Sual-Cavabın Əsas Məqamları Xəbərdarlıq! GuruFocus CYRBY ilə bağlı 6 Xəbərdarlıq İşarəsi aşkar edib. CYRBY ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezisinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. S: Aktivlərin satışı ilə bağlı qeyri-məcburi müqavilə ( TRX sövdələşməsi) ilə əlaqədar olaraq, ilkin şərtlər hansılardır və şirkətin aşağı borc səviyyəsi və güclü nağd pul yaradıcılığı nəzərə alınaraq gəlirlər nə üçün istifadə olunacaq? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Sövdələşməni bağlamaq üçün 105 günümüz var və qeyri-məcburi MOU ilə həmişə risklər olsa da, onun bağlanacağına əminik. Məxfi müddəa səbəbindən daha ətraflı məlumat verə bilmərik. Gəlirlərin istifadəsinə gəlincə, birinci yarıda nağd pul yaradıcılığımız gözləntiləri üstələdi. Biz kapitalın bölüşdürülməsində intizamlıyıq və səhmdar gəlirlərini optimallaşdırmaq üçün dividendlərin ödənilməsi və ya imtiyazlı səhmlərin geri alınması kimi variantları qiymətləndirəcəyik, baxmayaraq ki, hələ heç nə müəyyən edilməyib. S: Yüksək gəlirli bazar dayanıqlı olub, lakin son vaxtlar sizin və rəqibləriniz üçün inventarın artması ilə yavaşlama müşahidə etmişik. Bu narahatlıq doğururmu və bu seqmentdə satışları yavaşladacaqsınızmı? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Bazar həqiqətən daha çətindir, lakin tələbat güclü və möhkəm olaraq qalır. Biz yüksək keyfiyyətli məhsullar və cəlbedici satış nöqtələri ilə fərqlənirik. Cari performansımız son dörd-beş ildəki öz rekordumuzu üstələyir və büdcəmizə uyğundur. Biz bilirdik ki, pandemiyadan sonrakı müstəsna satış tempi əbədi davam etməyəcək, lakin vəziyyət normallaşır və strategiyamızdan məmnunuq. S: 2-ci rübdə güclü nağd pul yaradıcılığı haqqında daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? Bu, hazır vahid satışları və ya hər hansı birdəfəlik təsirlər nəticəsində baş veribmi və bu səviyyə davamlıdırmı? Həmçinin, bu rübdə kapital metodu xətti niyə zəif idi? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Güclü nağd pul yaradıcılığı iki amil tərəfindən idarə olunurdu: hazır vahidlərin güclü satışları və bir müddət əvvəl satılmış aktiv üçün birdəfəlik ödənişin alınması (təxminən 90-100 milyon reais ). Bunu istisna etsək, təkrarlanan performans güclü idi. İkinci yarı üçün, torpaq bankı xərclərindən və hazır vahid satışlarından asılı olaraq, nağd pul yaradıcılığının neytral və ya bir qədər müsbət olmasını gözləyirik. Kapital metodu xətti, bir tərəfdaşın birgə müəssisədəki payını satması ilə əlaqədar 18 milyon reais məbləğində qeyri-təkrarlanan zərər tərəfindən təsirləndi. S: Ümumi marjanız 34,5% ilə güclü oldu. İlin qalan hissəsi üçün konsolidə edilmiş marjalardan nə gözləyə bilərik? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Cari marja səviyyəsinin davamlı olduğuna inanırıq, baxmayaraq ki, satışların və hazır vahidlərin satışlarının qarışığına görə dəyişkən ola bilər. Satışların 40%-ni, lakin xalis gəlirin yalnız 20%-ni təşkil edən Vivas (aşağı gəlirli) seqmentindən güclü töhfə əsas dəstəkdir. Biz əhəmiyyətli artım üçün çox yer görmürük, lakin bu rübdə qeyd etdiyimiz səviyyəyə yaxın bir səviyyəni qoruyacağımızı gözləyirik. S: Nəticələri yaxşılaşmış CashMe əməliyyatı haqqında yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Biz CashMe haqqında çox həyəcanlıyıq. 