Sual-Cavabın Əsas Məqamları Xəbərdarlıq! GuruFocus ROCO:8299 ilə bağlı 4 Xəbərdarlıq İşarəsi aşkar edib. ROCO:8299 ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezisinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. S: Cari NAND təchizat şərtləri, o cümlədən LTA -lar altında olan təchizatçıların sayı haqqında məlumat verə bilərsinizmi və 2026-cı ilin ikinci yarısı və ya 2027-ci il üçün artan bit bölgüsü üçün nə gözləyə bilərik? C: KS Pua (CEO): Biz hələ də təchizatı təmin edə bilirik, lakin bu, ehtiyaclarımızı ödəmək üçün kifayət deyil. Keçən həftə San Jose -də FMS -də bütün təchizatçılarla görüşdük və onlar Phison -un dəyərini tanıyırlar. Biz özümüzü AI məlumat platforması biznesimiz vasitəsilə NAND istifadəçilərinə çeviririk ki, bu da onları təəccübləndirdi. Rəqabət həssaslığı səbəbindən xüsusi LTA detallarını və ya bit miqdarını açıqlaya bilmərik, lakin kifayət qədər təchizatımız olduğuna zəmanət verə bilərəm, baxmayaraq ki, bu, tam tələblərimiz üçün hələ də kifayət deyil. S: İkinci yarıda NAND qiymət tendensiyalarını birinci yarı ilə müqayisədə necə görürsünüz? Sandisk qiymət artımlarının mülayimləşəcəyini qeyd etdi. Bu, sizin fikrinizə uyğundurmu və gələcəkdə ümumi marja haqqında necə düşünməliyik? C: KS Pua (CEO): Mart ayında demişdim ki, yaddaş şirkətlərinin ümumi marjaları 80%-ə, bəlkə də 85%-ə çatacaq. İndi deyirəm ki, 2026-cı ildə 90% ümumi marja baş verə bilər, lakin bunun sənaye üçün sağlam olduğunu düşünmürəm. Təchizat çox sıx və tələbat çox güclüdür, buna görə də qiymətlər mütləq yüksəlməyə davam edəcək, lakin 85% kifayətdən artıqdır. 90%-ə doğru irəliləməyi məsləhət görmürəm, çünki bu, sənaye və istehlakçı seqmentlərini məhv edə bilər. S: AI ilə bağlı biznesiniz gəlirin 38%-ni təşkil edir. Bunun əksəriyyəti müəssisə SSD -dirmi və bu məruzə gələn il nə qədər böyüyə bilər? C: KS Pua (CEO): Bu 38% daxilində əsas disklər təxminən 30% plus təşkil edir. Boot diskləri AI sistemlərində və şəbəkələrdə böyük rol oynayır, burada bir çox proqramlar qazanmışıq və payımızı artırmışıq. Adaptiv məlumat həlli hələ də kiçikdir, lakin biz onu AI məlumat platformasına çeviririk. Ümid edirik ki, 2026-cı ilin 4-cü rübündən 2027-ci ilin 2-ci rübünə qədər bu seqmentdən əhəmiyyətli rəqəmlər görəcəyik. S: Müəssisə SSD biznesində təxmini bazar payınız nə qədərdir? Həmçinin, istehlakçı NAND qiymətlərindəki zəiflik müəssisə SSD qiymətlərinizə təsir edəcəkmi? C: KS Pua (CEO): Biz NAND istehsalçısı deyilik, buna görə də müəssisə SSD bazar payını hədəfləmirik. Məhdud təchizatımızı götürürük və əsasən fərdiləşdirilmiş məhsullar üçün müştərilərə ayırırıq, buna görə də daha yaxşı ümumi marjalardan zövq alırıq. Bir hesabat oxudum ki, Phison -un müəssisə SSD -də payı təxminən 1.9%-dir. İstehlakçı NAND -a gəldikdə, aşağı dərəcəli NAND təchizatı azalır, çünki 3D NAND -ın ömrü yüksək məhsuldarlıq dərəcələri ilə daha uzundur, buna görə də daha az aşağı dərəcəli inventar var. İstehlakçı NAND zəifliyi AI NAND -a təsir etməyəcək. İyun və iyul aylarında Shenzhen modul evlərindən 450 milyon dollardan çox NAND waferləri daha ucuz qiymətlərlə aldıq, lakin bu spot qiymət adi qiymət deyil. S: Longsys bu yaxınlarda UniSoC ilə ümumi DRAM boşaltma həllini nümayiş etdirdi və AMD ilə HLC plus SPU üzərində əməkdaşlıq edir. Phison necə