Embraer S.A. (NYSE:EMBJ) investorlara güclü bir başlıq və mürəkkəb bir qazanc körpüsü təqdim etdi. Təyyarə istehsalçısı ikinci rübdə 2,24 milyard dollar rekord gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da illik müqayisədə ABŞ dolları ilə 23% artım deməkdir. Şirkət həmçinin 2026-cı il üçün düzəliş edilmiş EBIT marjası proqnozunu 8,7%-9,3%-dən 10,0%-10,6%-ə qaldırdı. O, həmçinin Eve istisna olmaqla, düzəliş edilmiş sərbəst pul axınının minimum həddini ən azı 200 milyon dollardan ən azı 400 milyon dollara qədər iki dəfə artırdı. Bazar ilkin olaraq hesabatı təmiz bir gəlirlilik dönüşü kimi qəbul etdi. EMBJ -nin Nyu-Yorkda siyahıya alınmış ADS -ləri avqustun 10-da 9,2%-ə qədər yüksəldi, lakin bağlanışa qədər artım 1,1%-ə, yəni 73,80 dollara qədər daraldı. Bu geri dönüş əsas mübahisəni əks etdirdi. Embraer S.A. (NYSE:EMBJ)-nin bərpası daha çox gəlir və pul axını yaradır, lakin investorlar hələ də davamlı əməliyyat irəliləyişini vergi güzəştləri, tariflərin azaldılması, müştəri avansları və əlverişli biznes qarışığından ayırmalıdırlar. Əsaslı irəliləyiş realdır. Başlıqdakı düzəliş edilmiş marja sadəcə olaraq hamısı təkrarlanmayacaq faydaları əhatə edir. BULL CASE: Əsas Portfel Boyunca Daha Yaxşı Rüb Embraer -in dörd əsas biznesinin hamısı gəlirlərini artırdı. İcraçı Aviasiya gəlirləri 32% artaraq 725 milyon dollara , Müdafiə və Təhlükəsizlik 38% artaraq 304 milyon dollara , Xidmətlər və Dəstək 24% artaraq 565 milyon dollara , Kommersiya Aviasiyası isə 8% artaraq 625 milyon dollara çatdı. Bu genişlik vacibdir, çünki Embraer S.A. (NYSE:EMBJ) artıq yalnız kommersiya təyyarələrinin tədarükündəki bərpa ilə kifayətlənmir. KC-390 fəaliyyətinin artması ilə Müdafiə 9,2%-dən 11,9%-ə qədər düzəliş edilmiş EBIT marjası əldə etdi. Xidmətlər 18,7% düzəliş edilmiş EBIT marjası bildirdi. Vergi və tarif təsirləri çıxarıldıqdan sonra belə, Xidmətlər marjası bir il əvvəlki 15,6% ilə müqayisədə 17,6% idi. Bu, miqyasın, hovuz müqavilələrinin və OGMA -dakı təkmilləşmənin təkrarlana bilən qazanc yaratdığının daha aydın göstəricilərindən biridir. Sifariş portfeli də şirkətə qarışığı idarə etmək üçün daha çox imkan verir. Ümumi sifariş portfeli ardıcıl yeddinci dəfə rekord həddə, 34,5 milyard dollara çatdı ki, bu da bir il əvvəlkindən 16% çoxdur. Kommersiya Aviasiyası sifariş portfeli 15% artaraq 15,1 milyard dollara , İcraçı Aviasiya 5% artaraq 7,8 milyard dollara , Müdafiə 42% artaraq 6,1 milyard dollara , Xidmətlər isə 12% artaraq 5,5 milyard dollara çatdı. Son 12 aylıq konsolidə edilmiş sifariş-faktura nisbəti 1,6 dəfə idi. Müdafiə sifariş portfeli davamlılıq məsələsi üçün xüsusilə vacibdir. Embraer S.A. (NYSE:EMBJ) rüb ərzində heç bir müdafiə təyyarəsi təhvil verməsə də, daha güclü KC-390 gəlirləri tanıdı, çünki uzunmüddətli müdafiə müqavilələri tamamlanma faizi mühasibat uçotundan istifadə edir. Bu, son təhvil verilmədən əvvəl marjaları dəstəkləyə bilər, baxmayaraq ki, gəlirlilik müqavilə mərhələsi və müştəri qarışığı ilə dəyişəcək. Bu həm də o deməkdir ki, investorlar bir rübün təyyarə təhvil verilməsini Müdafiə qazancları üçün birbaşa əvəzedici kimi istifadə etməməlidirlər.