CODI 2026-cı il üçün törəmə şirkətlərinin düzəliş edilmiş EBITDA proqnozunu ən birbaşa müqayisə edilə bilən GAAP ölçüsü ilə uzlaşdırmayıb, çünki CODI davamlı əməliyyatlardan gəlir və ya zərər üçün rəhbərlik təmin etmir və rəhbərlik belə bir uzlaşmanı ağlabatan səy göstərmədən təmin etmək üçün zəruri olan bütün girişləri kifayət qədər dəqiqliklə proqnozlaşdıra bilmir. Bu məhdudiyyətlə bağlı əlavə məlumat bugünkü gəlir hesabatına daxil edilib. Bu zəng boyunca biz Compass Diversified -ə CODI və ya şirkət kimi istinad edəcəyik. Bu zaman mən zəngi Elias Sabo -ya təhvil vermək istərdim. Elias ? Elias Sabo : Təşəkkür edirəm, Ben , hər kəsə xoş günortalar. İkinci rübdə törəmə şirkətlərimiz iki rəqəmli düzəliş edilmiş EBITDA artımı və güclü pul axını təmin etdi. İlk yarımillik performansımız və ilin qalan hissəsi üçün mövcud gözləntilərimizə əsaslanaraq, 2026-cı maliyyə ili üçün ümumi törəmə şirkətlərinin düzəliş edilmiş EBITDA proqnozunu qoruyuruq. Zach və Stephen qısa müddətdə əməliyyat performansımız və proqnozumuz haqqında ətraflı məlumat verəcəklər. Törəmə şirkətlərinin performansından əlavə, balansımızı gücləndirmək və səhmdarlarla uyğunluğu yaxşılaşdırmaq üçün konkret tədbirlər gördük. May ayında, əvvəlcədən elan edilmiş Sterno's Food Service biznesinin cəlbedici qiymətləndirmə ilə satışını tamamladıq və gəlirlərin 280 milyon dollardan çoxunu borcun azaldılmasına yönəltdik. Biz həmçinin idarəetmə xidmətləri müqaviləmizə düzəliş etdik. Düzəliş, investor perspektivlərini və bazar təcrübələrini nəzərə alan İdarə Heyəti tərəfindən aparılan nəzərdən keçirmədən sonra edildi. Bu, haqları azaldır və menecerin kompensasiyasının daha çox hissəsini səhmdar gəlirləri və əməliyyat performansı ilə əlaqələndirir. Bəzi əlavə detalları təqdim edim. 2027-ci il yanvarın 1-dən etibarən, düzəliş edilmiş müqavilə baza idarəetmə haqqını ilk 3 milyard dollarlıq aktivlər üzrə orta düzəliş edilmiş xalis aktivlərin 2% -dən 1.25% -ə endirir və 2027-ci il baza haqqını 30 milyon dollar ilə məhdudlaşdırır. O, həmçinin hər biri orta düzəliş edilmiş xalis aktivlərin 12.5 baza bəndinə bərabər olan 2 əlavə mükafat təsis edir. Biri menecerin CODI səhmlərinə sahibliyini artırmaq üçün nəzərdə tutulub, digəri isə birbaşa səhmdar gəlirləri və əməliyyat performansı ilə əlaqələndirilir. Hər iki mükafatın tam ödənişini nəzərə alsaq belə, düzəliş edilmiş müqavilənin 2027-ci il haqlarını əvvəlki idarəetmə haqqı düsturu ilə müqayisədə təxminən 20 milyon dollar azaldacağını gözləyirik. Sterno's satışı və MSA dəyişiklikləri mühüm mərhələlər olsa da, işimiz bitməyib. Səhmlərimiz daxili dəyərinə əhəmiyyətli bir endirimlə ticarət etməyə davam edir və biz bu boşluğu aradan qaldırmağa fokuslanmışıq. Zəngi Zach -ə təhvil verməzdən əvvəl, iyun ayında elan etdiyimiz rəhbərlik keçidi məsələsinə qısaca toxunmaq istəyirəm. Mən bu ilin sonunda Baş İcraçı Direktor vəzifəsindən təqaüdə çıxacağam və Zach məni əvəz edəcək. CODI karyeramın əsas fokusu olub və əldə etdiyimiz nailiyyətlərlə fəxr edirəm. Lugano -dan sonra yaranan çətinliklər keçən ili tariximizin ən çətin dövrlərindən birinə çevirdi. Mən bu işin ən kəskin mərhələsində qalmaq və CODI -ni irəliləmək üçün bir mövqeyə gətirməyə