübəsini qoruyarkən intizamlı olmağa diqqət yetiririk. Makao dan kənarda, şaxələndirilmiş portfelimiz dayanıqlılıq və böyümə potensialını nümayiş etdirməyə davam etdi. Filippin də, City of Dreams Manila 2026-cı ilin ikinci rübündə 31 milyon dollar əmlak EBITDA -sı təqdim etdi ki, bu da illik 9% artım deməkdir. Kipr də, Yaxın Şərq dəki komplekslə əlaqəli pozulmalara baxmayaraq, City of Dream Mediterranean və peyk kazinolarımızda əmlak EBITDA -sı 2026-cı ilin ikinci rübündə illik 60% artdı. Şri-Lanka da, kazino əməliyyatlarımız artmağa davam edərək 2026-cı ilin ikinci rübündə 3.5 milyon dollar müsbət EBITDA qeydə aldı. Biz intizamlı artım strategiyasını həyata keçirməyə və ilin qalan hissəsində əməliyyat irəliləyişini təmin etməyə diqqət yetiririk. Bununla da, sözü Geoff -ə verirəm. Geoffrey Davis : Təşəkkür edirəm, Lawrence . Qrup üzrə düzəliş edilmiş əmlak EBITDA -mız 2026-cı ilin ikinci rübü üçün təxminən 304 milyon dollar təşkil etdi. VIP hold üçün düzəliş edildikdə, əmlak EBITDA -mız təxminən 312 milyon dollar təşkil etdi. COD Macau -da əlverişsiz qazanma dərəcəsi əmlak EBITDA -mıza təxminən 9 milyon dollar mənfi təsir göstərdi. COD Macau -da VIP qazanma dərəcəsi 2025-ci ilin ikinci rübündəki 3.9% -dən 2026-cı ilin ikinci rübündə 2.7% -ə düşdü. Biz xərclərin idarə edilməsində intizamlı olmağa davam edirik, 2026-cı ilin ikinci rübü üçün Makao da ümumi gündəlik OpEx , House of Dancing Water daxil olmaqla və əvvəlki təlimatımıza uyğun olaraq, gündə təxminən 3.4 milyon dollar səviyyəsində sabit qaldı. Gözləniləndən aşağı ziyarətçi sayı və əvvəlki rüblərə nisbətən aşağı hold 2026-cı ilin ikinci rübündə marjalara təzyiq göstərdi. Biz xərc bazamızı inkişaf edən tələb və biznes həcmləri ilə daha yaxşı uyğunlaşdırmaq üçün əməliyyatlarımızda daha çox çeviklik tətbiq etmək imkanlarını fəal şəkildə qiymətləndiririk. Balans vərəqimizə gəlincə, likvidlik mövqeyimiz güclü olaraq qalır. 2026-cı ilin ikinci rübünün sonuna qədər təxminən 2.8 milyard dollar mövcud likvidliyimiz və təxminən 1 milyard dollar konsolidasiya edilmiş nağd pulumuz var idi. Melco Resorts , Studio City , Filippin , Kipr və Şri-Lanka dakı əməliyyatları istisna olmaqla, konsolidasiya edilmiş nağd pulun təxminən 492 milyon dollar ını təşkil edirdi. Güclü likvidlik mövqeyimiz Melco -nun iyun ayında elan edilmiş dövri kredit imkanlarının uzadılması və artırılmasını əks etdirir. RCF -nin ödəmə tarixi 2027-ci ilin aprelindən 2031-ci ilin iyununa qədər uzadıldı və imkanın həcmi təxminən 821 milyon dollar artırılaraq ümumi RCF həcmi 2.8 milyard dollar a çatdı. Bu, qarşıdan gələn ödəmə tarixlərimizi nəzərə alarkən bizə əlavə maliyyə çevikliyi təmin edir. Bundan əlavə, may ayında Studio City 300 milyon dollar dəyərində yüksək təminatlı istiqrazlar buraxdı. Buraxılışdan əldə edilən xalis gəlir, Studio City -nin revolverindən 15 milyon dollar lıq çəkilmə və nağd pul