BeInCrypto -nun Avropanın lisenziyalaşdırma reyestrinin araşdırması göstərir ki, bazarın əsasını saxlama firmaları və banklar təşkil edir. Ticarət platforması icazələri hələ də nadirdir, Circle uyğun stabilkoin tədarükünə nəzarət edir və tətbiqetmə bir ölkədə cəmləşib. Avropa nın kripto keçid dövrü 2026-cı il iyulun 1-də başa çatdı. Təxminən qırx gün sonra, lisenziyalı bazar hələ də formalaşmaqdadır. 12 avqustda yenilənmiş Avropa Qiymətli Kağızlar və Bazarlar Təşkilatı nın (ESMA) reyestri 329 icazə sətrini ehtiva edir. Bunlar 324 müəyyən edilə bilən hüquqi şəxsi təmsil edir, çünki bəzi firmalar icazələr əlavə edildikdə və ya qeydlər təkrarladıqda bir neçə dəfə görünür. Bu fərq bazarın necə oxunmalı olduğunu dəyişir. Avropa əhəmiyyətli dərəcədə tənzimlənən bir perimetr yaratmışdır. Onun daxilindəki praktiki bazar daha dardır. Yalnız 21 qurum ticarət platforması işlədə bilər, saxlama və köçürmə icazələri isə üstünlük təşkil edir. Sonrakı reyestr BeInCrypto -nun orijinal araşdırmasından əldə edilən daha böyük nəticəni də təsdiqləyir. Banklar lisenziyaların əhəmiyyətli bir hissəsini təmin etmişlər. Circle izlənilən MiCA -uyğun stabilkoin bazarının təxminən 92%-ni təmin edir. Milli tənzimləyicilər eyni AB qaydalar kitabını kəskin şəkildə fərqli üsullarla tətbiq etmişlər. Məlumat qeydi: Qrafiklər BeInCrypto -nun 30 iyul tarixli orijinal anlıq görüntüsünü qoruyur, o zaman reyestrdə 308 sətir var idi. Məqalə mətni 12 avqustda dərc edilmiş ESMA yeniləməsini əhatə edir. ESMA həftəlik nəşrlər edir və milli orqanların təqdimatlarına əsaslanır. Bir Almaniya sətri 28 avqust tarixli gələcək icazə tarixini daşıyır və zaman seriyası müqayisələrindən xaric edilmişdir. Reyestr 324 firmayı siyahıya alır və yalnız 21-i ticarət platforması işlədə bilər. MiCA milli qeydiyyat sistemlərini ümumi icazə ilə əvəz etdi. Bir Avropa İqtisadi Bölgəsi dövlətində təsdiqlənmiş bir firma digər bazarları xəbərdar edə və tam lisenziya üçün yenidən müraciət etmədən onlara xidmət göstərə bilər. Lisenziya on ayrı kripto xidmətini əhatə edir. BeInCrypto milli təqdimatlarda ardıcıl formatlaşdırılmayan ən son ESMA xidmət təsvirlərini normallaşdırdı. Saxlama ən böyük kateqoriyadır, 324 hüquqi şəxsin 218-i tərəfindən saxlanılır. Köçürmə xidmətləri 203 ilə izləyir. Cəmi 181-i kriptonu dövlət tərəfindən verilmiş pulla dəyişə bilər, 168-i isə müştərilər üçün sifarişləri icra edə bilər. Ticarət platforması işlətmək icazəsi ən aşağıdadır. Yalnız 21 qurum buna malikdir, bu da lisenziyalı bazarın 6.5%-nə bərabərdir. Digər 303 qurum saxlama və ya brokerlik kimi xidmətlər göstərə bilər, lakin alıcıları və satıcıları uyğunlaşdıran sifariş kitabını işlədə bilməzlər. Buna görə də başlıq lisenziya sayı yanıltıcı ola bilər. Bir kripto tətbiqi öz inventarından müştərilərlə aktivləri dəyişdirmək üçün səlahiyyətli ola bilər, lakin bir mübadilə platforması işlətmək üçün icazəsi yoxdur. Bazar həmçinin yerli mütəxəssislər və tam pasport axtaran firmalar arasında bölünür. Son faylda 142 qurum ən azı 27 hədəf bazarı xəbərdar etdi, bu da reyestrin təxminən 44%-ni təşkil edir. Avropa Ethereum İnstitutu nun baş siyasət rəhbəri Vyara Savova dedi: “Bu icazələrin əksəriyyəti daha