kömək etmək istədim. Əldə etdiyimiz irəliləyişlər və Zach -in rəhbərlik etməyə hazır olması ilə, bunun keçid üçün doğru zaman olduğuna inanıram. Mən Zach ilə 17 il işləmişəm. O, bizneslərimizi, insanlarımızı və modelimizi başa düşür və mən ona tamamilə güvənirəm. İlin qalan hissəsində Zach və mən rəvan bir keçidi təmin etmək üçün sıx əməkdaşlıq etməyə davam edəcəyik. Bununla, zəngi Zach -ə təhvil verirəm. Zachary Sawtelle : Təşəkkürlər, Elias . Güvəninizə görə minnətdaram və keçid dövründə sizinlə sıx əməkdaşlıq etməyi səbirsizliklə gözləyirəm. Yaxın müddətli prioritetlərimiz sadədir: törəmə şirkətlərimizdə gəlirli artımı təmin etmək, cəlbedici dəyər əldə edə biləcəyimiz yerlərdə satışları həyata keçirmək, borcu daha da azaltmaq və balansımız gücləndikcə, cari səhm qiymətimizdəki qiymətləndirmə boşluğunu aradan qaldırmaq üçün səhmdarlara səmərəli şəkildə kapital qaytarmaq. Səhmdarlarımız üçün dəyər əldə etmək üçün təcili və intizamla hərəkət edirik. Rübdəki vəziyyətə gəlincə. Güclü əməliyyat performansımız geniş əhatəli idi. Brendli istehlakçı bizneslərimizin hər biri düzəliş edilmiş EBITDA -nı artırdı. BOA bütün əsas seqmentlərdə artım və genişlənən ümumi marjalarla düzəliş edilmiş EBITDA -nı 27% artırdı. The Honey Pot ərzaq, dərman və kütləvi satış kanallarında genişlənmiş dövr baxımı paylanması ilə düzəliş edilmiş EBITDA -nı 32% artırdı, burada daha geniş kateqoriyanı əhəmiyyətli dərəcədə üstələyir. PrimaLoft düzəliş edilmiş EBITDA -nın 28% artması ilə böyüməyə qayıtdı, bu da Asiya brend tərəfdaşlarımızdan güclü tələbatla dəstəkləndi. 5.11 daha intizamlı promosyon fəaliyyəti və tarif geri ödənişləri vasitəsilə 200 baza bəndindən çox genişlənmiş marjalarla düzəliş edilmiş EBITDA -nı 14% artırdı. Biz BOA və PrimaLoft -da ikinci rübdəki gücün müştəri sifarişlərinin vaxtını əks etdirdiyini təxmin edirik. Biz ilin qalan hissəsi üçün gözləntilərimizdə bu vaxtı nəzərə almışıq. Sənaye sahəsində Arnold düzəliş edilmiş EBITDA -nın demək olar ki, 50% artması ilə görkəmli bir performans göstərdi. Çin xaricindən alınan nadir torpaq maqnitlərinə olan tələbat və Tayland müəssisəmizdə davam edən irəliləyişlə dəstəklənən sifariş portfeli güclü olaraq qalır. Ev ətirləri biznesimiz olan Rimports , Sterno's Food Services satışından irəli gələn ayrılma xərclərini udarkən tarif geri ödənişlərindən faydalandı. Keçən rübdə müzakirə edildiyi kimi, böyük bir müştəridən gözlənilən daha aşağı həcm ikinci yarıda nəticələrə təsir edəcək. Altor işləməli olduğumuz yerdir. Rübdə düzəliş edilmiş EBITDA təxminən 50% azaldı. Tariflə bağlı pozulmalar ağ mallara təsir etdi, daha yumşaq peyvənd tələbatı isə soyuq zəncir biznesinə təsir etdi. Daha yüksək giriş xərcləri və rəqabət əlavə təzyiq yaratdı. Bunlar real bazar faktorlarıdır, lakin yeganə problem deyil. Kommersiya icramız kifayət qədər yaxşı olmayıb və biz bu problemi təcili olaraq düzəltmək üçün çalışırıq. Komanda kommersiya səylərini Altor -un ən güclü olduğu son bazarlara yönəldir və cari tələbata uyğun olaraq xərcləri azaldır. Bu, bir neçə rüb çəkəcək. Ümumilikdə, rüb bizneslərimizə və onları idarə edən komandalara olan inamımızı gücləndirdi. Bununla, maliyyə nəticələrimizi, balansımızı və