2-ci rübü təxminən 4 milyard reais portfeli ilə başa vurdu. Nəticə, portfelin IPCA -ya indekslənməsi səbəbindən rübdəki yüksək IPCA inflyasiya dərəcələrindən faydalandı. Lakin, iyul ayında daha aşağı IPCA dərəcəsi var idi ki, bu da 3-cü rübün nəticələrinə təsir edə bilər. Biz komandanın bu layihə üzərindəki zəhmətindən məmnunuq. S: Minha Casa Minha Vida mənzil proqramı ilə bağlı rəqabət dinamikası necədir və müştərilər bank maliyyəsi almaqda daha çox çətinliklərlə üzləşirlərmi? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Aşağı gəlirli seqment çox rəqabətlidir, həm mövcud, həm də yeni oyunçuları cəlb edir. Lakin, konsolidə edilmiş performansımız və səmərəliliyimiz sayəsində Vivas ilə rəqabət üstünlüyümüz var. Tələbat güclüdür və ləğvlərdə əhəmiyyətli dəyişikliklər görməmişik. Məhsullarımız yaxşı satılır, müştərilər vaxtında ödəniş edirlər. Məsələn, 2026-cı ildə təhvil verilən məhsulların 80%-i satılıb və 50%-dən çoxu ödənilib, 2027-ci il üçün olanların isə 90%-i satılıb və 38%-i ödənilib. S: Dünya Kuboku dövrü və qarşıdan gələn seçkiləri nəzərə alaraq 3-cü rübdə satış tempinə dair daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? Həmçinin, vergi islahatı ilə bağlı strategiyanız nədir? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: İyul tətillər və Dünya Kuboku səbəbindən daha yavaş bir ay idi, lakin avqustun ortalarında vəziyyət yaxşılaşıb. Seçkilər üçün xüsusi bir strategiyamız yoxdur və adi modelimizlə davam edəcəyik. Vergi islahatına gəlincə, simulyasiyalar aparırıq. Aşağı gəlirli layihələr üçün ümumi vergi yükündə azalma və yüksək gəlirli seqmentlər üçün artım görə bilərik, lakin bir çox qaydalar hələ müəyyən edilməyib. S: Ümumi marjalarınızın artmasına baxmayaraq, yığılmış marjanız sabit qalıb. Boru kəmərinizi nəzərə alaraq marja riskləri hansılardır? Həmçinin, TRX sövdələşməsi ilə bağlı, balansınızda satıla biləcək başqa aktivlər varmı? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Yığılmış marja ölçüsünə görə (12,2 milyard reais ) daha az dəyişkəndir. Marjalarda struktur dəyişiklikləri görmürük və onlar müəyyən dəyişkənliklə eyni səviyyədə qalmalıdır. TRX sövdələşməsinə gəlincə, aktivlər C Creditor tərəfindən idarə olunur və biz bu vasitələrin səhmdarı ola bilərik və ya olmaya bilərik, adətən azlıq payları ilə. C Capital bu yerləri inkişaf etdirmək üçün imkanlar axtarır, buna görə də zamanla digər aktivləri əhatə edən oxşar sövdələşmələr görə bilərik. S: Əsas xammal və əmək xərcləri üzrə daxili inflyasiya haqqında yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi və satış sürətini SG&A intizamı ilə necə tarazlayırsınız? C: Miguel Mickelberg , Maliyyə Direktoru və İnvestorlarla Əlaqələr üzrə Mütəxəssis: Hər bir məhsul üçün marketinq büdcəmizlə intizamlıyıq. Satış xərclərinin artması daha yüksək satış həcmləri və satış nöqtələrinin demobilizasiyası ilə əlaqədardır ki, bu da hesablanandan daha aşağı maliyyə xərclərinə səbəb olacaq. Marjalarda struktur dəyişiklikləri görmürük. Strategiyamız SG&A intizamını qoruyarkən satış sürətini saxlamağa əsaslanır və biz cari səviyyədən məmnunuq.