dar xidmətlər üçündür: saxlama, brokerlik, köçürmə, portfel idarəetməsi və məsləhət. Praktikada, AB spot likvidliyi bir neçə adla bağlı olacaq.” Əksər Köhnə VASP Qeydiyyatları MiCA Lisenziyalarına Çevrilmədi. MiCA icazəsi əvvəlki Virtual Aktiv Xidmət Təminatçısı (VASP) qeydiyyatlarından daha ağırdır. Köhnə sistemlər əsasən çirkli pulların yuyulmasına qarşı yoxlamalara yönəlmişdi. MiCA kapital, idarəetmə, saxlama nəzarəti və əməliyyat dayanıqlığına nəzarəti əlavə edir. BeInCrypto -nun sənaye təxminləri ilkin hüquqi və məsləhət işlərini €40,000 -dən €150,000 -ə qədər qiymətləndirir. Uyğunluğun qurulması €20,000 -dən €80,000 -ə qədər əlavə edə bilər. AB -nin Rəqəmsal Əməliyyat Dayanıqlığı Aktı ilə əlaqəli texnologiya işləri əlavə €30,000 -dən €80,000 -ə qədər başa gələ bilər. Təkrar illik xərclər €150,000 -dən €500,000 -ə qədər çata bilər. MiCA tərəfindən səlahiyyətli institusional aktiv meneceri Tesseract Group -un baş direktoru James Harris dedi ki, sabit uyğunluq yükü ən çox kiçik firmalara düşür. “İyirmi nəfərlik bir firma üç min nəfərlik bir mübadilə ilə eyni DORA , Səyahət Qaydası və AML yığınını qurmalıdır. CASP kimi səlahiyyət almaq VASP kimi fəaliyyət göstərməkdən on-on beş dəfə çətindir,” dedi MiCA tərəfindən səlahiyyətli institusional aktiv meneceri Tesseract Group -un baş direktoru James Harris . Avropa nın daha geniş VASP əhalisi bir vaxtlar 2,700 qeydiyyata yaxınlaşırdı. Sənaye təxminləri aktiv MiCA öncəsi bazarı 1,200-ə yaxın qiymətləndirir. Bu rəqəmlər fərqli populyasiyalardır və dəqiq bir çevrilmə dərəcəsi verə bilməz. Bu gün 324 lisenziyalı qurumla müqayisədə, onlar əvvəlki bazarın təxminən dörddə üçündən demək olar ki, onda doqquzunun yeni rejimə daxil olmadığını göstərir. İcazələr son tarixlə bağlı dalğalarla gəldi. Orijinal məlumat dəsti 2025-ci ilin dördüncü rübündə 81 icazə qeyd etdi, çünki Almaniya daha əvvəlki milli son tarixinə yaxınlaşırdı. Digər 102 icazə 2026-cı ilin ikinci rübündə gəldi. Avqust reyestri 1 iyul və ya ondan sonrakı icazə tarixləri olan 34 qurumu ehtiva edir, baxmayaraq ki, bəziləri təsdiq tarixindən daha gec ESMA -ya bildirildi. Buna görə də 1 iyul son tarixi reyestri dondurmadan hüquqi keçidi bağladı. Milli orqanlar hələ də firmaları təsdiqləyir və köhnə qərarları ESMA -ya göndərirlər. Binance Reyestrdən Kənarda Qalır. Əksər böyük qlobal platformalar Avropa da bir baza tapdı. Kraken İrlandiya vasitəsilə səlahiyyət aldı. Coinbase və Bitstamp Lüksemburq u seçdi. OKX , Crypto.com , Gate və Gemini Malta vasitəsilə görünür. KuCoin və Bybit Avstriya vasitəsilə görünür. Binance 12 avqust CASP faylında hələ də yoxdur. Şirkət 1 iyula görünən bir AB icazəsi olmadan daxil oldu və hələ də uyğun bir reyestr qeydi yoxdur. Adlar həmçinin xidmət lisenziyası ilə platforma lisenziyası arasındakı fərqi göstərir. Kraken və Bitstamp ticarət platforması icazəsinə malikdir. Bir neçə digər tanınmış platforma saxlama və ya mübadilə icazələri ilə görünür və MiCA ticarət platforması işlətmək səlahiyyəti yoxdur. Reyestrdə olmamaq öz-özlüyündə bir şirkətin AB müştərilərinə qanunsuz xidmət göstərdiyini sübut etmir. Bu, ESMA -nın dərc edilmiş qeydlərində uyğun bir MiCA icazəsinin olmadığını göstərir. Üç Ölkə İndi Lisenziyalı Bazarın 41%-nə Sahibdir. Pasport bir hüquqi perimetr yaratdı, lisenziyalar isə az sayda milli mərkəzlərdə cəmləşdi. 