FII axınlarının sürətlənməsi üçün – aşağı xam neft qiymətləri, rupi sabitliyi və iki ardıcıl rüb ərzində gəlirlərin azalmadan çatdırılması vacib görünür, deyə Centrum Broking -dən Jignesh Desai bildirir. Centrum Broking -in İnstitusional Səhmlər üzrə CEO-su Jignesh Desai ilə sual-cavab. Puneet Wadhwa Yeni Dehli Bu məqaləyə qulaq asın. Mumbai -də yerləşən Centrum Broking -in İnstitusional Səhmlər üzrə CEO-su Jignesh Desai , Puneet Wadhwa ilə elektron poçt müsahibəsində bildirib ki, Hindistan səhm bazarlarına axınların sürətlənməsi üçün mart qorxusuna səbəb olan səviyyələrdən aşağı xham neft qiymətləri, rupi sabitliyi və iki ardıcıl rüb ərzində gəlirlərin azalmadan çatdırılması əsasdır. Redaktə edilmiş parçalar: Hindistan səhmləri üçün mövcud risk-mükafat tənliyini necə görürsünüz? Risk-mükafat ədalətlidir və biz bunu geri çəkilmək əvəzinə seçici olmaq üçün bir səbəb kimi qəbul edərdik. Nifty 24,300 ətrafında ticarət edir, bu, yanvar 26 -cı il zirvəsindən təxminən 7 faiz aşağı və Qərbi Asiya -da gərginliyin artmasından sonra mart ayının 22,331 səviyyəsindən təxminən 9 faiz yuxarıdır. FY27e gəlirlərinin 20x -dən aşağı olması ilə indeks multiplikatoru tarixi ortalamadan aşağıdır, buna görə də ümumi qiymətləndirmə problemi görmürük. Müştərilərimizə məsləhətimiz, bu hərəkətdən qazanc görünürlüyü olan səhmlərə yönəlmək üçün istifadə etməkdir. 10 illik G-sec gəlirliliyi hansı səviyyədə səhm risk-mükafatının əhəmiyyətli dərəcədə pisləşməsini gözləyərdiniz? Qlobal gəlirliliklər bizim üçün daxili gəlirliliklərdən daha vacibdir, çünki onlar Hindistan -a gələn marjinal dolların dəyərini müəyyən edir. Daxili əyri əslində yaxşı davranmışdır. 10 illik gəlirlilik iyul ayında 6.76 faiz təşkil etmişdir, may ayında isə təxminən 7.03 faiz idi. 10 illik gəlirlilikdə 7.3 faiz -dən 7.50 faiz -ə qədər səviyyəni risk-mükafatın pisləşəcəyi səviyyə kimi qeyd edərdik. Bu nöqtədə, gəlir gəlirliliyi fərqi səhm sahiblərini kompensasiya etməyi dayandırır. Həssaslığa gəldikdə, mexaniki cavab özəl banklardır, burada xarici mülkiyyət sektorun təxminən 41 faiz -i ilə ən yüksəkdir. HƏMÇİN OXUYUN | Gəlirlər və əsaslar yenidən əhəmiyyət kəsb etməyə başlayır: Vaibhav Chugh, Abakkus MF Növbəti 12–18 ay ərzində Hindistan səhmləri üçün ən böyük artım katalizatoru nədir – və bazarın qiymətləndirmədiyi risk nədir? Ən böyük artım katalizatoru nəhayət sifariş axınlarına və gəlirlərə çevrilən özəl capex dövrüdür. Sənaye krediti bütün sektorlarda artıb və investisiya əlavə dəyərli istehsala yönəlir. Əgər bu, dörd-altı rüb davam edərsə, gəlir bazasını maliyyə sektorundan kənara çıxarar. Qiymətləndirilmədiyini düşündüyümüz risk isə musson -dur. Avqustun əvvəlində ümumi yağıntı normaldan 12 faiz aşağı idi və bazar iyul ayında CPI -nin 4.45 faiz təşkil etməsindən sonra ərzaq inflyasiyasını həll edilmiş problem kimi qəbul etmiş görünür. Zəif kxarif və rabi, aşağı kənd gəlirləri ilə birlikdə, FY27 təxminlərinin