Mənfi Məqamlar Təkrar tənzimlənmiş xalis mənfəət rübdə 88 milyon BRL təşkil edib ki, bu da 2025-ci ilin 2-ci rübü ilə müqayisədə 80% azalma deməkdir. Bu azalma əsasən yüksək faiz dərəcələrinin çətin mühitində artan maliyyə xərcləri ilə əlaqədar olub. Ötürmə aktivlərinin satışı konsolidasiya edilmiş nəticələrdə tanınan 596 milyon BRL qeyri-pul mühasibat təsirinə səbəb olub və hesabatlı gəlirlərə təsir göstərib. PMSO xərcləri 928 milyon BRL təşkil edib ki, bu da illik müqayisədə təxminən 12% artım deməkdir. Bu artım El Nino fenomeni üçün dayanıqlılıq tədbirlərinə artan xərcləri və tənzimləyici hədəflərə uyğunluq səylərini əks etdirir. Şirkət, əməliyyat artımına baxmayaraq, maliyyə xərclərini artıran və xalis mənfəətə təzyiq göstərən yüksək faiz dərəcələri ilə davamlı çətinliklərlə üzləşir. Təkrarolunmaz hadisələr istisna olmaqla, defolt dərəcəsi 1.37% olardı ki, bu da əvvəlki ildən aşağı olsa da, müştərilərin ödəmə qabiliyyətinə təsir edən davamlı makroiqtisadi çətinlikləri göstərir. Şirkət, 2026-cı ilin 3-cü rübündən başlayaraq yenilənmiş güzəştlər üzrə VNR (Valor Novo de Reposicao) -dan əhəmiyyətli təsirlər gözləyir ki, bu da borc yükünə və maliyyə göstəricilərinə təsir edə bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Rübdə PMSO artımı ilə bağlı, El Nino -ya texniki xidmət hazırlıqları olmasaydı, normal səviyyə nə olardı və bu xərclər niyə CapEx yerinə PMSO -ya ayrıldı? Bundan əlavə, gələcəkdə borc yükünün azaldılmasını necə görürsünüz və yenilənmiş güzəştlər üzrə VNR azalmasının təsiri nə olacaq? C: Mauricio Botelho (CFO) izah etdi ki, PMSO artımı tənzimləyici dəyişiklikləri qabaqlamaq və 2026-cı il üçün, xüsusilə Mato Grosso və Mato Grosso do Sul -da, konjunktural faktor olan El Nino fenomeninə hazırlaşmaq üçün strateji addımları əks etdirir. O qeyd etdi ki, El Nino həm də bazar fəaliyyətini və istehlakı artırır. VNR ilə bağlı olaraq, o bildirdi ki, 2026-cı ilin üçüncü rübündən başlayaraq əhəmiyyətli təsir göstərəcək və şirkət bu rüb ərzində ötürmə aktivlərinin satışını başa çatdırmağı gözləyir ki, bu da borc yükünün azaldılmasına kömək edəcək. S: Həcm artımının güclü olduğunu nəzərə alsaq, Mato Grosso və Mato Grosso do Sul -da marja performansını daha ətraflı izah edə bilərsinizmi, bu, intuitiv olaraq əks görünür? Hər hansı bir mənfi qarışıq təsirlər və ya digər faktorlar var idimi? Həmçinin, 2028-ci il tarif nəzərdən keçirilməsi ilə bağlı, hansı məhsuldarlıq artımı töhfələrini təqdim etməyi planlaşdırırsınız və yeni metodologiyanın nə vaxt yekunlaşdırılacağını və tətbiq ediləcəyini gözləyirsiniz? C: Mauricio Botelho (CFO) marja sualını Fernando Maia -ya yönəltdi və qeyd etdi ki, qeyri-federativ marjalardakı dəyişikliklər fərqi izah edir. Fernando Maia (Tənzimləyici Məsələlər Direktoru) OpEx -ə toxunaraq bildirdi ki, El Nino hazırlıqları transformatorlarda dəyişikliklər, ağac kəsmə və digər texniki xidmətlər tələb edir ki, bunlar da təchizat keyfiyyətini təmin etmək üçün zəruridir. 2028-ci il nəzərdən keçirilməsi üçün o, üç əsas töhfə nöqtəsini qeyd etdi: proqnozlaşdırılan tarixi investisiyalar əvəzinə hər distribyutor üçün real illik investisiyalardan istifadə etmək, məhsuldarlıq pəncərəsini təhlil etmək və iki klaster yaratmaqla və ya sektorial məhsuldarlıq medianlarından istifadə etməklə böyük və kiçik distribyutorları ayırmaq. O, müzakirənin 2026-cı ilin sonuna və ya 2027-ci ilin əvvəlinə qədər başa çatacağını gözləyir. S: 2026-cı ilin ikinci rübünün nəticələrinə təsir edən əsas təkrarolunmaz hadisələr hansılar idi və onlar EBITDA və xalis mənfəətə necə təsir etdi? C: Mauricio Botelho (CFO) iki əsas təkrarolunmaz hadisəni vurğuladı. Birincisi, Energisa Rondonia və Rondonia Ştatı arasında məhkəmə razılaşması, bu, CAERD ilə tarixi öhdəlikləri həll etdi və konsolidasiya edilmiş vergi öhdəliklərini aradan qaldırdı, 489 milyon BRL müsbət EBITDA təsiri və 94 milyon BRL xalis mənfəət yaratdı. İkincisi, IFRS meyarları altında satış üçün saxlanılan ötürmə aktivlərinin yenidən təsnifatı, bu da pul təsiri olmadan 596 milyon BRL mühasibat təsirinə səbəb oldu. Bunlar