ilə birlikdə, 2027-ci ildə ödənilməli olan Studio City -nin yüksək təminatlı istiqrazlarının erkən geri alınması üçün istifadə edildi. İyul ayında Studio City 2028-ci ildə ödənilməli olan 6.5% -lik yüksək istiqrazlarının ümumi 165 milyon dollar əsas məbləğini geri aldı. Geri alınma Studio City -nin revolverindən 150 milyon dollar lıq çəkilmə ilə maliyyələşdirildi və bu da faiz xərclərinin azalmasına imkan verdi. Geri alınmış istiqrazların ləğvindən sonra 2028-ci il istiqrazlarının ümumi 335 milyon dollar əsas məbləği ödənilməmiş qalır. 2026-cı ilin aprelin 1-dən avqustun 12-dək biz təxminən 121 milyon dollar qarşılığında təxminən 22.4 milyon ADS -imizi geri aldıq. Bu, 2026-cı ildə ümumi geri almaların təxminən 134 milyon dollar ümumi dəyərində təxminən 25 milyon ADS -ə çatmasına səbəb olur. Biz kapitalın bölüşdürülməsinə intizamlı yanaşmağa davam edirik, səhmlərin geri alınması, nağd pulun mövcudluğu, mövcud bazar şərtləri və biznesin uzunmüddətli ehtiyaclarını düşünülmüş şəkildə balanslaşdırırıq. Səhmlərin geri alınması, ADS -lərimizin bazar qiyməti bizim fikrimizcə şirkətimizin əsas dəyərini düzgün əks etdirən səviyyələrdən xeyli aşağı düşdükdə fürsətçi olmuşdur. 2026-cı ildə səhmlərin geri alınmasına təxminən 134 milyon dollar xərclədikdən sonra, hazırda 2027-ci ildə dividend ləri bərpa etməyi gözləyirik. Həmişə etdiyimiz kimi, sizə 2026-cı ilin qarşıdan gələn üçüncü rübü üçün qeyri-əməliyyat xərc maddələri üzrə bəzi təlimatlar verəcəyik. Ümumi amortizasiya və köhnəlmə xərclərinin təxminən 140 milyon dollar dan 145 milyon dollar a qədər olması gözlənilir. Korporativ xərclərin təxminən 20 milyon dollar dan 25 milyon dollar a qədər olması və konsolidasiya edilmiş xalis faiz xərclərinin təxminən 115 milyon dollar dan 120 milyon dollar a qədər olması gözlənilir. Buraya Makao oyun konsessiyası və Kipr oyun lisenziyası ilə bağlı ödəniləcək haqlarla əlaqədar təxminən 6 milyon dollar maliyyə öhdəliyi faizi və City of Dreams Manila ilə bağlı təxminən 5 milyon dollar maliyyə icarəsi faizi daxildir. Hazırlanmış qeydlərimiz bununla başa çatır. Operator, sual-cavab üçün söz sizdədir. Operator: [Operator Təlimatları] İlk sualınız Citi -dən George Choi -dən gəlir. George Choi : İlk sualım, bəlkə də Lawrence üçündür. REM -in üçüncü rübdə açılacağını öyrənməyə şadam. Sizin fikrinizcə, bu REM City of Dreams -də mövcud qeyri-oyun məhsul təkliflərinizdən nə qədər fərqlidir? Və ikinci sualım, bəlkə də Geoff üçündür. Dividend lər haqqında, dividend siyasətiniz haqqında necə düşünməliyik? Yau Ho : George , biz əslində REM -i artıq yumşaq şəkildə açmışıq. Biz ona yavaş-yavaş alışırıq. Böyük açılış oktyabrda Golden Week -dən sonraya təyin edilib. Və düşünürəm ki, indiyə qədər qəbul əla olub. Makao dünyanın ən gözəl otellərindən bəzilərinə malikdir. Beləliklə, lüks bazarda artıq doyma var. Və düşünürəm ki, biz – hazırlanmış qeydlərimizdə