Nvidia öz müştərilərini maliyyələşdirmək üçün Wall Street -i cəlb edib. ABŞ çip istehsalçısı keçən həftə bildirib ki, Apollo Global Management , Blackstone , BlackRock , Brookfield Asset Management , Goldman Sachs və KKR daxil olmaqla Wall Street -in ən böyük aktiv menecerləri ilə süni intellekt şirkətlərinin borc götürməsi üçün yarım trilyon dollardan çox vəsait toplamaq məqsədilə anlaşma memorandumları imzalayıb. Bu vəsaitlər Nvidia çiplərini almaq və onları işlədən serverləri qurmaq üçün istifadə olunacaq. Altı firma Nvidia -nın “hesablama maliyyələşdirmə platformaları” adlandırdığı strukturları quracaq, institusional pul, sığorta fondları və özəl kreditlərdən istifadə edəcək. Borc alanlar bu vəsaitləri çiplər, eləcə də serverlər, şəbəkə avadanlıqları, binalar və enerji təchizatı üçün istifadə edə bilərlər. Nvidia hər hansı bir sövdələşmənin dörddə birinə qədər zəmanət vermək imkanına malikdir ki, bu da müştərilərinin ödəyəcəyi faiz dərəcəsini aşağı salır, eyni zamanda kredit riskinin əksər hissəsini kreditorlarda saxlayır. CEO Jensen Huang bildirib ki, o, yalnız bu altı şirkətə müraciət edib və heç biri imtina etməyib. Bu xərcləri öz kitablarından kənarda saxlamaq məhz məqsəddir və belə bir strukturun ümumiyyətlə lazım olması investorlara süni intellekt bumundakı məhdudiyyətlərin harada olduğunu çox şey deyir. Maliyyə mühəndisliyi tək bir yenidən təsnifatlandırmaya əsaslanır. Qrafik prosessor vahidləri ( GPU ) həmişə tez dəyərini itirən avadanlıq kimi qəbul edilib, daha sürətli nəsil gəldikdə köhnəlir. Əlaqədar olaraq, Nvidia 2021-ci ildən bəri ilk istiqraz satışında 21.5 milyard avrodan çox vəsait toplayıb, çünki süni intellektin böyümə yarışı davam edir. Təhlil: Böyük Texnologiyanın nəhəng süni intellekt xərcləri Avropa nın məlumat suverenliyini əzəcəkmi? Nvidia əslində kreditorlardan onları illərlə borc götürülə bilən, yol haqqı və ya elektrik stansiyasına daha yaxın, uzunömürlü infrastruktur kimi qəbul etmələrini xahiş edir. Huang onları məhsuldar, uzunömürlü və müştərilər arasında ötürülə bilən gəlir gətirən aktivlər kimi təsvir edərək, “Bunlar indi gəlir gətirən aktivlərdir” dedi. Niyə pul başqa yerdən gəlməli idi? Vaxt bütün il ərzində yaranan sıxıntını əks etdirir. Microsoft , Amazon , Alphabet , Meta və dünyanın süni intellekt iş yüklərinin əksəriyyətini yerləşdirən digər hiperskalatorlar 2026-cı ildə birlikdə təxminən 720 milyard dollar ( 624 milyard avro ) ilə 745 milyard dollar ( 646 milyard avro ) arasında kapital xərcləri proqnozlaşdırıblar ki, bu da keçən illə müqayisədə təxminən 77% artım deməkdir. Analitiklərin hiperskalatorların yalnız 2027-ci ildə xərcləyəcəyi gözlənilən məbləğ bir il ərzində iki dəfədən çox artıb, 2025-ci ilin avqustunda 480 milyard dollar ( 416 milyard avro ) konsensusundan bu ay 1.08 trilyon dollara ( 943 milyard avro ) yüksəlib ki, bu da Bank of America -ya görə təxminən 127% artım deməkdir. Bu nümunə hər mərhələdə təkrarlanıb. Keçən ilki investisiyanı qeyri-sabit hesab edən analitiklər, 2026-cı ilin əvvəlində hiperskalatorların daha yüksək proqnozlar verdiyini, il ərzində bu rəqəmləri yenidən yuxarıya doğru dəyişdirdiyini və gələn il və 2028-ci il üçün daha böyük məbləğlər nəzərdə tutduğunu gördülər. Moody's xəbərdarlıq edib ki, bu miqyasda xərclər sərbəst pul axınını azaldır və texnologiya qruplarını daha ağır borclanmaya sövq edir. Alphabet , layihələrə 44.9 milyard dollar ( 38.9 milyard avro ) xərclədiyi bir rübdə 5.9 milyard dollar ( 5.1 milyard avro ) mənfi sərbəst pul axını qeydə alıb. Bu, Nvidia -nın Wall Street sövdələşməsinin strukturunun aradan qaldırdığı təzyiqdir. Bu “hesablama maliyyələşdirmə platformaları” vasitəsilə alınan borc, hiperskalatorun öz hesablarında deyil, maliyyələşdirmə vasitələrində yerləşir və həmçinin Nvidia -nın dəstəyinə malikdir ki, bu da kredit reytinqlərini qoruyur və başqa yerlərdə ənənəvi borclanma üçün yer saxlayır. Kiçik operatorlar üçün təsir daha da böyükdür, çünki CoreWeave və Nebius kimi investisiya dərəcəli reytinqlərə malik olmayan və kredit üçün baha ödəyən şirkətlər, əvvəllər nəhənglər üçün nəzərdə tutulmuş şərtlərlə kapitala çıxış əldə edirlər. Bazarın əslində nə oxuduğu reaksiya başlıq rəqəminin göstərdiyindən daha qeyri-müəyyən idi və süni intellekt xərclərinin özünü ödəyib-ödəməyəcəyi ilə bağlı şübhələrin səbəb olduğu iyul ayındakı satışdan həftələr sonra gəldi. Əsasən, səhm investorları bir tıxacın aradan qaldırıldığını gördülər, kredit investorları isə başqa bir şey gördülər: xəbərdən sonra Nvidia -nın öz borcunu defolt riskindən sığortalamaq xərcləri artdı və may ayının sonundan bəri təxminən iki dəfə artıb. Onların şübhəsi əvvəllər qeyd olunan yenidən təsnifatlandırmaya yönəlir. Maliyyə məsləhət firması deVere Group -dan Nigel Green xəbərdarlıq edib ki, “Çiplər tez dəyərini itirir və yeni nəsil gələn kimi dəyərsizləşir”, qeyd edərək ki, onlara qarşı borc vermək yalnız girovun dəyərini saxlaması halında işləyir. Tənqidçilər həmçinin qeyd edirlər ki, Nvidia öz məhsullarının alınmasını maliyyələşdirməyə kömək edir, bu da sektoru narahat edən dövriliyi dərinləşdirir. Goldman Sachs CEO -su David Solomon bunu “tarixi süni intellekt investisiya dövrünün əsas anı” adlandırıb. Bunun Solomon un nəzərdə tutduğu istiqamətdə əsaslı olub-olmayacağı hələ heç kimin cavab verə bilmədiyi bir sualdan asılıdır: cari GPU -nun beş ildən sonra dəyəri nə olacaq? Tövsiyə olunan hekayələr