LONDON , 14 avqust: Süni intellekt şirkətləri və hökumətlər istiqraz satışlarını artırdıqca, inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış borclanma xərclərinin bazar göstəriciləri əsas iqtisadiyyatlarda on ildən çox müddətdə ən yüksək səviyyəyə çatıb və səhm bazarları ilə dünya iqtisadiyyatı üçün riskləri artırıb. Real gəlirlər istiqraz investorunun inflyasiyadan əlavə tələb etdiyi gəlirlərdir və hökumətlər ilə şirkətlər üçün həqiqi borclanma xərclərinin mühüm göstəricisidir. Onlar adətən böyümə, faiz dərəcələri, pulun təklifi və tələbi ilə bağlı gözləntilərlə müəyyən edilir. ABŞ . İnflyasiyaya bağlı istiqrazlarla ölçülən ABŞ -ın 30 illik real gəlirləri təxminən 3 faizlə 18 illik ən yüksək səviyyəyə yaxınlaşır, Böyük Britaniya və Almaniya nın 10 illik real gəlirləri isə on ildən çox müddətdə ən yüksək səviyyədə ticarət olunur. İnvestorlar və analitiklər bildirirlər ki, hökumətlərin hələ də böyük xərclər etdiyi bir vaxtda Süni intellekt "hiperskalatorları" tərəfindən borclanmanın artması, alıcıların bazarlara çıxan istiqraz axınını almağa davam etmək üçün daha yüksək gəlirlər tələb etməsi səbəbindən gəlirləri artıran əsas amil olub. İran münaqişəsinə baxmayaraq inflyasiya gözləntiləri ümumilikdə sabit qaldığı üçün, real gəlirlərin artması son aylarda bütün dünyada nominal gəlirləri yüksəldib. İSTİQRAZ AXINI Alphabet , Amazon və Meta kimi şirkətlər bu il indiyədək təxminən 220 milyard dollar dəyərində istiqraz buraxıblar ki, bu da LSEG məlumatlarına görə, 2025-ci ilin bütöv dövrü üçün 108 milyard dollar dan iki dəfədən çoxdur. BlackRock Investment Institute -un Böyük Britaniya üzrə baş investisiya strateqi Vivek Paul deyib: "Son dövrlərdə nisbətən görünməmiş kapital rəqabəti var. Süni intellekt in qurulması kimi şeylər getdikcə artdığı üçün, bu kapital qıtlığı dinamikası sürətlənir və siz bunun istiqraz gəlirlərində özünü göstərdiyini görürsünüz." Hökumətlər də borclanmağa davam edirlər. ABŞ -ın büdcə kəsiri bu il ÜDM -in təxminən 6 faizi, yəni 1,9 trilyon dollar , Fransa nın 5 faizi və Böyük Britaniya nın 4 faizi səviyyəsində olacaq. Mirabaud Asset Management -in baş sabit gəlirli portfel meneceri Al Cattermole deyib: " Avropa da müdafiə xərcləri, enerji təhlükəsizliyi və infrastruktur investisiyaları Süni intellekt xərclərindən daha vacib sürücü amillərdir." Bazarlar həmçinin faiz artımlarını qiymətləndirir ki, bu da digər amillər sabit qaldıqda real gəlirləri artırmağa meyllidir. Barclays -ın Avropa üzrə faiz strateqi Max Kitson , xüsusilə Birləşmiş Ştatlar da nisbətən güclü iqtisadi artımın mühüm amil olduğunu bildirib. O, həmçinin mərkəzi bankların artıq istiqraz almadığını, bunun isə gəlirləri aşağı saldığını qeyd edib. SƏHMLƏRƏ DİQQƏT Real gəlirlər hökumətlər və şirkətlər tərəfindən qarşılanan inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış borclanma xərcləri üçün bir meyardır. Əgər bir istiqraz nominal olaraq 3 faiz gəlir ödəyirsə və inflyasiyanın 2 faiz olacağı gözlənilirsə, onun real gəliri təxminən 1 faizdir. Bəzən inflyasiya gözləntiləri nominal gəlirlərin əsas sürücüsü olur, lakin son vaxtlar real gəlirlər daha vacib olub, analitiklər deyirlər. Nəzəri olaraq, daha yüksək real gəlirlər səhmlərin nisbi cəlbediciliyini azaltmalıdır. İnvestorlar istiqrazlar üzrə inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış daha yaxşı gəlirlər əldə edə bilərlər, gəlirlərdən istifadə edilərək hesablanan gələcək pul axınlarının indiki dəyəri isə daha az cəlbedici görünür. İndiyədək, rekord korporativ gəlirlər və dayanıqlı iqtisadiyyatlar fonunda rekord yüksək səviyyələrə çatan səhmlər narahatlıqları aradan qaldırıb. JPMorgan ABŞ S&P 500 üçün gəlir proqnozlarını artırıb, LSEG I/B/E/S məlumatları isə Avropa nın mavi çip şirkətlərinin mənfəətlərinin 2022-ci ilin sonundan bəri ən sürətli templə artacağını göstərib. Satori Insights -ın qurucusu Matt King daha az nikbin idi və bildirirdi ki, böyük texnologiya şirkətləri nağd pullarını yandırır və getdikcə kreditə müraciət edəcəklər, bu zaman real faiz dərəcələrinin artması təsirini göstərməyə başlayacaq. O, bir qeyddə deyib: "Biz real gəlirlərin onları idarə edən borclanmanı boğana qədər – və səhm rallisini qidalandıran riskə doğru rotasiyanı boğana qədər artmağa davam edəcəyini gözləyirik." Daha yüksək inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış borclanma xərcləri müəyyən bir nöqtədə şirkətlərin və ev təsərrüfatlarının istehlakı və investisiyaları azaltmasına səbəb ola bilər ki, bu da böyüməni yavaşladır. Neuberger -in baş investisiya direktoru Ashok Bhatia , ABŞ . real gəlirlərin iqtisadi artıma təsirini təxmin etdiyi 3 faiz-4 faiz səviyyəsindən hələ də aşağı olduğunu bildirib. "Lakin bugünkü səviyyə, hazırda 1,5 faizdən 2 faizə qədər möhkəm olan böyümənin təhdid altına düşə biləcəyinə dair bir xəbərdarlıq əlamətidir." Bhatia , fiskal siyasətlə bağlı narahatlıqlar səbəbindən uzunmüddətli istiqrazlar barədə ehtiyatlı olduğunu, Barclays -dan Kitson isə siyasətçilər arasında büdcə kəsirlərini azaltmaq istəyinin olmaması səbəbindən real gəlirlərin artmağa davam edə biləcəyini bildirib. O deyib: "Bu gəlir artımlarının əsasını təşkil edən struktur amillər hələ də mövcuddur." Kitson deyib: "Onların yaxın zamanda yox olacağını düşünmək üçün heç bir səbəb yoxdur."