REM -in Makao dakı heç bir şeyə bənzəmədiyini söylədik. Əslində daha çox – Asiya dakı, bəlkə də dünyadakı heç bir şeyə bənzəmir. Beləliklə, bu, çox unikal bir məhsuldur. Çox əyləncəlidir. Düşünürəm ki, bu, lüksdür, lakin bazardakı və ya hətta City of Dreams -dəki hər hansı bir şeydən çox fərqlənir. Beləliklə, düşünürəm ki, bu, 5 ulduzlu otel təklifimizi çox yaxşı tamamlayır. Və buna görə də biz REM və həmçinin City of Dreams Macau pərakəndə satış yenilənməsinin qalan hissəsi haqqında çox həyəcanlıyıq, hazırda çoxlu hasarlar var və biz növbəti bir neçə ay ərzində ağrılardan keçməli olacağıq. Lakin hər şey tamamlandıqdan sonra biz çox həyəcanlıyıq. Və düşünürəm ki, bu, yəqin ki, City of Dreams -i bütün Makao dakı ən gözəl mülkə çevirəcək. Geoffrey Davis : Beləliklə, George , dividend siyasəti ilə bağlı, hazırlanmış qeydlərimdə dediyim kimi, biz bunu bu ilin sonundan 2027-ci ilə qədər təxirə salmışıq. Biz istiqaməti dəyişmişik. Və həmişə dediyimiz və nümayiş etdirdiyimiz kimi, səhmlərimizi yüksək endirimli qiymətlərlə almaq imkanları olduqda, bundan istifadə edəcəyik. Düşünürük ki, 2027-ci ildə hər hansı bir konkret hədəf vermədən dividend i bərpa edə biləcəyik. Məqsəd, dividend in əhəmiyyətli və mənalı ola biləcəyi zaman başlamaqdır. Biz nominal dividend lə maraqlanmırıq. Beləliklə, ümid edirəm ki, bu, dividend siyasəti haqqında nə vaxt və necə düşündüyümüz barədə sizə bəzi istiqamətlər verir. Operator: Növbəti sualınız Texas Capital -dan David Bain -dən gəlir. David Bain : Əla. Geoff və Lawrence , sizinlə bu zənglərdə yenidən olmaqdan çox həyəcanlıyam. Və düşünürəm ki, ilk sualım, bəlkə də sizin üçün, Lawrence . Son bir neçə ildə, daxili dəyərlər, ən azı RV -lərdə, ictimai çoxluqları üstələdiyi üçün bir neçə özəlləşdirmə və M&A əməliyyatları gördük. Düşünürəm ki, Melco bunun aydın bir nümunəsidir. Əminəm ki, bu fürsət, bu tip əməliyyat sizə itirilmir. Sizdə çoxlu korporativ fəaliyyət seçimləri var. Bu tip imkanlar haqqında hər hansı bir böyük mənzərə düşüncəsi varmı? Səhmlərə baxarkən və onları təhlil edərkən onlar haqqında düşünmək ədalətlidirmi? Yau Ho : Dave , səninlə yenidən danışmaq yaxşıdır. Biz həmişə çox açıqfikirliyik. Və düşünürəm ki, illər ərzində əməliyyatlarımıza baxsanız, biz kifayət qədər innovativ olmuşuq. Lakin düşünürəm ki, hazırda əsas diqqətimiz, bilirəm ki, COVID -dən bir neçə il keçib, lakin biz hələ də borcumuzu artıran COVID çuxurundan çıxmağa çalışırıq. Və buna görə də düşünürəm ki, prioritet hələ də borcun ödənilməsi və Makao da performansımızı yaxşılaşdırmaqdır, bir il əvvəl Şri-Lanka nı açdıq, oradakı bazarı öyrənirik və həqiqətən Hindistan bazarında kodu qırmağa çalışırıq. Beləliklə, hazırda hələ də çox iş – çoxlu şeylər var. Lakin yenə də, biz həmişə bazarı və başqalarının nə etdiyini çox yaxından izləyərək çox açıqfikirliyik. Geoffrey Davis : Yaxşı. Kifayətdir. Və sonra tarixi Dünya