Oracle -ın səhm qrafiki hazırda qorxulu filmə bənzəyir və süjet getdikcə daha da qorxulu olur. Oracle ( ORCL ) səhmləri 2025-ci ilin sentyabr ayındakı zirvəsindən təxminən 50% düşüb və ilin əvvəlindən 20% azalıb. Son satış kredit reytinqinin aşağı salınması, istiqraz sığortası xərclərinin artması və Oracle -ın kütləvi süni intellekt ( AI ) sərmayəsinin nəticə verəcəyi ilə bağlı artan şübhələrlə əlaqədardır. Onilliklər boyu sabit, darıxdırıcı, gəlirli proqram təminatı biznesi kimi fəaliyyət göstərən bir şirkət üçün bu, böyük bir dəyişiklikdir. Rəqəmlər də narahatlığı təsdiqləyir. Oracle AI xərcləri fonunda nağd pul itirir. Oracle -ın gəlir hesabatı səthdə hələ də təsir edici görünür. Ümumi gəlir 2026-cı maliyyə ilində 67,4 milyard dollar a yüksəlib ki, bu da illik müqayisədə 17,3% artım deməkdir. 2026-cı ilin dördüncü rübündə şirkət 19,2 milyard dollar gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da əsasən bulud infrastrukturu gəlirləri sayəsində 21% artım göstərib və bu da illik müqayisədə 93% artıb. Lakin balans hesabatına daha yaxından baxdıqda, vəziyyət daha da qarışıqlaşır. Ümumi mənfəət marjası 2026-cı maliyyə ilində 65,8% -ə düşüb ki, bu da əvvəlki ildəki 70,5% -dən və 2021-ci ildəki 80,6% -dən kəskin azalma deməkdir. Satış xərcləri cəmi bir ildə 16,9 milyard dollar dan 23 milyard dollar a yüksəlib. Bu, məlumat mərkəzlərinin sürətlə qurulmasının xərcidir və satışlar artsa belə, mənfəətliliyi azaldır. Xalis əsas vəsaitlər, avadanlıq və tikililər bir ildə 56,7 milyard dollar dan 129,6 milyard dollar a yüksələrək iki dəfədən çox artıb. Uzunmüddətli borc 85,3 milyard dollar dan 122,3 milyard dollar a yüksəlib. İcarə öhdəlikləri də iki dəfədən çox artaraq 11,5 milyard dollar dan 26,6 milyard dollar a çatıb. Bütün bunları cəmlədikdə, Oracle -ın ümumi öhdəlikləri cəmi on iki ayda 147,4 milyard dollar dan 218,7 milyard dollar a qədər şişib. Qeyd edək ki, Oracle -ın 2026-cı maliyyə ili üçün sərbəst pul axını mənfi 23,7 milyard dollar təşkil edib. Bu, Oracle -ın əməliyyatlardan əldə etdiyi gəlirlə yeni məlumat mərkəzlərinə, çiplərə və icarələrə yatırdığı vəsait arasındakı fərqdir. Kredit agentlikləri ORCL səhmləri ilə bağlı narahatdırlar. Hekayə burada “aqressiv böyümə”dən “həqiqi risk”ə çevrilir. S&P Global Ratings iyul ayında Oracle -ın uzunmüddətli emitent kredit reytinqini BBB -dən BBB- -yə endirdi və agentliyin hesabatına görə, qısamüddətli reytinqini də azaltdı. Bu, Oracle -ı zibillik statusundan cəmi bir pillə yuxarıda qoyur. Moody's Ratings də şirkətə mənfi proqnoz verir ki, bu da başqa bir reytinq endirilməsinin mümkün olduğunu göstərir. S&P -nin hesabatında izah edilir ki, Oracle -ın AI quruculuğunun tələb edəcəyi investisiyanın miqyasını düzgün qiymətləndirməyib və indi Oracle -ın 2026-cı maliyyə ilində gəlirlərinin 27% -ni təşkil edən bulud infrastrukturu biznesinin 2028-ci maliyyə ilinə qədər gəlirlərinin demək olar ki, 60% -nə qədər artacağını gözləyir. S&P bu dəyişikliyi Oracle -ın köhnə proqram təminatı biznesindən daha riskli adlandırdı, çünki bu, gəlir əldə edilməzdən xeyli əvvəl əhəmiyyətli ilkin investisiya tələb edir.