Hessam Nadji : Təşəkkür edirəm, Jacques . Bütün Marcus & Millichap komandası adından, sabahınız xeyir və 2026-cı ilin ikinci rübünün gəlirləri üzrə zəngimizə xoş gəlmisiniz. Mən məmnuniyyətlə bildirirəm ki, MMI güclü ikinci rüb keçirib, birinci rübdən gələn dinamikanı davam etdirərək şirkətin 2022-ci ildən bəri ən yaxşı ilk yarımilliyini təmin edib. İkinci rübdə ümumi gəlir 18% artıb və bütün biznes seqmentləri artım qeydə alıb. Rübdə brokerlik gəlirləri illik müqayisədə 18% artıb, şirkətin bərpası genişləndikcə maliyyələşdirmə biznesimiz 15% yüksəlib. Şəxsi müştəri və orta bazar brokerlik seqmentləri 13%-dən çox gəlir artımı göstərərkən, daha böyük əməliyyat gəlirləri 43% sıçrayış edib. Son 2 ildə, müxtəlif amillərə görə şəxsi müştəri və daha böyük əməliyyatlar fərqli trayektoriyalar üzrə hərəkət edib. Lakin, 2026-cı ilin ilk yarısında, bazar pozulması başlayandan bəri ilk dəfə olaraq şirkət bütün sahələrdə möhkəm artım əldə edib. Bu, komandamızın davamlı müştəri əlaqələri sayəsində baş verib, nəticədə dəyərlər tənzimləndikcə və daha sağlam kreditor balans hesabatları tam qiymət spektrində daha çox maliyyələşdirmə variantları yaratdıqca daha çox əməliyyatla nəticələnib. Mən həmçinin rübdə MMI -nin gəlirliliyində əhəmiyyətli irəliləyiş barədə məlumat verməkdən məmnunam. Bazar pozulması dövründə biz şirkətin aparıcı brendini gücləndirməyə, ən yaxşı istedadları cəlb etməyə və saxlamağa, həmçinin böyüməni dəstəkləyən infrastrukturu təkmilləşdirməyə sadiq qaldıq. Bu strategiya, əsasən bu investisiyaların xərclənməsi səbəbindən qısamüddətli gəlirlərimizə təzyiq göstərdi, lakin bu, strateji təşəbbüsləri yolda saxlamağa və ən vacib vaxtda yüksək səviyyədə istehsalçı dəstəyini təmin etməyə imkan verdi. Hər istehsalçıya düşən gəlir artımını maksimuma çatdırmaq, şirkəti bazar payı qazanmaq üçün mövqeləndirmək və bərpa dövründə əməliyyat rıçaqını əldə etmək strategiyamıza rəhbərlik etməyə davam edir. Bu fonla, rübdə xalis gəlir 4 milyon dollar təşkil edib, düzəldilmiş EBITDA isə 12 milyon dollara yüksəlib. Steve daha ətraflı məlumat verəcək. Biz bunu, daha yaxşı fəaliyyət göstərən bazar mühiti gəlir artımına imkan verdikcə, daha iddialı marja yaxşılaşdırmalarına doğru kritik bir addım kimi görürük. Müxtəlif gəlir sürücülərinə nəzər saldıqda, ən yüksək nəticələrə ən böyük töhfə şəxsi müştəri brokerlik biznesimizdən gəldi. Mikrokap çoxmənzilli və tək kirayəçi pərakəndə əməliyyatları, əhəmiyyətli qiymət tənzimləmələri daha yüksək faiz dərəcələrinə uyğunlaşdıqca və daha çox bank və kredit ittifaqı bazara yenidən daxil olduqca ticarət həcmlərində yaxşılaşma göstərməyə davam edir. Son 12 ayda, şəxsi müştəri çoxmənzilli və tək kirayəçi pərakəndə satışlarından gəlir müvafiq olaraq 19% və 16% artıb. Daha böyük əməliyyat seqmentində, əsas investorlar və qurumlar 2024-cü ildə institusional kapitalın ilkin dalğası bazara qayıtdıqdan sonra keçən il yüksək dərəcədə seçici oldular. İnstitusional investorlar ən yaxşı bazarlarda ən yüksək səviyyəli aktivlər üçün premium ödəməyi seçir, bu da köhnə və aşağı keyfiyyətli aktivlərlə fərqi artırır. Əlavə qiymət tənzimləmələri və artan kredit