proqnozumuzu nəzərdən keçirmək üçün zəngi Stephen -ə təhvil verirəm. Stephen Keller : Təşəkkürlər, Zach . Ben girişdə qeyd etdiyi kimi, illik müqayisələr əvvəlki dövrdə Lugano -nun daxil edilməsi və rüb ərzində Sterno's Food Service biznesinin satışı ilə mürəkkəbləşir. Mən hesabat verilən GAAP nəticələrimizlə başlayacağam və sonra nəticələrimizi daha müqayisəli əsasda müzakirə edəcəyəm. İkinci rüb üçün GAAP xalis satışlar əvvəlki dövrdəki 479 milyon dollar ilə müqayisədə 424 milyon dollar təşkil etdi. Davamlı əməliyyatlardan gəlir keçən ilki 81 milyon dollar zərərlə müqayisədə 82 milyon dollar idi. Əsas səhm başına qazanc əvvəlki dövrdəki 0.88 dollar zərərlə müqayisədə 0.86 dollar idi. Cari rübün nəticələrinə Sterno's Food Service biznesinin satışından 182 milyon dollar qazanc və Lugano -dan olan debitor borcumuzun ədalətli dəyərində 58 milyon dollar azalma daxil idi. Davam edən törəmə şirkətlərimizin əməliyyat nəticələrinə gəlincə, Lugano və satılmış qida xidməti biznesi istisna olmaqla, xalis satışlar təxminən 411 milyon dollar təşkil etdi, bu da əvvəlki illə təxminən eyni idi. Brendli İstehlakçı xalis satışları 7.2% artdı, sənaye xalis satışları isə 11.5% azaldı. Eyni əsasda, törəmə şirkətlərinin düzəliş edilmiş EBITDA -sı təxminən 92 milyon dollar təşkil etdi, bu da 12.6% artım deməkdir. Brendli İstehlakçı düzəliş edilmiş EBITDA -sı 24.2% artdı, sənaye üçün düzəliş edilmiş EBITDA isə 12.8% azaldı. Qeyd etmək vacibdir ki, bu nəticələr rüb ərzində bir neçə biznesimizdə alınan IEPA tarif geri ödənişlərindən faydalanmışdır. Zach -in ətraflı təsvir etdiyi kimi, brendli istehlakçı bizneslərimizdə və Arnold -da güclü performans Altor -dakı çətinlikləri tamamilə kompensasiya etdi. Hesabat verilən əsasda, 1 may satış tarixinə qədər təxminən 2 milyon dollar düzəliş edilmiş EBITDA yaradan Sterno's Food Service biznesi daxil olmaqla, törəmə şirkətlərinin düzəliş edilmiş EBITDA -sı təxminən 94 milyon dollar təşkil etdi. Korporativ xərclər təxminən 29 milyon dollar idi, nəticədə ümumi düzəliş edilmiş EBITDA təxminən 66 milyon dollar oldu. Törəmə şirkətlərimiz tərəfindən ödənilən haqlar istisna olmaqla, korporativ idarəetmə haqları gəlir hesabatımızda əks olunduğu kimi rüb üçün 12.3 milyon dollar təşkil etdi. İkinci rüb haqları ilə bağlı faktiki nağd ödənişlər 6.2 milyon dollar idi, bu da təxminən yarısıdır. Biz menecerə ödənilən korporativ nağd idarəetmə haqlarının ilin tam hissəsi üçün 25 milyon dollar ilə 30 milyon dollar arasında olacağını gözləməyə davam edirik, bu da menecerin Lugano yenidən qiymətləndirilməsi ilə əlaqədar artıq ödənilmiş qalan idarəetmə haqlarının geri ödənilməsini əks etdirir. İctimai şirkət xərcləri rübdə təxminən 16 milyon dollar idi. Buraya Lugano ilə bağlı və digər birdəfəlik xərclərdən 12 milyon dollardan çoxu daxildir. Biz bu xərcləri düzəliş edilmiş EBITDA -nı hesablayarkən geri əlavə etmirik. Onlar korporativ xərclərə daxil edilir və ümumi düzəliş edilmiş EBITDA -nı azaldır. Bu xərclər əsasən Lugano və əlaqəli məhkəmə çəkişmələri, araşdırma və iflas prosedurları ilə bağlı davam edən peşəkar haqlar səbəbindən yüksək olaraq qalır. Bu günə qədər D&O sığorta bərpa ödənişləri əlaqəli nağd xərclərin