Yüksək profilli özəl şirkətlərə ictimai bazarlara çıxmazdan əvvəl sərmayə qoymaq vədindən imtina etmək çətin ola bilər. Nyu-York məsləhət firması Adit Ventures Management ilə pul qoyan investorlar üçün bu vəd federal fırıldaqçılıq işinə səbəb oldu. Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) 2026-cı il avqustun 10-da Adit Ventures , onun CEO Eric Munson və üç əlaqəli quruma qarşı ittiham irəli sürdü və həll etdi. Agentlik iddia edir ki, firma SpaceX və Klarna səhmləri haqqında yalan iddialar irəli sürərək ilkin kütləvi təklifdən (IPO) əvvəl fondlara kapital cəlb edib. Munson ictimai bəyanatında ittihamları rədd etsə də, federal hakimin təsdiqini tələb edən razılıq əmrinə razılıq verdi. İş, qeyri-şəffaf fond strukturlarının və təsdiqlənməyən mülkiyyət iddialarının investor kapitalını necə tükəndirə biləcəyini göstərən daha geniş icra tədbirləri nümunəsinə uyğundur. SEC -in Adit Ventures -in investor pulu ilə nə etdiyi iddiaları SEC -in şikayəti 2019-cu ilin aprelindən 2024-cü ilin dekabrına qədər iddia edilən sui-istifadəni əhatə edir ki, bu müddət ərzində SpaceX və Klarna özəl bazar investorları üçün əsas hədəflərə çevrildi. Benzinga -nın məlumatına görə, SEC -in şikayətində iddia edilir ki, Munson bir potensial investora fondun 32,000 Klarna səhminə sahib olduğunu söyləyib, halbuki heç birinə sahib deyilmiş, bu da 15 milyon dollar kapital öhdəliyinə səbəb olub. Müttəhimlər həmçinin IPO öncəsi səhmləri bir qiymətə alıb və onları müştəri fondlarına şişirdilmiş qiymətlərlə satıblar. SEC şikayətində deyilir ki, bu praktika 150-dən çox əməliyyatda baş verib və firma hər dəfə qiymət fərqini cibinə qoyub. Adit həmçinin milyonlarla icazəsiz ödənişlər tətbiq edib və investorlara xəbər vermədən müştəri hesablarından əlverişli şərtlərlə təminatsız kreditlər götürüb. SEC həmçinin iddia edir ki, Adit müştəri aktivlərini firmanın öz öhdəliklərini qismən ödəmək üçün istifadə edilən 10 milyon dollarlıq kredit xətti üçün girov qoyub. Nyu-York Cənub Dairəsi üzrə ABŞ Prokuroru Jay Clayton , 2025-ci ilin dekabrında verdiyi press-relizdə, federal prokurorların Anduril Industries ilə əlaqəli ayrı bir IPO öncəsi sxemin menecerini ittiham etdikdən sonra özəl investisiya bazarlarında fırıldaqçılığı aqressiv şəkildə təqib edəcəyini vurğuladı. Clayton dedi: “ Amerika investorları bütün bazarlarda, o cümlədən özəl investisiya bazarlarında dürüstlüyə layiqdirlər.” Kimsə investorlara yalan danışır və onların pulunu cibinə qoyursa, bu Ofis və hüquq-mühafizə orqanları tərəfdaşlarımız investorları və bazarlarımızın bütövlüyünü qorumaq üçün müdaxilə edəcəklər. SEC həmçinin Adit Ventures Management -i investisiya məsləhətçisi kimi qeydiyyatdan keçmədən fəaliyyət göstərməkdə ittiham etdi. Şikayətdə həmçinin iddia edilir ki, 2016-cı ilin aprelindən 2024-cü ilin martına qədər firma, agentliyin press-relizinə görə, Məsləhətçilər Aktının 203(l) Bölməsi altında uyğun gəlmədiyi bir vençur kapitalı istisnası iddia edib. Niyə IPO öncəsi səhmlərə tələbat fırıldaqçılığı cəlb etməyə davam edir? Əsas texnologiya şirkətləri daha uzun müddət özəl qaldıqca və nəticədə siyahıya alınmazdan əvvəl böyük dəyərlərə çatdıqca, özəl bazar səhmlərinə tələbat artıb. Bu tendensiya pərakəndə investorların istədikləri ilə mövcud qanuni giriş arasında böyük bir boşluq yaradır və fırıldaqçılar bu boşluğu doldurur. Daha çox SpaceX : Morgan Stanley deyir ki, SpaceX investorları daha böyük hekayəni qaçırır. Peter Schiff deyir ki, SpaceX şişirdilmiş səhmlər üçün bir xəbərdarlıqdır. SpaceX səhmləri son Wall Street proqnozlarına meydan oxuyur. Reuters -in məlumatına görə, SpaceX 2026-cı il iyunun 12-də Nasdaq -da debüt etdi, təklifdə 75 milyard dollar , anderrayterlər 2026-cı il iyunun 15-də greenshoe artıq paylama opsionunu həyata