Yahoo Finance -ə görə, Micron (MU) səhmləri avqustun 14-də təxminən 966 dollar səviyyəsində ticarət edərək, səhmlərini psixoloji cəhətdən vacib olan 1000 dollar səviyyəsinə qaytaran kəskin sıçrayışı davam etdirdi. İnvestorlar bir neçə fərqli siqnalı nəzərdən keçirirlər. Perspektiv üçün, Seeking Alpha -ya görə, Micron səhmləri bu il üç dəfədən çox artaraq, ilin əvvəlindən təxminən 240% yüksəlib və S&P 500 -ün 14%-lik artımını geridə qoyub. Lakin, CNBC -yə görə, səhm hələ də iyunun sonundakı zirvəsindən 20%-dən çox aşağıdır, eyni zamanda Çinin YMTC kimi sürətlə böyüyən startaplar qlobal NAND tədarük payında Micron -u ötüb keçib. Eyni zamanda, əsas yaddaş bazarı olduqca gərgin olaraq qalır, Yahoo Finance xəbər verir ki, süni intellekt tələbatı təklifi üstələdiyi üçün Micron -un 2027-ci il gücünün böyük hissəsi artıq ayrılıb. Bu, Micron ətrafında sual doğurur: Bu, yenə də geri dönməyə məhkum olan başqa bir yaddaş dövrüdürmü? Investing -in məlumatına görə, yeni qeyddə New Street -dən Pierre Ferragu getdikcə daha çox düşünür ki, investorlar səhv sual verirlər, eyni zamanda Micron səhmləri üçün heyrətamiz qiymət hədəfi müəyyənləşdirir. Ferragu deyir ki, Micron -u köhnə Micron kimi qiymətləndirməyi dayandırın. 5 ulduzlu analitik Pierre Ferragu Micron səhmlərini 'Neytral'dan 'Al'a yüksəltdi və qiymət hədəfini aqressiv şəkildə 1250 dollara qaldırdı. Daha çox süni intellekt : Nvidia sadəcə Wall Street -in hazır olmadığı bir addım atdı. Microsoft sadəcə süni intellekt siyasəti mübarizəsində tərəf tutdu. OpenAI sadəcə həqiqətən həyəcanverici bir şeyi açıqladı. Cümə axşamı 949.83 dollarlıq bağlanış qiyməti ilə müqayisədə, yeni hədəf 32%-lik möhtəşəm bir artım deməkdir. Onilliklər boyu yaddaş sahəsi əsasən yüksəliş və eniş dövrünü izləyirdi. Tələbat artar, bu da qiymət partlayışına səbəb olar, və yaddaş nəhəngləri istehsalı genişləndirdikdə, artıq təklif qiymətləri aşağı sala bilərdi. İnvestorlar bilirdilər ki, zirvə qazancları tez yox ola bilər; onlar onlara yüksək əmsallar tətbiq etməkdən çəkinirdilər. Ferragu hesab edir ki, bu çərçivə süni intellekt səbəbindən dağılır. Süni intellekt yaddaş tələbatının həm kəmiyyətini, həm də keyfiyyətini effektiv şəkildə dəyişib. HBM sadəcə daha çox DRAM deyil; bu, başqa bir PC dövrünün bir hissəsidir. Bu, Nvidia , Google , Amazon , Meta və digər nəhənglər kimi böyük miqdarda yüksək performanslı yaddaş tələb edən bahalı süni intellekt sürətləndiricilərinin əvəzolunmaz hissəsidir. New Street -ə görə, süni intellekt nəticədə yaddaş tələbatının demək olar ki, üçdə ikisini təşkil edəcək. Hətta 2030-cu ildən sonra da, firma yaddaş tələbatının tarixi olaraq təxminən 10% ilə müqayisədə illik 15% artacağını proqnozlaşdırır. Niyə HBM iqtisadiyyatı dəyişir? Ferragu iddia edir ki, dəyişkən olan DRAM -dan fərqli olaraq, HBM struktur olaraq daha az dövri olduğu üçün qiymətləndirmə premiumuna layiqdir. HBM texnoloji cəhətdən daha mürəkkəb olmağa meyllidir, ənənəvi DRAM ilə müqayisədə daha çox wafer tutumu istehlak edir və qabaqcıl qablaşdırmanı əhatə edir. Tom's Hardware -ə görə, HBM tipik DDR5 DRAM ilə müqayisədə hər giqabayt üçün təxminən 3 dəfə çox wafer tutumu istifadə edir, əsasən daha böyük die-lər və bir neçə şaquli yığılmış DRAM qatları tələb etdiyi üçün. Maraqlıdır ki, bu o deməkdir ki, yeni HBM tədarükü