Warren Buffett illər boyu aviaşirkətlərin sahib olmaq üçün dəhşətli bir biznes olduğunu hər kəsə deyirdi. Buffett onları “kapital tələsi” adlandırırdı, yanacaq xərcləri və tarif müharibələrinin demək olar ki, bir gecədə mənfəəti silə biləcəyi bir yer. Sonra Covid vurdu və Berkshire Hathaway 2020-ci ildə bütün aviaşirkət portfelini sataraq böyük itkilərə məruz qaldı. Buffett o zaman demişdi: “Dünya aviaşirkətlər üçün dəyişib”. Beləliklə, Berkshire -in ( BRK.A ) indi əksini etməsi nəsə deyir. Konqlomerat davamlı olaraq Delta Air Lines -də mövqe qurur və rəqəmlər real inamı göstərir. Berkshire Delta Air Lines səhmlərindəki payını artırır. Son 13F sənədlərinə görə, Berkshire -in Delta -dakı payı 2026-cı ilin ikinci rübündə 44% artaraq 57.3 milyon səhmə çatıb. Bu mövqe iyun ayının sonunda təxminən 5.4 milyard dollar dəyərində idi. May ayında mən bildirmişdim ki, Berkshire artıq 2026-cı ilin mart ayının sonuna qədər təxminən 2.6 milyard dollar dəyərində Delta mövqeyi qurmuşdu. Bu əvvəlki alış Greg Abel -in yanvar ayında Buffett -dən baş icraçı vəzifəsini qəbul etdikdən sonra Berkshire -i idarə etdiyi ilk rübdə baş vermişdi. Abel fevral ayında səhmdarlara öz yanaşmasını açıqlamışdı. O yazırdı ki, Berkshire -in satmayacağı “əsas” mövqeləri var, lakin bunlardan kənarda firma intizamlı və konsentrasiyalı qalmağı planlaşdırır. Delta alışı və bir rüb sonra onu demək olar ki, ikiqat artırma qərarı bu təsvirə tam uyğun gəlir. Niyə Delta indi fərqli görünür? Delta -nın rəqəmləri cəlbediciliyi izah etməyə kömək edir. Aviaşirkət ikinci rübdə 17.7 milyard dollar rekord gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə 14% artım deməkdir, baxmayaraq ki, tutum yalnız 1% artıb. İkinci rübdə vahid gəlir artımı 12.4% təşkil edib. Vergidən əvvəlki mənfəət 1.4 milyard dollar , səhm başına qazanc 1.56 dollar və əməliyyat marjası 9% təşkil edib ki, bunların hamısı Delta -nın rübün əvvəlində verdiyi proqnozdan yüksəkdir. İnvestisiya edilmiş kapitalın gəlirliliyi 11% təşkil edib ki, bu da şirkətin kapital xərcindən xeyli yüksəkdir. Daha çox Aviaşirkət: Başqa bir aviaşirkət avqusta qədər uçuşları ləğv edir, bəzi geri ödəmələr təklif edir. Başqa bir aviaşirkət ləğv ediləcək, bütün uçuşlar ləğv ediləcək. Qəzadan sonra aviaşirkət bağlanır, bütün uçuşlar dayandırılır. Delta həmçinin əvvəlki kimi bilet satışlarından daha az asılıdır. Premium oturacaqlar, loyallıq proqramları, yük və texniki xidmət işləri kimi müxtəlif gəlir axınları rübdə ümumi gəlirin 61%-ni təşkil edib. Premium və loyallıq gəlirləri hər biri demək olar ki, 20% artıb. Yük gəlirləri 39% artıb və aviaşirkətin üçüncü tərəf texniki xidmət biznesi 30%-dən çox böyüyüb. American Express tərəfdaşlığı bu dəyişikliyin böyük bir hissəsidir. Kart xərcləri yeddi ardıcıl rüb ərzində iki rəqəmli artıb və Delta bu il Amex -dən 9 milyard dollar toplamağı gözləyir ki, bu da 2025-ci illə müqayisədə 10% artım deməkdir. Delta -nın baş direktoru Ed Bastian bildirdi: “Bizim Delta Amex birgə brend kartımız sənayedə liderliyini davam etdirir və son portfel təkmilləşdirmələrimiz həm mövcud, həm də potensial kart sahibləri üçün dəyər təklifini gücləndirir”. Delta -nın balans hesabatına diqqət. Delta -nın ümumi səhmdar kapitalı davamlı olaraq artıb, 2024-cü ilin sonunda 15.3 milyard dollar dan 2025-ci ilin sonunda 20.9 milyard dollar a, indi isə 21.8 milyard dollar a çatıb. Uzunmüddətli borc əks istiqamətdə hərəkət edərək 2024-cü ilin sonunda 14 milyard dollar dan 2025-ci ilin sonunda 12.5 milyard dollar a, ikinci rübün sonunda isə 10.5 milyard dollar a düşüb. Delta iyun rübünü 13.6 milyard dollar tənzimlənmiş xalis borcla başa vurub ki, bu da ilin əvvəlindən azalma deməkdir, baxmayaraq ki, aviaşirkət sənayesinin böyük hissəsi əlavə kapital cəlb edib. Əlaqəli: Warren Buffett bu 3 səhmi səbəblə sevimli adlandırıb. Delta ilin sonuna qədər ümumi leverajın 2x-ə çatacağını gözləyir, uzunmüddətli hədəf olan 1x-ə doğru irəliləyir. Hər üç əsas kredit reytinq agentliyi hələ də Delta -nı investisiya dərəcəli qiymətləndirir. Pul vəsaitlərinin yaradılması bunu dəstəkləyir. Şirkət yeni təyyarələr və salonlar kimi kapital layihələrinə 4.7 milyard dollar xərclədikdən sonra belə, əməliyyat pul axınından 8.1 milyard dollar və sərbəst pul axınından 3.4 milyard dollar əldə edib. Bunun Delta səhmləri üçün gələcəkdə nə deməkdir? Delta öz proqnozundan geri çəkilmir. Aviaşirkət tam illik səhm başına 6.50 dollar dan 7.50 dollar a qədər qazanc gözləyir ki, bu da keçən illə müqayisədə 20% artım deməkdir, həmçinin 3 milyard dollar dan 4 milyard dollar a qədər sərbəst pul axını. Rəhbərlik həmçinin orta onluq əməliyyat marjaları və investisiya edilmiş kapitalın gəlirliliyi kimi uzunmüddətli hədəfə işarə edib. Bastian iyul ayındakı qazanc çağırışında sənayenin özünün xüsusilə onun aviaşirkətinin xeyrinə dəyişdiyini iddia edərək, yanacaq qiymətləri azalsa belə, mövcud impulsun davam etməsi üçün endirilmiş endirim tutumu, daha yüksək loyallıq xərcləri və şaxələndirilmiş gəlirləri səbəb göstərdi. Bir dəfə aviaşirkətlərdən uzaqlaşan Berkshire üçün, bir rüb ərzində Delta -dakı payını ikiqat artırması Abel və komandasının burada qalıcı bir şey gördüyünü, sadəcə qısa müddətli bir bərpa olmadığını göstərir. Əlaqəli: Raymond James Delta Air Lines haqqında təəccüblü çağırış edir. Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il avqustun 16-da TheStreet tərəfindən dərc edilmişdir, burada ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləməklə TheStreet -i Tercih Edilən Mənbə kimi əlavə edin.