müddətlərinin dalğası bu il daha böyük aktiv satışlarında fəaliyyətin artmasına səbəb olub. Bir çox bazarlarda və bir çox əmlak növləri arasında əməliyyat çətinlikləri də inventarın daha real qiymətlərlə bazara çıxması üçün katalizator olub. Maliyyələşdirmə biznesimiz 2025-ci ilin ikinci rübündə qeydə alınan 43.5% artımın üzərinə 15% gəlir artımı ilə daha bir güclü rüb təqdim etdi. IPA Capital Markets -ə genişlənmə strategiyamız, agentlik maliyyələşdirməsinin genişləndirilməsində irəliləyiş, texnologiyaya və kreditor əlaqələrinə investisiyalar böyüməni davam etdirir. MMI , M&T Bank ilə tərəfdaşlığımız vasitəsilə Freddie Mac və Fannie Mae -nin ən böyük qeyri-birbaşa çoxmənzilli borc yaradıcısı olub. Satış və maliyyələşdirmə komandalarımız arasında əməkdaşlığı vurğuladığımız, strateji satınalmaları qiymətləndirdiyimiz və təcrübəli yaradıcıların siyahısını artırdığımız üçün maliyyələşdirmə biznesimizdə daha da genişlənmə gözləyirik. Xüsusilə IPA Capital Markets , bu il əlavə edilmiş yüksək təcrübəli yaradıcılarla genişlənməsini davam etdirir. Rübdə yenidən maliyyələşdirmələr əhəmiyyətli dərəcədə artıb, gəlirin 47%-ni təşkil edib, bir il əvvəlki 39% ilə müqayisədə, daha çox sahibin yaxşılaşan mühitdə yeni kreditlər təmin edə bilməsi sayəsində. Nəhayət, maliyyələşdirməmizlə bağlı olaraq, komanda rübdə 207 ayrı kreditorla, ilin ilk yarısında isə 304 kreditorla əməliyyatları bağlayıb ki, bu da MMI -nin müştəriləri üçün geniş kapital mənbələri şəbəkəsinə bazar lideri çatışını əsas strateji üstünlük kimi göstərir. Satış qüvvəmizə gəldikdə. Rübü 1,575 investisiya satış mütəxəssisi ilə başa vurduq, bu da illik müqayisədə mülayim bir artım deməkdir. Əvvəllər müzakirə etdiyimiz kimi, birinci rüb adətən ən yüksək işdən çıxma dövrümüzdür. Bundan əlavə, rübdən-rübə dəyişkənlik əsasən sərtləşdirilmiş performans standartlarımızdan qaynaqlanır ki, bu da aşağı performans göstərən agentlərdən və təcrübəçilərdən daha sürətli ayrılmaya səbəb olur. İşçi heyətimizin tərkibi və rüblük rəqəmlər də şirkətin üzvi böyümə strategiyasının əsas mənbələri kimi genişləndirilmiş təcrübə və təqaüd proqramlarımıza daha çox etibar etməyə yönəlmiş qəsdən bir dəyişikliyi əks etdirir. Bu kanallar nominal işçi heyəti artımına daha yavaş bir yoldur. Lakin, son təkmilləşdirmələr bu kadr arasında daha yüksək məhsuldarlıq və daha yüksək saxlama dərəcələri göstərməyə başlayır. Eyni zamanda, təcrübəli mütəxəssisləri və komandaları işə götürməyə diqqətimiz bu il əhəmiyyətli qazanclarla yolda qalır. Daha geniş bazara nəzər saldıqda, bir tərəfdən davam edən qeyri-müəyyənlik və yüksək faiz dərəcələri, digər tərəfdən isə satıcılar arasında əməliyyatları irəli aparmaq üçün daha çox motivasiya arasında bir tarazlıq görməyə davam edirik. Biz 2026-cı ilə Fed tərəfindən faiz endirimləri gözləyərək daxil olduq, lakin o vaxtdan bəri müzakirə Yaxın Şərq müharibəsi , onun enerji qiymətlərinə təsiri və yenidən canlanan inflyasiya səbəbindən potensial faiz artımlarının dərəcəsi və vaxtına yönəlib. 