Kospi ilk yarıdakı sürətli rallisindən sonra momentumu itirib, bu da yarımkeçirici dövrünün pik nöqtəsinə yaxınlaşdığına dair qorxuları artırıb və bazarın növbəti hərəkəti ilə bağlı şübhələr yaradıb. Son aylarda etalon müəyyən bir diapazonda qalıb və çip nəhəngləri Samsung Electronics və SK hynix -ə olan inamın zəifləməsi onun əvvəlki yüksək səviyyələrini bərpa etməsinə mane olur. Bu geriləmə başqa bir irəliləyişdən əvvəl bir fasiləni, yoxsa uzunmüddətli durğunluğun başlanğıcını qeyd edir? The Korea Herald 73-cü ildönümü xüsusi buraxılışı üçün Kospi -nin gələcək aylardakı perspektivini qiymətləndirmək üçün ölkə daxilində və xaricdəki bazar ekspertləri ilə danışıb. Əksəriyyət son geriləməni korreksiya kimi qiymətləndirərək, Kospi -nin ehtimal ki, dibə çatdığını və tədricən bərpa olunacağını iddia etdi. Lakin onlar süni intellektin əsas böyümə hekayəsi olaraq qalması səbəbindən çiplərin bazarda dominant mövqeyini qoruyacağını gözləyirlər. Kospi iyul ayındakı kəskin enişindən sonra hər hansı əhəmiyyətli bir bərpa əldə etməkdə çətinlik çəksə də, ekspertlər bu enişi bazarın əsas fundamental prinsiplərindəki dəyişiklikdən daha çox qısa müddətli korreksiya kimi qiymətləndirdilər. State Street Markets -in baş APAC makro strateqi Choi Ji-uk dedi: “Biz hələ də Koreya və inkişaf etməkdə olan Asiya səhmlərinə üstünlük veririk, çünki real pul alışı demək olar ki, tamamilə texnologiya və kommunikasiya səhmlərində cəmləşib.” “Bu mövqe toxunulmaz qaldığı müddətcə, biz son korreksiyanı bazar istiqamətində fundamental dəyişikliyin göstəricisi deyil, qısa müddətli hesab edirik.” Digər ekspertlər Choi -nin fikirlərini təsdiqlədilər. Toss Securities -in tədqiqat mərkəzinin rəhbəri Lee Young-gon dedi: “Bazar iyul ayında kəskin korreksiyaya məruz qalsa da, ilin birinci yarısında əldə edilən güclü qazanclar nəzərə alındıqda, eniş ümumi yüksəliş trendinə zərər vermiş kimi görünmür.” “Nə də AI yaddaşında sıx təklif-tələb balansı və davamlı gəlir artımı nəzərə alındıqda, uzunmüddətli perspektivdə fundamental dəyişikliyin başlanğıcını siqnal vermir.” AI bumunun təkan verdiyi böyümə trayektoriyasında qalaraq, Koreya çip istehsalçıları aprel-iyun dövründə güclü gəlirlər əldə etdilər. Samsung Electronics -in ikinci rüb əməliyyat mənfəəti bir il əvvəlkindən 1,810.3 faiz artaraq rekord 89.4 trilyon von ( 63 milyard dollar ) təşkil etdi. SK hynix bir il əvvəlkindən 557.2 faiz artaraq 60.54 trilyon von gəlir əldə etdi. Bəzi analitiklər gələn il və sonrakı illər üçün çip istehsalçılarının gəlir proqnozlarını aşağı salsalar da, gəlir artımının möhkəm qalacağı gözlənilir. Mirae Asset Securities -in tədqiqat rəhbəri Park Yeon-ju dedi: “Bəzi narahatlıqlara baxmayaraq, əgər genişmiqyaslı AI investisiyaları davam edərsə və Koreya çip istehsalçılarının orta və uzunmüddətli dövrdə gəlir perspektivləri güclü qalarsa, qlobal rəqibləri ilə müqayisədə əhəmiyyətli dərəcədə dəyərindən aşağı qiymətləndirilən yarımkeçirici sektoruna investor əhval-ruhiyyəsi bərpa olunacaq.” “Səhm qiymətləri artıq həddindən artıq narahatlıqları qiymətləndirmiş kimi görünür.” Shinyoung Securities -in tədqiqat rəhbəri Kim Hak-kyun dedi: “Başlanğıc üçün, Nvidia -nın avqustun sonuna planlaşdırılan ikinci rüb gəlir hesabatının yarımkeçirici sektoru ilə bağlı narahatlıqları azaltmağa kömək edəcəyi gözlənilir.” Lakin bu ilin əvvəlində daxili bazarı silkələyən qaldırılmış birja ticarət fondlarının yaratdığı artan volatillik hələ də qalmaqdadır. Bloomberg Intelligence -in baş qlobal törəmə alətlər strateqi Tanvir Sandhu dedi: “Son vaxtlar Koreya bazarında mövqeləşmə fundamental yüksəliş ssenarisini üstələyib.” “Yaxşı xəbər budur ki, qaldırılmış ETF -lərdən gələn bu texniki təzyiqin çoxu artıq azalıb, baxmayaraq ki, yenidən balanslaşdırma axınları hələ də əhəmiyyətli təsir göstərəcək.” Rallinin güclü çip bumu ilə idarə olunduğu nəzərə alınarsa, yarımkeçirici sektorunda gəlir artımı bazarı canlandırmaq üçün əsas olacaq. State Street