- Wall Street Journal şənbə günü dərc etdiyi təhlildə bildirib ki, mərkəzi banklar maliyyə bazarlarının fəaliyyətini təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuş təcili mexanizmlər vasitəsilə həddindən artıq rıçaqları təşviq edə və hökumətin borclanma xərclərini dolayı yolla azalda bilər. Narahatlıq mərkəzi bankların 2008 və 2020-ci illərin maliyyə böhranları zamanı çətinlik çəkən banklara kredit verməkdən kənara çıxaraq son çarə bazar yaradıcılarına çevrilməsindən irəli gəlir. Belə dəstək məcburi satışların korporativ və dövlət istiqraz bazarlarını sabitliyini pozmasının qarşısını ala bilər. Lakin müdaxilə gözləntisi qəbul edilən riski də azaldır və investorları daha çox borc götürməyə həvəsləndirir. Hedc fondları əsas narahatlıq mənbəyidir. Dallas Federal Ehtiyat Bankının hesablamalarına görə, onların ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızları on il əvvəlki 600 milyard dollardan 2025-ci ilin sonunda 2,4 trilyon dollara çatıb. Fondlar bəzən dövlət istiqrazları ilə əlaqəli fyuçerslər və ya svoplar arasındakı kiçik qiymət fərqlərindən əhəmiyyətli gəlir əldə etmək üçün 100 dəfəyə qədər rıçaqdan istifadə edirlər. İngiltərə Bankının baş iqtisadçısı Huw Pill bildirib ki, maliyyə zəifliyini azaltmaq üçün tətbiq olunan mexanizmlər yeni zəifliklər yarada bilər. Mərkəzi bankların repo və dövlət istiqraz bazarlarının likvidliyini qoruyacağına dair təminatları rıçaqlı investorlar üçün bu ticarətləri maliyyələşdirməyi asanlaşdırır. Onların alışları dövlət istiqrazlarının gəlirliliyini aşağı sala, dövlət üçün borclanma xərclərini azalda bilər. Bu tənzimləmə bazarlar kəskin şəkildə dəyişənə və yüksək rıçaqlı mövqelər bağlanmağa məcbur edilənə qədər işləyir. Mərkəzi banklar daha sonra yenidən müdaxilə etməli, gələcək dəstək gözləntilərini gücləndirməli və növbəti risk yığımını təşviq etməli ola bilərlər. Xəzinədarlıq baza ticarətlərinin çökməsi 2020-ci ildə Federal Ehtiyat Sisteminin müdaxiləsinə səbəb oldu. Pill İngiltərə Bankının Britaniyanın 2022-ci il pensiya fondu böhranı zamanı müvəqqəti gilt alışlarını daha yaxşı model kimi göstərdi. Hədəfli hərəkət mərkəzi bankın daha geniş pul siyasətini sərtləşdirmədən məcburi satışları dayandırdı. Çətinlik, həddindən artıq riski mükafatlandıran daimi zəmanət vermədən fövqəladə hallarda bazar likvidliyini bərpa edən mexanizmlər hazırlamaqdır. Böhran proqramlarının pul siyasətinə mane ola biləcəyinə dair narahatlıqlar da yaranıb. Fed-in 2023-cü il bank xilasetmə mexanizmi daha sonra sağlam qurumlar tərəfindən ucuz maliyyə mənbəyi kimi istifadə edildi və bu da rəsmilərin müddəti bitməzdən əvvəl onun şərtlərini sərtləşdirməsinə səbəb oldu.