istisna olmaqla, təkrar tənzimlənmiş EBITDA 1.99 milyard BRL -ə çatdı ki, bu da illik müqayisədə 1.4% artım deməkdir, təkrar tənzimlənmiş xalis mənfəət isə yüksək maliyyə xərcləri səbəbindən 80% azalaraq 88 milyon BRL təşkil etdi. S: Rübdə qrupun borc yükü və kapital strukturu necə inkişaf etdi və maliyyə sağlamlığını gücləndirmək üçün hansı tədbirlər görüldü? C: Mauricio Botelho (CFO) bildirdi ki, xalis borc 32.5 milyard BRL -ə çatdı, maliyyə öhdəlikləri üçün borc yükü nisbəti 2026-cı ilin 1-ci rübündəki 3.5 dəfədən 3.1 dəfəyə yaxşılaşdı. Əsas təşəbbüslərə 2.3 milyard BRL kapital əməliyyatı daxil idi, Denerge iyun ayında 1.4 milyard BRL -i başa çatdırdı. Şirkət borc profilini inflyasiyadan aşağı orta xərclə 6.7 ilə qədər uzatdı və dövrü təxminən 13 milyard BRL nağd pul və maliyyə investisiyaları ilə başa vurdu ki, bu da növbəti üç il ərzində ödəmə müddətlərini ödəmək üçün kifayətdir. S: Paylama seqmentində bazar artımının əsas hərəkətverici qüvvələri hansılar idi və müştəri qarışığı sabitliyi necə dəstəkləyir? C: Mauricio Botelho (CFO) bütün distribyutorlarda 4% bazar artımını vurğuladı, Mato Grosso və Mato Grosso do Sul isə 6% -ə yaxın böyüdü. Yaşayış sinfi daha yüksək orta istehlak və müştəri bazasının genişlənməsi sayəsində 7.4% böyüdü. O, vurğuladı ki, yaşayış Energisa -nın istehlakının 41% -ni təşkil edir, Braziliya üçün isə 31% -dir ki, bu da gəlir artımının daha intensiv şəkildə ələ keçirilməsinə imkan verir. Bundan əlavə, sənaye bazarının təxminən 44% -i qida və aqrobiznes zəncirləri ilə əlaqəlidir ki, bu da sabit tələbatı təmin edir və iqtisadi dalğalanmalara məruz qalmanı azaldır. S: Rübdə şirkət elektrik itkiləri və defolt dərəcələri üzrə necə performans göstərdi? C: Mauricio Botelho (CFO) bildirdi ki, elektrik itkiləri 12.28% -də bağlandı, bu da beşinci ardıcıl rüb üçün konsolidasiya edilmiş tənzimləyici limit olan 13.05% -dən aşağıdır, yeddi şirkət öz limitlərindən aşağıdır. Defolt dərəcəsi 0.56% -də bağlandı, bu da illik müqayisədə 0.86 faiz bəndi azalma deməkdir, bu da dövlət və Oi Telecom ilə razılaşmalar daxil olmaqla təkrarolunmaz hadisələrin köməyi ilə baş verdi. Bu təsirlər istisna olmaqla, defolt dərəcəsi 1.37% olardı ki, bu da əvvəlki ildən aşağıdır və davamlı yaxşılaşmanı nümayiş etdirir. S: Təbii qaz seqmenti, xüsusilə ES Gas üçün əsas mərhələlər və böyümə perspektivləri hansılardır? C: Mauricio Botelho (CFO) ES Gas -ın qrup daxilində üçüncü ildönümünü qeyd etdi, müştəri bazasının 28% genişlənərək 100,000 müştəriyə çatdığını və şəbəkənin 500 kilometrdən azdan 664 kilometrə qədər böyüdüyünü qeyd etdi ki, bu da onu Braziliya da altıncı ən böyük boru qaz distribyutoru edir. Əhalinin 94% -nin qaz şəbəkəsinə qoşulmadığını nəzərə alsaq, əhəmiyyətli orqanik böyümə potensialı var. ES Gas 2030-cu ilə qədər təxminən 900 milyon BRL investisiya etməyi, şəbəkəni 480 kilometr genişləndirməyi və 92,000 yeni müştəri qoşmağı planlaşdırır. Birləşdirilmiş qaz distribyutorunun EBITDA -sı 58 milyon BRL -ə çatdı ki, bu da illik müqayisədə 86% artım deməkdir. S: Ötürmə aktivlərinin satışının əhəmiyyəti nə idi və bu, şirkətin portfel strategiyasına necə uyğun gəlir? C: Mauricio Botelho (CFO) beş əməliyyat ötürmə aktivinin Taesa -ya satışının imzalanmasını əsas mərhələ kimi təsvir etdi, dəyəri 2.3 milyard BRL , kapitalı 1.5 milyard BRL idi ki, bu da təxminən 10x EBITDA və 8.3 dəfə RAP deməkdir. Bu, şirkətin səhm ticarətinin ortalamasından yuxarı idi və aktivləri inkişaf etdirmək, idarə etmək və pul qazanmaq qabiliyyətini nümayiş etdirir. Qalan portfel, icra risklərini azaldan və əməliyyatları vaxtından əvvəl təmin edən, fiziki irəliləyişi 85% -dən yuxarı olan həyata keçirilən layihələrlə böyümə imkanlarını saxlayır. S: Generasiya, ticarət və enerji xidmətləri vertikalı necə performans göstərir və Voltz üçün perspektivlər nədir? C: Mauricio Botelho (CFO) bildirdi ki, vertikalın EBITDA -sı rübdə 49 milyon BRL -ə çatdı ki, bu da illik müqayisədə 147% artım deməkdir, ilin əvvəlindən EBITDA isə 113 milyon BRL təşkil edib. Paylanmış generasiya quraşdırılmış 476 meqavat pikə çatdı.