əlavə etmək başqa bir əmtəə istehsal xəttini işə salmaq kimi deyil. Süni intellekt effektiv şəkildə HBM tələbatını artırır, HBM istehsalı isə sənayenin digər yaddaş bazarlarını təkliflə doldurmaq qabiliyyətini məhdudlaşdırır. Bu, mövcud çatışmazlığın əvvəlki dövrlərdən daha uzun sürə bilməsinin böyük səbəblərindən biridir. Ferragu Micron üçün köklü şəkildə fərqli bir aşağı ssenari görür. Bəlkə də Ferragu -nun tezisinin ən təəccüblü hissəsi, şərtlər zəifləsə belə Micron -un nə qədər nağd pul saxlaya biləcəyidir. New Street hesab edir ki, Micron 2030-cu ilə qədər potensial olaraq 600 milyard dollardan çox nağd pul saxlaya bilər və illik 150 milyard dollardan çox sərbəst pul axını yarada bilər. Micron -un hazırkı təxminən 1.1 trilyon dollarlıq bazar kapitallaşmasında, bu səviyyədə sərbəst pul axını, investorlar onun kitablarındakı böyük nağd pul balansına hər hansı bir dəyər vermədən belə, böyük bir 14% gəlirə işarə edir. Perspektiv üçün, son rübü etibarilə Micron 30.2 milyard dollarlıq nağd pul balansına malik idi. İrəliyə baxaraq, Ferragu inanır ki, Micron nəticədə 2030-cu ilə qədər 2 trilyon dollardan 3 trilyon dollara qədər bazar kapitallaşmasına sahib ola bilər, bu da şirkətin uzunmüddətli qazanc gücünü böyük bir fərqlə qiymətləndirməməsi deməkdir. Seeking Alpha tərəfindən tərtib edilmiş Wall Street konsensus proqnozlarına görə, enişin 2028-ci ildə başlayacağı gözlənilir, bu zaman EPS 2027-ci ildə böyük bir 154.89 dollara çatdıqdan sonra 100 dollara qədər düşə bilər. Üstəlik, keçmiş yaddaş enişlərindən fərqli olaraq, Ferragu inanır ki, Micron dörd illik eniş dövründə belə yüksək nağd pul yaradan olaraq qalacaq. Bu o deməkdir ki, yaddaş dövrünün amplitudası effektiv şəkildə kiçilir. Micron hələ də ucuz görünür, lakin investorlar yüksəlişin davam edəcəyinə mərc edirlər. Micron səhmlərinin geri çəkilməsi onu olduqca cəlbedici edib, ən azından qazanc göstəricilərinə əsasən. Seeking Alpha məlumatlarına görə, Micron irəli qeyri-GAAP qazanclarının təxminən 13 qatı ilə ticarət edir ki, bu da sektor ortalamasından 47% aşağıdır. GAAP əsasında fərq daha da təəccüblüdür, Micron 57% endirimlə ticarət edir. Bu, səhmi həddindən artıq qiymətləndirilmiş kimi rədd etməyi çətinləşdirir, xüsusilə də texnologiya nəhəngi 84.9% düzəliş edilmiş rüblük ümumi marja və 18.3 milyard dollar rüblük sərbəst pul axını yaratdığı halda, maliyyə dördüncü rüb satışlarını 50 milyard dollar, düzəliş edilmiş EPS -i isə təxminən 31 dollar olaraq proqnozlaşdırır. Mövcud səhmdarlar üçün əsas göstəricilər təsir edicidir və geri çəkilmə səhmi, mövcud risklərə baxmayaraq, daha cəlbedici edib. Ehtiyatlı olmaq istəyənlər zəiflik zamanı mövqelərini tədricən qura bilərlər. İrəliyə baxaraq, investorlar növbəti bir neçə il ərzində ümumi marjaları, HBM qiymətlərini, tutum əlavələrini və EPS düzəlişlərini izləmək istəyəcəklər. Əgər qazanclar struktur olaraq yüksək qalarsa, bugünkü PE nisbəti olduqca cəlbedici görünəcək. Əlaqəli: Jim Cramer deyir ki, Nvidia indi daha böyük bir şeyi siqnal verir. Bazar rekord yüksəkliklərdədir — Nancy Tengler deyir ki, bu adları almağa davam edin (16:38). Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il avqustun 15-də TheStreet tərəfindən dərc edilmişdir, burada ilk dəfə Investing bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.