Kubokları ilə 2026-cı ilin ikinci rübündəki bu Dünya Kuboku na baxsaq, bu ilin əvvəlki illərdən daha çox təsir göstərməsinin bəzi səbəbləri varmı? Və bəlkə də əksinə, Makao da daha çox tədbir yönümlü faydalar görürükmü? Və əhəmiyyətli olarsa, bəlkə də ilin sonuna və gələn ilə doğru REM və COD pərakəndə satış katalizatorları ilə uyğunlaşa biləcək əyləncə təqvimini müzakirə edə bilərsiniz? Yau Ho : Bəli. Niyə sən götürmürsən, Evan ? Evan Winkler : Baxın, yəni, düşünürəm ki, bizim nöqteyi-nəzərimizdən, bu il Dünya Kuboku əvvəlki dövrlərə nisbətən daha böyük təsir göstərdi. Niyə belə olduğunu dəqiq demək bir qədər çətindir. Aydındır ki, müştərilər üçün müxtəlif idman mərc yerlərinə daxil olmaq üçün daha çox imkanlar var. Və buna görə də düşünürəm ki, bu il, dünyanın qalan hissəsi kimi, biz də bir çox müştərimizlə Dünya Kuboku ilə bağlı kifayət qədər əhəmiyyətli idman mərc həcmləri ilə qarşılaşdıq. Və düşünürəm ki, iyun və iyul aylarında, deyərdim ki, bizim təcrübəmiz, yəqin ki, onların bəzi oyun fəaliyyətlərinin əvəzedicisi idi. Beləliklə, biz bəzi azaldılmış həcmlər və oyuna qoşulan oyunçularla onların tarixi fəaliyyətlərinə nisbətən bəzi azaldılmış oyun səviyyəsi gördük ki, bu da, yenə də, əmin olmayacağıq, lakin düşünürəm ki, Dünya Kuboku dövründə bunun oyun cüzdanının bir hissəsini götürməsi ehtimalı var. David Bain : Maraqlıdır. Yaxşı. Və ikinci yarı əyləncə təqvimi ilə bağlı əhəmiyyətli hesab etdiyiniz hər hansı bir şey varmı? Bu, keçmişə nisbətən Makao da daha çox nəzarət etməli olduğumuz bir şeydirmi? Evan Winkler : Baxın, düşünürəm ki, hamımız müxtəlif əyləncə imkanlarına baxırıq. İyulun sonunda bir konsertimiz oldu ki, nəticələrini çox bəyəndik. Və buna görə də fərdi olaraq müəyyən əyləncə tədbirlərinin yaxşı həcmlər yaratdığını gördük. Və buna görə də bazarda oyun həcmini və oyun fəaliyyətini artıra biləcək imkanları axtarmağa davam edirik. Və buna görə də düşünürəm ki, biz və başqaları bazarı irəli aparmaq üçün bunu bir fürsət olaraq görməyə davam edirik, lakin sizə göstərəcəyim fərdi bir şeyim yoxdur. Yau Ho : Xeyr. Lakin düşünürəm ki, konsert və əyləncə təqvimi bu il əvvəlki illərə nisbətən daha rasional olub, əvvəlki illərdə bir həftəsonu 5 və ya 6 tədbir baş verə bilərdi. Və düşünürəm ki, bütün rəqiblər və biz öyrənmişik ki, bütün tədbirlər sərfəli deyil. Və buna görə də düşünürəm ki, bu il belə, Galaxy və Sands -də 2026-cı ilin ikinci yarısında konsertlər və tədbirlər baxımından 50% azalma görürsünüz. Operator: Növbəti sualınız Susquehanna -dan Joe Stauff -dan gəlir. Joseph Stauff : Lawrence və Geoff , düşünürəm ki, başlamaq üçün, Makao da gündəlik OpEx -in növbəti bir neçə rüb üçün görünüşü haqqında necə düşünməli olduğumuzu yeniləyə bilərsinizmi, yeni süit məhsulunuzun buraxılışı ilə və xüsusilə bu rəqəm haqqında düşünərək? Və sonra, Dünya Kuboku ndan sonrakı dövr haqqında şərh verə bilərsinizmi?