İki biznesi yan-yana qoyduqda, açıq bir hekayə öz-özünə yazılır. Biri ömrünü başa vurmuş batareyalardan metal çıxarır və hər fond menecerinin izlədiyi mövzunu – təkrar emal və dairəvi iqtisadiyyatı satır. Digəri seysmik tədqiqatlar aparır və neft yataqlarına xidmət göstərir, bu da enerji sahəsində köhnə məktəb sayılır. Yeni köhnəyə qarşı, bir investor, bir rüb. Hekayəni daha da maraqlı edən budur. Təkrar emalçı pulunu kommersiya istifadəsində olan ən köhnə kimya növü olan qurğuşun-turşu batareyalarından qazanır. Neft yataqları xidmətləri firması indi sifarişlərinin təxminən 40%-ni karbohidrogenlərdən deyil, minerallardan əldə edir. Heç biri keçidin hansı istiqamətdə olacağına dair bir bahis deyil. Hər iki halda da pul qazanırlar. Gəlin onları bir-bir nəzərdən keçirək. #1 Ardee Industries : 12% Siyahıdan Əvvəlki Qazanclar 1993-cü ildə təsis edilmiş Ardee Industries , ömrünü başa vurmuş qurğuşun-turşu batareyalarını və əlvan metal qırıntılarını bərpa edir və təkrar emal edir. Nəticədə yüksək təmizlikdə təmizlənmiş qurğuşun və sifarişlə hazırlanmış qurğuşun ərintiləri əldə edilir ki, bunlar enerji saxlama, avtomobil, e-mobillik, kabel, kimya və telekommunikasiya tətbiqlərində istifadə olunur. Sadə dildə desək, o, ömrünü başa vurmuş batareyaları sökür və metalı yeni batareyalar istehsal edənlərə geri satır. İPO-dan Əvvəlki Endirim Pərakəndə Satışa Çatmadı Şirkət bu həftə, 2026-cı il avqustun 12-də təxminən 426 kr rupi dəyərində, 320 kr rupi yeni buraxılış və təxminən 2 crore səhm dəyərində 105.9 kr rupi satış təklifi ilə siyahıya alındı. Qiymət diapazonu 50 rupi ilə 53 rupi arasında idi. Buraxılış əhəmiyyətli investor diqqəti gördü: kitab 133.66 dəfə abunə olundu, təxminən 41,387 kr rupi dəyərində təkliflər cəlb etdi və təxminən 40.39 lakh ərizə topladı. Kacholia artıq iki dəfə içəridə idi. Onun sərmayə qoyduğu Bengal Finance & Investment şirkəti, 53 rupi qiymətinə 25 kr rupi dəyərində və şirkətin təxminən 1.5%-ni təşkil edən 47.17 lakh səhm aldı. Bu kitab avqustun 4-də, buraxılış açılmadan bir gün əvvəl ayrıldı və ümumilikdə 128 kr rupi topladı, Bank of India Small Cap Fund və Rohit Kothari -nin Winro Commercial eyni ölçüdə pay aldı. Bundan əvvəl, iyulun 24-də və 27-də, o, şəxsi portfeli vasitəsilə eyni 53 rupi qiymətinə təxminən 115 kr rupi dəyərində İPO-dan əvvəlki ikinci dərəcəli əməliyyatlara qoşuldu ki, bu da 1.2% pay deməkdir. Onun qiyməti başqaları hərəkətə keçməzdən həftələr əvvəl müəyyən edilmişdi və diapazonun aşağısında deyil, yuxarısında təyin edilmişdi. Marja Artımlarının Arxasındakı Riyaziyyat Əvvəlcə bir xəbərdarlıq. Ardee -nin yalnız dörd illik dərc edilmiş maliyyə hesabatları var, buna görə də beş illik böyümə tempi hesablana bilməz və mən onu yaratmamışam. Bunun əvəzinə tam qeyd buradadır. EBITDA digər gəlirlərdən əvvəlki əməliyyat