Mənfi Məqamlar: EMEA regionunun tənzimlənmiş EBIT marjası cəmi 6% təşkil edib, bu da qrup xərcləri, daha yüksək giriş xərcləri, artan logistika və yük xərcləri ilə yüklənib ki, bu da yaxın gələcəkdə gəlirliliyə təzyiq göstərə bilər. Mənfəətli satışları EMEA -dan digər regionlara yönəldən biznes modelinin dəyişməsi EMEA -nın hesabat marjalarını azaldır, bu da investorları çaşdıra və regional performansı gizlədə bilər. Yük və logistika daxil olmaqla, daha yüksək giriş xərclərinin davam edəcəyi gözlənilir, OEM -lərə qiymət tənzimləmələri 3-6 ay gecikir və müvəqqəti marja sıxılması yaradır. İşçi kapitalı böyüməni dəstəkləmək üçün əhəmiyyətli dərəcədə artdı, bu da keçən illə müqayisədə H1 -də daha aşağı sərbəst pul axınına səbəb oldu, baxmayaraq ki, H2 -də bunun əksinə çevriləcəyi gözlənilir. Vergi dərəcəsi H1 -də Çin də daha yüksək vergilər səbəbindən yüksək idi, bu da struktur təsir kimi davam edə bilər və xalis gəlirə təsir göstərə bilər. Amerika da bazar şərtləri çətin idi, yük maşını və qoşqu bazarları müvafiq olaraq 10-15% və 5-10% azaldı, baxmayaraq ki, bazar payı qazancları ilə qismən kompensasiya edildi. Yaxın Şərq münaqişəsi və potensial təchizat zənciri pozulmaları risk olaraq qalır, rəhbərlik daha yüksək təhlükəsizlik ehtiyatlarını saxlayır ki, bu da kapitalı bağlaya bilər. Mövsümilik H2 marjalarına təsir edəcək, Q1 adətən ən güclü olur, bu da ardıcıl gəlirliliyin azalmasına səbəb ola bilər. Tipper biznesinin satışı Q3/Q4 -də başa çata bilər ki, bu da satışları azalda və rəhbərlik icrasında bəzi qeyri-müəyyənliklər yarada bilər. Hindistan ın yüksək artımı tutum istifadəsi səbəbindən daha yüksək təchizat zənciri xərcləri ilə müşayiət olunur ki, bu da müvəqqəti ola bilər, lakin qısa müddətdə marjalara təzyiq göstərə bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Gələcək rüblərdə 10%-dən yuxarı marjada qala bilərsinizmi? JOST -un 2026-cı ili Q1 -də qeyd etdiyiniz kimi proqnozun yuxarı həddində bitirəcəyini hələ də görürsünüzmü? C: Oliver Gantzert ( CFO ): Məqsədimiz 10%-dən yuxarı qalmaqdır və əsas biznes, xüsusilə sinerjilər tərəfindən idarə olunan, bunu dəstəkləməlidir. Lakin, biznesimizdə mövsümilik var, buna görə də birinci rübdəki kimi güclü marjaları görməyə bilərik. Proqnoza gəldikdə, konsensus satış artımının 6% ətrafında olduğunu göstərir və proqnozumuz EBIT -in satışlardan daha yüksək artacağını nəzərdə tutur. Bu, özlüyündə, gəlirlilik proqnozunun yuxarı həddində olduğumuzu göstərir. Joachim Durr ( CEO ) proqnozla çox rahat olduqlarını və şübhəsiz ki, yuxarı həddə olduqlarını təsdiqlədi. S: ABŞ -da güclü Class 8 sifarişləri nəzərə alınmaqla, H2 gücünün nə qədəri EPA '27 əvvəlcədən alış effektinə qarşı daha yüksək yük tarifləri ilə əlaqədardır? Əgər əvvəlcədən alışdırsa, '27-də yavaşlama ola bilərmi? C: Joachim Durr ( CEO ): Hər iki sürücümüz var. Şimali Amerika da yığılmış tələbat var, çünki Class 8 traktorları üçün istehsal nisbətləri uzunmüddətli ortalamadan xeyli aşağı olub. EPA 2027 tənzimləməsi əvvəlki kimi sərt deyil və PACCAR kimi bəzi OEM -lər mövcud mühərriklərlə davam edəcəklər. Buna görə də, bu, yığılmış tələbatdan qaynaqlanan əsas tələbat artımıdır və inanıram ki, bu, 2027-ci ilə qədər davam edəcək. S: Proqnozunuza görə, tipper biznesinin satışı üçün tənzimləmə aparılsa belə, satış proqnozu H1 -də müşahidə olunan 9% üzvi artım tempinin əhəmiyyətli dərəcədə yavaşlamasını nəzərdə