Anthropic rekord səviyyədə ən böyük IPO -lardan birinə hazırlaşarkən, Wall Street süni intellekt şirkətinin qiymətini müəyyən etmək üçün adətən olduğundan daha uzaq gələcəyə baxır və onu iki ildən sonra nə qədər gəlir əldə edə biləcəyinə əsasən dəyərləndirir. Şirkətin maliyyə vəziyyəti ilə tanış olan iki nəfərin sözlərinə görə, Anthropic 2028-ci il üçün təxminən 190 milyard dollardan 200 milyard dollara qədər gəlir proqnozlaşdırır ki, bu rəqəm əvvəllər açıqlanmamışdı. Bu proqnoz, şirkətin may ayında açıqladığı və firmanın cari biznes tempini əks etdirən 47 milyard dollarlıq gəlir "run rate"-ni cırtdanlaşdırır və investorlardan təmin etmələri istənilən böyümə miqyasını göstərir. Dörd mənbənin bildirdiyinə görə, bankirlər və investorlar proqnozlara əsaslanan müəssisə dəyəri-gəlir əmsallarından istifadə edirlər. Gəlir əmsallarından istifadə, hələ yetkin bir mənfəət profili yaratmamış yüksək böyüməli proqram təminatı şirkətləri üçün adi haldır. Lakin iki il irəliyə baxmaq daha az tipikdir, bu da Anthropic -in biznesinin genişlənmə sürətini və hələ də süni intellekt infrastrukturunu qurmaq üçün çox xərcləyən bir şirkət üçün meyarlar müəyyən etməyin çətinliklərini əks etdirir, insanlar bildiriblər. Süni intellekt investisiyalarına xərcləmə sürəti son aylarda bir çox populyar texnologiya səhmlərində, o cümlədən Anthropic ilə müqayisə edilə bilən bəzi firmalarda geri çəkilmələrə səbəb olub. Son vaxtlar bazara çıxan ən sürətlə böyüyən şirkətlər arasında presedentlər olub. Cerebras Systems -in tərəfdarları bu il firmanın IPO -sundan əvvəl 2028-ci il gəlir gözləntilərini qeyd ediblər və SpaceX proqnozları şirkət iyun ayında rekord dəyərlə ictimaiyyətə açılmadan əvvəl 2029-cu ilə qədər uzanıb, insanlar bildiriblər. Bu yanaşma, marjaları hələ də böyük hesablama gücü, model təlimi və işə qəbul xərcləri ilə təzyiq altında olan bir süni intellekt şirkətini dəyərləndirməyin çətinliyini əks etdirir. İnvestorlar Anthropic böyüdükcə gəlirin bu böyüməni dəstəkləmək üçün tələb olunan xərclərdən daha sürətli artacağına, bununla da marjaların genişlənməsinə imkan verəcəyinə mərc edirlər. Anthropic şərh tələbinə dərhal cavab verməyib. MÜQAYİSƏLƏR AXTARIŞI Bulud infrastrukturu şirkəti Cloudflare , müəssisə proqram təminatı şirkəti Palantir və Elon Musk -ın SpaceX -i, şirkətin analitik günü ərəfəsində Anthropic -in dəyərləndirilməsi üçün istinad nöqtəsi kimi nəzərdən keçirilən ictimai şirkətlər arasındadır, insanlar bildiriblər. İctimai bazar müqayisələri IPO dəyərləndirmə prosesinin mühüm hissəsidir, investorlara oxşar böyümə profillərinə və biznes modellərinə malik şirkətlərin necə dəyərləndirildiyi barədə bir meyar verir. Həmyaşıd qrupu həmçinin bir şirkətin maliyyə proqnozlarına hansı gəlir və ya qazanc əmsallarının tətbiq edilməli olduğunu müəyyən etməyə kömək edə bilər. Palantir bu ilki gözlənilən gəlirin 53 qatı dəyərindədir ki, bu da onu Wall Street -in ən bahalı səhmlərindən birinə çevirir. LSEG məlumatlarına görə, SpaceX və Cloudflare hər ikisi 2026-cı il üçün gözlənilən gəlirin 41.6 qatı ilə ticarət edir. Bu şirkətlərin hər biri Anthropic -ə fərqli bir baxış bucağı təqdim edir. Palantir sürətli böyümə və süni intellekt ə məruz qalma ilə biznesləri dəyərləndirən investorlar üçün bir istinad nöqtəsi olub. Cloudflare yüksək böyüməli proqram təminatı və infrastruktur şirkəti ilə müqayisə təmin edir, SpaceX isə cari maliyyə profilindən daha çox gələcək miqyası gözləntilərinə əsasən dəyərləndirilən bir şirkət nümunəsi təqdim edir. CARİ QAZANCLARA BAXIŞ Qurulmuş şirkətlər adətən qazanc və ya EBITDA əsasında daha çox dəyərləndirilir ki, bu da investorlara biznesin iqtisadiyyatı haqqında fikir verir. Lakin Anthropic üçün cari EBITDA investorların şirkətin miqyasda əldə etməsini gözlədiyi iqtisadiyyatı tam əks etdirmir. Anthropic GPU -lara və digər hesablama gücünə, model təliminə, nəticə çıxarılmasına və işə qəbuluna böyük məbləğlər xərcləyir. Bu xərclər sürətli genişlənməsini dəstəkləmək üçün zəruridir, lakin biznes böyüdükcə gəlirin daha kiçik bir faizinə çevrilə bilər. Şirkətin maliyyə trayektoriyası artıq bu tənliyin nə qədər sürətlə dəyişdiyini göstərir. Şirkətin məlumatına görə, Anthropic -in gəlir run rate-i 2025-ci ilin sonunda təxminən 9 milyard dollar idi, may ayına qədər isə 47 milyard dollardan çox artdı. Anthropic 2026-cı ilin ikinci rübü üçün ən azı 10.9 milyard dollar gəlir proqnozlaşdırıb ki, bu da əvvəlki rübdən iki dəfədən çoxdur və 559 milyon dollarlıq ilk rüblük əməliyyat mənfəətinə doğru irəliləyir. Şirkət bildirib ki, onun gəlir run rate-i 2026-cı ilin əvvəlinə qədər hər üç ildə illik olaraq 10 dəfədən çox artıb. Bu böyümə, investorların gəlir əmsalını tətbiq edərkən 2028-ci ilə qədər irəliyə baxmağa hazır olmalarının əsas səbəbidir. Buna görə də dəyərləndirmə, Anthropic -in cari xərclərinin nəticədə daha yüksək gəlir və marjalar yaradacaq bir biznesi maliyyələşdirdiyi gözləntisinə əsaslanır. Texnologiya inkişaf etdikcə təlim və nəticə çıxarılması daha səmərəli ola bilər, personal və digər əməliyyat xərcləri isə şirkət miqyaslandıqca gəlirin daha kiçik bir hissəsinə çevrilə bilər. İnvestisiya firması Aleph Investments -in direktoru David Merkel deyib: "Onlar ( Anthropic ) 2 trilyon dollarlıq dəyərləndirmə əldə edə bilərlər, bəli edə bilərlər və mən sadəcə zamanla orada qalıb-qalmayacağını düşünürəm." "Bu ( süni intellekt ) həqiqətən bu qədər əlavə məhsuldarlıq yaradırmı... Bunlar, əgər biz bunu qiymətləndirmək, almaq barədə düşünürdüksə, verməli olduğumuz suallardır." (Müxbir: Echo Wang , Nyu York ; Redaktorlar: Colin Barr və Rosalba O'Brien )