mənfəətidir. Satışlar təkcə FY26 -da təxminən 57% artdı və mənfəət daha yaxşı oldu, çünki qazanc həcmdən çox marjadan gəlir. Əməliyyat marjası FY23 -də 5.6%-dən FY26 -da 12.6%-ə yüksəldi, bu da hər rupi satışdan əldə edilən mənfəəti iki dəfədən çox artırdı. Bu qədər dövriyyə kapitalı tələb edən bir biznesdə bu, başlıq böyüməsindən daha vacibdir. İstifadə olunan kapitalın gəlirliliyi ( ROCE ) FY26 -da 49.1%, səhm kapitalının gəlirliliyi ( RoE ) 81% idi və borclar səkkiz gün ərzində yığılır. Siyahıya Alma Reallıq Yoxlaması: Niyə 39% Premium Çökdü Şirkət bu yaxınlarda siyahıya alındığı üçün səhm qiymətinin tarixi yoxdur. Qiymətləndirməyə baxsaq, şirkətin səhmləri hazırda 22x PE ilə ticarət olunur, sənaye medianı isə 25x-dir. Şirkətin üç ticarət sessiyası qiymət tarixi var. PE diapazonu, on illik median yoxdur və on illik sənaye müqayisəsi Ardee -ni sahib olmadığı bir keçmişlə ölçərdi. Qiymət erkən həyəcanın soyuduğunu göstərir. Səhmlər BSE -də 73.6 rupi ilə, buraxılış qiymətindən təxminən 39% yuxarı, NSE -də isə 72 rupi ilə açıldı. 2026-cı il avqustun 14-də bağlanışa görə, onlar 59.2 rupi idi, hələ də buraxılışdan 11.7% yuxarı, lakin siyahıya alınma qiymətindən təxminən 20% aşağı idi. Debüt günündə gələn hər kəs zərərdədir. Kacholia , 53 rupi ilə, zərərdə deyil. Və böyük balina şounu belə idarə edir. Qırmızı Bayraqlar və Onların Mənası Üç şey diqqətə layiqdir. FY26 -nın sonunda borclar 184 kr rupi təşkil edirdi, xalis dəyər isə 147 kr rupi idi, bu da təxminən 1.25 borc/kapital nisbətidir. Bu, giriş xərcləri metal qiymətləri ilə dəyişən bir şirkət üçün əhəmiyyətli bir leverage-dir. Nağd pul yaranması zəif nöqtədir. Əməliyyat pul axını FY23 və FY24 -də mənfi idi, FY25 -də yüngül müsbətə çevrildi və FY26 -da 30 kr rupi -yə çatdı. Sərbəst pul axını ilk dəfə yalnız FY26 -da müsbətə çevrildi. Bu, biznesin özünü maliyyələşdirdiyi bir ildir. Sonra təchizat təqvimi. 320 kr rupi yeni buraxılışın 220 kr rupi -si dövriyyə kapitalına, 22 kr rupi -si isə borcun ödənilməsinə gedir, beləliklə, yeni pulun əksəriyyəti tutumu deyil, balans hesabatını maliyyələşdirir. Anchor səhmləri iki hissədə, yarısı 30 gün, yarısı 90 gün sonra kiliddən çıxır. Promouter payı artıq 91.48%-dən 67.62%-ə düşüb. #2 Asian Energy Services : Karbohidrogenlərdən Minerallar Bumuna Keçid 1992-ci ildə təsis edilmiş Asian Energy Services , 2020-ci ilin oktyabr ayına qədər Asian Oilfield Services adlanırdı. O, seysmik məlumatları əldə edir və emal edir, neft və qaz obyektlərini idarə edir və onlara xidmət göstərir, həmçinin mineral və kömür infrastrukturuna daxil olub. Müştərilərə ONGC , Oil India və Vedanta daxildir. Nəzarət Oilmax qrupuna aiddir. 