Mənfi Məqamlar: İkinci rübün gəlir artımı birinci rübdə əlavə olunan güc hesabına baş verdi, lakin 2026-cı ilin əksər gücü ilin ikinci yarısında istifadəyə veriləcək, buna görə də yaxın müddətli gəlir təsiri məhduddur. Vineland, Nyu-Cersi məlumat mərkəzi sahəsi səsverməsiz ictimai dinləmənin təxirə salınması ilə üzləşdi ki, bu da rəhbərliyin inamına baxmayaraq potensial gecikmələr yaradır. Kapital xərcləri ikinci rübdə 5.7 milyard dollar olmaqla yüksək olaraq qalır, tam illik proqnoz isə 20-25 milyard dollar təşkil edir ki, bu da əhəmiyyətli xarici maliyyələşdirmə tələb edir. Şirkət müştəri əvvəlcədən ödənişlərinə (sövdələşmələrin 70% -i) və ATM səhm emissiyasına güvənir ki, bu da geniş istifadə edildiyi təqdirdə səhmdarları seyreltə bilər. Aktivləri az olan model və Token Factory kimi yeni təşəbbüslər hələ ilkin mərhələdədir, gəlir və marjalara qeyri-müəyyən töhfə verir. Şirkətin 2027-ci ildə gücü genişləndirmək qabiliyyəti mürəkkəb tikinti işlərinin və tənzimləyici təsdiqlərin uğurlu icrasından asılıdır ki, bu da icra riskləri daşıyır. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: İnvestorlar 2027-ci ili güc, qiymət və gəlir baxımından necə qiymətləndirməlidirlər və siz nə vaxt rəsmi proqnoz verəcəksiniz? C: Maliyyə direktoru Dado Alonso Sanchez bildirdi ki, bu rübdə bağlanan, meqavat üçün 20 milyon dollardan çox qiymət və 2 ildən az geri ödəmə müddəti olan sövdələşmələr dördüncü rübün sonundan etibarən istifadəyə veriləcək və gələn ilin əvvəlində qiymətlər üçün əsas olacaq. Şirkət bu gün planlaşdırılan 2027-ci il gücünü sata bilərdi, lakin gələcək qiymət dinamikasına inamını əks etdirərək bunu etməməyi seçir. Nebius 2027-ci ildə 2026-cı ildən əhəmiyyətli dərəcədə daha çox güc yerləşdirəcək və güc və qiymət dinamikası onları 2027-ci il üçün "son dərəcə həyəcanlı" edir. Rəsmi proqnoz bu ilin sonunda veriləcək, aktivləri az olan model və agentik və nəticə çıxarma həlləri kimi yüksək dəyərli xidmətlərin daha yüksək marjalarla gəlirlərin artan payına töhfə verməsi gözlənilir. S: Əlamətdar sövdələşmə elanlarını ( Reflection, Cohere , genişlənmiş ABŞ yeni laboratoriyası və böyük ABŞ kəmiyyət ticarət firması) necə xarakterizə edə bilərsiniz və bu müştərilər niyə Nebius -u seçdilər? C: Baş Gəlir Direktoru Marc Boroditsky izah etdi ki, hər biri orta hesabla 1 milyard dollardan çox olan dörd sövdələşmənin hamısı oxşar bir nümunəni izləyən rəqabətli qələbələr idi. Müştərilər miqyas, performans və etibarlılığa əsaslanaraq Nebius -u seçdilər və şirkəti uzunmüddətli tərəfdaş kimi qiymətləndirdilər. Bir nümunədə, strateji tərəfdaş tərəfindən təqdim olunan bir müştəri böyük miqyaslı, bitişik GB300 klasteri axtarırdı və Nebius -un cavabdehliyini, şəffaflığını, yüksək səviyyəli dəstəyini və cari ABŞ yerləşdirmə ehtiyaclarını, eləcə də gələcək suveren genişlənməni təmin etmək qabiliyyətini əsas fərqləndirici amillər kimi qeyd etdi. Bütün qələbələr çoxsaylı əlaqə dövrləri vasitəsilə qazanıldı, müştərilər texnologiyanı praktiki POC -lar vasitəsilə təsdiqlədilər. Nebius artıq bu müştərilərlə əlavə güc, Vera Rubin daxil olmaqla növbəti nəsil çiplər və Token Factory kimi nəticə çıxarma həlləri üçün danışıqlar aparır. S: Giqavat miqyaslı məlumat mərkəzi tikintisi ətrafındakı əhval-ruhiyyəni nəzərə alaraq, güc artımına nə sizi inandırır və inkişaf vaxt cədvəli haqqında yeniləmə verə bilərsinizmi? C: Baş İnfrastruktur və Məhsul Direktoru Andrey Korolenko bildirdi ki, Nebius ilin sonuna qədər müqaviləli enerji hədəfini 5 giqavata qaldırır, bu enerjinin demək olar ki, hamısı növbəti 3-3.5 il ərzində istifadəyə veriləcək. Bu, regional genişlənmə və şəbəkə enerjisi ilə sayğac arxası enerjinin qarışığı, o cümlədən artıq təmin edilmiş yüzlərlə meqavat sayğac arxası generasiya vasitəsilə əldə edilmişdir. Bloom Energy ilə tərəfdaşlıq Nebius -a bir çox sahələri açmağa və sürətləndirməyə imkan verir. Müqavilələrin böyük əksəriyyəti bulud müqavilələridir, bu da bir region daxilində çatdırma çevikliyi təmin edir və hər hansı bir yerə asılılığı azaldır. Gücün həddindən artıq təmin edilməsi ən yüksək prioritet olaraq qalır, yanaşma isə mümkün qədər əvvəlcədən yerləşdirmək və qurmaqdır. S: Bazar qiymətlərin artması ilə sürətlə hərəkət edir. Yeni təşəbbüslər (hərrac, aktivləri az olan model, qısamüddətli sövdələşmələr) daha geniş uzunmüddətli strategiyaya necə uyğun gəlir? C: Baş İcraçı Direktor Arkady Volozh izah etdi ki, biznes modeli və platforma Nebius -a bazarla sürətlə inkişaf etməyə imkan verir. Gücü əvvəlcədən satmadan qurmaq strategiyası, qiymətlər yüksəldikcə şirkətə gücü qısamüddətli, yüksək marjalı müqavilələrə ayırmağa imkan verir. Blackwell çipləri üçün indiyə qədər ödənilən ən yüksək qiymətdən 15% yuxarı qiymətlə bağlanan ilk güc hərracı, boş ayrılmamış güc və çox kirayəçi platforma sayəsində mümkün oldu. Tərəfdaşların obyektləri maliyyələşdirdiyi, qurduğu və işlətdiyi, Nebius -un isə tam yığılmış platforma və tələbatı təmin etdiyi aktivləri az olan tərəfdaşlıq modeli sənayenin kapital və güc məhdudiyyətlərini həll edir. Bu model 2027-ci il və sonrakı illər üçün minimum balans kapitalı tələb edən yüksək marjalı gəlirlə yeni gücü açır. S: Borc bazarları dəyişkən olub və ümumi xərclər artıb. Hələ də borca güvənməkdə rahatsınız, yoxsa ATM və ya konvertasiya edilə bilən vasitəsilə səhmlərin daha çox istifadəsini gözləməliyik? C: Maliyyə direktoru Dado Alonso Sanchez bildirdi ki, yanaşma, kapital xərclərinə nəzarət edərkən, səhmdarların seyreltilməsini minimuma endirərkən və güclü balans hesabatını qoruyarkən, doğru maliyyələşdirmə alətini doğru aktivlərlə uyğunlaşdırmaqdır. Müştəri əvvəlcədən ödənişləri kapitalın ilk mənbəyi olaraq qalır, 2026-cı ildə 9 milyard dollardan çox ilkin əvvəlcədən ödənişlər gözlənilir. İyul ayında tamamlanan, SOFR üstəgəl 250 baza bəndi ilə qiymətləndirilən 775 milyon dollarlıq aktivlərə əsaslanan vasitə, dəyişkən bazarlarda belə müqaviləli pul axınlarının maliyyələşdirilməsinə güclü tələbatı nümayiş etdirir. 