- Bu həftə süni intellekt (AI) sahəsində analitiklərin ən böyük hərəkətləri bunlardır. Jefferies , təchizat zənciri yoxlamaları tam şüşəli iPhone -un ləğv edildiyini göstərdikdən sonra Apple -ın reytinqini "Underperform" səviyyəsinə endirdi. Bu həftə Jefferies , Apple -ın reytinqini "Hold"-dan "Underperform"-a endirdi və qiymət hədəfini 285.56 dollardan 263.66 dollara saldı, çünki təchizat zənciri yoxlamaları Apple -ın zəif istehsal məhsuldarlığı səbəbindən planlaşdırılan tam şüşəli iPhone -u ləğv etdiyini ortaya çıxardı. 2027-ci ilin sentyabrında təqdim edilməsi gözlənilən 20 illik yubiley tam şüşəli modelin orta pərakəndə satış qiyməti (ASP) 2,060 dollar olacaqdı, Apple -ın daha geniş planı isə "tam şüşə xüsusiyyətlərini gələcək iPhone Pro və Pro Max modellərinə genişləndirmək, onların ASP və marjasını daha da artırmaq" idi. Onun ləğvi Jefferies -i 2026-cı maliyyə ili ilə 2031-ci maliyyə ili arasında iPhone ASP üçün təxmin edilən mürəkkəb illik artım tempini (CAGR) 9.0%-dən 6.8%-ə endirməyə və 2028-ci və 2029-cu maliyyə illəri üçün EPS təxminlərini müvafiq olaraq 2.1% və 3.4% azaltmağa vadar etdi. Edison Lee -nin rəhbərlik etdiyi analitiklər, tam şüşəli modelin ləğv edilməsi ilə qatlana bilən iPhone -un gələcəkdə "daha yüksək ASP və marjanın yeganə əsas sürücüsü" olaraq qaldığını bildirdilər. Lakin, artan yaddaş xərclərinin iPhone 18 Fold -un başlanğıc qiymətini 256GB versiyası üçün 2,199 dollara, 2TB modeli üçün isə 3,099 dollara qədər yüksəldəcəyi gözlənilir. Analitiklər, "Biz hələ də belə bahalı bir telefonun niş məhsul olacağına inanırıq" deyərək, 2028-ci maliyyə ilində 14 milyon ədəd satış proqnozlaşdırdılar. Jefferies -in yoxlamaları Apple -ın iPhone 19 Pro Max -da DRAM -ı 12GB-dan 16GB-a qədər artırmağı planlaşdırdığını göstərir, lakin yalnız bu model üçün, bu da " Apple Intelligence -də hələ də məhdud irəliləyiş" əlaməti olaraq qeyd edildi. Əgər 2027-ci maliyyə ilində yaddaş qiymətləri gözləniləndən daha çox artarsa, onlar Apple -ın bu təkmilləşdirmədən tamamilə imtina edə biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdilər, əlavə 4GB DRAM -ın material xərclərinə 60-70 dollar əlavə edəcəyini qeyd etdilər. Bu 2 səhm son geriləmədən sonra "həddindən artıq dəyərsizdir": KB KB Securities analitiki Jeff Kim , hər iki səhmin kredit-leverajlı mövqelərin məcburi ləğvindən sonra əvvəlki zirvələrindən əhəmiyyətli dərəcədə geri çəkilməsindən sonra Samsung Electronics və SK Hynix -i "həddindən artıq dəyərsiz" adlandırdı. Çərşənbə günü bağlanışa əsasən, Samsung 2027-ci il üçün təxmin edilən qiymət-qazanc (P/E) nisbətinin 3.7x, SK Hynix isə 3.2x səviyyəsində ticarət edir, hətta 2027-ci il üçün əməliyyat mənfəəti müvafiq olaraq 575 trilyon von və 389 trilyon von proqnozlaşdırılsa da — bu, 2025-ci il səviyyələrinin 13.2x və 8.2x-dir. Proqnozlaşdırılan qazanc artımı ilə cari qiymətləndirmələr arasındakı fərq "2027-ci ildə gözlənilən qazanc yaxşılaşmalarının demək olar ki, qiymətləndirilmədiyini" göstərir, bu da "yenidən qiymətləndirmə üçün əhəmiyyətli yer" olduğunu göstərir, Kim yazdı. Yaxın gələcək qazancların kəskin şəkildə dəyişməsi gözlənilir. Samsung -un üçüncü rüb üçün əməliyyat mənfəətinin 112 trilyon von olacağı proqnozlaşdırılır ki, bu da illik müqayisədə 817% artım və 55% əməliyyat marjası deməkdir, bu da ardıcıl dördüncü rüb üçün rekord göstəricidir. SK Hynix -in üçüncü rüb üçün əməliyyat mənfəətinin 77 trilyon von olacağı gözlənilir ki, bu da illik müqayisədə 579% artım və 78% əməliyyat marjası deməkdir. Hər iki şirkət artan yaddaş qiymətləri fonunda məhsulun 60%-dən çoxunu hiperskalatorlarla beş illik uzunmüddətli müqavilələrə ayırıb. Daha uzağa baxsaq, Samsung və SK Hynix -in birləşmiş əməliyyat mənfəətinin 2025-ci ildə 91 trilyon vondan 2026-cı ildə 641 trilyon vona və 2027-ci ildə təxminən 964 trilyon vona qədər artacağı proqnozlaşdırılır, təxminən 2,593 trilyon von olan birləşmiş bazar kapitallaşmasına qarşı, Kim bu fərqin əhəmiyyətli yenidən qiymətləndirmə potensialına işarə etdiyini bildirdi. Səhmdar gəlirləri də katalizator kimi qeyd edildi, Samsung -un növbəti üç ildəki gəlirlərinin ən azı 600 trilyon von təşkil edəcəyi və 7%-dən yuxarı dividend gəliri olacağı gözlənilir, Kim bu səviyyənin "qlobal meqa-fondlardan axınlar üçün güclü bir katalizator ola biləcəyinə" inanır. "Biz SEC və SKH -ni əsas seçimlərimiz kimi üstün tutmağa davam edirik," o yekunlaşdırdı. New Street Micron -u "Al" reytinqinə yüksəldir, deyir ki, cari yüksəliş "son onilliklərin sənaye dövrlərindən fərqlənir". Başqa bir yüksəliş yaddaş hərəkətində, New Street Research Micron -u 1,250 dollar qiymət hədəfi ilə "Al" reytinqinə yüksəltdi, çip istehsalçısının cari yüksəlişinin sənayenin tarixi bum-bust modelindən fərqləndiyini iddia etdi. Broker qeyd etdi: " Micron -un səhmləri 2025-ci ilin aprel ayının ən aşağı səviyyələrindən bəri 10 dəfədən çox artıb, halbuki onun istehsal dəyəri, COGS ilə ölçülən, yalnız ~25% artıb." "Bu gün baş verənlər son onilliklərdə şahidi olduğumuz sənaye dövrlərindən fərqlənir." Bu yüksəliş, New Street -in iyul ayında yaddaş dövrünün struktur olaraq fərqli olub-olmadığını araşdıran bir araşdırma seriyasından sonra gəldi. 2030-cu ilə qədər New Street , Micron -un balans hesabatında 600 milyard dollardan çox nağd pul saxlayacağını və illik 150 milyard dollardan çox sərbəst pul axını yaradacağını gözləyir. 2030-cu ildən sonraya baxsaq, firma keçmiş dövrlərdən daha yumşaq bir eniş dövrü modelləşdirir, dörd illik eniş dövründə yalnız 18 milyard dollar sərbəst pul axını yanması və hər il 100 milyard dollardan çox pul yaradılması ilə. O, yaddaş tələbatının sürətlə artmağa davam edəcəyini, AI -nin qarışığın üçdə ikisini təşkil edəcəyini və son 20 ildəki 10% tarixi orta göstəriciyə qarşı 2030-cu ildən sonra 15% illik artım modelləşdirir. Qiymətləndirməyə gəldikdə, New Street yüksək bant genişliyi yaddaşının (HBM) ənənəvi üç-altı dəfə satış xərcləri (COGS) diapazonundan daha yüksək bir premium haqq etdiyini iddia etdi, çünki o, əmtəə DRAM -dan struktur olaraq daha az dövriyyəlidir. Bu birləşmə 2030-cu ilə qədər 2 trilyon dollardan 3 trilyon dollara qədər bazar kapitallaşması deməkdir, deyildi. HSBC , qiymətləndirmə və yaxın gələcək katalizatorların olmaması səbəbindən Cisco -nun reytinqini "Hold"-a endirdi. Həftənin əvvəlində HSBC , Cisco -nun reytinqini "Buy"-dan "Hold"-a endirdi, qiymət hədəfini 137 dollardan 120 dollara saldı, dördüncü rüb nəticələrinin güclü olmasına baxmayaraq, səhmin yaxın gələcək katalizatorunun olmadığını bildirdi. Analitik Abhishek Shukla , "Möhkəm nəticələr, lakin katalizator yoxdur" yazdı və əlavə etdi ki, reytinqin aşağı salınması "qiymətləndirmə və müsbət katalizatorların olmaması"nı əks etdirir. Dördüncü rüb qeyri-GAAP EPS 1.22 dollar təxminlərdən 4% - 5% yuxarı və illik müqayisədə 23.2% artım göstərdi, qeyri-GAAP əməliyyat mənfəəti konsensusdan 6% yuxarı oldu. Cisco , 2027-ci maliyyə ili üçün 72.8 milyard dollar gəlir proqnozlaşdırdı ki, bu da 15% artım və nəticələrdən əvvəlki konsensus olan 68.8 milyard dollardan yuxarıdır, EPS proqnozu 5.08 dollar da gözləntiləri üstələdi. HSBC , 2027-28-ci maliyyə illəri üçün EPS təxminlərini 2%-dən 6%-ə qədər artırdı. HSBC , şəbəkə gəlirlərinin 2027-ci maliyyə ilində 24.2% artacağını gözləyir, bu da hiperskalator AI alt seqmentində 97% artım ilə əlaqədardır, daha sonra 2028-ci ildə 12%-ə və 2029-cu ildə 8%-ə qədər azalacaq. Cisco , 2026-cı maliyyə ilində 9.3 milyard dollar hiperskalator sifarişləri qeydə aldı, o cümlədən dördüncü rübdə 4 milyard dollar, rəhbərlik bu il sifarişlərin "əhəmiyyətli dərəcədə daha yüksək" olacağını gözləyir. Güclü yaxın gələcək mənzərəsinə baxmayaraq, bank EPS artımının birinci rübdə 32%-ə çatacağını, daha sonra 2028-ci maliyyə ilindən etibarən təxminən 8%-ə qədər azalacağını görür. Cisco , HSBC -nin 2027-ci il təqvim təxminlərinə görə 20.9 dəfə ticarət edir, sektor ortalaması 21.4 dəfəyə qarşı, bank bu endirimi həmyaşıdlarından daha yavaş uzunmüddətli böyüməni nəzərə alaraq əsaslı hesab edir. JPMorgan , Salesforce -u "Overweight" reytinqi ilə başlayır, deyir ki, AI pozulma qorxuları "həddindən artıq şişirdilib". JPMorgan , Salesforce -u 2027-ci ilin dekabr ayı üçün 250 dollar qiymət hədəfi ilə "Overweight" reytinqi ilə başlayıb, səhmi yükləyən narahatlıqların "həddindən artıq şişirdildiyini" və səhmlərin şirkətin 50 qaydası hədəfinə doğru irəliləyişdən daha çox daha da yavaşlamanı qiymətləndirdiyini iddia edir. Analitik Samik Chatterjee , müsbət baxışın "2027-ci ilin ikinci yarısında əsas biznesdə gözlənilən sürətlənmə" və qabaqcıl AI modellərindən və rəqabətdən yaranan pozulma qorxularının "biznesin kiçik bir hissəsi ilə məhdudlaşdırılmalı olduğu" fikri ilə əsaslandığını bildirdi. Eyni zamanda, o, qiymətləndirmənin "ucuz göründüyünü", hazırda şirkət tərəfindən 2030-cu maliyyə ili üçün hədəf olaraq göstərilən 50 qaydası çərçivəsinə doğru irəliləyişdən daha çox daha da yavaşlamanı qiymətləndirdiyini söylədi. Chatterjee , yüksəlişin əsas sürücüsünün "yenidən qiymətləndirmə ilə idarə olunacağına" inanır, bunun miqyası və vaxtı gəlir artımının sürətlənməsindən asılı olacaq. Lakin analitik, sürətlənmə olmasa belə, "yalnız böyüməni və marjaları qorumağa əsaslanaraq" yüksəliş gördüyünü bildirdi, ucuz çoxluğun "iki rəqəmli gəlir artımına, aparıcı marjalara və müəssisələrlə CRM bazarında qurulmuş bazar lideri mövqeyinə zidd olduğunu" iddia etdi.