nəzərdə tutduğu istehlak bərpasını poza bilər. Orta və kiçik kapitallı seqmentlərə dair fikriniz nədir? Burada gəlirləri qiymətləndirmədən ayırardıq. Gəlirlər həqiqətən daha yaxşı olmuşdur, böyük kapitallı şirkətlər üçün aşağı tək rəqəmli artıma qarşı iki rəqəmli satış artımı müşahidə olunur, buna görə də dayanıqlılıq sırf axın hekayəsi deyil. Biz orta və kiçik kapitallı ideyalara çox müsbət yanaşırıq, baxmayaraq ki, seçici olaraq. HƏMÇİN OXUYUN | Güclü gəlir artımı ilə dəstəklənən kiçik, orta kapitallı qiymətləndirmələr: Ramesh Mantri Xarici investorlar Hindistan səhmlərinə həmişəlikmi yönəldilər? Biz 'həmişəlik' ifadəsini istifadə etməzdik, lakin satış mərhələsi arxada qalmış görünür. Xarici investorlar may ayında Hindistan nağd səhmlərini 3.45 milyard dollar , iyun ayında isə 5.16 milyard dollar satmış, sonra iyul ayında 2.12 milyard dollar xalis alış etmişlər və avqust ayı indiyə qədər müsbət olmuşdur. Bu, intensivlikdə bir dəyişiklikdir və intensivlik adətən istiqamətdən əvvəl dəyişir. Axınların sürətlənməsi üçün üç şey görmək istərdik: mart qorxusuna səbəb olan səviyyələrdən aşağı xham neft qiymətləri, təxminən 20 faiz dəyərsizləşmədən sonra rupi -nin sabitləşməsi və iki ardıcıl rüb ərzində gəlirlərin azalmadan çatdırılması. Qlobal investorlar Hindistan -a daha konstruktiv yanaşırlar, yoxsa Hindistan hələ də məhdud kapital hovuzu uğrunda digər inkişaf etməkdə olan bazarlarla rəqabət aparır? Hindistan hələ də rəqabət aparır və son on iki ayda uduzur. Nifty bu dövrdə təxminən 2 faiz aşağı düşmüşdür, halbuki Koreya 103 faiz , Yaponiya 57 faiz və Sinqapur 35 faiz artmışdır. Hindistan faktiki olaraq Şimali Asiya texnologiya ticarəti üçün maliyyə bazarı olmuşdur. Sentiment marjada yaxşılaşır, lakin dürüst olmalıyıq ki, konstruktiv söhbətlər Hindistan -ın zəif performans göstərdiyi bir vaxtda baş verir, Hindistan hekayəsinin yenidən qiymətləndirilməsi səbəbindən deyil. Bu gün bazar qiymətləndirmələri ilə korporativ əsaslar arasında gördüyünüz ən böyük uyğunsuzluq nədir? Digər tərəfdən uyğunsuzluq özəl banklardır. Xarici mülkiyyət azalıb, multiplikatorlar öz diapazonlarının ən aşağı səviyyəsinə enib, lakin kredit xərcləri məhdud olaraq qalır və aktiv keyfiyyəti sabitdir. Əsaslar qiymətdən irəlidədir. HƏMÇİN OXUYUN | Nifty ilin sonuna qədər 7-8% arta bilər; köhnə İT səhmlərindən çəkinin: Vinit Bolinjkar Gəlir dövrünün qəti şəkildə müsbətə dönməsi üçün nə lazımdır və hansı sektorlar bu bərpaya rəhbərlik etmək üçün ən yaxşı mövqedədir? Üç şərt var və onlardan ikisi artıq qismən mövcuddur. Birincisi, nominal ÜDM artımı bərpa olunmalıdır, çünki bu, satışları idarə edir. İkincisi, xam neft və digərləri daxil olmaqla giriş xərcləri növbəti iki rüb ərzində mülayim qalmalıdır. Üçüncüsü, kredit artımı pərakəndə satışdan sənayeyə doğru genişlənməlidir ki, bu da baş verməyə başlayır. FY27 -nin birinci rübü, ümumi sürprizin yuxarı istiqamətdə olduğu, Nifty-50 