yalnız kiçik bir hissəsini kompensasiya etmişdir. İlin əvvəlindən bu günə qədər təxminən 2 milyon dollar D&O sığorta geri ödənişi almışıq. Biz əlavə iddialar təqdim etmişik və əhəmiyyətli əlavə bərpa ödənişləri gözləyirik, baxmayaraq ki, vaxtı və məbləği tamamilə bizim nəzarətimizdə deyil. Mən hər ikisinə görə məsuliyyət daşıyıram və daha çox bərpa etməyə və daha az xərcləməyə fokuslanmışam. Nağd pul yaranması əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdı. İkinci rübdə təxminən 30 milyon dollar əməliyyat nağd pulu yaratdıq, bu da ilin əvvəlindən bu günə qədər əməliyyat pul axınını 2025-ci ilin ilk yarısında təxminən 65 milyon dollar əməliyyat pul axını ilə müqayisədə 50 milyon dollardan çox artırdı. Kapital xərcləri rübdə 6 milyon dollar və ilin əvvəlindən bu günə qədər 11 milyon dollar idi, bu da əvvəlki il səviyyəsinin təxminən yarısıdır. Rübü 87 milyon dollar nağd pulla və revolverimizdə demək olar ki, tam mövcudluqla başa vurduq. Ümumi borc təxminən 1.6 milyard dollar idi, bu da ilin sonundan təxminən 300 milyon dollar azdır, əsasən Sterno's satışından əldə edilən gəlirlərin müddətli kreditimizə tətbiqini əks etdirir. Kredit öhdəliyi nisbətimiz 4.8x idi, bu da birinci rübün sonundakı 5.3x -dən aşağıdır. Yüksək təminatlı xalis borcumuz 0.66x idi. Rübün sonundan sonra, bütün müddətli kreditimizi və 54 milyon dollar dövri öhdəliklərimizi 2028-ci il yanvarın 12-nə qədər uzatmaq üçün yüksək kredit imkanımızı dəyişdirdik. Gözlənilən likvidlik ehtiyaclarımızı, güclü nağd pul yaranmasını və borcun azaldılmasına davamlı fokusumuzu əks etdirmək üçün revolverimizi düzgün ölçüdə təyin etdik. Dəyişdirilmiş imkanın bizə lazım olan maliyyə çevikliyini təmin etdiyinə inanırıq. Borcun azaldılması əsas maliyyə prioritetimiz olaraq qalır. İlk yarıda real irəliləyiş əldə etdik, lakin görüləcək daha çox iş var. Proqnozumuza keçməzdən əvvəl, Lugano haqqında qısa bir yeniləmə vermək istəyirəm. Rübdə, Lugano -nun aktivlərinin nizamlı ləğvini asanlaşdırmaq, dövlətdə dəyəri qorumaq və bərpa ödənişimizin bir hissəsini sürətləndirmək məqsədi ilə təminatsız kreditorlar komitəsi ilə razılaşma elan etdik. Razılaşmaya əsasən, hazırda erkən payızda təxminən 20 milyon dollar bərpa ödənişi alacağımızı gözləyirik, bunu borcun azaldılmasına yönəltməyi planlaşdırırıq. Vaxt keçdikcə əlavə bərpa ödənişləri gözləyirik, baxmayaraq ki, vaxtı və məbləği qeyri-müəyyən olaraq qalır. Lazım gəldikcə investorları yeniləməyə davam edəcəyik. Proqnozumuza gəlincə. 2026-cı maliyyə ili üçün ümumi törəmə şirkətlərinin düzəliş edilmiş EBITDA proqnozunu 320 milyon dollar ilə 365 milyon dollar arasında saxlayırıq. Proqnozla bağlı bir qeyd, o, satışdan əvvəl Food Service biznesi tərəfindən yaradılan təxminən 9 milyon dollar düzəliş edilmiş EBITDA -nı əhatə edir, çünki biz tam ili belə hesabat veririk. Bir az əvvəl verdiyim rüblük illik müqayisələr bunu istisna edir. İndi Brendli İstehlakçı düzəliş edilmiş EBITDA -sının 235 milyon dollar ilə 270 milyon dollar arasında olacağını gözləyirik. Sənaye üçün 85 milyon dollar ilə 95 milyon dollar arasında gözləyirik. Bu, brendli istehlakçı biznesimiz üçün daha güclü proqnozu və sənaye üçün daha yumşaq proqnozu əks etdirir.