10 illik xəzinə istiqrazının gəlirliliyi ilin əvvəlindən 50 baza bəndi, fevralda hərbi münaqişə başlamazdan əvvəlki ən aşağı nöqtədən isə 70 baza bəndi yüksəkdir. Əvvəlki zənglərdə qeyd etdiyim kimi, faiz dərəcələrinin dəyişkənliyi əməliyyatların qiymətləndirilməsini, marketinqini çətinləşdirir, alıcıları, satıcıları və kreditorları uyğunlaşdırmağı və əməliyyatları sona çatdırmağı daha çətinləşdirir. Nəticədə, əməliyyat müddətlərinin uzanmasını yaşamağa davam edirik. Komandamız bazarda bol likvidlikdən istifadə edir, investorlar real qiymətli aktivlər üzərində hərəkət etməyə can atırlar, xüsusilə də alıcılar üçün əvəzetmə xərclərinə endirim olduqda. Əvvəllər bir araya gətirilə bilməyən bir çox əməliyyatlar indi işləməyə başlayır, çünki təklif-tələb fərqləri daralır və borcalanlar üçün xalis gəlirlər daha uyğun kreditorlar sayəsində yaxşılaşır. Biz inanırıq ki, bu dinamika, əksər əmlak növlərində əmlak əsaslarının yaxşılaşması ilə birlikdə, əməliyyat dövründə bərpa bir qədər qeyri-sabit qalsa da, bazarın müsbət uzunmüddətli trayektoriyasını dəstəkləyir. Bazar yaxşılaşdıqca ortaya çıxan bəzi satınalma hədəfləri ilə, xüsusilə maliyyələşdirmə tərəfində erkən mərhələdəki dialoqdan ruhlanırıq. MMI , güclü balans hesabatımızı, həmçinin strateji satınalmalar üçün yüksək likvidlik səviyyəsini qoruyarkən səhmdarlara kapital qaytarmaq strategiyamızı davam etdirmək üçün ideal şəkildə mövqelənib. Bununla, maliyyə nəticələrimiz haqqında daha ətraflı məlumat üçün sözü Steve -ə verirəm. Steve Degennaro : Təşəkkür edirəm, Hessam . İkinci rüb üçün ümumi gəlir 203 milyon dollar təşkil edib ki, bu da keçən ilin ikinci rübündəki 172 milyon dollarla müqayisədə 18% artım deməkdir. 6 aylıq dövr üçün ümumi gəlir 374 milyon dollar təşkil edib ki, bu da bir il əvvəlki 317 milyon dollarla müqayisədə 18% artım deməkdir. Gəlirləri seqmentlərə ayırdıqda, rüb üçün daşınmaz əmlak brokerlik komissiyaları 167 milyon dollar təşkil edib, illik müqayisədə 18% artım göstərib və ümumi gəlirin 82%-ni təşkil edib. Biz 1,530 brokerlik əməliyyatı tamamladıq ki, bu da 10 milyard dollarlıq ümumi həcmə bərabərdir, müvafiq olaraq 2025-ci ilin ikinci rübü ilə müqayisədə 11% və 18% artım deməkdir. 6 aylıq dövr üçün brokerlik komissiyaları 305 milyon dollar təşkil edib, bu da əvvəlki illə müqayisədə 15% artım deməkdir. Brokerlik daxilində, əsas şəxsi müştəri bazar biznesimiz illik müqayisədə 14% artaraq 106 milyon dollara çatıb. Orta bazar biznesimiz 13% artaraq 22 milyon dollara , 20 milyon dollardan yuxarı əməliyyatları əhatə edən daha böyük əməliyyat seqmentimiz isə 43% artaraq 33 milyon dollara çatıb. Bu, institusional yumşaqlığın uzun müddətindən sonra 2024-cü ilin dördüncü rübündən bəri bu seqmentdə gördüyümüz ən güclü artımdır. Maliyyələşdirmə biznesimizdən gəlir ikinci rübdə 30 milyon dollar təşkil edib, bu da əvvəlki ilin rübündəki 26 milyon dollarla müqayisədə 15% artım deməkdir, bu da əməliyyat sayının 17% artaraq 480 kreditə çatması və dollar həcminin 5% artaraq 4 milyard dollara çatması ilə əlaqədardır. 6 aylıq dövr üçün maliyyələşdirmə gəliri 57 milyon dollar təşkil edib, bu da əvvəlki illə müqayisədə 29% artım deməkdir. Digər gəlirlər rübdə 6 milyon dollar təşkil edib, keçən ilin ikinci rübündəki 5 milyon dollarla müqayisədə. 