Xəstəxana artımının növbəti mərhələsi tutum boru kəmərində görünür. Apollo təxminən 1000 yataq tutumu olan beş yeni xəstəxana istismara verib. Gurgaon istisna olmaqla, bu yataqların 380-i artıq fəaliyyətə başlayıb, qalan 620-si isə 12-18 ay ərzində hazır olacaq. Genişlənmənin dəyəri təxminən ₹11,150 crore təşkil edir, bunun ₹7,500 crore hissəsi hələ xərclənməyib. Tutumun artırılması həm də marjaların niyə böyümə ilə yanaşı nəzərdən keçirilməli olduğunu izah edir. Qurulmuş xəstəxanalar əsas böyümə mühərriki olaraq qalır, yeni obyektlər isə ilkin olaraq konsolidasiya edilmiş marjaları azaldacaqlar. Yaxın müddətdə investorlar regionda genişlənmənin miqyasını nəzərə alaraq icra üçün Gurgaon -u izləyə bilərlər. Rəhbərlik xəstəxana seqmentinin FY27 -də 18-20% gəlir artımı təmin etməsini gözləyir ki, bu da qurulmuş bölmələrdə 13-14% artım və növbəti 24 ay ərzində yeni tutumdan təxminən 7% töhfə ilə əlaqədardır. O, həmçinin qurulmuş xəstəxanalar üçün Ebitda marjasını 26% səviyyəsində saxlamağı hədəfləyir. Lakin, konsolidasiya edilmiş xəstəxana marjaları Gurgaon -un açılışı səbəbindən yaxın müddətdə azalma ilə üzləşəcək. Rəhbərlik yeni xəstəxanalar üçün FY27 zərər proqnozunu ₹150 crore olaraq təkrarladı. HealthCo -nun töhfəsi Apollo HealthCo , əczaçılıq paylama və rəqəmsal sağlamlıq platforması, şirkətin konsolidasiya edilmiş gəlirinin 42%-ni təşkil etdi və illik müqayisədə 20% artaraq ₹2,977 crore -a çatdı. Apollo HealthCo -nun Ebitda marjası 3.8%-dən 5.8%-ə kəskin şəkildə yaxşılaşdı. Bu yaxşılaşma əsasən Apollo 24/7 -nin zərərinin keçən ilki ₹49 crore -dan Q1 -də ₹10 crore -a qədər azalmasından qaynaqlanırdı. Onlayn konsultasiya, diaqnostika və əczaçılıq xidmətləri təklif edən rəqəmsal biznes dönüş nöqtəsinə yaxınlaşır. Nuvama Research hesabatında qeyd edib ki, “24/7 xərcləri sıx əməliyyat xərclərinə nəzarət sayəsində rahat qalsa da, əməliyyat həcminin yavaş artması rəqəmsal nağd pulun gəlirə çıxmasını Q2FY27E -ə, ESOP xərcləri daxil olmaqla tam gəlirə çıxmanı isə Q3FY27E -ə itələyib”. Ümumilikdə, Apollo Hospitals -ın konsolidasiya edilmiş gəliri illik müqayisədə 20.5% artaraq ₹7,043 crore -a çatdı. Şirkətin yaxın müddətli qazanc trayektoriyası üç amildən asılıdır: qurulmuş xəstəxanalardan davamlı böyümə; yeni yataqların aktivləşdirilməsi və rəqəmsal biznesdə gəlirə çıxma. Genişlənmə boru kəməri xəstəxana gəlirlərinə görünürlük verir, HealthCo -nun yaxşılaşan mənfəəti isə Apollo 24/7 -dən gələn yükü azalda bilər. Nuvama -ya görə, HealthCo -nun ayrılması plan üzrə davam edir və əsas yenidən qiymətləndirmə tətikçisidir. Səhiyyə sektoru əlverişli tələb tendensiyalarından faydalanmağa davam edir və Apollo səhmləri genişlənmə planlarını və böyümə proqnozlarını yerinə yetirərsə, investorların diqqət mərkəzində qala bilər. Motilal Oswal Financial Securities Apollo Hospitals -ı hissələrin cəmi əsasında qiymətləndirir, xəstəxana biznesi üçün 30x EV/Ebitda ; oflayn əczaçılıq üçün 25x EV/Ebitda ; diaqnostika və pərakəndə biznes üçün 24x EV/Ebitda və Apollo 24/7 üçün 2x EV/sales təyin edir. Bu fərziyyələrə əsaslanaraq, 12 aylıq irəli hədəf qiyməti ₹10,160 , cari bazar qiyməti isə ₹8,847 təşkil edir.