12 avqust reyestri 70 Almaniya hüquqi şəxsini, 34 Fransa hüquqi şəxsini və 29 Hollandiya hüquqi şəxsini ehtiva edir. Birlikdə onlar 324-dən 133-ünü, yəni bazarın 41%-ni təşkil edir. Xam reyestr sətirlərindən istifadə oxşar nəticə verir: 329-dan 137-si. Yunanıstan , Macarıstan , Polşa və Rumıniya da ESMA faylında hələ də səlahiyyətli CASP yoxdur. Portuqaliya iyul ayında ilk qurumu göründükdə bu qrupdan ayrıldı. Polşa nın mövqeyi dayandırılmış daxili tətbiq prosesini əks etdirir, bu da yerli firmaları başqa yerdə icazə almağa və bazara geri pasportlaşdırmağa sövq etmişdir. Token açıqlamaları fərqli bir xəritə təşkil edir. ESMA indi stabilkoinlərdən başqa kripto-aktivlər üçün 960 ağ kağız siyahıya alır. İrlandiya 362, Malta 159 və Almaniya 146-nı təşkil edir. Ağ kağız təklif edən və ya emitent tərəfindən təqdim edilən bir açıqlamadır; ESMA bildirir ki, milli orqanlar sənədləri nəzərdən keçirməyib və ya təsdiqləməyib. Almaniya icazə həddinin firmaların qarışığını necə dəyişdiyini göstərir. BeInCrypto -nun 30 iyul təsnifatında 63 Almaniya reyestr qeydindən 29-u bank adını daşıyan qurumlar idi. Son fayl 23 regional kooperativ bankı ehtiva edir, bu da orijinal anlıq görüntüdəki 16-dan çoxdur. Banklar saxlama və icra vasitəsilə daxil oldu. Avropa boyu BeInCrypto -nun orijinal təsnifatı 308 reyestr sətri arasında 49 bank adını daşıyan qurumu müəyyən etdi. Qrupa Commerzbank , DekaBank , CACEIS və Clearstream daxil idi. CaixaBank və KBC də mövcud idi. Onların icazələri aktiv xidmətlərinə işarə edir. Banklar saxlama, köçürmələr və müştəri sifarişlərinin icrası vasitəsilə daxil oldu. Çox azı kripto ticarət platforması işlədir. Almaniya nın kooperativ bankları dəyişikliyi daha asan görməyə imkan verir. Bunlar yerli müştərilərə xidmət edən regional qurumlardır. Onların daxil olması kripto saxlama xidmətinin adi bank infrastrukturuna keçdiyini göstərir. KuCoin EU -nun idarəedici direktoru Sabina Liu dedi ki, bank əlaqələri əməliyyat yetkinliyinin bir ölçüsü halına gəlir, çünki tənzimlənən qurumlar tərəfdaşlarından güclü idarəetmə və nəzarət tələb edir. “Güclü bank tərəfdaşlıqları, idarəetmə və nəzarət daxil olmaqla, tənzimlənən maliyyə qurumları tərəfindən gözlənilən standartlara cavab verdiyinizin bir əksidir,” dedi KuCoin EU -nun idarəedici direktoru Sabina Liu . Bu dəyişiklik rəqabət sualını da dəyişir. Kripto-yerli firmalar hələ də əksər istehlakçıya yönəlmiş məhsulları təmin edir. Banklar indi bu məhsulların tənzimlənən bazar daxilində fəaliyyət göstərməsi üçün lazım olan saxlama və hesablaşma infrastrukturunun daha çox hissəsinə nəzarət edir. Circle MiCA -uyğun Stabilkoinlərin təxminən 92%-ni təmin edir. 1 iyul son tarixinin qlobal stabilkoin tədarükünə az görünən təsiri oldu. Əsas bazar tənzimlənməsi daha əvvəl, 2024 və 2025-ci illərin əvvəllərində Avropa platformaları uyğun olmayan tokenləri çıxardığı və ya məhdudlaşdırdığı zaman baş verdi. BeInCrypto -nun 30 iyul təsnifatı MiCA -uyğun tənzimləmələr altında buraxılmış $78.9 milyard və AB icazəsi olmadan $193.1 milyard izlədi. Circle -ın USDC və EURC uyğun ümumi məbləğin təxminən $72.7 milyard ını təmin etdi, bu da 92%-ə yaxındır. Bu konsentrasiya əsasən toxunulmaz qalır. 