18 Aylıq Kilid: Kacholia -nın 19 Crore Rupilik Varrant Konversiyasını Dekodlaşdırmaq Burada mexanika daha da vacibdir. Kacholia -ya 2024-cü il noyabrın 5-də səhm başına 335 rupi qiymətinə çevrilə bilən varrantlar ayrıldı, dörddə birini əvvəlcədən ödədi. O, konversiyanı 2026-cı il mayın 5-də tamamladı və 5,74,000 səhm aldı. Şirkət 28 qeyri-promouter alıcıdan ümumilikdə 131.03 kr rupi topladı, digərləri arasında Titagarh Enterprises və Everest Finance & Investment də var idi. Buna görə də onun adı 2026-cı ilin iyun rübündə görünür, əvvəl deyil. Həmin rüb ərzində promouter payı 60.75%-dən 56.14%-ə düşdü və ictimai pay 37.05%-dən 42.19%-ə yüksəldi, bu da yeni səhmlərin qeyri-promouterlərə getməsinin hesablamasıdır. Onun 1.18%-lik payı 19.23 kr rupi -yə başa gəldi. Avqustun 14-də 374 rupi bağlanış qiyməti ilə onun dəyəri 21.5 kr rupi -dir, bu da on səkkiz ay əvvəl razılaşdırılmış qiymət üzərində 12%-dən az qazanc deməkdir. 1,754 Crore Rupilik Sifariş Kitabı: Marja Gəlir Artımına Çata Bilərmi? EBITDA digər gəlirlərdən əvvəlki əməliyyat mənfəətidir. Bu böyümə dərəcələrini cədvəlin ortasını nəzərə alaraq oxuyun. FY23 zəif bir il deyildi, satışların yarıdan çox azalması ilə 44 kr rupi zərər idi. FY21 -dən FY26 -ya qədər hesablanmış bir dərəcə bu krateri düz bir xəttə çevirir ki, bu da biznesin etdiyi deyil. O vaxtdan bəri bərpa realdır: FY26 satışları təxminən 70%, xalis mənfəət isə təxminən 24% artdı. Lakin əməliyyat marjası 14%-dən 12%-ə düşdü, buna görə də mənfəət artımı satış artımından xeyli geri qaldı. 2026-cı il iyunun 30-na olan məlumata görə, müstəqil sifariş kitabı təxminən 1,754 kr rupi təşkil edirdi, təxminən 60% neft və qaz, 40% mineral xidmətlər arasında bölüşdürülmüşdü. FY26 həmçinin Kuiper -in alınmasını gətirdi, bu da onun Qərbi Asiya -dakı izini genişləndirdi. O, hər 10 səhm üçün 117 səhm ilə Oilmax Energy -ni udur, son tribunal dinləməsi avqustun 7-də keçirildi və sentyabr və ya oktyabr ayına qədər tamamlanması gözlənilir. 160 Günlük Pul Axını Tələsini Qiymətləndirmək Asian Energy Services -in səhm qiyməti 2021-ci ilin avqustunda təxminən 140 rupi idi və 2026-cı il avqustun 14-də bağlanışa görə 374 rupi idi. Qiymətləndirməyə gəldikdə, şirkətin səhmi hazırkı Sənaye PE-si 21x-ə qarşı 28x PE ilə ticarət olunur. Şirkətin 10 illik median PE-si 26x-dir, eyni dövr üçün sənaye medianı isə 15x-dir. Lakin qeyd etmək lazımdır ki, son on maliyyə ilinin dördü zərərlə başa çatıb və zərər üzərində hesablanmış PE həqiqətən etibarlı bir rəqəm deyil. Balans hesabatına diqqətlə baxmaq lazımdır. Rəhbərlik şirkəti xalis borcu olmayan kimi təsvir edir ki, bu da nağd pul borclara qarşı qoyulduqda doğru ola bilər. Ümumi rəqəm hələ də FY25 -də 24 kr rupi -dən FY26 -da 159 kr rupi -yə yüksəldi. Borcların yığılması 160 gün çəkir. Sərbəst pul axını üç il ardıcıl olaraq mənfi olub, 73 kr rupi , 52 kr rupi və 8 kr rupi . Bu qədər sürətlə böyüyən xidmət biznesləri nağd pulu udmağa meyllidir və bu da belə olub. Seçim və Kürək Hökmü: Kilidlər