Mənfi Məqamlar Star Bulk Carriers Corp (NASDAQ:SBLK) Yaxın Şərq münaqişəsi səbəbindən qeyri-müəyyənliklə üzləşir ki, bu da qlobal iqtisadi artıma və quru yük ticarətinə təsir edə bilər. BVF 2026-cı ildə ÜDM artımının 3% -ə qədər yavaşlayacağını proqnozlaşdırır. Şirkətin donanması köhnəlir, orta yaşı 12.4 il dir və mövcud donanmanın təxminən 50% -i 2027-ci ilin sonuna qədər 15 ildən çox olacaq ki, bu da texniki xidmət xərclərini artıra bilər. İkinci əl gəmilər üçün aktiv qiymətləri nisbətən yüksəkdir, bu da nağd alışları daha az cəlbedici edir və böyümə imkanlarını məhdudlaşdırır, idarəetmə tərəfindən qeyd edildiyi kimi. Şirkət 2026-cı ilin 3-cü və 4-cü rüblərində artan off-hire günləri və quru dok xərcləri gözləyir, müvafiq olaraq təxminən 460 və 280 off-hire günü, bu da əməliyyat performansına təsir edə bilər. Qlobal liman tıxacları əlverişsiz hava şəraiti və müharibə ilə əlaqəli səmərəsizliklər səbəbindən bərpa olunub, bu da gecikmələrə səbəb ola və donanma səmərəliliyini azalda bilər. Çin in iqtisadi yavaşlaması, ÜDM artımının son üç ildə ən aşağı səviyyədə olması, stimullaşdırıcı tədbirlər gözlənilməsinə baxmayaraq, quru yük əmtəələrinə tələbatı zəiflədə bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Güclü bazar və daha yaxşı səhm qiymətləndirməsi nəzərə alınmaqla, Star Bulk donanma artımı və potensial alışlar haqqında necə düşünür? Bu mühitdə daha çox alış etmək məntiqlidirmi? C: (Şirkət Nümayəndəsi, Constantinos Simantiras , Bazar Araşdırmaları Rəhbəri, Nicos Rescos , Əməliyyatlar Direktoru) İdarəetmə bir neçə ay əvvəlkindən daha yaxşı alış imkanları görür, lakin aktiv qiymətlərinin nisbətən yüksək olduğuna inanır, buna görə də nağd pulu qorumaq ehtiyatlıdır. Onlar platformanı böyütmək üçün daha yaxşı qiymətləndirilmiş səhmlərini valyuta kimi istifadə etməyi düşünərdilər. Lakin, bugünkü səviyyələrdə nağd alışa haqq qazandırmaq üçün səhm sahiblərinə əhəmiyyətli gəlir gətirmək üçün breakeven dərəcəsi olduqca yüksəkdir. Onlar ehtiyatlı qalırlar və son Kamsarmax yeni tikinti sifarişlərinə bənzər arbitraj pəncərələri axtarırlar, burada yaxşı mark-to-market mənfəəti mövcuddur. S: Yüksək ikinci əl qiymətləri nəzərə alınmaqla, köhnə tonnajın bir hissəsinin satışı ilə bağlı müzakirələr necədir? Satışların qarşısını alan bid-ask spread varmı? C: ( Nicos Rescos , Əməliyyatlar Direktoru, Constantinos Simantiras , Bazar Araşdırmaları Rəhbəri) Şirkət qalan köhnə aktivlərini satmaq üçün daim bazardadır. Köhnə gəmilər hələ də Çin alıcılarından yaxşı premium əldə etsə də, bu aktivlərdən əldə olunan cari gəlirlər yaxşı gəlir təmin edir, xüsusilə ağır yanacaq yağı ilə çox aşağı kükürdlü yanacaq yağı arasındakı böyük fərq ( Sinqapurda tona görə 250 dollar a yaxın) onların gəlirliliyini artırır. Səhm qiyməti NAV -a daha kiçik endirimlə ticarət edildiyi üçün bu yüksək gəlirli gəmiləri satmaq üçün stimul daha azdır, buna görə də onlar özlərini tənzimləyir və doğru bazar pəncərəsini gözləyirlər. S: Simandou dəmir filizi layihəsi, onun vaxtı və növbəti 12-14 ay ərzində ton-mil artımına töhfəsi ilə bağlı yeniləmə verə bilərsinizmi? Radarda başqa tələbat təşəbbüsləri varmı? C: ( Constantinos Simantiras , Bazar Araşdırmaları Rəhbəri, Simos Spyrou , Həmsədr-Maliyyə Direktoru) Simandou bu il sürətlənir, illik 20 milyon ton a yaxın sürətlə işləyir, baxmayaraq ki, Qvineya da yağışlı mövsüm səbəbindən 3-cü rübdə həcmlər azalır. Gözləntilər 2027-ci ilə qədər sürətin illik 45-50 milyon ton a çatması, 2028-ci ildə təxminən 100 milyon ton a qədər sürətlənməsi və 2029-cu ilə qədər potensial olaraq 120 milyon ton tam gücə çatmasıdır. Bundan əlavə, Qərbi Afrika da digər həcmlər 10-20 milyon ton əlavə edə bilər və Braziliya da genişlənmə növbəti iki ildə daha 10-20 milyon ton əlavə edə bilər ki, bu da növbəti üç-dörd ildə Atlantik dən 150 milyon ton a qədər yüksək keyfiyyətli dəmir filizinin artmasına səbəb olacaq. S: Bir neçə rüb əvvəl Kamsarmax sinfinin Capesize -dən daha yaxşı ROE -yə malik olduğunu müzakirə etdiniz. Kapitalı yerləşdirərkən hələ də belə düşünürsünüzmü? C: ( Constantinos Simantiras , Bazar Araşdırmaları Rəhbəri, Şirkət Nümayəndəsi) İki aktiv sinfi arasındakı fərq əvvəlki rüblərlə müqayisədə daha balanslı olub, çünki Kamsarmaxes -də dəyərlər artıb. Şirkət həm Kamsarmax , həm də Ultramax gəmilərində indeksdən əhəmiyyətli dərəcədə daha yaxşı nəticə göstərmək qabiliyyətini nümayiş etdirib. Nicos Rescos əlavə etdi ki, yeni tikinti pəncərələri 2029-2030-cu illərə keçsə də və daha böyük gəmilərdə qiymətlər möhkəmlənsə də, onlar əməliyyatı gələcəkdə gəlirin bir hissəsini təmin etmək üçün kommersiya qabiliyyəti ilə birləşdirə biləcəkləri pəncərələr axtarırlar ki, bu da breakeven-i azaldır. S: El Nino dan azaldılmış tranzitlər və potensial quraqlıq nəzərə alınmaqla, donanma Panama Kanalı ilə bağlı necə yerləşdirilib? Donanmanın nə qədər hissəsi Keyp vasitəsilə gedir və su şəraiti ilə bağlı gözlənti nədir? C: ( Constantinos Simantiras , Bazar Araşdırmaları Rəhbəri) Panama Kanalı nı keçən quru yük gəmilərinin sayı son bir neçə ildə azalıb. El Nino səbəbindən su səviyyəsinin azalması ilə, xüsusilə ABŞ soya fasulyəsi mövsümündə daşıyan Panamax gəmiləri üçün müsbət təsir gözləyirlər ki, bu da sentyabr-noyabr aylarında daha qabarıq olacaq. Daha böyük gəmilər üçün donanma hazırda Ümid Burnu vasitəsilə gedir. S: Şirkətin kapital bölgüsü tarixi və cari balans hesabatının gücü nədir? C: ( Simos Spyrou , Həmsədr-Maliyyə Direktoru) 2021-ci ildən bəri Star Bulk , təxminən 14.9 dollar səhm başına dividendlər (cari səhm qiymətinin 52% -i) qaytarmaq və ümumi xalis borcu 66% azaltmaq daxil olmaqla, təxminən 3.2 milyard dollar dəyər artırıcı tədbirlər həyata keçirib. Balans hesabatı təxminən 532 milyon dollar ümumi nağd pul, 955 milyon dollar ödənilməmiş borc və ümumi bazar dəyəri 790 milyon dollar a yaxın olan 29 borcsuz gəmi ilə əsas strateji üstünlük olaraq qalır. Bu, böyümə imkanları və aşağı riskdən qorunma üçün əhəmiyyətli maliyyə çevikliyi təmin edir. S: 2026-cı ilin ikinci rübü üçün əsas maliyyə və əməliyyat göstəriciləri hansılar idi? C: ( Simos Spyrou , Həmsədr-Maliyyə Direktoru) 2026-cı ilin 2-ci rübü üçün xalis gəlir 144.9 milyon dollar , düzəldilmiş xalis gəlir 134.8 milyon dollar və ya səhm başına 1.21 dollar düzəldilmiş gəlir olub. Düzəldilmiş EBITDA 184.2 milyon dollar təşkil edib. İdarə Heyəti səhm başına 0.90 dollar dividend elan etdi. Donanma gəmi başına gündə 24,486 dollar vaxt çarter ekvivalenti əldə etdi, gündəlik OpEx və xalis nağd G&A birlikdə gündə 6,542 dollar təşkil etdi ki, bu da borc xidməti və CapEx -dən əvvəl gəmi başına təxminən 17,944 dollar gündəlik nağd marja ilə nəticələndi. S: Yeni tikinti proqramı və donanma investisiya təşəbbüsləri haqqında yeniləmə verə bilərsinizmi? C: ( Nicos Rescos , Əməliyyatlar Direktoru) Ən son nəsil yüksək spesifikasiyalı beş Kamsarmax yeni tikintisinin hamısı 2026-cı ildə çatdırılmaq üzrədir, 122 milyon dollar CapEx qalır və maliyyələşdirmə təmin edilib. Şirkət 2-ci rübdə səkkiz Kamsarmax yeni tikintisindən üçünü təhvil aldı və qalan beşini 3-cü və 4-cü rüblərdə gözləyir. Gəmi təkmilləşdirmələri üzrə 62 ESD quraşdırılması tamamlanıb, donanmanın 88% -i artıq ESD -lərlə təchiz olunub. Onlar optimallaşdırılmış pərvanələrə, silikon boyalara və gövdə təmizləyən robotlara sərmayə qoymağa davam edir, 7% ilə 15% arasında dəyişən əməliyyat performansında nəzərəçarpacaq irəliləyişlər ölçürlər. S: Quru yük təklifi və tələbat əsasları üçün proqnoz nədir? C: ( Constantinos Simantiras , Bazar Araşdırmaları Rəhbəri) Təklif əlverişli olaraq qalır, ilin əvvəlindən xalis donanma artımı 1.9% və sifariş kitabı donanmanın təxminən 13.9% -ni təşkil edir. Donanma köhnəlməyə davam edir, mövcud donanmanın təxminən 50% -i 2027-ci ilin sonuna qədər 15 ildən çox olacaq.