tutur. Fərziyyələri bizə izah edə bilərsinizmi? C: Joachim Durr ( CEO ): Proqnozla çox rahatıq. Son 12 aylıq rəqəmlər 6% satış artımını göstərir və biz keçən ilin H2 -də struktur olaraq daha yaxşı rüblərlə müqayisə edəcəyik. Üzvi artımın sabit olacağını gözləyirik. Oliver Gantzert ( CFO ) əlavə etdi ki, tipik mövsümilik və proqnozun orta nöqtəsindən istifadə edərək, təxminən 1,635 milyon Avro satış əldə edəcəksiniz ki, bu da konsensusla tamamilə uyğundur. Tətil dövründən sonra Şimali Amerika müştərilərindən yenilənmiş sifarişlər aldıqda yenidən qiymətləndirəcəyik. S: Avropa da daha yüksək yük tarifləri və giriş xərclərindən yaranan təzyiqdən bəhs etdiniz. Bunları kompensasiya etmək üçün qiymətləri artıracaqsınızmı? C: Joachim Durr ( CEO ): Bəli. Satış sonrası bazarda qiymətləri nisbətən tez tənzimləyə bilərik. OEM müqavilələrində gecikən qiymət elementlərimiz var və 12 aylıq tənzimləmələrdən üç və ya altı aylıq tənzimləmələrə yenidən baxmışıq. Lakin, bu təsirlərin keçməsi altı aya qədər çəkə bilər. Xərclər azaldıqda, daha yüksək qiymətlərdən faydalandıq; indi isə onları ötürə bilənə qədər daha yüksək xərcləri udmalıyıq. S: Kənd təsərrüfatı biznesinə gəldikdə, CEMA Business Monitor -un azaldılmış səviyyələrdə sabitləşdiyini gördük və donuz fermerlərindən mənfi səslər eşitdik. Avropa dakı kənd təsərrüfatı müştərilərinizdən sifariş qəbulu və göstəricilər haqqında fikirlərinizi bölüşə bilərsinizmi? C: Joachim Durr ( CEO ): Heç bir zəifliyi təsdiq edə bilmərik. Dilerlər almağa davam edirlər. CEMA indeksi bir göstəricidir, lakin fermerləri mütləq yeni yükləyicilər və ya avadanlıqlar almağa sövq etmir. Avropa da bazarın 0%-dən 5%-ə qədər yüngül artacağını gözləyirik. Oliver Gantzert ( CFO ) əlavə etdi ki, bazar dalğalanmaları və quraqlığa baxmayaraq, avadanlıq portfelimizdə çox yaxşı marjalarla güclü iki rəqəmli üzvi artım görürük. S: Kənd təsərrüfatında möhkəm inkişafın '27-yə qədər davam edəcəyini gözləyirsiniz, yoxsa yenidən ehtiyatların boşaldılması riski ola bilərmi? C: Joachim Durr ( CEO ): İnanıram ki, dilerlərdəki ehtiyat səviyyələri onların satış səviyyələrinə uyğundur. Keçən il onlar ehtiyatları azaldırdılar və biz H1 -də yenidən qurulmadan faydalandıq. Proqnozumuz sabit ehtiyatları nəzərdə tutur ki, bu da biznes üçün doğru fərziyyədir. S: H1 -də vergi dərəcəniz təxminən 40-44% yüksək idi. Bu, tam illik işləmə sürətidirmi? C: Oliver Gantzert ( CFO ): Vergilənməyən PPA tənzimləmələrini (təxminən 17 milyon Avro ) əlavə etməyi tövsiyə edərdim ki, bu da sizi daha tipik 25%-dən 30%-ə qədər korporativ nisbətə gətirər. Lakin, hazırda Çin də daha yüksək vergi dərəcələri görürük ki, bu da davam edəcək struktur təsirdir. S: Biznes xətti üzrə üzvi artım və güclü performansın arxasında duran sürücülər haqqında daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: Joachim Durr ( CEO ): Nəqliyyat Şimali Amerika da yeni qoşqu biznesi, Çin də güclü ixrac biznesi, Hindistan da artan tələbat və Avropa da BusLink -in istifadəyə verilməsi ilə 6% üzvi olaraq böyüdü. Kənd təsərrüfatı Cənubi Amerika və APAC -da layihələrin sürətlənməsi, ABŞ -da diler biznesinin canlanması və EMEA -da yükləyicilər və avadanlıqlar üçün güclü tələbatla 22% üzvi olaraq böyüdü. Hidravlika ABŞ -da çarpaz satış sinerjiləri, Braziliya da tələbat və APAC -da ePTO -lar və rəqəmsal tipper sistemləri kimi yeni məhsulların sürətlənməsi ilə 6% üzvi olaraq böyüdü.