keçirdikdən sonra isə 85.7 milyard dollar topladı və bu, IPO tarixində ən böyük kapital artımı oldu. Bu siyahıya alınmadan əvvəl, investorlar bu ilki blokbaster IPO -dan əvvəl qeyri-adi mürəkkəb tənzimləmələr vasitəsilə SpaceX səhmləri olduğuna inandıqlarını aldılar, bu da bəzilərini əslində nəyə sahib olduqlarından əmin etmədi, Reuters 2026-cı il avqustun 10-da bildirdi. SEC -in İcra Bölməsinin Aktiv İdarəetmə Bölməsinin rəhbəri Corey Schuster dedi: “İnvestisiya məsləhətçilərinə müştərilərinin ən yaxşı maraqlarına uyğun hərəkət etmək etibar edilir.” “Burada müttəhimlər özlərinə fayda vermək və ya zənginləşmək üçün dəfələrlə fırıldaqçı hərəkətlər etməkdə ittiham olunurlar. Bu sui-istifadə, müştərilərin investisiya məsləhətçilərinin onların etibarlı şəxsləri olduğuna güvəndiyi investisiya məsləhətçiliyi münasibətlərində yer almır,” o dedi. Adit Ventures aksiyası, 2024-cü ilin sentyabrında SEC -in ittiham etdiyi 900-dən çox investoru əhatə edən ayrı bir 120 milyon dollarlıq IPO öncəsi sxemdən sonra gəlir. 2023-cü ilin dekabrında baş verən ayrı bir işdə, SEC iddia etdi ki, Raymond Pirrello Jr. və dörd digər müttəhim, 150%-ə qədər çatan açıqlanmayan markuplar vasitəsilə 4,000-dən çox investordan ən azı 528 milyon dollar topladılar. Munson ittihamları rədd edən bir bəyanat verdi və mübarizəni davam etdirməyin investorlarına fayda verməyəcəyi üçün razılığa gəldiyini söylədi, Reuters qeyd etdi. Şirkətlər icazəsiz səhm köçürmələri ilə mübarizə aparır. İcra təkanları tənzimləyicilərdən kənara çıxır, çünki ictimai siyahıya alınmaya doğru gedən özəl şirkətlər də icazəsiz ikinci bazar əməliyyatlarını etibarsız olaraq qeyd etməyə başlayıblar. Anthropic 2026-cı il iyunun 29-da investor xəbərdarlığını yenilədi, açıq şəkildə idarə heyətinin təsdiqi olmadan edilən hər hansı səhm köçürməsinin etibarsız və tanınmadığını bir daha bildirdi. Süni intellekt şirkəti həmçinin əlavə etdi ki, SPV -lərə onun səhmlərini əldə etmək qadağandır və tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar və ya forvard müqavilələri vasitəsilə Anthropic səhmlərini təklif etdiyini iddia edən üçüncü tərəflər fırıldaqçılıq edə bilər. OpenAI də demək olar ki, eyni xəbərdarlığı etdi, investorlara icazəsiz əməliyyatların ABŞ qiymətli kağızlar qanunlarını poza biləcəyini və əsas səhmləri etibarsız edə biləcəyini bildirdi. Bu risk tipik qiymət dəyişkənliyindən kənara çıxır, çünki birbaşa alıcının hər hansı etibarlı mülkiyyət payına sahib olub-olmadığını təhdid edir. Adit Ventures razılaşması IPO öncəsi alıcılar üçün nəyi göstərir? Adit Ventures razılıq əmri hələ yekunlaşmayıb və Munson SEC -in ona qarşı irəli sürdüyü hər bir ittihamı rədd edib. İş, federal tənzimləyicilərin bir IPO öncəsi icra tədbirindən sonra digəri ilə vurğuladığı əsas dərsi gücləndirir. Agentlik məsləhət görür ki, investorlar SEC -in İnvestisiya Məsləhətçisi İctimai Açıqlama verilənlər bazası vasitəsilə bir firmanın qeydiyyat statusunu və intizam qeydini pulsuz yoxlaya bilərlər. SEC -in IPO öncəsi investisiya fırıldaqçılıqları haqqında Investor Xəbərdarlığı, saxlanılan səhm sənədlərini, müstəqil fond auditlərini və yazılı ödəniş açıqlamalarını investorların axtarması tövsiyə edilən yoxlama nöqtələri arasında müəyyən edir. İctimai siyahıya alınmadan əvvəl özəl şirkət səhmlərini almaq təklifini nəzərdən keçirən hər kəs üçün, SEC -in bu işdəki tapıntıları tənzimləyicilərin pərakəndə investorların üzləşməyə davam etdiyini söylədiyi xüsusi riskləri göstərir. Əlaqəli: SpaceX -in IPO sonrası enişinin arxasında danışılmamış bir hekayə var. Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il avqustun 14-də TheStreet tərəfindən nəşr edilmişdir, burada ilk dəfə Texnologiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i Tercih Edilən Mənbə kimi əlavə edin.