14 avqustda əldə edilmiş DefiLlama məlumatları USDC -ni təxminən $72.0 milyard , EURC -ni isə €463.6 milyon səviyyəsində yerləşdirdi. USDG təxminən $3.41 milyard səviyyəsində idi. USDT qlobal miqyasda təxminən $183.0 milyard la daha böyük qaldı, baxmayaraq ki, uyğun bir MiCA emitent icazəsi yoxdur. Orijinal 90 günlük nümunə USDG -nin 34% böyüdüyünü, bir neçə daha böyük uyğun koinin isə azaldığını göstərdi. Onun daha kiçik başlanğıc bazası bu sürətin bir hissəsini izah edir. USDG uyğun hovuzun təxminən 4%-ni təşkil edirdi, buna görə də böyümə Circle -ın liderliyinə təhdid etmədən diversifikasiyanı göstərdi. Avro seqmenti böyüməyə davam edir. İzlənilən dörd ən böyük avro koin, EURC , EURCV , EURI və EURe , 14 avqustda təxminən €694 milyon dəyərində idi, bu da cari qiymətlərlə təxminən $800 milyon a bərabərdir. Orijinal 30 iyul anlıq görüntüsü bu rəqəmi təxminən $773 milyon səviyyəsində yerləşdirmişdi. Son ESMA faylı 23 adlı emitentdən 43 e-pul tokeni ağ kağızını və səlahiyyətli aktivə istinad edən token emitentini ehtiva etmir. E-pul tokeni bir rəsmi valyutanı izləyir. Aktivə istinad edən token valyuta səbətini və ya digər aktivləri izləyə bilər və daha yüksək tənzimləmə həddi ilə üzləşir. Emitent siyahısı canlı bazardan daha dərindir. Buraya bank dəstəkli layihələr və ixtisaslaşmış elektron pul firmaları daxildir, lakin tədarük bir neçə qurulmuş tokendə cəmləşmiş qalır. Reyestr buraxılış icazəsini ölçür; dövriyyə məlumatları bir tokenin istifadəçilər tapıb-tapmadığını göstərir. MiCA -uyğun tokenlər indi izlənilən avro bazarında üstünlük təşkil edir. Tether -in EURT -sinin qalıq €4.8 milyon u DefiLlama məlumatlarında hələ də görünür, buna görə də zəncir üzərindəki tədarük tamamilə sıfıra düşməyib. Lisenziya Likvid Bazarı Yaratmır. Ticarət icazəsi bir platformaya bazara hüquqi giriş verir. Likvidlik hələ də istifadəçilərdən, bazar yaradıcılarından və əlaqəli sifariş axınından asılıdır. BeInCrypto -nun 30 iyul anlıq görüntüsü Kraken -də bazar qiymətinin 2%-i daxilində $386.6 milyon spot sifariş kitabı dərinliyi tapdı. Bu, eyni məlumat dəstində Coinbase , Crypto.com və Bybit EU -nun birləşməsindən daha çox idi. Yalnız dörd lisenziyalı platforma ölçülə bilən daimi fyuçers dərinliyi göstərdi. Seçilmiş lisenziyalı platformalarda sifariş kitabı dərinliyi. Mənbə: BeInCrypto analizi DeFiLlama məlumatlarından istifadə edərək; 30 iyul anlıq görüntüsü. Nəticə lisenziya reyestri ilə uyğun gəlir. Avropa da yüzlərlə səlahiyyətli xidmət təminatçısı və kiçik bir platforma bazarı var. Likvidlik hətta bu kiçik qrup daxilində də cəmləşmişdir. MiCA DeFi və Saxlama Suallarını Həll Etməmiş Qoyur. MiCA mərkəzləşdirilmiş xidmət təminatçılarını əhatə edir və tamamilə mərkəzləşdirilməmiş şəkildə, vasitəçi olmadan göstərilən xidmətləri istisna edir. Çətin hallar bu mövqelər arasındadır. Müəyyən edilə bilən bir operator bir layihəni əhatə dairəsinə sala bilər. Bir interfeysə, bir yeniləmə açarına və ya bir ödəniş açarına nəzarət bir şirkətin hələ də xidməti idarə etdiyini göstərə bilər.