Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Şirkət cari borc səviyyəsi və konsessiyaların müddətinin bitməsi nəzərə alınmaqla, tənzimləyici xalis gəlirin 100%-nin səhmdar gəliri kimi ödənilməsini necə qiymətləndirir? C: Maliyyə direktoru və investorlarla əlaqələr üzrə direktor Catia Pereira bildirdi ki, 100% ödəniş şirkətin biznes planına uyğundur və 2024-cü ildə həyata keçirilən qəsdən dəyişiklikdir. Şirkət yeni aktivlər (əlavə 500 milyon BRL-dən çox RAP) gəlir və EBITDA yaratmağa başladıqca zamanla borcun azalmasını gözləyir. Üçüncü rübdə beş yeni aktivin alınması səbəbindən borc səviyyəsi artsa da, bu, şirkət və Fitch tərəfindən qiymətləndirilmiş və məqbul risk səviyyələrində hesab edilmişdir. Yeni aktivlər şirkətin 2030-cu il hədəflərini dəstəkləyən əlavə 300 milyon BRL gəlir gətirəcəkdir. S: Kapital bölgüsü və gələcək ötürmə və batareya hərraclarında iştirak üçün perspektivlər nələrdir? C: Şirkət gücləndirmələr, təkmilləşdirmələr, yeni alışlar və hərraclarda imkanlar görür, lakin seçici qalır. Oktyabr ayında iştirak ehtimalı az olan bir hərrac gözlənilir və dekabr ayında potensial yeni böyümə yolu kimi öyrənilən bir saxlama hərracı var. Lakin iştirak hələ də ictimai müzakirədə olan yekun tənzimləmədən asılıdır. Hazırkı əsas diqqət beş yeni aktivin alınmasını başa çatdırmaq və onları əməliyyatlara tam inteqrasiya etməkdir. S: PMSO (Personal, Baxım, Xidmətlər və Digər) xərclərinə nəzarət və ilin ikinci yarısı üçün gözləntilər barədə daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Maliyyə direktoru və investorlarla əlaqələr üzrə direktor Catia Pereira şirkətin PMSO artımını inflyasiyadan aşağı saxlamaq məqsədini təkrarladı. İkinci yarıda mövsümilik (məsələn, keçid hüququnun təmizlənməsi xidmətləri) olsa da, şirkət səmərəliliyi artırmağa sadiq qalır. Bu xərc intizamı Colomba alışları kimi yeni investisiyaların əsas təminatçısı olmuşdur. S: Yeni gəlirlər və yeni gəlir mənbələri üçün nəzərdə tutulan layihələr nələrdir? C: Baş İcraçı Direktor Jell Lima De Andrade şirkətin həyata keçirilən portfelindəki ötürmə xətlərinin 100%-ni, o cümlədən 300 km-lik Ananae layihəsini tamamladığını vurğuladı. Növbəti əsas həyata keçirmə mərhələsi 2027-ci ilin sonu və ya 2028-ci ilin əvvəlində gözlənilən Jura layihəsinin bölməsidir. S: Konsessiyaların müddəti bitdikdə şirkətin strategiyası nədir? C: Şirkətin strategiyası, konsessiyaların müddəti bitdikdə onları yeniləmək üçün güclü mövqedə olmaq üçün aktivləri düzgün idarə etməkdir. Yeniləmə ilə yeni tender prosesi arasında müzakirə olsa da, şirkət aktivlərin hələ uzun bir istifadə müddəti olduğunu nəzərə alaraq növbəti müqavilə müddətləri üçün konsessiyaçı olaraq qalmağı hədəfləyir. S: Vergi islahatının şirkətin gəlirlərinə və CapEx-ə gözlənilən təsiri nədir? C: Maliyyə direktoru və investorlarla əlaqələr üzrə direktor Catia Pereira vergi islahatının gəlirlər üçün neytral olacağını bildirdi. Lakin, şirkətin hazırda uyğun olmadığı daha yüksək vergi kreditləri (məsələn, IPI və digər vergilər) səbəbindən CapEx və PMSO xərclərinə müsbət təsir göstərməlidir. Vergi yığımının vaxtından asılı olaraq potensial qısamüddətli pul axını təsiri var ki, şirkət bunu qiymətləndirir və müqavilə şərtləri vasitəsilə qorunmağa çalışır. S: Son layihə təhvil-təslimləri və onların RAP-a (İllik İcazə Verilən Gəlir) təsiri barədə daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: İnvestorlarla əlaqələr üzrə koordinator Juliana Castelli , bu yaxınlarda enerjilənmiş layihələrin 2026-2027-ci il dövrü üçün təxminən 507 milyon BRL RAP əlavə etdiyini ətraflı izah etdi. Əsas təhvil-təslimlərə NNAE (cədvəldən 10 ay əvvəl enerjilənmiş, 173 milyon BRL əlavə edilmiş), Tangara (20-25 ay əvvəl enerjilənmiş, 114 milyon BRL əlavə edilmiş) və Gera B2 çevirici stansiyasının təmiri ( 201 milyon BRL əlavə edilmiş) daxildir. ATE gücləndirməsi 19 milyon BRL əlavə etdi, təsiri 3-cü rübdən başlayır. S: 2026-cı ilin birinci yarısında gəlirin dəyişən hissəsinin (parcela variavel) artmasına nə səbəb oldu? C: Dəyişən hissə 2026-cı ilin birinci yarısında RAP-ın 0.73%-nə yüksəldi, 2025-ci ilin birinci yarısında isə 0.51% idi. Bu, əsasən TAESA-da Gara BT çevirici stansiyasının təmiri üçün planlaşdırılmış birdəfəlik hadisə ilə əlaqədar idi. Bu hadisə istisna olmaqla, nisbət 0.48% idi ki, bu da 2025-ci ilin birinci yarısının səviyyəsindən aşağı idi. Digər fasilələrə NTE-də izolyator zəncirinin sıradan çıxması və Mariana-da keçirici kabelin dəyişdirilməsi daxil idi. S: Şirkətin cari borc vəziyyəti və borc səviyyəsi nədir? C: Maliyyə direktoru və investorlarla əlaqələr üzrə direktor Catia Pereira bildirdi ki, 2026-cı ilin iyunun 30-na qədər xalis borc 13 milyard BRL təşkil edib, borc səviyyəsi isə tənzimləyici EBITDA-ya nisbətdə 4.2 dəfə sabit qalıb. Orta borcun ödəmə müddəti 5.32 il, borcun vergidən əvvəlki orta real dəyəri isə 5.81% idi. Borc strukturu bizneslə yaxşı uyğunlaşır, 55% IPCA-ya , 42% CDI-yə və 2% IGPM-ə indekslənmişdir. S: 2026-cı il üçün gözlənilən ümumi investisiyalar nə qədərdir? C: 2026-cı il üçün tikinti layihələrinə investisiyaların 600 milyon BRL ilə 700 milyon BRL arasında qalması gözlənilir. Beş yeni aktivin alınması üçün təxminən 1.7 milyard BRL ödəniş daxil olmaqla, 2026-cı il üçün ümumi təxmini investisiyalar 2.3 milyard BRL ilə 2.4 milyard BRL arasında dəyişməlidir.