Son altı ayda KB Home-un səhmləri 55.88 dollara enərək məyusedici 15.8% itki ilə nəticələnib – bu, S&P 500-ün 13% qazancından kəskin fərqlənir. Bu, qismən onun daha zəif rüblük nəticələri ilə əlaqədar idi və investorları vəziyyətə necə yanaşmaq barədə düşündürə bilər. Niyə KB Home-un zəif performans göstərəcəyini düşünürük? Daha ucuz giriş qiymətinə baxmayaraq, biz hələlik KB Home-dan imtina edirik. Budur, KBH-nin bizi niyə həyəcanlandırmadığının üç səbəbi, üstəgəl sahib olmaq istədiyimiz bir səhm. 1. Sifarişlər azaldıqca yığılmış sifarişlər azalır. Biz Ev Tikintisi şirkətlərini onların yığılmış sifarişlərini təhlil etməklə daha yaxşı başa düşə bilərik. Bu metrik hələ icra olunmamış və ya çatdırılmamış sifarişlərin dəyərini göstərir, bu da KB Home-un gələcək gəlir axınlarına dair görünürlük verir. KB Home-un yığılmış sifarişləri son rübdə 2.14 milyard dollar təşkil edib və son iki ildə orta hesabla illik 24.4% azalma göstərib. Bu performans zəif idi və şirkətin yeni sifarişlər qazanmadığını göstərir. Bu, həmçinin rəqabətin artdığını və ya bazarın doymuş olduğunu göstərə bilər. 2. EPS artımı dayanıb. Biz səhm başına qazancda ( EPS ) uzunmüddətli dəyişikliyi izləyirik, çünki bu, şirkətin böyüməsinin gəlirli olub-olmadığını vurğulayır. KB Home-un son beş ildə sabit EPS-i illik 2.9% gəlir artımından aşağı idi. Bu, şirkətin genişləndikcə səhm başına daha az gəlirli olduğunu göstərir. 3. Yeni investisiyalar ROIC azaldıqca bəhrə vermir. Biz yüksək gəlirli bizneslərə investisiya etməyi sevirik, lakin şirkətin ROIC-dəki tendensiya gələcək biznes keyfiyyətinin erkən göstəricisi ola bilər. Təəssüf ki, KB Home-un ROIC-i son bir neçə ildə azalıb. Biz rəhbərliyin keçmişdə gördüyü işləri bəyənirik, lakin onun azalan gəlirləri bəlkə də daha az gəlirli böyümə imkanlarının simptomudur. Yekun Qərar: KB Home əvəzinə alacağımız səhmlər.