Bir illik gəlirləri 18%-dən 32%-ə qədər dəyişən altı ən yaxşı performans göstərən orta və kiçik kapitallı qarşılıqlı fondun yalnız bir ümumi səhmi var: Multi Commodity Exchange of India (MCX). MCX , üç aparıcı orta kapitallı sxemin paylaşılan 13 səhmi və üç ən yaxşı performans göstərən kiçik kapitallı fondun ümumi altı adı arasında yeganə üst-üstə düşən səhm idi. Orta kapitallı sxemlər arasında HSBC Midcap Fund təxminən 24% bir illik gəlir əldə etdi, ICICI Pru Midcap Fund 19% gəlir gətirdi və WhiteOak’s Mid Cap Fund 18% qazandı. ICICI Pru Midcap Fund ən böyük MCX ekspozisiyasına sahib idi (4.33%), HSBC Midcap Fund üçün 0.96% və WhiteOak üçün 0.74% ilə müqayisədə. Kiçik kapitallı qrup daha güclü gəlirlər əldə etdi. Trust MF Small Cap Fund 32%-dən çox, Bank of India Small Cap Fund 27%-dən çox və Motilal Oswal Small Cap Fund 26%-dən çox gəlir gətirdi. Trust MF Small Cap Fund MCX -də 1.85% paya sahib idi, Motilal Oswal Small Cap Fund və Bank of India Small Cap Fund isə müvafiq olaraq 1% və 0.87% paya malik idilər. Altı sxem üzrə MCX ayırmaları 0.74%-dən 4.33%-ə qədər dəyişirdi, sadə orta hesabla təxminən 1.62%. Bu, onu bərabər ölçülü konsensus mərcindən daha çox geniş şəkildə sahib olunan bir səhm edir. Altı fonddan dördü təxminən 1% və ya daha az paya sahib idi, ICICI Pru Midcap Fund isə fərqlənən mövqe tuturdu. Həmçinin oxuyun | MCX səhmləri JPMorgan -ın yüksəltməsi və bu Sebi təklifindən sonra hədəf qiymətini artırması ilə 2% yüksəldi. UBS yenidən qiymətləndirmə imkanı görür. UBS Global Research keçən həftə MCX -i 'Neytral'dan 'Al'a yüksəldərək və 12 aylıq hədəf qiymətini ₹3,600 -dən ₹3,800 -ə qaldıraraq yüksəliş ssenarisini gücləndirdi. UBS bildirdi ki, gündəlik əməliyyat haqqı gəliri ₹95 milyon -dan ₹100 milyon -a qədər sabitləşib, avqust ayının cari sürəti ₹99 milyon təşkil edir ki, bu da gözləniləndən bir qədər yaxşıdır. Brokerlik həmçinin son Sebi məsləhət sənədini potensial böyümə katalizatoru kimi müəyyən etdi. Təklif xarici portfel investorlarına fiziki olaraq həll edilən qeyri-kənd təsərrüfatı əmtəə törəmə alətlərində və qeyri-kənd təsərrüfatı indeks törəmə alətlərində iştirak etməyə imkan verəcək. “İnanırıq ki, bu, əmtəə bazarını struktur olaraq dərinləşdirəcək və MCX üçün vacib orta müddətli böyümə katalizatoru olacaq,” UBS bildirdi. Bu ayın əvvəlində JPMorgan da MCX üzrə reytinqini 'Neytral'dan 'Artıq Çəki'yə yüksəltdi və hədəf qiymətini hər səhm üçün Rs 2,560 -dan Rs 3,500 -ə qaldırdı, qeyd edərək ki, Sebi -nin FPI -ləri qeyri-kənd təsərrüfatı əmtəə indeks törəmə alətlərinə qəbul etmək təklifi, FPI -lərin 2022-ci ildə ilk dəfə daxil edilməsindən bəri Hindistan birja ticarətli əmtəə törəmə alətlərində (ETCDs) xarici investor bazasının ən dərin struktur genişlənməsini təşkil edir. UBS FY27 , FY28 və FY29 üçün səhm başına qazanc proqnozlarını müvafiq olaraq 4%, 8% və 9% artırdı. O, səhmi 2028-ci ilin sentyabr ayının təxmini qazancının 44 qatı ilə qiymətləndirdi. Brokerlik bildirdi ki, MCX bir illik gələcək qazancının 40 qatı ilə ticarət edir, bu da səhmin əvvəlki üç ayda 15% düşməsindən sonra üç illik ortalamasından təxminən 15% aşağıdır. UBS əmtəə dəyişkənliyinin ticarət fəaliyyətini dəstəkləyəcəyini gözləyir. Enerji müqavilələri geosiyasi inkişaflardan yaranan xam neft dəyişkənliyindən faydalanıb, yüksək qızıl qiymətləri və dəyişkənlik isə qızıl həcmləri üçün müsbət təsir göstərə bilər. O, FY27 və FY28 -də gündəlik əməliyyat haqqı gəlirinin ₹98 milyon olacağını proqnozlaşdırdı və əməliyyat rıçaqının MCX -in Ebitda marjasını FY26 -dan FY28 -də 77%-ə qədər dörd