Biznesimiz kripto bazarı üçün zəif bir rübə baxmayaraq, qiymətlərin və volatilliyin bütün bazarda aşağı düşməsinə qarşı şaxələndirilmiş və dayanıqlı olaraq qalıb. Şaxələndirilmiş, əsasən təkrarlanan gəlir bazamız və missiya-kritik məhsul təkliflərimiz bizə kömək etdi və Equiniti -nin gözlənilən alınması biznes modelinin dayanıqlığına doğru daha bir addım olacaq. Equiniti ilə bağlı olaraq, biz 2027-ci ilin yanvar ayında bağlanmağa doğru irəliləyirik. Bütün antitröst icazələrini təmin etmişik və digər tənzimləyici təsdiqlər irəliləyir. Hər iki şirkət artıq gələcək birləşmiş biznes üçün bu gün quruculuq edir. Məni ən çox həyəcanlandıran ictimai şirkətlərdən, Layer 1 və Layer 2 blokçeynlərindən və tokenləşdirilmiş qiymətli kağızların buraxılmasına ciddi şəkildə başlamaq istəyən digər bazar iştirakçılarından gələn tələbatdır. Bu ekosistemin qurulması vaxt aparacaq, lakin maraq və tələbat artıq mövcuddur. Sevinirəm ki, oktyabrın 27-də Nyu-York Fond Birjası na gedəcəyik və orada tokenləşdirmə platformasına ilk baxışı təqdim edəcəyik. Yeni emitent və Layer 1 tərəfdaşlarını təqdim edəcək və canlı tokenləşdirilmiş səhm buraxılışını və ticarətini nümayiş etdirəcəyik. Qiymətli kağızların tokenləşdirilməsi strategiyamızın əsasını təşkil edir və bazar strukturunun modernləşdirilməsində mərkəzi mövzudur. Tokenləşdirmə statik ənənəvi maliyyə aktivlərini aktiv proqramlaşdırıla bilən blokçeyn əsaslı aktivlərə çevirmə prosesidir. May ayında dünyanın ikinci ən böyük transfer agenti olan Equiniti -ni almaq barədə razılaşmamızı elan etdik. Zəncirdəki tokenləşdirilmiş real dünya aktivləri 2024-cü il ətrafından bəri 20 dəfədən çox artaraq təxminən 37 milyard dollar a çatıb. Stabilkoinlər şəklində tokenləşdirilmiş nağd pul hazırda təxminən 290 milyard dollar dır. Qiymətli kağızlar hələ gələcək ən böyük dalğadır, təxminən 270 trilyon dollarlıq bir bazar ki, Citi -nin proqnozlarına görə 2030-cu il ə qədər təxminən 5.5 trilyon dollar tokenləşdirilmiş olacaq. İnanıram ki, bu, olduqca mühafizəkardır. Bütün tokenləşdirmə eyni deyil və bu fərq strategiyamızın əsasını təşkil edir. Biz emitent tərəfindən dəstəklənən tokenləşdirməyə fokuslanmışıq, burada şirkətin özü faktiki səhmlərini tokenləşdirməyi seçir və onun transfer agenti tokeni rəsmi reyestrdə real hüquqi səhm kimi qeyd edir. Bu, üçüncü tərəfin başqa yerdə saxladığı və ya heç saxlamadığı bir səhm üzərindəki iddianı bükdüyü sintetik tokendən çox fərqlidir və emitent bu tokenləşdirmənin heç bir faydasını görmür. Digər tərəfdən, emitent tokeni yaratdıqda, token faktiki səhm, əsl hüquqi mülkiyyətdir, emitent nəhayət səhmlərinə kimin sahib olduğunu görə bilər. Korporativ hərəkətlər və səsvermə alətə proqramlaşdırıla bilər və iqtisadiyyatın daha böyük bir hissəsi emitentə geri axa bilər. İnvestorlar da qazanır. Onlar öz aktivlərinin daha hamar girovlaşdırılmasından, sutkalıq ticarətdən, ani və atomik hesablaşmadan, fraksional girişdən və səhmdar mükafatlarına girişdən, həmçinin ictimai şirkət emitentləri ilə daha birbaşa əlaqədən faydalanırlar ki, bu da emitentləri çox həyəcanlandıran bir cəhətdir. Mən Equiniti haqqında bir neçə dəqiqə daha çox danışmaq istərdim, çünki müstəqil biznes daha yaxşı tanınmağa layiqdir. Equiniti təxminən 3000 korporativ emitent üçün, o cümlədən FTSE 100 -ün təxminən yarısı və S&P 500 -ün 30% -i üçün səhm reyestrini, yəni mülkiyyətin hüquqi qeydini saxlayır. O, 20 milyondan çox səhmdara xidmət edir və hər il 0.5 trilyon dollardan çox ödəniş həyata keçirir. İnanırıq ki, o, bazarlarında yüksək giriş maneələri, 95%-dən çox müştəri saxlama dərəcələri və on ildən çox davam edən əlaqələri olan real miqyaslı iki oyunçudan biridir. Və Equiniti reyestrdən daha çox şeydir. O, slayd dəstinin 24-cü səhifəsində göstərildiyi kimi, ictimai şirkətlərin və onların səhmdarlarının necə qarşılıqlı əlaqədə olduğunu mərkəzində dayanan 5 əlaqəli xidmət göstərir. Hər bir xidmət missiya-kritik, yapışqan və təkrarlanan xarakter daşıyır. Və birlikdə, onlar Equiniti -ni minlərlə ictimai şirkətin fəaliyyət göstərməsi üçün əvəzolunmaz edir. İndi Bullish biznesinin bu rübdə necə fəaliyyət göstərdiyinə keçəcəyəm, birjadan başlayaraq. Spotda, əsas bazarımızda, ticarət həcmləri daha geniş kripto bazarı ilə birlikdə mülayimləşdi, lakin biz institusional izimizi dərinləşdirməyə davam etdik. Dünyanın ən böyük qlobal sərvət idarəçilərindən biri Bullish -i Asiya biznesi üçün eksklüziv kripto ticarət təminatçısı olaraq seçdi və biz SoFi , Berenberg , Bit2Me və BitGo Prime kimi bir çox yeni müştərilərlə əlaqələr qurduq. Biz tənzimlənən bir məkanı qiymətləndirən qurumları qazanmağa davam edirik. Opsiyonlar və törəmə alətlər üzrə, müsbət bir inkişaf olaraq, indi inanırıq ki, yaxın bir neçə ay ərzində ABŞ bazarına daimi, müəyyən müddətli fyuçers və opsiyon bazarlarımız üçün giriş əldə edəcəyik, bu da əvvəllər gözlədiyimizdən təxminən bir il əvvəldir. İnanırıq ki, Birləşmiş Ştatlar törəmə alətlər üçün ən böyük qlobal bazardır və Bullish üçün sahil kripto törəmə alətlərini təklif edən ilk şirkətlərdən biri olmaq üçün böyük bir fürsət təmsil edir. Bu il volatillik azaldığı üçün sənaye həcmləri azalsa da, hələ də inanırıq ki, rəqəmsal aktivlərin törəmə bazarları gələcək illərdə spot həcmlərindən daha sürətlə böyüyəcək. İkinci rübdə biz ticarət stimullarını azaltdıq, ABŞ hazırlıq planımızı hazırladıq. pərakəndə broker-dilerlərlə tərəfdaşlıqlar qurmağa başladıq və həmçinin Paradigm kimi digər əsas bazar iştirakçıları ilə canlı yayıma başladıq. İkinci rübdə həcmlərimiz və bazar payımız azalsa da, yeni strateji mövqeyimiz və uzunmüddətli fürsət bizi həyəcanlandırır. Birjadan başqa, media və tədbirlər biznesimiz Bullish biznesi boyunca iş imkanları yaratmağa davam edir. Əsas konfransımız olan Consensus , 100-dən çox ölkədən 16.000-dən çox insanı Mayami yə cəlb etdi, burada biz öz kapital cədvəlimizi səhnədə canlı olaraq tokenləşdirdik, bu, NYSE -də qeydiyyatdan keçmiş bir şirkət üçün bir ilk idi. CoinDesk və Consensus bütün franşizamızı gücləndirir. Biz sənayeni ardıcıl olaraq yeni iş imkanları yaradacaq şəkildə bir araya gətirə bilirik. Media qolumuz olan coindesk.com , 2026-cı ilin II rübündə səhifə baxışlarının 10 milyon artması ilə güclü böyümə yaşamağa davam edir, bu da illik müqayisədə 38% artım deməkdir. Unikal ziyarətçilər əvvəlki ilin eyni dövrünə nisbətən 83% artdı və bazar payımız konsolidasiya olunmağa davam edir. CoinDesk indekslərimiz institusional məhsulları gücləndirməyə davam edir. Aprel ayında Morgan Stanley , artıq təxminən 400 milyon dollar aktivə çatmış əsas Bitcoin ETP -si üçün CoinDesk -i etalon indeksi olaraq seçdi. Biz lisenziyalılarımızla təkrarlanan işləri qazanmağa davam edirik. Məsələn, Grayscale iyun ayında indekslərimizlə hiper-likvid ETP -lərini işə saldı və Morgan Stanley iyulun sonunda Ethereum və Solana ETP -ləri ilə bizimlə işə başladı. Biz qələbələr qazanırıq, lakin indeks gəliri hər məhsuldakı aktivlərin dəyəri ilə miqyaslanır. Beləliklə, daha yumşaq qiymət mühiti ümumi indeks gəlirini geri çəkdi, hətta biz pay qazansaq və mandatlarımız artsa da. Likvidlik xidmətləri hər bir aktivin bazara çıxması və yaxşı ticarət etməsi üçün lazım olan siyahıyaalma, likvidlik və görünürlüyü təmin etməklə sabit təkrarlanan gəlir gətirir. II rübdə biz SoFi -nin yeni stabilkoinini, SoFiUSD -ni siyahıya alan ilk birja da daxil olmaqla, əla yeni müştərilər əlavə etməyə davam etdik. Nəhayət, Birləşmiş Ştatlar da tənzimləmə və qanunvericilik mövzusunda, CLARITY Aktı bu sessiyada irəliləmədi. Açıq bazar strukturu qanunvericiliyi bütün sənayeyə kömək etsə də, strategiyamız bundan asılı deyil. Bloomberg -in məlumatına görə, SEC yaxın həftələrdə tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar üçün bəzi qaydalar təmin edəcək 'innovasiya istisnası' adlı bir sənəd dərc etməyi gözləyir. Biz bu innovasiya istisnasını müdafiə etmişik və bunu böyük bir irəliləyiş kimi qarşılayardıq. Biz və emitentlər ümid edirik ki, bu elan token buraxılış prosesinin emitentinə nəzarəti təmin edən müddəaları əhatə edəcək. Əgər həqiqətən də SEC emitent üçün bir rol təmin edərsə, inanırıq ki, bu, emitent tərəfindən dəstəklənən tokenin əhəmiyyətini daha da möhkəmləndirəcək və Equiniti -nin alınmasının doğru zamanda doğru tərəfdaşlıq olduğuna dair əlavə təsdiq təmin edəcək. Və praktik olaraq, bu innovasiya istisnası bütün emitent müştərilərimiz arasında tokenləşdirmə haqqında sürətləndirilmiş bir zaman çizelgəsində dialoq yaradacaq. Son bir ildəki dəstəyiniz üçün bir daha təşəkkür edirəm. Sözü Dave -ə verirəm. David Bonanno : Təşəkkür edirəm, Tom , və hər kəsə sabahınız xeyir. Bu səhər biz 2026-cı ilin ikinci rübünün maliyyə nəticələrini SEC -ə təqdim edilmiş 6-K ilə birlikdə, həmçinin gəlirlər press-relizimizi və investor təqdimatımızı IR veb saytımızda dərc etdik. Xatırlatmaq istərdim ki, IFRS olmayan metrikalarımızın uzlaşmaları bugünkü gəlirlər təqdimatında və 6-K -də yer alır. İndi bugünkü təqdimatın 14-cü səhifəsində göstərilən ikinci rübün düzəliş edilmiş maliyyə nəticələrinə və KPI -lərinə keçək. Ümumi düzəliş edilmiş gəlir 92.6 milyon dollar təşkil etdi, bu da birinci rüblə demək olar ki, eyni idi və illik müqayisədə 62% artım deməkdir. Abunə xidmətləri və digər gəlirlər ikinci rübdə rekord 62.7 milyon dollar a çatdı və düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri 29.9 milyon dollar oldu. İkinci rüb üçün düzəliş edilmiş əməliyyat xərcləri 63.1 milyon dollar təşkil etdi, bu da əvvəllər verilmiş proqnozumuza uyğun olaraq II rübün 2026-cı ildə rüblük düzəliş edilmiş əməliyyat xərclərinin pik səviyyəsini təmsil edəcəyini göstərir. Artan əməliyyat xərclərimiz Consensus ilə bağlı xərclər və daha geniş biznes transformasiyamızla əlaqəli təxminən 2.5 milyon dollar birdəfəlik kompensasiya xərcləri ilə əlaqədar idi. İnsan kapitalımıza bu investisiya yeni gələn yüksək səviyyəli istedadlar üçün imza bonuslarını və mövcud liderlərimizin bəziləri üçün saxlama və köçürmə bonuslarını əhatə edirdi. Bu birdəfəlik kompensasiya xərcləri ilin ikinci yarısında, bütün xərc bazasında xərclərimizi optimallaşdırmağa davam etdiyimiz üçün III rübdə artıq əldə edilmiş səmərəliliklərlə kompensasiya olunacaq. İkinci rübün düzəliş edilmiş EBITDA -sı təxminən 32% marja ilə 29.5 milyon dollar , maliyyə xərcləri 14.5 milyon dollar dan sonra düzəliş edilmiş xalis gəlir isə 14.3 milyon dollar təşkil etdi. Balans hesabatımıza keçərək, 17-ci səhifədə göstərildiyi kimi, rübü 2.1 milyard dollar xalis likvid aktivlərlə başa vurduq. İlin qalan hissəsi üçün irəliyə baxaraq, Bullish -in 2026-cı il tam il proqnozunu 22-ci səhifədə göstərildiyi kimi yenilədik, tam il görünürlüyünün artması səbəbindən əvvəllər verilmiş proqnozumuzu daraltdıq. SS&O gəlirinin indi 225 milyon dollar dan 245 milyon dollar a qədər olması gözlənilir. Cari proqnozumuza əsasən, proqnozumuzda nəzərdə tutulan ikinci yarımillik SS&O gəlirinin təxminən 45% -i üçüncü rübdə və 55% -i dördüncü rübdə bölünəcəyi gözlənilir, bu rübdə artıq imzalanmış və işə düşən yeni tərəfdaşlıqlar bu ardıcıl böyüməni təmin edəcək. Düzəliş edilmiş əməliyyat xərclərinin 225 milyon dollar dan 230 milyon dollar a qədər olması gözlənilir, bu da üçüncü və dördüncü rüblər arasında təxminən bərabər bölünəcək. Tam il maliyyə xərclərinin 52 milyon dollar dan 60 milyon dollar a qədər olmasını gözləməyə davam edirik. Və xatırlatmaq istərdim ki, biz düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri üzrə proqnoz vermirik və hər kəsi IR veb saytımızda yerləşdirilən aylıq ticarət metrikalarımızı nəzərdən keçirməyə təşviq edirik. Nəhayət, Equiniti üçün 2026-cı il tam il maliyyə proqnozumuzu, həmçinin may ayındakı elanımız və birinci rübün gəlirləri üzrə konfrans zənglərimizdə əvvəllər müzakirə edildiyi kimi və bugünkü təqdimatın 26 və 27-ci səhifələrində əhatə olunduğu kimi, orta müddətli birləşmiş proqnozumuzu saxlayırıq. Bununla da, yekun qeydlər üçün sözü Tom -a verirəm. Thomas Farley : Təşəkkürlər, Dave . İndi sual-cavab üçün açırıq. Operator: [Operator Təlimatları] İlk sualımız Deutsche Bank -dan Brian Bedell -dən gəlir. Brian Bedell : Bəlkə də səhmlər üçün tokenləşdirmə mövzusundan başlayaq. Tom , bəlkə də iki ekosistemin necə inkişaf etdiyini danışa bilərsiniz. Bunu deyərkən, sintetik və faktiki nəzərdə tuturam. Aydındır ki, sizin modeliniz faktiki üzərində qurulub, lakin biz sintetik tərəfdə müəyyən erkən irəliləyişlər görürük. Və güman edirəm ki, sual bu iki tokenləşdirilmiş səhm ticarəti formasının nə dərəcədə birgə mövcud olduğunu görməyinizdir.