Bitdikdə Nəyə Baxmaq Lazımdır Əgər başladığımız çərçivəyə, keçid üçün mövqeləşməyə qayıtsaq, təkrar emalçını istəyər və seysmik podratçıya etibar etməzdiniz. Lakin Ardee -nin xammalı mövcud texnologiya olan qurğuşun-turşu batareyasıdır və onun müştəriləri onlardan daha çox istehsal edir. Əgər litium sabah bütün bazarı ələ keçirsəydi, Ardee -nin xammal təchizatı genişlənməkdən çox azalardı. Asian Energy artıq sifariş kitabının dörddə birini minerallara yönəldib. Heç biri hansı yanacağın qalib gələcəyinə dair bir istiqamətli çağırış deyil. Hər ikisi qazan, təmizləyən və ya təkrar emal edən hər kəsə xidmətlər və girişlər satır. Bu, seçim və kürək mövqeyidir və sektor etiketlərinin təklif etdiyi bahislərdən çox fərqlidir. İkinci mövzu qiymətdir. Biri üçün 53 rupi , digəri üçün 335 rupi , hər ikisi bazar səs verməzdən əvvəl razılaşdırılıb. Bu, daha yaxşı proqnoz deyil, daha yaxşı əlçatanlıqdır və pərakəndə investorun kopyalaya bilməyəcəyi hissədir. Ardee bu gün Kacholia -nın ödədiyindən təxminən 12% baha başa gəlir, leverage və zəif pul axını qeydləri artıq ictimaiyyətə açıqdır. Asian Energy onun konversiya qiymətindən təxminən 12% yuxarıdır, birləşmə sanksiya gözləyir. Növbəti nə olacağı yoxlanıla bilər. Oilmax birləşməsi ya oktyabr ayına qədər tamamlanır, ya da gecikir. Ardee -nin kilidləri müəyyən bir cədvəl üzrə açılır və onun pul axını ya FY26 dönüşünü saxlayır, ya da geri verir. Məntiqli bir addım bu səhmləri izləmə siyahısına əlavə etmək və onları adlarına görə deyil, həmin tarixlərdə qiymətləndirməkdir. İmtina: Qeyd: Bu məqalə boyunca http://www.Screener.in və http://www.trendlyne.com saytlarından alınan məlumatlara əsaslanmışıq. Yalnız məlumatların mövcud olmadığı hallarda alternativ, lakin geniş istifadə olunan və qəbul edilmiş məlumat mənbəyindən istifadə etmişik. Bu məqalənin məqsədi yalnız maraqlı qrafikləri, məlumat nöqtələrini və düşündürücü fikirləri paylaşmaqdır. Bu, TÖVSİYƏ DEYİL. Əgər investisiya etməyi düşünürsünüzsə, məsləhətçinizlə məsləhətləşməyiniz şiddətlə tövsiyə olunur. Bu məqalə yalnız təhsil məqsədlidir. Suhel Khan on ildən artıqdır ki, bazarların ehtiraslı izləyicisidir. Bu dövrdə o, Mumbay -da yerləşən aparıcı Equity Research təşkilatının Satış və Marketinq rəhbəri kimi ayrılmaz hissəsi olmuşdur. Hal-hazırda o, vaxtının çox hissəsini Hindistan -ın Super İnvestorlarının investisiyalarını və strategiyalarını təhlil etməyə sərf edir. Açıqlama: Yazıçı və onun asılı şəxsləri bu məqalədə müzakirə olunan səhmlərə sahib deyillər. Veb sayt menecerləri, onun əməkdaşları və məqalələrin müəllifləri/yazıçıları orada müzakirə olunan emitentlərin və/və ya şirkətlərin qiymətli kağızlarında, qiymətli kağızlar üzrə opsionlarda və ya digər əlaqəli investisiyalarda açıq alış və ya satış mövqeyinə və ya payına sahibdirlər və ya sahib ola bilərlər.