40 milyard dollardan çox öhdəlik götürülmüş yığılma ilə bu, yüksək miqyaslı və təkrarlana bilən maliyyələşdirmə modelidir. Nebius həmçinin korporativ səviyyəli borc (hazırda demək olar ki, yoxdur) və səhmlərlə əlaqəli maliyyələşdirmə vasitəsilə çevikliyə malikdir və maliyyələşdirmə mövqeyi ilə rahat qalaraq əlavə variantları fəal şəkildə nəzərdən keçirir. S: 2027-ci il gücünü qısamüddətli güc ilə çoxillik sövdələşmələr arasında bölüşdürməyi necə düşünürsünüz? Daha uzunmüddətli sövdələşmələr üçün meqavat üçün ACV həddi varmı? C: Baş Gəlir Direktoru Marc Boroditsky aydınlaşdırdı ki, ortamüddətli müqavilələr ( 1-3 il ) əsas AI bulud biznesidir, güclü vahid iqtisadiyyatı təmin edir, qısamüddətli imkanlar ( 6 aya qədər ) isə daha yüksək dəyər əldə edən premium sövdələşmələrdir. Strategiya, tək bir metrikaya ciddi şəkildə baxmaqdansa, müştəri növü, qiymət, ödəniş strukturu, müddət və sövdələşmə ölçüsü üzrə optimallaşdırmaqdır. Cari prioritetlər mövcud müştərilərə qayğı göstərmək, sonra yeni loqolar, sonra qiymət, ilkin əvvəlcədən ödəniş və müddət sırasına görə şərtlərdir. Nebius gücü nə qədər əvvəlcədən satdığını taktiki olaraq qısaltmış, yerləşdirməyə daha yaxın satmışdır ki, bu da çevikliyi qoruyarkən qiymətləri yaxşılaşdırmışdır. Gücün bir hissəsi qəsdən qısamüddətli ehtiyaclar üçün ayrılır ki, burada birləşmiş reallaşdırılmış dəyər üçün ən yüksək potensial mövcuddur. S: xAI premium qiymətlərlə hesablama satmağa başlamışdır. Bu, AI gücü üçün bazar qiymətləri haqqında nə deyir və yeni müqavilələr və yeniləmələrdə oxşar gücü görürsünüzmü? C: Baş İcraçı Direktor Arkady Volozh bildirdi ki, Nebius üç böyük hiperskalator buludla eyni bazarda oynayır ki, bu da yüz milyardlarla dollardan ildə potensial olaraq bir trilyon dollara qədər kütləvi şəkildə böyüyür. Mövcud oyunçular bazarla birlikdə böyüməyə davam etsələr də, Nebius kimi müstəqil oyunçular üçün bir açılış var. Şirkət ildə 1 giqavat güc qurmağı planlaşdırır, lakin bazar bütövlükdə illik onlarla giqavat böyüyür və hiperskalatorlar bunun hamısını qura bilməz. Bazara daxil olan yeni oyunçular Nebius üçün bazarı dəyişdirmir; onlar əslində onu təsdiqləyirlər. Volozh vurğuladı ki, Nebius -un rolu hiperskalatorların əhatə edə bilmədiyi bazarın qalan hissəsini qurmaqdır. S: Açıq çəkidəki güclü mövqeyiniz müştərilər arasında artan nəticə çıxarmağa səbəb olurmu? C: Baş Biznes Direktoru Roman Chernin bildirdi ki, müştərilər, bizneslər və cəmiyyət rəqabət və müxtəliflikdən faydalanır və Nebius kilidlənmə olmadan açıq AI ekosisteminə sadiqdir. AI tətbiqinin önündə olan şirkətlər AI -nin miqyasını genişləndirməyə imkan verən iqtisadiyyatla tapşırıqları həll edə bilib-bilməyəcəyini soruşurlar.