cavab verir? C: KS Pua (CEO): Mart ayında Çin FMS -də Longsys sədri bunu təqdim etdi və mən ona bizi kopyalamamasını söylədim. Biz bu texnologiyanın yenilikçiləri və ixtiraçılarıyıq, onu üç ildir təbliğ edirik. Öz silahlarımız və həllərimiz var və narahat deyilik. Bir çox ölkələr hələ də əqli mülkiyyətə hörmət edir, buna görə də gözləyib görəcəyik. S: NAND qiymətlərinin nə qədər yüksəlməyə davam edəcəyini və nə vaxt sabitləşəcəyini düşünürsünüz? C: KS Pua (CEO): Kaş ki, 85% ümumi marja həqiqətən yaxşıdır – 90% istəməyin. Qiymətlər hələ də yüksəlir, lakin artım tempi azalır və nəticədə doyacaq. Təchizatçılar razı olduqları müəyyən bir ümumi marja səviyyəsinə çatdıqda, kimə göndərəcəklərini seçməyə başlayacaqlar. Çatışmazlıq yalnız gələn il deyil, bir çox il davam edəcək. Yüksək səviyyəli bir NAND istehsalçısından tutum genişləndirilməsi haqqında soruşdum və onlar investisiyadan istehsala qədər iki il deyil, dörd il çəkdiyini söylədilər. S: İnventar dəyəriniz 90 milyard NT$ -dan çoxdur. Bu, kitab dəyərindədirmi və sıx təchizat nəzərə alınmaqla kifayətdirmi? C: KS Pua (CEO): Biz heç vaxt inventarı yenidən qiymətləndirmirik; yalnız dəyərini azaldırıq. Mənim üçün inventar proqnozuma görə əslində çox aşağıdır. İnventarı diqqətlə idarə etməliyəm, çünki müştərilər hər şeyi birdən almırlar – bir il ərzində alırlar. Gələn il təchizat daha, daha çətin olacaq, buna görə də 24 ay ərzində dizayn proqramlarını yerinə yetirə biləcəyimə əmin olmalıyam. Əgər indi komponentləri satsam və gələn il geri ala bilməsəm, çətin vəziyyətdə qalacağam. S: Bu yaxınlarda 800 milyon dollarlıq ECB qaldırdınız. Gəlirləri istifadə etmisinizmi və inventar yaratmaq üçün əlavə vəsaitə ehtiyacınız olacaqmı? C: KS Pua (CEO): ECB gəlirləri artıq istifadə edilib – artıq bir yarım dəfə dövr edib. Mart ayının sonuna qədər əhəmiyyətli bank borcumuz var idi, lakin iyul ayına qədər demək olar ki, hər şeyi geri ödədik və indi borcumuz yoxdur. Balans hesabatımız çox sağlamdır. Əgər növbəti altı ayda pula ehtiyacım olsa, bank imkanlarından istifadə edə bilərəm. Lakin əgər biznes ikinci yarıda və gələn il güclü şəkildə böyüməyə davam edərsə, bəli, əlavə vəsait qaldırmağa ehtiyacım ola bilər. S: 2-ci rüb gəliriniz rüblük 65% artıb. Bu, həcmdən daha çox qiymətə əsaslanır? Ümumi məhsul həcmi artım tendensiyanız nədir? C: KS Pua (CEO): Bit göndərişi ilə böyüdük və qiymət də böyüdü. Ümumi məhsul həcmi istehlakçı modullarında əslində azalır, lakin müəssisə modulları artacaq, çünki keçən il heç nəyimiz yox idi. Kontrollerlər artacaq. Birlikdə, kontroller vahidləri artır və bitlər artır. Tələbat güclüdür, lakin uzun müddət ərzində təchizatı təmin edə bilmək üçün inventarı diqqətlə idarə etməliyəm. S: CSP -lər və ya Nvidia , Google və ya AMD kimi şirkətlərin NAND marjaları normallaşdıqda yaddaşı azaltmağa və ya qiymətlərə təzyiq göstərməyə çalışacağını düşünürsünüzmü? C: KS Pua (CEO): Onlar bunu etməlidirlər və bu, artıq baş verir. Keçən ilin sonundan bəri sistemlərin DRAM -ı yarıya endirdiyini gördük. Bəs yaddaşı kəsirlərmi? Xeyr. Yaddaş gəlirdir. Nəticənin iki hissəsi var: güc və yaddaş. DRAM alqoritmlərlə və ya performansı qurban verərək azaldıla bilər, lakin yaddaş puldur. Adaptiv, bizim fərqləndirici xüsusiyyətimiz olan DRAM -ı tamamlamaq üçün flaşdan istifadə edir.