faiz bəndi artıracağını gözləyir. Qarşılıqlı fondun üst-üstə düşməsi Jefferies -in qlobal səhm strategiyası rəhbərinin marağı ilə də müşayiət olunur. Bu ayın əvvəlində Chris Wood MSCI India Index -ə qarşı müqayisə edilən portfelində HDFC Bank və PolicyBazaar -ı MCX və Lenskart Solutions ilə əvəz etdi. “ HDFC Bank və PolicyBazaar -dakı investisiyalar çıxarılacaq və Multi Commodity Exchange of India (MCX) və eynək pərakəndə satıcısı Lenskart Solutions -dakı investisiyalarla əvəz olunacaq,” Wood GREED & fear hesabatında yazdı. MCX və Lenskart -a hər birinə 4% çəki verildi. Yüksəliş çağırışları, dördüncü rübdəki yüksək bazadan həcmlərin kəskin azalması ilə əlaqədar birinci rübdəki zəif ardıcıl performansı izləyir. Lakin UBS , əsas illik böyüməyə diqqət yetirdi. MCX -in birinci rüb gəliri 88% artaraq ₹7 milyard -a çatdı, bu da fyuçerslərin gündəlik orta dövriyyəsinin 47% artaraq ₹10.5 trilyon -a çatması və opsiyonların nominal gündəlik orta dəyərinin 266% artması ilə dəstəkləndi. Ticarət edilən müştərilərin sayı bir il əvvəlkindən iki dəfə artaraq 1.37 milyona çatdı. UBS bildirdi ki, ardıcıl mülayimləşmə daha geniş iştirak tendensiyasını zəiflətməyib. Həmçinin oxuyun | UBS MCX -i ₹3,800 hədəf qiyməti ilə 'Al'a yüksəldir: Bu, səhmi gücləndirə bilərmi? Dolat tənzimləyici və qiymətləndirmə risklərini qeyd edir. Dolat Capital əks arqumenti təqdim edir. Keçən ay bir hesabatda, MCX üzrə 'Sat' reytinqi və ₹2,400 hədəf qiyməti ilə əhatə dairəsini başlatdı, bu da ₹2,893 istinad qiymətindən 17% aşağı düşmə deməkdir. Onun əsas narahatlığı, əvvəllər bank zəmanətlərindən istifadə edərək rıçaqlı ekspozisiya əldə edən mülkiyyət treyderlərinə tətbiq edilən yenidən işlənmiş RBI qaydalarının təsiridir. Dolat , bank zəmanətinə əsaslanan ekspozisiyanın fyuçers və opsiyon həcmlərinin təxminən 15%-dən 20%-ə qədərini təşkil etdiyini təxmin etdi. Bank zəmanətlərinin kommersiya kağızı maliyyələşdirməsi ilə əvəz edilməsi xərcləri təxminən 1%-dən 11%-ə qədər artıra bilər ki, bu da bəzi mülkiyyət ticarət strategiyalarını qeyri-mümkün edə bilər. Brokerlik nəticədə FY27 və FY28 üçün baza halında gündəlik orta dövriyyə proqnozlarından müvafiq olaraq 6% və 13% azalmaları nəzərə aldı. Onun gəlir və mənfəət proqnozları iki il üçün konsensusdan təxminən 8% və 13% aşağı idi. Dolat FY26 və FY29 arasında 15% mənfəət CAGR proqnozlaşdırdı, lakin səhmin qiymətləndirilməsinin, o zaman FY28 təxmini qazancının təxminən 42 qatı ilə, gözlənilən böyüməyə nisbətən baha olduğunu bildirdi. “İnanırıq ki, cari qiymətləndirmələr yaranan tənzimləyici maneələri nəzərə almır,” Dolat bildirdi. Brokerlik kömür birjasından, kolokasiyadan, xarici investor iştirakının artmasından və daha güclü əmtəə bazarı impulsundan potensial yüksəlişi qəbul etdi. Lakin o, bu imkanların gəlirə çevrilməsinin vaxt ala biləcəyini bildirdi. İnvestorlar nəyi izləməlidir? Portfel məlumatları təkbaşına MCX -i sıx ticarət kimi təsdiqləmir. Səhm altı fondun hamısında mövcuddur, lakin əksər ayırmalar təvazökar olaraq qalır. Daha əhəmiyyətli konsentrasiya investisiya işini dəstəkləyən gözləntilərdədir. Yüksəliş tezisi, əməliyyat haqqı gəlirinin gündə ₹95 milyon -dan ₹100 milyon -a yaxın qalmasını, əmtəə dəyişkənliyinin ticarət həcmlərini dəstəkləməsini və təklif olunan xarici investor girişinin əhəmiyyətli iştiraka çevrilməsini tələb edir. Eniş ssenarisi, maliyyələşmənin daha baha olması səbəbindən mülkiyyət ticarət həcmlərinin zəifləməsinə əsaslanır, səhm isə yüksək qazanc əmsalını saxlamağa davam edir. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir)