[ Nyu York ] Üç həftə əvvəl Wall Street -in kazino kütləsi böyük zərbə aldı. Süni intellekt (AI) səhmləri çökdü, yarımkeçirici səhmlər düşdü və leverajlı ticarətlər pozuldu. İndi bu spekulyativ ticarətlərin bir çoxu eyni sürətlə geri qayıdır. Yalnız bir neçə həftə əvvəl pərakəndə spekulyasiyanın həddindən artıq getdiyi ilə bağlı narahatlıqların mərkəzində olan leverajlı birja ticarət fondlarına ( ETF -lər) təzə pul axını müşahidə olunur. Çağrı opsionlarının alınması kəskin artıb və bu yaxınlarda cəzalandırılan bir çox texnologiya ticarəti yenidən bazarın ən böyük qalibləri arasındadır. Güclü korporativ gəlirlər və dayanıqlı iqtisadiyyat buğa bazarının şoku udmasına kömək edib, volatilliyin azalması isə investorları bir daha yüksəlişə nail olmağa həvəsləndirib. Bu bərpa həm də daha kəskin bir həqiqəti ortaya qoyur: buğa bazarını leveraj etmək, onun ən isti qaliblərini leveraj etməkdən daha asan olub. Bloomberg Intelligence -in məlumatına görə, leverajlı indeks fondları bu il indiyədək təxminən 50 milyard ABŞ dolları sərvət yaradıb, fərdi səhm leverajlı fondlar isə 4 milyard ABŞ dolları məhv edib. Hesablama, investor axınları və çıxışları nəzərə alınmadan fondun performansından yaranan qazancları və itkiləri əhatə edir. Davamlı olaraq bərpa olunan bazara böyük mərc etmək öz bəhrəsini verib. Fərdi qaliblərin qazanclarını artırmağa çalışmaq, impuls pozulduqda və volatillik geri döndükdə daha az bağışlayıcı olub. “Fərdi səhm adlarında daha çox risk və volatillik var və insanlar daha çox zərər görmə ehtimalı var. Lakin bu sahə də çox yenidir və demək olar ki, hər gün çoxlu məhsullar bazara çıxarılır”, – Bloomberg Intelligence -in ETF analitiki James Seyffart deyib. “İnsanlar nə olursa olsun almağa davam edirlər.” Bu əzmkarlıq bu il pərakəndə ticarətin müəyyənedici xüsusiyyətlərindən biri olub. AI qorxuları, geosiyasi şoklar və təkrarlanan volatillik dövrlərində fərdi investorlar pul yatırmağa davam ediblər, tez-tez dəqiq dibi tapmağa çalışmaqdansa, zəifliyi almaq üçün geniş bazar ETF -lərindən istifadə ediblər. EP Wealth Advisors -ın investisiya rəhbəri Adam Phillips deyib: “Pərakəndə investorlar tarixən volatillik artdıqda emosiyalara təslim olmaqla tanınırdılar, lakin son vaxtlar əksini görürük”. “Onlar bazar zəifliyi zamanı intizamlı alıcılar olublar və bəzi hallarda ağıllı pula çevriliblər.” Cənubi Koreya leverajın investorlara qarşı nə qədər sürətlə dönə biləcəyini aydın şəkildə xatırlatdı. Maliyyə Xidmətləri Komissiyası nın məlumatına görə, Kospi -nin iyunun sonunda rekord yüksəkliklərdən kəskin geri çəkilməsi ləğvlərə səbəb olub və ölkənin yeni istifadəyə verilmiş leverajlı ETF -lərində yenidən balanslaşdırma ilə gücləndirilib. Tənzimləyicilər daha yüksək minimum nağd depozitlər və yeni listinqlərə müvəqqəti dayandırma daxil olmaqla soyutma tədbirləri ilə cavab verdilər. ABŞ investorları isə çox fərqli reaksiya veriblər. Bloomberg Intelligence -in məlumatına görə, təxminən 900 leverajlı ETF son bir ayda təxminən 3,7 milyard ABŞ dolları cəlb edib, baxmayaraq ki, ən populyar məhsullardan bəziləri ciddi şəkildə zərər görmüşdü. Pərakəndə ticarət alətlərinin getdikcə daha çox hissəsi olan bu fondlar, adətən, bir indeksdə və ya fərdi qiymətli kağızda gündəlik hərəkəti gücləndirmək üçün törəmə alətlərdən istifadə edir, tez-tez hər iki istiqamətdə qazancın – və ya itkinin – iki və ya üç qatını hədəfləyir. 25 milyard ABŞ dolları dəyərindəki Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF bu dövrdə təxminən 20 faiz itirməsinə baxmayaraq, pulun ən böyük hissəsini cəlb etdi, ProShares UltraPro QQQ fondu isə ikinci yerdə qərarlaşdı. Direxion Daily TSLA Bull 2X ETF bu il indiyədək 50 faizdən çox itki ilə üzləşməsinə baxmayaraq, axınlar baxımından üçüncü oldu. Spekulyativ mərc indi aydındır: gündəlik treyderlər bir neçə həftə əvvəl onları yandıran bəzi ticarətlərə geri qayıdırlar, başqa bir impulsun əhəmiyyətli qalan itkiləri kompensasiya edə biləcəyinə mərc edirlər. Sandisk -ə ikiqat leverajlı məruz qalma təklif edən bir fond bu həftə 70 faizdən çox sıçrayış etdi, lakin son bir ayda hələ də 30 faiz aşağı idi. Direxion Daily SK Hynix Bull 2X ETF bu həftə 40 faizdən çox yüksəldi, lakin son bir ayda hələ də 23 faiz aşağıdır. Riskə qayıdışın fundamental bir dəstəyi olub. İkinci rübün gəlirləri gözləntiləri üstələməyə davam edərək, S&P 500 -ün yeni rekordlara çatmasına kömək etdi. Etalon bu həftə 0,4 faiz , Nasdaq 100 isə 1,1 faiz artdı. Janus Henderson Investors -ın multi-asset makro investisiya rəhbəri Michael Contopoulos deyib: “Fundamentallar güclüdür və şaxələndirilmiş portfeldə səhmlərə həddindən artıq çəki vermək əlbəttə ki, əsaslıdır. Biz bazarın sıx və bahalı sahələrini təqib etməyin böyük risk olduğunu düşünürük və bundan çəkinərdik.” Texniki fon da daha dostcasına çevrilir. Citadel Securities qlobal leverajın sıfırlanmasını “getdikcə daha yetkin” hesab edir, sistematik deleverajın çoxu artıq başa çatıb və növbəti impuls potensial olaraq yeni alışlardan gələ bilər. Daha yumşaq inflyasiya gəlirləri aşağı salmağa kömək etdi. Hətta yüksək neft qiymətləri və İran la yenilənmiş gərginliklər də irəliləyişi dayandıra bilmədi. Gəlirlər mövsümü başa çatdıqca, diqqət yenidən pul siyasətinə, o cümlədən Fed -in iyul iclasının protokollarına və Jackson Hole simpoziumuna yönəlir. Kayne Anderson Rudnick -də portfel meneceri Julie Biel , daha geniş buğa vəziyyətinin toxunulmaz qaldığını söylədi. Lakin o, ən isti AI ticarətlərinin arxasındakı böyümənin nə qədər davam edə biləcəyini sorğulayır. “İnvestorların həddindən artıq özünə güvəndiyi yer bu böyümənin davamlılığıdır” dedi. “Amma düşünürəm ki, bu, Anthropic və OpenAI -nin maliyyə vəziyyətini başa düşənə qədər həll edə bilməyəcəyimiz davamlı bir müzakirə olacaq, çünki onlar iş yükünün əksəriyyətini idarə edirlər.” BLOOMBERG