mənfəətlərinin artdığı və gözləntiləri üstələdiyi bir müddətdən sonra ilk hesabat mövsümü idi. Lakin, bir rüb bir dövr deyil, lakin iki illik kəsintilərdən sonra düzəlişlərin istiqamətini dəyişir. Liderliyə gəldikdə, əvvəlcə maliyyə sektorunu dəstəkləyərdik, burada kredit xərcləri məhdudlaşdırılır və marjalar dibə çatır, ardınca isə investisiya dövrünün birbaşa faydalananları olan kapital malları və enerji sektorları gəlir. Cari səviyyələrdə, AI ilə əlaqəli xidmətlərdən gözlənilən gəlir artımını nəzərə alaraq, İT-yə də müsbət yanaşırıq. Qlobal institusional investorlar Hindistan -ın struktur mövzuları – istehsal, müdafiə, enerji, infrastruktur və maliyyələşmə – ətrafında necə mövqe tuturlar və ən böyük fürsətin hələ də qiymətləndirilmədiyini harada görürsünüz? Əksər qlobal investorlar bu mövzulara çox məhdud səhmlər vasitəsilə sahibdirlər, adətən hər birində iki və ya üç ən böyük siyahıya alınmış ad. Bu, onlara hekayəni verir, lakin iqtisadiyyatı yox, və buna görə də mövqeləşmə yuxarıda sıx, aşağıda isə demək olar ki, boş görünür. Müdafiə ən aydın nümunədir. Büdcə 2013-14 -cü illərdə 2.53 trilyon rupi -dən 2026-27 -ci illərdə 7.85 trilyon rupi -yə yüksəlmişdir və AMCA proqramı ilk dəfə özəl sənayeyə açılmışdır, lakin xarici mövqeləşmə bir neçə böyük kapitallı şirkətdə cəmləşmişdir və indeks çəkiləri kiçik olaraq qalır. Növbəti 2-3 il ərzində müdafiə sektoru cəlbedici olaraq qalacaq. Həqiqətən qiymətləndirilməyən fürsətlər, bizim fikrimizcə, zəncirin bir pillə aşağısında yerləşir. Enerji istehsalı əvəzinə ötürmə, şəbəkə və enerji avadanlıqları. Yığıcılardan daha çox elektron komponent və material ekosistemi. Və sığorta və aktivlərin idarə edilməsi vasitəsilə maliyyələşmə, burada son 8 ayın 7 -sində ayda 3 milyard dollardan çox sistematik investisiya axınları dövr əvəzinə annuitet kimi davranır. Biz bu sektorlara 4-5 illik bir üfüqlə müsbət yanaşırıq. Nəhayət, Yarımkeçiricilər və məlumat mərkəzinə yönəlmiş sənayelər də təxminən 10 illik uzunmüddətli bir üfüqlə cəlbedici olaraq qalır. Passiv investisiyaların yayılması və qlobal fondların getdikcə kəmiyyət strategiyalarından istifadə etməsi ilə ənənəvi satış tərəfi tədqiqatları və fərqləndirilmiş səhm seçimi institusional müştərilər üçün nə qədər vacibdir? Hindistan -ın informasiya səmərəsizliyi həmişə orta və kiçik kapitallı seqmentdə olmuşdur, burada açıqlama daha azdır, əhatə dairəsi qeyri-müntəzəmdir və tək bir yerində baxış və ya kanal yoxlaması hələ də ekranın göstərmədiyi bir şeyi sizə deyə bilər. Tədqiqatın bu gün daha vacib olduğu yer budur. Daha az texniki xidmət əhatəsi, daha çox ilkin iş, məhkəmə mühasibatı, təchizat zənciri yoxlamaları və idarəetməyə çıxış. Həqiqətən fərqləndirilmiş tədqiqat üçün pul ödənilir. Fərqləndirilməyən tədqiqat indeks fondu ilə əvəz olunur və bu, ağlabatan bir nəticədir. Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin İlk dəfə nəşr olunub: 17 avqust 2026 | 9:30 AM IST