iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) cümə günü 81.80 dollara qədər ticarət edərək həftə ərzində 1.03% azaldı və 2004-cü ilin iyun ayından bəri ən aşağı səviyyəsinə çatdı. ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarını 20 ildən çox müddətə saxlayan dünyanın ən böyük sabit gəlirli ETF-i , 2020-ci ilin mart ayındakı zirvəsindən bəri 50%-dən çox düşüb ki, bu da ABŞ hökuməti üçün borclanma xərclərinin kəskin artmasını əks etdirir. TLT 2020-ci ildə 170 dollardan yuxarı zirvəyə çatmışdı və indi bu zirvədən təxminən 52% aşağıdadır. ABŞ-ın uzunmüddətli istiqrazlarının satışı iyun ayının sonundan bəri güclənib. Xəzinədarlığın 30 illik sabit müddətli gəlirliliyi 30 iyunda 4.91%-dən 13 avqustda 5.21%-ə yüksəldi, cümə axşamı keçirilən 25 milyard dollarlıq 30 illik hərrac isə 5.216% ilə təxminən 25 ilin ən yüksək hərrac gəlirliliyi ilə başa çatdı. Təzyiq bir neçə istiqamətdən gəlir. İnflyasiya Federal Ehtiyatın 2%-lik hədəfindən hələ də yuxarıdır: iyul ayında İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) bir il əvvəlkindən 3.4% artdı, istehsalçı qiymətləri isə 4.7% yüksəldi. Fed iyulun 29-da faiz dərəcələrini 3.5%-3.75% səviyyəsində saxladı, lakin üç siyasətçi dörddə bir faiz artımına üstünlük verdi. Fiskal təklif digər əsas narahatlıqdır. Xəzinədarlıq avqustun 3-də iyul-sentyabr borclanma təxminini 739 milyard dollara qaldırdı ki, bu da may proqnozundan 68 milyard dollar çoxdur. Onun məsləhət komitəsi həmçinin bildirdi ki, proqnozlaşdırılan maliyyələşdirmə boşluqları 2027-ci maliyyə ilində daha yüksək kupon emissiyasını tələb edə bilər. Enerji şokları əlavə inflyasiya riski yaratdı. Xəzinədarlığın borclanma məsləhətçiləri bildirdilər ki, yenilənmiş İran gərginliyi iyul ayında neft qiymətlərini yüksəltdi və bazarların faiz endirimləri gözləntisindən mümkün artımların qiymətləndirilməsinə keçməsinə kömək etdi. Hətta iyul ayında daha yumşaq istehlak inflyasiyası belə bu uzunmüddətli narahatlığı aradan qaldırmadı. Daha yüksək uzunmüddətli gəlirlilik Xəzinədarlıq istiqrazlarından kənarda da əhəmiyyət kəsb edir: onlar ipoteka, korporativ və hökumət borclanma xərclərini artırır və səhm qiymətləndirmələrinə təzyiq göstərə bilər.