Markets -dən Choi dedi: “Bu ilin ikinci yarısından etibarən yüksək bant genişliyi yaddaşının daha yüksək qiymətləndirilməsi də yarımkeçirici səhmlər üçün əlavə bir təkan verməlidir. Bununla belə, biz Koreya -nın yarımkeçirici ixracat tendensiyalarını yaxından izləyirik. Yarımkeçirici ixracat qiymət artımında hər hansı bir mülayimləşmə bazar perspektivində daha əhəmiyyətli bir dəyişikliyi siqnal verə bilər.” “Qlobal AI investisiyasının davam edib-etməməsi fundamental olaraq vacib bir dəyişkəndir.” Toss Securities -dən Lee qeyd etdi: “Biz ABŞ -ın böyük texnologiya şirkətlərinin AI kapital xərclərini genişləndirməyə davam edib-etməyəcəyini izləməliyik.” “Yalnız indi investisiyaları artırmaları deyil, həm də gələcəkdə bu investisiyanı davam etdirmək üçün maliyyə imkanları qurub-qurmamaları vacibdir.” Buna baxmayaraq, Kospi -nin bərpası ehtimal ki, mülayim olacaq və bazar birinci yarıda müşahidə olunan sürətli qazanma tempini bərpa etməyəcək. Lee dedi: “Əvvəlki rallidə AI investisiyasının artması və likvidliyin yaxşılaşması ilə bağlı gözləntilər birlikdə işləyərək qiymətləndirmələrdə sürətli genişlənməyə səbəb oldu.” “Lakin gələcəkdə bazarın yalnız gözləntiləri qiymətləndirməkdən, faktiki gəlirləri və şirkətlərin AI investisiyasını davam etdirmək qabiliyyətini diqqətlə araşdırmağa keçəcəyini gözləyirik.” Choi , yerli bazar rallisindəki son yavaşlama ilə daha çox Koreya lı investorun ABŞ bazarı da daxil olmaqla xarici səhmlərə keçməsi səbəbindən bərpanın ölçülü ola biləcəyini vurğuladı. Koreya lı investorların ABŞ səhmlərinin xalis alışları iyul ayında 4.64 milyard dollar təşkil edərək, yanvar ayından bəri ən böyük aylıq rəqəm oldu və aprel və may aylarında müvafiq olaraq 468.92 milyon dollar və 939.76 milyon dollar xalis satışdan kəskin dönüşü qeyd etdi. Choi dedi: “Biz inanırıq ki, pərakəndə investorlar investisiyalarını daxili bazardan xarici səhmlərə köçürməyə başladığı üçün bərpa kəskin artım deyil, tədricən olacaq.” Ralli bərpa olunsa belə, Kospi -nin çip istehsalçılarında yüksək konsentrasiyası, geniş şəkildə əsas zəiflik kimi qəbul edilən bu vəziyyət, ehtimal ki, davam edəcək. Son geriləməyə baxmayaraq, Samsung Electronics və SK hynix hələ də Kospi -nin ümumi bazar kapitallaşmasının təxminən 48 faizini təşkil edir. Toss Securities -dən Lee , Koreya səhm bazarını idarə edən böyümə hekayəsinin effektiv şəkildə AI yarımkeçiricilərində cəmləşdiyini nəzərə alaraq, bu tendensiyanın təkrarlanacağını əlavə etdi və xarici axınların da çiplərdə cəmləşdiyini bildirdi. Bəzi ekspertlər yarımkeçirici sənayesinin dəyişən təbiətinə diqqət çəkərək, onun artıq keçmişdəki kimi eyni dövri prizmadan baxılmaması lazım olduğunu iddia etdilər. Shinyoung Securities -dən Kim dedi: “Yarımkeçiricilər dövri olaraq qalsa da, dövrün təbiəti dəyişib, tələbat indi PC kimi istehlak məhsullarından daha çox AI infrastrukturu tərəfindən idarə olunur.” Lakin AI bumunun faydaları nəticədə çip sektorundan kənara yayılaraq təchizat zənciri boyunca hərəkət edə bilər. Əvvəlki ralli əsasən çip istehsalçılarında cəmləşsə də, AI -dən əldə olunan qazancların uzunmüddətli dövrdə daha geniş sənaye sahələrinə yayılacağı gözlənilir. Mirae Asset -dən Park dedi: “Cari dövr hələ də AI infrastruktur xərclərindən faydalanan şirkətlər tərəfindən idarə olunsa da, dəyər yaratmanın orta müddətdə AI model və xidmət təminatçılarına doğru dəyişəcəyi gözlənilir.” Bu dəyişikliyi əks etdirərək, Morgan Stanley bu yaxınlarda çip nəhəngi Samsung Electronics -i Koreya texnologiya səhmləri arasında ən yaxşı seçim olaraq Samsung Electro-Mechanics ilə əvəz etdi. Samsung -un törəmə şirkəti AI ilə əlaqəli infrastruktur üçün əsas komponentlər təmin edən inteqrasiya olunmuş hissələr istehsalçısıdır. O dedi: “ AI inqilabı hələ erkən mərhələdə olduğu üçün, onun nəticədə qalibləri yaradılan dəyərin əhəmiyyətli bir hissəsini ələ keçirə bilər, bu da uzunmüddətli dövrdə aparıcı qlobal şirkətlərə şaxələndirilmiş yanaşmanı daha uyğun edir.”