6 aylıq dövr üçün digər gəlirlər bir il əvvəlki 8 milyon dollarla müqayisədə cəmi 12 milyon dollar təşkil edib. Xərclərə keçək. Rübdə ümumi əməliyyat xərcləri 201 milyon dollar təşkil edib, bir il əvvəlki 181 milyon dollarla müqayisədə. Xidmətlərin dəyəri 127 milyon dollar və ya gəlirin 62.4%-i təşkil edib, bu da keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 50 baza bəndi artım deməkdir, əsasən daha təcrübəli investisiya satış və maliyyə mütəxəssislərimizin qazandığı daha yüksək komissiyaları əks etdirir. 6 aylıq dövr üçün xidmətlərin dəyəri gəlirin 61.5%-i təşkil edib, illik müqayisədə 10 baza bəndi artıb. Satış, ümumi və inzibati xərclər rüb üçün 72 milyon dollar təşkil edib, 2025-ci ilin ikinci rübü ilə dollar əsasında demək olar ki, dəyişməyib. Gəlirin faizi olaraq, rüb üçün SG&A 35% təşkil edib, əvvəlki ildəki 42% ilə müqayisədə, müsbət əməliyyat rıçaqını əks etdirir. 6 aylıq dövr üçün SG&A cəmi 143 milyon dollar təşkil edib, əvvəlki ildən bir qədər aşağı. Rübdə xalis gəlir 4 milyon dollar və ya səhm başına 0.10 dollar təşkil edib, əvvəlki ildəki 11 milyon dollarlıq xalis zərər və ya səhm başına 0.28 dollarla müqayisədə. Düzəldilmiş EBITDA 12 milyon dollar təşkil edib, bir il əvvəlki 1.5 milyon dollarla müqayisədə. 6 aylıq dövr üçün gəlirlər səhm başına 0.02 dollar təşkil edib, əvvəlki ildəki səhm başına 0.40 dollarlıq xalis zərərlə müqayisədə, düzəldilmiş EBITDA isə ilin əvvəlindən 15 milyon dollar təşkil edib, keçən ilin eyni dövründəki 7 milyon dollarlıq zərərlə müqayisədə. Birlikdə, bu nəticələr biznesdə illik müqayisədə nəzərəçarpacaq yaxşılaşmanı əks etdirir. Rübdə effektiv vergi dərəcəmiz təxminən 38% təşkil edib, keçən ilin ikinci rübündəki mənfi 195% ilə müqayisədə. Xatırladaq ki, daha yüksək gəlirliliyə doğru bərpamızı davam etdirdiyimiz üçün vergi dərəcəmiz rübdən-rübə dəyişə bilər. Balans hesabatına keçək. Rübü 345 milyon dollar nağd pul, nağd pul ekvivalentləri və bazara çıxarıla bilən qiymətli kağızlarla başa vurduq, bu da birinci rübün sonunda 335 milyon dollardan və keçən ilin ikinci rübünün sonunda 333 milyon dollardan yuxarıdır. Artım davamlı əməliyyat nağd pul generasiyasını əks etdirir və aprel ayında ödənilən yarımillik dividendləri, həmçinin səhm geri almalarını əhatə edir. Dəyər yaratmaq və səhmdarlara kapital qaytarmaq üçün davam edən səylərimizin bir hissəsi olaraq, rübdə təxminən 913,000 adi səhm 24 milyon dollar dəyərində, səhm başına orta hesabla 26.22 dollar qiymətinə geri alındı. Proqramın 2022-ci ildə başlamasından bəri, cəmi 120 milyon dollar dəyərində təxminən 4 milyon səhm geri almışıq. Rübdə Direktorlar Şuramız əlavə səhm geri alma icazəsini təsdiqləyərək, qalan proqram icazəmizi təxminən 90 milyon dollara çatdırdı. Keçən həftə Şura, 2026-cı il sentyabrın 15-nə qeydə alınmış səhmdarlara 2026-cı il oktyabrın 6-da ödəniləcək səhm başına 0.25 dollar yarımillik dividend elan etdi. Son 4 ildə dividendlər və səhm geri almalar arasında səhmdarlara 251 milyon dollardan çox kapital qaytarmışıq. Gələcəyə baxaraq, son faiz dərəcəsi dövrü səbəbindən üçüncü rübə boru kəmərimizdə illik müqayisədə mülayim artımla daxil olduq.